Data dodania: 2023-05-17 (09:35)
Chociaż na pierwszy rzut oka może wydawać się, że z polską gospodarką nie jest wcale dobrze, gdyż zaliczyła spadek w ujęciu rocznym, to jednak patrząc na krótsze dynamiki czasowe, sytuacja prezentuje się znacznie lepiej. Polska wyrwała się z potencjalnej technicznej recesji, choć kolejne kwartały wciąż mogą przynieść mieszane odczyty. Niemniej złoty korzysta na fali dobrych danych, nawet przy niesprzyjających warunkach rynkowych.
PKB Polski zaliczyło spadek za I kwartał 2023 roku na poziomie 0,2% w ujęciu rocznym. Nie wygląda to zbyt dobrze, ale jednocześnie oczekiwano znacznie głębszego spadku na poziomie 0,8% r/r. Zaskakuje jednak skala odbicia kwartalnego, które w porównaniu do IV kwartału zeszłego roku wyniosło 3,9% k/k! To sporo, biorąc pod uwagę bardzo niski konsensus na poziomie 0,7% k/k, choć jednocześnie jest to odbicie od negatywnego poziomu za IV kwartał na poziomie -2,3% k/k. Polska gospodarka wyrwała się wobec tego z potencjalnej recesji i biorąc pod uwagę pozytywne zaskoczenie z początku roku, jest szansa na solidny wynik na koniec roku. Bloomberg wskazuje, że może to być wzrost ponad 1%, przy rynkowym konsensusie na poziomie 0,7% dla całego 2023. Oczywiście kolejne kwartały niekoniecznie mogą być już tak dobre, biorąc pod uwagę wiele wskaźników, które nie brzmią zbyt optymistycznie. Wystarczy spojrzeć na indeks PMI, który za kwiecień zaliczył spory spadek do poziomu 46,6 punktów z marcowego poziomu 48,3 punktów. Spada również wskaźnik sentymentu sporządzany przez GUS. Biorąc pod uwagę bardzo wysoką inflację oraz ograniczony wzrost płac, konsumpcja która była potężnym motorem napędowym wzrostu w ostatnich latach może okazać się bardzo słaba.
Z drugiej strony pierwszy kwartał daje powody do optymizmu. Jeśli doszłoby do dalszego spadku cen paliw, a mocniejszy złoty przełożyłby się na spadek cen towarów importowanych, konsumpcja może być mocniejsza niż obecne dosyć słabe przewidywania. Jednocześnie mocny pierwszy kwartał nie powinien skłonić RPP do zmiany swojego nastawienia. Oczywiście sam Glapiński mówił, że spowolnienie gospodarcze jest wyczekiwane i jest związane z chęcią obniżenia inflacji, ale jednocześnie dane za Q1 nie są na tyle mocne, aby doprowadzić do kolejnej podwyżki stóp procentowych. Dodatkowo nie powinniśmy też doświadczać zwiększonej presji na potencjalne cięcia stóp procentowych pod koniec roku.
EURPLN spadł do poziomu 4,4750, najniższego od czerwca 2021 roku. Obecnie obserwujemy niewielkie odbicie do poziomu 4,4874 zł. USDPLN notowany jest z kolei przy poziomie 4,1995 zł, GBPPLN na poziomie 5,1500 zł, a za franka 4,6131 zł.
Z drugiej strony pierwszy kwartał daje powody do optymizmu. Jeśli doszłoby do dalszego spadku cen paliw, a mocniejszy złoty przełożyłby się na spadek cen towarów importowanych, konsumpcja może być mocniejsza niż obecne dosyć słabe przewidywania. Jednocześnie mocny pierwszy kwartał nie powinien skłonić RPP do zmiany swojego nastawienia. Oczywiście sam Glapiński mówił, że spowolnienie gospodarcze jest wyczekiwane i jest związane z chęcią obniżenia inflacji, ale jednocześnie dane za Q1 nie są na tyle mocne, aby doprowadzić do kolejnej podwyżki stóp procentowych. Dodatkowo nie powinniśmy też doświadczać zwiększonej presji na potencjalne cięcia stóp procentowych pod koniec roku.
EURPLN spadł do poziomu 4,4750, najniższego od czerwca 2021 roku. Obecnie obserwujemy niewielkie odbicie do poziomu 4,4874 zł. USDPLN notowany jest z kolei przy poziomie 4,1995 zł, GBPPLN na poziomie 5,1500 zł, a za franka 4,6131 zł.
Źródło: Michał Stajniak, Starszy Analityk Rynków Finansowych XTB
Komentarz dostarczył:
Dom Maklerski X-Trade Brokers
Dom Maklerski X-Trade Brokers
Publikuj:
Waluty - Najnowsze wiadomości i komentarze
EBC tnie stopy. Cła mogą mieć skutek dezinflacyjny
2025-04-18 Komentarz walutowy Oanda TMS BrokersWczoraj EBC zgodnie z szerokimi oczekiwaniami rynku obniżył koszt pieniądza w strefie euro o 25 punktów bazowych. Decyzja była jednogłośna. Pojawiły się głosy o redukcję w wysokości 50 pb ale nie uzyskały one poparcia. Kurs EUR/USD był niewrażliwy na te doniesienia i poruszał się w wąskiej konsolidacji pomiędzy poziomami 1,1380 a 1,1350. Kolejne cięcie EBC wynikało w dużej mierze ze wzrostu niepewności gospodarczej, którą wywołuje polityka Donalda Trumpa.
