Data dodania: 2022-12-19 (09:25)
Nastroje na globalnych rynkach uległy w ubiegłym tygodniu zdecydowanemu pogorszeniu, ale złoty trzyma się mocno. Naszą walutę wspiera globalne osłabienie dolara, a tu spore zasługi ma ostatnio EBC. Ostatnie dwa tygodnie roku to mniej danych i wydarzeń, ale na rynku walutowym to często okres sporych zmian. Wysoka inflacja i zakończony cykl podwyżek stóp procentowych w Polsce – wiele osób spodziewa się, że taka kombinacja musi oznaczać osłabienie złotego. Tak się jednak nie dzieje. Złoty w ostatnim czasie radził sobie bardzo dobrze, szczególnie w relacji do dolara. Czy wysoka inflacja nie jest dla naszej waluty problemem?
Rozumowanie, iż przy stopach niższych od inflacji o ponad 10 punktów procentowych waluta powinna znajdować się pod presją nie jest pozbawione sensu. Relatywnie wyższa inflacja pogarsza konkurencyjność gospodarki i powinno to być równoważone deprecjacją waluty. Widać to w skrajnych przypadkach np. tureckiej spirali inflacyjnej. Jednak to są procesy, które zachodzą w długim okresie i niemal nigdy nie zachodzą liniowo. W krótszym okresie nasza waluta jest bardzo podatna na zmienność na globalnych rynkach i to w ostatnich miesiącach było doskonale widoczne. W momencie gdy Fed wyraźnie podnosił już stopy i jednocześnie rynek bał się o kryzys energetyczny w Europie, kursu EURUSD spadł w pobliże 0,95. Dolar kosztował wtedy ponad 5 złotych, zaś euro blisko 4,90. Jak widać, kiedy euro ma kłopoty, złoty radzi sobie jeszcze gorzej. Dziś cena dolara to ok. 4,40 złotego, a euro kosztuje mniej niż 4,70 złotego. Główny powód? Wzrost kursu EURUSD powyżej 1,06. Stało się tak ponieważ obawy o najgorszy scenariusz dla Europy ustąpiły (pomogła m.in. pogoda), a EBC zaczął szybko gonić Rezerwę Federalną. Owszem, obawy o cel inflacyjny w Polsce i zbyt szybkie zakończenie cyklu przed RPP cały czas są i nie są dla złotego niczym pozytywnym. Jednak obecnie dominuje tutaj wątek globalny.
Co dalej? Przy jastrzębim zarówno Fed, jak i EBC możemy obserwować nienajlepsze nastroje na giełdach a jednocześnie relatywnie mocne euro i tym samym dobrze radzącego sobie złotego. Ale uwaga, obecnie banki centralne realizują politykę ściągania pieniądza z rynku, a ta może zaowocować „wypadkiem przy pracy”, czy inaczej nagłą utratą rynkowej płynności. W takich sytuacjach niemal zawsze dochodzi do umocnienia dolara i osłabienia złotego. Warto o tym pamiętać przy aktualnych poziomach bo zazwyczaj pytania o kupno walut pojawiają się już po dużym osłabieniu złotego.
Bieżący tydzień na rynkach globalnych w kalendarzu wygląda dość spokojnie. Dziś mamy indeks Ifo w Niemczech (10:00), który jednak raczej nie wygeneruje dużej zmienności. W skali całego tygodnia najważniejsze są piątkowe dane o inflacji PCE z USA. W Polsce mamy sporą paczkę miesięcznych danych jutro i w środę. O 9:20 euro kosztuje 4,69 złotego, dolar 4,40 złotego, frank 4,74 złotego, zaś funt 5,38 złotego.
