Wysoki kurs euro wobec dolara zaczyna być mocno odczuwalny dla przedsiębiorstw produkcyjnych o profilu eksportowym. W kwietniu produkcja przemysłowa spadła o 0,2% w ujęciu miesięcznym, natomiast w ujęciu rocznym wzrosła o 2% podczas gdy większość analityków spodziewała się odczytu na poziomie 2,8% r/r. Dla notowań euro jutrzejszy dzień będzie miał bardzo duże znaczenie, gdyż opublikowana zostanie informacja o kwietniowej inflacji HICP (nasza prognoza zakłada dynamikę cen konsumpcyjnych na poziomie 3,5% r/r) oraz publikacja wzrostu gospodarczego w I kwartale 2008 roku.

Niepokojące informacje przedstawił Bank Anglii w swoim raporcie o inflacji. Według przedstawicieli BoE, inflacja powyżej 3% powinna utrzymać się jeszcze przez kilka najbliższych kwartałów osiągając swój szczyt w trzecim kwartale tego roku w okolicach 3,7% - przypomnijmy, że cel inflacyjny Banku Anglii to 2%. Prognoza BoE zakłada również niższy wzrost gospodarczy. Przedstawiciele Banku są w trudnej sytuacji, uczestnikom rynki niełatwo jest odgadnąć kierunek polityki pieniężnej w przyszłości w Wlk. Brytanii, gdyż z jednej strony rosnąca inflacja nie pozwala na obniżanie kosztu pieniądza, z drugiej zaś spadające ceny nieruchomości oraz niższy wzrost gospodarczy przemawiają za obniżką stóp procentowych.

Dla lokalnych inwestorów najważniejszą publikacją w dniu dzisiejszym był odczyt inflacji w cenach konsumentów za kwiecień. Prognozy zakładały dynamikę cen pomiędzy 4,0% - 4,2% w ujęciu rocznym. W oczekiwaniu na publikację złoty tracił na wartości, w czym pomagały mu informacje z Ministerstwa Finansów o przetargu obligacji 20-letnich i okazało się, że sprzedano obligacje za 713,7 mln zł z oferty na poziomie 1.2 mld zł. Popyt inwestorów wyniósł 1,44 mln zł. Średnia rentowność była na poziomie 6,080%. Opublikowana inflacja okazała się zgodna z prognozą i wyniosła 4,0% r/r co jest odczytem zgodnym z dolnym poziomem prognozy. Kurs EURPLN cofnął się z 3,40 na 3,3930.

Pół godziny później dynamikę cen konsumenckich opublikował amerykański Departament Pracy. W kwietniu wskaźnik inflacji CPI wzrósł o 0,1% w ujęciu miesięcznym oraz 2,3% w relacji rocznej. Póki co drastyczne cięcie stóp procentowych w USA (o 325pb od września 2007) nie przekłada się na wyższą inflację, jednak już niedługo takie skutki może amerykańska gospodarka zacząć odczuwać. Dolar zareagował lekkim spadkiem wobec euro. Dziś EURUSD poruszał się w przedziale 1,54 -1,55.

Źródło: Przemysław Nowak, Analityk rynków finansowych AFS