Standardowo żaden bank centralny nie funkcjonowałby w sposób opisany powyżej, ale inflacja w Japonii jest tak niska, że BoJ może skupić się bardziej na aktywistycznej polityce pieniężnej. Jeśli jednak przyjrzeć się strukturze wzrostu gospodarczego, to największą część ostatnio zaobserwowanego przyspieszenia stanowiły wydatki firm oraz eksport. Zatem BoJ ma się czym martwić – dla złotego powinno to mieć pozytywne konsekwencje, ale wciąż jeszcze utrzymujemy ostrożnościowe podejście do notowań jena – wzrost zmienności notowań na giełdach podniósł znacząco awersję do ryzyka; rynki wciąż są bardzo wrażliwe na pojawienie się niespodziewanych, złych informacji, które błyskawicznie przekładałyby się na osłabienie emerging markets.

Dzisiejsze otwarcie wskazuje na dalszą aprecjację euro w stosunku do dolara oraz umocnienie złotego (przynajmniej w stosunku do „zielonego”; eurozłoty nieznacznie stracił na dynamice). O 9:00 eurozłoty próbuje przebić 3,58, a USDPLN podjął próbę zejścia poniżej 2,4450. Za umocnieniem złotego, oprócz poprawy nastrojów na rynku globalnym, stoi również zawartość kalendarza danych makroekonomicznych; dziś GUS poda dane o dynamice wynagrodzeń oraz o CPI, które to wskaźniki (wzrost wynagrodzeń rzędu 9% r/r, CPI na poziomie 4% - 4,1% r/r) będą kolejnym sygnałem dla RPP do podnoszenia stóp procentowych.

Na rynku globalnym nie oczekiwałbym zbyt wiele do godziny 15:00 kiedy to opublikowane zostaną informacje o strukturze przepływów kapitałowych w USA (spodziewanym wynikiem jest przypływ netto, ale o niższej wartości (około 70 – 75 mld USD) niż poprzednio. Kwadrans później bardzo ważny raport – dynamika produkcji przemysłowej (spowolnienie do około 0,1% - 0,2% m/m jest w naszej ocenie bardzo możliwe), a o 16:00 indeks nastrojów konsumenckich podawany przez Uniwersytet Michigan. Tak więc kumulacja raportów dopiero po południu, do tego czasu na rynku powinno być raczej spokojnie.

Źródło: Piotr Denderski, Analityk rynków finansowych AFS