Inwestorzy znaleźli powody, by ruszyć ostro do kupna akcji. Trudno powiedzieć ostatecznie, czy za tymi decyzjami stało rzeczywiście odsunięcie obaw o straty sektora finansowego, po tym, jak Citigroup i UBS ujawniły ile kosztowały je perturbacje na rynkach finansowych w III kwartale. Na ile był to wyraźny spadek cen ropy naftowej, a na ile po prostu pozytywnie zadziałał fakt, że rozpoczęliśmy nowy kwartał, co często wiąże się z nowymi przepływami kapitału. Zastanawiając się nad tym warto zwrócić uwagę, że przed rozpoczęciem sesji w USA zapowiedź spadku zysków Citigroup o 60% została źle odebrana i w komentarzach przeważało przekonanie, że źle wpłynie to na przebieg sesji.

Bez względu na rozstrzygnięcie tych kwestii nie ulega wątpliwości, że coraz wyraźniej zaznacza się polaryzacja zachowań inwestorów z napływającymi na rynek wiadomościami. Opublikowany wczoraj w USA wrześniowy indeks aktywności przemysłu ISM był kolejną daną słabszą od oczekiwań. Wyniósł 52 pkt, czyli niewiele ponad powyżej poziomu 50 pkt, oddzielających rozwój sektora od zjawisk recesyjnych. Oczywiście sam sektor przemysłowy nie jest kluczowy z punktu widzenia kondycji całej gospodarki, ale jednak te informacje wpisywały się w sekwencję danych wskazujących, że zagrożenie spowolnieniem w USA nie minęło.

Inwestorzy giełdowi zdają się nie zwracać w ostatnich dniach na to uwagi. Przykuwają ją wszelkie wiadomości dotyczące sytuacji na rynku kredytowym. Umacniające się przekonanie, że najgorsze już minęło skłania do kupowania akcji. Te decyzje podejmowane są jednak w specyficznym momencie, u progu kolejnego sezonu wyników kwartalnych w USA. W jego trakcie dojdzie do zderzenia oczekiwań, że załamanie na rynku nieruchomości nie poczyniło dużych szkód w kondycji amerykańskich firm, spoza branż ściśle związanych z budownictwem i nieruchomościami oraz finansowaniem tego typu projektów. Z drugiej strony nie sposób nie zauważyć, że kilka miesięcy temu inwestorzy liczyli na ograniczenie konsekwencji złej sytuacji na rynku nieruchomości w USA do dwóch pierwszych branż. Potem okazało się jednak, że kryzys stopniowo się rozprzestrzenia.

Niezbyt krzepiące były też doniesienia z krajowego podwórka. Zdaniem Ministerstwa Finansów we wrześniu inflacja przyspieszyła do 2% z 1,5% w sierpniu. Zatem wcześniejsze przewidywanie RPP, że inflacja będzie zmierzać w stronę celu inflacyjnego zdają się potwierdzać. Równocześnie Mirosław Pietrewicz, członek RPP, zwrócił uwagę, że nowa projekcja inflacyjna może sprawić, że do połowy 2008 r. stopy nie będą zmieniane. Jego kolega Marian Noga ma inne zdanie. Wskazywał, że z prognozy inflacyjnej Ministerstwa Finansów wynika, że w tym roku potrzebna jest jeszcze jedna podwyżka stóp procentowych, a w przyszłym możliwe są jeszcze dwie. Cykl zakończyłby się w marcu przyszłego roku. To będzie utrzymywać presję na rynek obligacji, co nie jest korzystne dla naszej giełdy.

Wrześniowy wskaźnik PMI dla Polski spadł do 51,6 pkt z 53,6 pkt w sierpniu, co pokazuje, że procesy gospodarcze nie są już tak dynamiczne, jak wcześniej.

Najważniejsze wydarzenia z 1 października 2007 r.:

* Amerykański indeks ISM dla sektora produkcyjnego za wrzesień wyniósł 52 pkt wobec oczekiwanych 52,5 pkt
* Indeks PMI dla Polski spadł do 51,6 pkt we wrześniu
* Citigroup zapowiedział spadek zysków w III kwartale tego roku o 60%
* Ministerstwo Finansów prognozuje wzrost inflacji we wrześniu do 2%

Dzisiaj na rynkach
2 X 2007 r.

* Szwajcarska inflacja CPI za wrzesień- ma wynieść 0,8% r/r
* Sierpniowa inflacja PPI w Eurolandzie – oczekiwana jest na poziomie 1,7% r/r
* Stopa bezrobocia w sierpniu w Eurolandzie – spodziewane jest 6,9%
* W USA zostanie podany indeks podpisanych umów kupna domów na rynku wtórnym, obliczany przez stowarzyszenie pośredników (NAR) – w sierpniu spadł prawdopodobnie o 2%

Źródło: Katarzyna Siwek, Expander