Co dalej? Przy jastrzębim zarówno Fed, jak i EBC możemy obserwować nienajlepsze nastroje na giełdach a jednocześnie relatywnie mocne euro i tym samym dobrze radzącego sobie złotego. Ale uwaga, obecnie banki centralne realizują politykę ściągania pieniądza z rynku, a ta może zaowocować „wypadkiem przy pracy”, czy inaczej nagłą utratą rynkowej płynności. W takich sytuacjach niemal zawsze dochodzi do umocnienia dolara i osłabienia złotego. Warto o tym pamiętać przy aktualnych poziomach bo zazwyczaj pytania o kupno walut pojawiają się już po dużym osłabieniu złotego.
Bieżący tydzień na rynkach globalnych w kalendarzu wygląda dość spokojnie. Dziś mamy indeks Ifo w Niemczech (10:00), który jednak raczej nie wygeneruje dużej zmienności. W skali całego tygodnia najważniejsze są piątkowe dane o inflacji PCE z USA. W Polsce mamy sporą paczkę miesięcznych danych jutro i w środę. O 9:20 euro kosztuje 4,69 złotego, dolar 4,40 złotego, frank 4,74 złotego, zaś funt 5,38 złotego.
Źródło: dr Przemysław Kwiecień CFA, Główny Ekonomista XTB
Komentarz dostarczył:
Dom Maklerski X-Trade Brokers
Dom Maklerski X-Trade Brokers
Publikuj:
Waluty - Najnowsze wiadomości i komentarze
Dolar miał swoje 5 minut…i niewiele więcej
2025-07-04 Poranny komentarz walutowy XTBIndeks dolara wznawia spadki po przyjęciu przez Kongres USA przełomowej ustawy fiskalnej Donalda Trumpa. Dodatkowe 3,4 biliona dolarów deficytu i długofalowe skutki zmian w polityce socjalnej generują obawy o stabilność gospodarczą USA, a nadchodzące cła wspierają odpływ kapitału do bezpiecznych rajów walutowych. Po publikacji bardzo mocnego raportu z rynku pracy (NFP) dolar miał swoje pięć minut…i niewiele więcej. Niespodziewanie duży przyrost nowych miejsc pracy i spadek bezrobocia odnowiły wiarę w amerykańską koniunkturę, jednocześnie oddalając nadzieje na obniżkę stóp procentowych.
Raport NFP oddala wizje cięć - wraca temat ceł
2025-07-04 Komentarz walutowy Oanda TMS BrokersPrezydent Stanów Zjednoczonych Donald Trump,zapowiedział że administracja amerykańska już od dziś rozpocznie wysyłkę oficjalnych zawiadomień do partnerów handlowych ws. ceł. Wszystkie kraje mają zostać objęte nowymi taryfami najpóźniej do 9 lipca, a termin ten nie zostanie przedłużony. Nowe stawki celne będą znacznie wyższe niż wcześniej zapowiadane – zamiast dotychczasowych maksymalnych 50%, cła mają wynosić od 10–20% aż do 60–70%.
Wrócą wojny handlowe?
2025-07-04 Raport DM BOŚ z rynku walutDzisiaj Amerykanie obchodzą Dzień Niepodległości i aktywność na rynkach będzie generalnie mniejsza. Nie oznacza to jednak, że będzie nudno. Wczorajsze niezłe dane Departamentu Pracy USA sprawiły, że rynek w zasadzie skreślił jakiekolwiek dywagacje, co do możliwości cięcia stóp przez FED jeszcze w końcu lipca. Dolar nie zyskał jednak wiele, gdyż pojawiły się inne wątki.
Dane NFP przyspieszą cięcia stóp w USA?
2025-07-03 Komentarz walutowy Oanda TMS BrokersW czerwcu amerykański rynek pracy wyraźnie osłabł, co potwierdzają dane z raportu ADP. Po raz pierwszy od ponad dwóch lat sektor prywatny odnotował spadek liczby miejsc pracy – firmy zlikwidowały łącznie 33 tys. etatów. Największy ubytek zatrudnienia wystąpił w usługach, szczególnie w sektorach usług profesjonalnych, ochrony zdrowia i edukacji, które razem straciły 66 tys. miejsc pracy. Jednocześnie wzrost zatrudnienia odnotowano w przemyśle, budownictwie i górnictwie.
