Złoty czeka na Jackson Hole. Dolar po 3,72 zł, euro powyżej 4,33 zł przed wystąpieniem Warsha

Dolar ponownie powyżej 3,72 zł. Rynek czeka na Fed

Z perspektywy polskiego rynku szczególnie interesujący jest powrót kursu dolara USD/PLN w okolice 3,72 zł. Jeszcze na początku tygodnia amerykańska waluta znajdowała się w rejonie 3,69 zł. Nie oznacza to jednak nagłego załamania złotego. Znaczna część ruchu wynika z zachowania dolara na rynku światowym.

EUR/USD znajduje się w pobliżu 1,165 dolara za euro, a indeks amerykańskiej waluty utrzymuje się w rejonie najwyższych poziomów od około tygodnia. Silniejszy dolar automatycznie zwiększa presję na USD/PLN nawet wtedy, gdy sytuacja samego złotego nie zmienia się radykalnie.

Rynek będzie więc bardzo uważnie analizował dzisiejsze wystąpienie Kevina Warsha. Kluczowe będzie przede wszystkim to, jak przewodniczący Fed oceni trwałość presji inflacyjnej oraz czy pozostawi otwartą drogę do dalszego zaostrzenia polityki pieniężnej.

Co może zrobić USD/PLN po wystąpieniu Warsha?

Jeżeli przekaz przewodniczącego Fed będzie zdecydowanie jastrzębi, pierwszym naturalnym celem dla USD/PLN może stać się strefa 3,74–3,75 zł. Jej trwałe przekroczenie zwiększyłoby szanse na testowanie wyższych poziomów już na początku września.

Jeżeli natomiast Warsh nie będzie chciał sygnalizować kolejnego zaostrzenia polityki pieniężnej, część ostatniego umocnienia amerykańskiej waluty może zostać szybko oddana. W takim układzie ponownie istotne byłyby okolice 3,70 zł za dolara.

Euro pozostaje powyżej 4,33 zł

Na kursie euro EUR/PLN sytuacja wygląda nieco inaczej. Euro znajduje się obecnie w pobliżu 4,33–4,34 zł, czyli wyżej niż na początku tygodnia, gdy notowania schodziły w okolice 4,30 zł. Pokazuje to, że złoty w ostatnich sesjach stracił nieco wartości również niezależnie od zmian na EUR/USD.

Jednocześnie nadal trudno mówić o zdecydowanym wybiciu z szerszego przedziału obserwowanego na euro w ostatnich tygodniach. Najbliższym istotnym obszarem pozostają okolice 4,34–4,35 zł. Ich trwałe przekroczenie sugerowałoby, że korekta na złotym zaczyna nabierać większego znaczenia.

Znaczenie dla euro mają również oczekiwania dotyczące polityki Europejskiego Banku Centralnego. Utrzymująca się presja cenowa w części państw strefy euro ogranicza przestrzeń do wyraźnie łagodniejszej polityki monetarnej, co może zapewniać wspólnej walucie dodatkowe wsparcie.

Frank w pobliżu 4,62 zł, funt około 5,06 zł

Wyraźnie droższy pozostaje także frank szwajcarski. CHF/PLN znajduje się w rejonie 4,62 zł. Do takiego poziomu przyczynia się zarówno ostatnie osłabienie złotego, jak i utrzymujący się popyt na szwajcarską walutę w okresach zwiększonej niepewności na rynkach.

Funt szterling kosztuje natomiast około 5,05–5,06 zł. GBP/PLN znajduje się tym samym stosunkowo blisko psychologicznego poziomu 5 zł, który w ostatnich miesiącach wielokrotnie stanowił istotny punkt odniesienia dla tej pary.

Złoty nie znajduje się obecnie pod gwałtowną presją, ale przy niewielkiej zmienności przed Jackson Hole nawet umiarkowana zmiana oczekiwań wobec Fed może wywołać wyraźny ruch na USD/PLN.

Korona norweska, czeska i szwedzka oraz dolar kanadyjski

Wśród pozostałych popularnych w Polsce walut korona norweska znajduje się w rejonie 0,40 zł, natomiast korona czeska pozostaje w pobliżu 0,18 zł. Korona szwedzka kosztuje około 0,39 zł.

W przypadku NOK szczególne znaczenie nadal mają ceny ropy naftowej oraz oczekiwania dotyczące polityki Norges Banku. Norwegia jest jednym z największych eksporterów surowców energetycznych w Europie, dlatego większe zmiany na rynku ropy mogą przekładać się na notowania korony.

Dolar kanadyjski pozostaje natomiast w rejonie 2,66–2,69 zł. Podobnie jak NOK, CAD należy do walut, których zachowanie jest silnie powiązane z sytuacją na rynku surowców, przede wszystkim ropy naftowej.

Co dalej ze złotym?

Na razie nie widać sygnałów gwałtownej ucieczki od złotego. EUR/PLN przesunął się wyżej, ale nadal pozostaje w obszarze, który rynek obserwuje od kilku tygodni. Dodatkowym stabilizatorem dla polskiej waluty pozostaje poziom krajowych stóp procentowych oraz oczekiwania dotyczące kolejnych decyzji Rady Polityki Pieniężnej.

Do końca piątkowej sesji krajowe czynniki mogą jednak zejść na dalszy plan. O kierunku USD/PLN, a pośrednio również pozostałych par ze złotym, zdecyduje przede wszystkim reakcja globalnego rynku na wystąpienie szefa Fed.

Stan notowań i komentarza: piątek, 28 sierpnia 2026 r., około południa. Kursy rynkowe zmieniają się na bieżąco i mogą różnić się od kursów średnich publikowanych przez NBP.