Próba odreagowania spadków
2025-04-17 Poranny komentarz walutowy XTBRynki finansowe poruszają się obecnie po grząskim gruncie, na który wpływają napięcia geopolityczne i wskaźniki ekonomiczne. Wall Street doświadczyło wczoraj znacznego spadku, spowodowanego wyprzedażą akcji technologicznych po wprowadzeniu przez Donalda Trumpa ograniczeń dotyczących sprzedaży chipów do Chin. Nasdaq spadł o 3,1%, S&P 500 o 2,25%, a Dow Jones o 1,7%. Mimo to kontrakty terminowe na indeksy amerykańskie są notowane nieznacznie wyżej, co wskazuje na potencjalne ożywienie.
Powell pozostaje wciąż “jastrzębi”. Dziś decyzja EBC
2025-04-17 Komentarz walutowy Oanda TMS BrokersDzisiejsza decyzja Europejskiego Banku Centralnego stanowi kluczowy punkt tygodnia na rynkach finansowych, jednak oczekiwania co do niespodzianek ze strony EBC są ograniczone. Po krótkim okresie niepewności co do możliwości kolejnej obniżki stóp procentowych, rynki niemal w pełni zdyskontowały taki scenariusz. Tradycyjnie EBC nie ulega presji krótkoterminowych wydarzeń i zmienia swoje nastawienie stopniowo.
Perspektywy przełomu jednak nie widać?
2025-04-16 Raport DM BOŚ z rynku walutJak na razie nic nie wskazuje na to, aby Amerykanie i Chińczycy mieli zasiąść do stołu rozmów, aby rozładować wzajemny impas w polityce handlowej. Każdego dnia dowiadujemy się raczej o kolejnych działaniach wymierzonych w przeciwnika, choć nie są one tak "eskalujące" jak te z ubiegłego tygodnia. Dzisiaj agencje piszą o 245 proc cłach Trumpa na wybrane chińskie produkty - chodzi głównie o igły i strzykawki, oraz zaostrzenie eksportu zaawansowanych chipów przez Nvidię (wcześniej ustalono, że układy H20 miały jednak nie podlegać kontroli sprzedaży do Chin).
Rynek walutowy nie wykazuje paniki
2025-04-16 Komentarz walutowy Oanda TMS BrokersOd „Dnia Wyzwolenia” w USA, który miał miejsce 2 kwietnia, sytuacja geopolityczna i gospodarcza uległa dynamicznym zmianom. Wprowadzenie ceł, ich częściowe zawieszenie, rozpoczęcie negocjacji bez widocznych perspektyw na przełom, a także zapowiedzi kolejnych barier handlowych – wszystko to znalazło odzwierciedlenie na rynkach finansowych.
Bezpieczne waluty zyskują na wartości
2025-04-16 Poranny komentarz walutowy XTBFrank w stosunku do dolara jest mocniejszy niż w chwili, kiedy SNB zdecydował się na uwolnienie swojej waluty w 2015 roku. Jen również zyskuje w stosunku do amerykańskiej waluty, z różnicą między długimi i krótkimi pozycjami w historii. Choć złoto nie jest walutą, to jest bezpieczną przystanią i notuje kolejne historyczne szczyty. Czy dolar stracił swój status bezpiecznej waluty? Wojna handlowa nie jest zakończona, nawet jeśli doszło do pewnego zawieszenia ceł i pewnych odstępstw.
Dolar uwierzy w słabość Trumpa?
2025-04-15 Raport DM BOŚ z rynku walutOstatnie ruchy Donalda Trumpa - zastosowanie wyłączeń w nałożonych już cłach na Chiny - rynki potraktowały jako sygnał, że "genialna" strategia handlowa Białego Domu zaczyna się sypać i dalszej eskalacji nie będzie, raczej szukanie dróg do deeskalacji. W efekcie mamy odbicie na giełdach i kryptowalutach, oraz stabilizację na amerykańskim długu po silnej wyprzedaży z zeszłego tygodnia, oraz na dolarze.
Rynek akcji ma za sobą bardzo intensywny czas
2025-04-15 Komentarz walutowy Oanda TMS BrokersChoć dopiero mamy połowę kwietnia, rynek akcji ma za sobą bardzo intensywny miesiąc. Do głównych czynników spowalniających wzrost należy zaliczyć hamujące inwestycje w sektorze AI, ograniczenia fiskalne oraz egzekwowanie przepisów imigracyjnych, Również istotna jest rola działań DOGE. Wprowadzenie ceł jest ostatnim z głównych zagrożeń. Wśród inwestorów panuje niski poziom zaufania. W ostatnim czasie widoczne było jednak pozycjonowanie rynku sugerujące oczekiwanie “ulgi”.
Czy Trump przegrywa wojnę handlową?
2025-04-15 Poranny komentarz walutowy XTBNieścisłości dotyczące ceł ze strony Stanów Zjednoczonych są tak ogromne, że w zasadzie nikt nie wie, jakie stawki obowiązują na różne kategorie produktów. W ciągu weekendu Trump wskazał, że zamierza wyłączyć elektronikę z potężnych 145% ceł na Chiny, a obecnie mówi się, że mają obowiązywać pierwotne stawki 20%. Trump mówi również, że zawieszenia ceł nie oznaczają, że nie będą one obowiązywać w przyszłości, ale jednocześnie zapowiada kolejne możliwe ulgi dla innych sektorów. Czy ostatnie działania pokazują, że Trump traci swoją przewagę w wojnie handlowej?
Wyjątki to objaw słabości Trumpa?
2025-04-14 Raport DM BOŚ z rynku walutNa to zdają się po cichu liczyć rynki, po tym jak Biały Dom zakomunikował, że elektronika użytkowa z Chin będzie wyłączona spod horrendalnych ceł (stawka wyniesie zaledwie 20 proc.) i nie wykluczył, że podobny ruch dotknie też import półprzewodników. Czy to sygnał, że Donald Trump zaczyna odczuwać presję ze strony biznesu, który zwyczajnie jest na niego "wściekły"?