Inwestorzy podczas poniedziałkowej sesji na GPW nie przejawiali zbytniej chęci do handlu, co przekładało się na niewielkie obroty w ciągu dnia. Poniedziałkowa sesja nie zawierała ważnych publikacji makroekonomicznych, a na handel w ciągu dnia wpływ miały nastroje na innych europejskich rynkach oraz zachowanie kontraktów terminowych na amerykańskie indeksy. Na nastroje inwestorów w tym dniu dodatkowo wpływały obawy o to, że w przyszłym roku amerykańską gospodarkę może dotknąć recesja. Ostatecznie pierwsza sesja w tym tygodniu zakończyła się wzrostem indeksu WIG20 o 0,55%. Spadki dotknęły indeksów małych i średnich spółek, indeks mWIG40 tego dnia 0,93%, a sWIG80 0,18%.

Wtorek przyniósł kolejną przecenę indeksów mWIG40 oraz sWIG80, które traciły na wartości przez cały dzień. Znacznie lepiej w tym dniu zachowywały się duże spółki, a indeks WIG20 zakończył dzień na sporym plusie. GPW zachowywała się we wtorek znacznie słabiej niż inne europejskie giełdy, na których widoczne było lekkie odbicie. Inwestorzy w Europie ocenili, że ostatnie wyniki kwartalne spółek nie uzasadniają ostatnich spadków, inaczej sytuację postrzegali gracze w Warszawie. Obroty podczas wtorkowej sesji nie były duże, a inwestorzy wstrzymywali się z decyzjami do czasu publikacji danych z amerykańskiego rynku nieruchomości. Dane z rynku nieruchomości w USA okazały się mieszane. Liczba zezwoleń na budowy domów w USA spadła o 6,6% (prog. -5,6%), jednak liczba rozpoczętych budów wzrosła o 3% wobec prognoz spadku o 2,6%. Wzrosty na początku sesji na Wall Street spowodowały, że pod koniec sesji mocno zyskiwał indeks WIG20, który zakończył dzień ponad 1% wzrostem. Indeks mWIG40 spadł w tym dniu o 1,49%, a indeks sWIG80 o 1,03%.

Dramatyczna dla posiadaczy spółek małych i średnich okazała się środowa sesja. Indeksy mWIG40 oraz sWIG80 straciły w tym dniu ponad 3%. Przyczyną spadków na całym rynku podczas środowej sesji były informacje z USA. Inwestorzy dowiedzieli się, że FED spodziewa się, iż tempo wzrostu gospodarczego w USA w 2008 roku wyniesie 1,8-2,5%, wobec wcześniejszych prognoz na poziomie 2,5-2,75%. Opublikowane informacje oraz rekordowa cena ropy, która zbliżała się do 100 dolarów za baryłkę spowodowały mocne pogorszenie nastrojów wśród graczy, co doprowadziło do spadków w całej Europie oraz na giełdzie w Warszawie. Środa zakończyła się spadkiem indeksu WIG o 1,79%, a WIG20 o 0,88%. Znacznie mocniejsza przecena dotyczyła spółek małych i średnich, indeks mWIG40 stracił 3,27%, a sWIG80 3,17%.

Druga część tygodnia w końcu okazała się udana dla posiadaczy małych i średnich spółek. Czwartek przyniósł mocne odbicie indeksów mWIG40 oraz sWIG80. Indeksy po początkowych spadkach zaczęły mocno piąć się do góry i zwyżkowały przez większość dnia. Czwartkowej sesji towarzyszyły znaczne obroty, które były szczególnie widoczne w przypadku małych i średnich spółek, inwestorzy stwierdzili, że mocno już przecenione akcje spółek z tego segmentu są atrakcyjne do zakupu. Duży obrót w przypadku indeksów mWIG40 oraz sWIG80 świadczył również o ponownym zainteresowaniu inwestorów instytucjonalnych spółkami wchodzącymi w skład tych indeksów. Zarządzający TFI ocenili, że spadki w ostatnim czasie stworzyły możliwość zakupu akcji małych i średnich spółek po atrakcyjnej cenie. Inwestorzy z pewnością oczekiwali również na udaną sesję w USA po czwartkowym Święcie Dziękczynienia, dodatkowo za oceanem w piątek oficjalnie ruszył sezon świątecznych zakupów, co również pomogło inwestorom. Sesja zakończyła się wzrostem indeksu WIG20 o 0,79%, a indeksu WIG o 1,71%. Znacznie większe wzrosty zanotowały indeksy małych i średnich spółek, indeks mWIG40 zyskał na zamknięciu 3,73%, a sWIG80 3,48%.

Piątek przyniósł kontynuację czwartkowych zwyżek wszystkich indeksów. Ponownie najbardziej zyskiwały indeksy mWIG40 oraz sWIG80, które zakończyły dzień na dużym plusie. Zainteresowanie spółkami małymi i średnimi odbiło się na indeksie WIG20, który w piątek zachowywał się znacznie słabiej. Nastroje inwestorów w piątek były bardzo dobre, na giełdzie w USA utrzymywały się wzrosty, co daje nadzieję na kontynuację odbicia na GPW w przyszłym tygodniu. Piątkowa sesja zakończyła się wzrostem indeksu WIG20 o 0,24%, a indeksu WIG o 0,86%. Indeks mWIG40 zyskał na zamknięciu 1,98%, a sWIG80 2,22%.


Mocny wzrost indeksów mWIG40 oraz sWIG80 w ciągu ostatnich dwóch dni niesie za sobą ryzyko realizacji zysków przez część inwestorów, co może spowodować lekką zadyszkę tych indeksów w następnych dniach. Jednak w dłuższej perspektywie powinnyśmy spodziewać się dalszej kontynuacji wczorajszego odbicia.

W ujęciu tygodniowym indeks WIG20 zyskał 1,9%, a indeks WIG 1%. Dobra postawa małych i średnich spółek w drugiej części tygodnia pozwoliła odrobić indeksom znaczne straty. Indeks mWIG40 stracił w tym tygodniu 0,1%, a indeks sWIG80 wzrósł o 1,2%.

Największą stopę zwrotu w tym tygodniu przyniosły inwestorom spółki ELSTAR OILS (+23%), OPOCZNO (+22,5%), TRAVELPL (+22%)

Źródło: Maciej Dyja, Główny Analityk Gold Finance