Wydarzenia ostatnich godzin na rynkach przypominają o tym, że każdy nawet najmocniejszy trend kiedyś się kończy. W trakcie sesji w USA tamtejsze indeksy straciły ponad 4% (SPX -4,09%), schodząc do poziomów z połowy grudnia 17'. Również w Azji obserwujemy wyraźne podbicie do ryzyka, gdzie Nikkei przejściowo tracił blisko 7%. Również „indeks strachu” VIX zanotował potężne podbicie do 37,3 pkt vs wczorajsze okolice 12 pkt., co wskazuje na pewne zaskoczenie inwestorów w zakresie głębokości oraz dynamiki korekty. Co ciekawe „tąpnięcie” to nie przekłada się jak dotąd na rynek walutowy, który pozostaje relatywnie stabilny. Eurodolar oscyluje tuż poniżej 1,24 USD, co w konsekwencji nie wywiera znaczącej presji podażowej na waluty EM, w tym PLN. Powoduje to, iż złoty nie notuje większych zmian – oczywiście sama presja podażowa (m.in. na CHF/PLN czy USD/PLN) jest w dalszym ciągu widoczna, jednak w stanie tym tkwimy już kilka sesji. Wydaje się, iż kluczowym czynnikiem będzie zachowanie dolara – i scenariusz czy układ risk-off z rynków akcyjnych nie przeniesie się również docelowo na FX.

W trakcie dzisiejszej sesji brak jest istotniejszych publikacji makroekonomicznych z kraju. RPP rozpocznie pierwszy dzień dwudniowego posiedzenia, a poda jedyne informacje dot. podaży długu na czwartkową aukcję obligacji (zakres 3-6 mld PLN). Na szerokim rynku dane bedą miały mniejsze znaczenie, gdyż inwestorzy obserwować będą czy wczorajsze zniżki spowodowałby podbicie popytu i lokalne odbicie na rynkach.
Z rynkowego punktu widzenia trudno obecnie zakładać scenariusz umocnienia PLN – na większości par widoczne jest podtrzymanie presji podażowej, co przy globalnym układzie risk-off powinno przynieść impuls deprecjacyjny. Kluczowym pozostaje jednak dolar i jego wpływ na notowania EM.

Źródło: Konrad Ryczko, Analityk DM BOŚ SA