Napięty dzień na rynkach
2025-07-03 Poranny komentarz walutowy XTBDzisiejszy kalendarz jest bardzo napięty, ponieważ dane o zatrudnieniu w USA zostaną opublikowane dzień wcześniej ze względu na zamknięcie rynków amerykańskich w piątek z okazji święta 4 lipca. Co więcej, inwestorzy poznają kluczowe dane PMI z Europy oraz USA, dane ISM z USA, a także najnowsze komentarze Prezesa Glapińskiego w sprawie stóp procentowych.
EURUSD chwilowo powyżej 1,18
2025-07-01 Raport DM BOŚ z rynku walutWe wtorek rano dolar wypada mieszanie, chociaż w poniedziałek po południu znów stracił na wartości. To pokazuje, że stroną sprzedającą są bardziej amerykańscy inwestorzy. Motywy są wciąż takie same, choć teraz dochodzi do tego wątek ustawy podatkowej Trumpa, która jest forsowana w Senacie i ma szanse trafić ponownie do Izby Reprezentantów jeszcze w tym tygodniu. Perspektywa dalszego wzrostu zadłużenia i nierównowagi w budżecie jest argumentem za dalszym spadkiem dolara.
Decydujące dni w sporze handlowym UE–USA
2025-07-01 Komentarz walutowy Oanda TMS BrokersTrwające negocjacje handlowe pomiędzy Unią Europejską a administracją Donalda Trumpa wchodzą w decydującą fazę, a ich wynik może mieć istotny wpływ na rynki finansowe. Do 9 lipca strony muszą osiągnąć porozumienie, aby uniknąć drastycznego wzrostu ceł – w przeciwnym razie większość eksportu UE do USA może zostać objęta 50-procentowymi taryfami.
PLN bez większych zmian
2025-06-30 Komentarz do rynku złotego DM BOŚPolska waluta pozostaje silna i wiele się tu nie zmienia. W poniedziałek rano za euro płacimy niecałe 4,24 zł, a dolar jest wart nieco ponad 3,61 zł. Amerykańska waluta nie zeszła, zatem poniżej psychologicznej bariery 3,60 zł, chociaż biorąc pod uwagę nastawienie do dolara na globalnych rynkach, to może być to kwestia najpóźniej kilkunastu dni.
Czy Trump podważy stanowisko szefa Fed?
2025-06-27 Poranny komentarz walutowy XTBW ostatnich dniach pojawiło się sporo spekulacji na temat tego, że Donald Trump mógłby zdecydować się na wcześniejsze ogłoszenie osoby, która będzie nowym szefem Fed. Oczywiście w tym momencie nie mówi się o zwolnieniu Powella ze stanowiska, ale nominowanie nowego szefa Fed na wiele miesięcy przed wygaśnięciem kadencji obecnego mogłoby znacząco wpłynąć na nastroje na rynku finansowym. Czy w takim wypadku dolar może jeszcze mocniej stracić na wartości?
Trump coraz mocniej krytykuje Powella
2025-06-26 Raport DM BOŚ z rynku walutPrezydent USA nie omieszkał nazwać szefa FED "matołem" po tym, jak Rezerwa Federalna w zeszłym tygodniu nie obniżyła stóp procentowych. Wczoraj Jerome Powell znalazł pod presją pytań senatorów podczas składania zeznań przez Komisją Bankową, gdzie prezentował okresowy raport nt. stanu gospodarki i perspektyw polityki monetarnej. Widać było chęć "wymuszenia" odpowiedzi, co do wcześniejszej obniżki stóp procentowych. Bankier pozostał w tym względzie nieugięty - FED musi być pewien tego na ile zamieszanie z cłami Donalda Trumpa wpłynie na wskaźniki inflacji (zwłaszcza bazowej).