W rezultacie indeksy europejskich rynków akcyjnych zanotowały na otwarciu straty rzędu 3-5% i choć przez resztę dnia ceny nieco podskoczyły, to wartości najważniejszych indeksów akcyjnych Europy w dalszym ciągu pozostały na poziomach niższych niż wczorajsze zamknięcie.

Wymowa takiego przebiegu handlu może nie byłaby tak donośna, gdyby nie fakt, że w trakcie dzisiejszej sesji FED zdecydował się na nadzwyczajny krok, w postaci przedterminowego cięcia stóp procentowych. Zgodnie z planem, decyzja odnośnie polityki pieniężnej miała zapaść dopiero w przyszłą środę, jednak w obliczu sporego ryzyka wystąpienia recesji, które wywołuje panikę na rynkach finansowych FED zdecydował się na obniżkę już dziś.

Dość zaskakująca jest również skala spadku stóp, gdyż co prawda pojawiały się głosy o oczekiwanej obniżce aż o 75 pkt. baz., jednak były one w mniejszości. Cięcie stóp o 3/4 pkt. proc. jest gwałtownym posunięciem, nieobserwowanym w USA od czasu zamachu na WTC w 2001 r.. Wydawać by się mogło, że taki krok amerykańskiego banku centralnego powinien zachęcić do przychylniejszego spojrzenia na ryzykowne aktywa, jednak tu właśnie objawia się siła negatywnych emocji towarzyszących na co dzień inwestorom. Po początkowym entuzjazmie i próbie wzrostów cen akcji rynek powrócił do spadków, a inwestorom nie udało się nawet obronić pozycji zdobytych na fali optymizmu wywołanego dzisiejszą decyzją FED. Indeksy akcyjne powróciły w ciągu krótkiego czasu w rejon poziomów obserwowanych przed obniżką stóp, co oznacza, że w dalszym ciągu znajdują się ok. 2-3% „pod kreską”.

Również na rynku walutowym reakcja na tak zaskakujące posunięcie FED była umiarkowana, gdyż po początkowej przecenie dolar odzyskał „grunt pod stopami”. Wzrosty kursu eurodolara, który bezpośrednio po decyzji FED podskoczył o ok. 1 cent z okolic 1,4480, zostały powstrzymane w okolicach dość istotnego poziomu technicznego w rejonie 1,46. Oznacza to, że amplituda wahań kursu EURUSD wyniosła w dniu dzisiejszym ponad 2 centy (ok. 1,5%), co najlepiej obrazuje zmieszanie, jakie inwestorzy czują jeśli chodzi o losy dolara w najbliższym czasie.

Osłabienie dolara przysłużyło się dziś złotówce, gdyż zdjęło z niej trochę presji ze strony sprzedających. Za wzrost popytu na złotówkę odpowiadają dziś także dane makro na temat inflacji. Otóż okazało się, że inflacja netto w grudniu wzrosła bardziej niż oczekiwał tego rynek (z 1,5% r/r w listopadzie do 1,7% w grudniu, podczas gdy rynek oczekiwał 1,6%), co potwierdziło oczekiwania inwestorów kolejnych podwyżek stóp procentowych przez RPP. Wypadkową tych dwóch czynników okazał się spadek kursów par złotowych i to pomimo wciąż spadających cen na warszawskim parkiecie. EURPLN ok. godziny 15:50 kosztował dziś nieco ponad 3,64, natomiast USDPLN znalazł się w tym czasie poniżej 2,50.

Źródło: Krzysztof Gąska, FMC Management