Data dodania: 2014-09-23 (13:29)
Od ostatnich godzin wczorajszej sesji waluty znajdują się zasadniczo w trybie konsolidacyjnym, gdyż hossa dolara amerykańskiego w większości par uległa zatrzymaniu (za wyjątkiem gwałtownie zwyżkującego USD/CAD).
Fakt ten jak do tej pory nie powoduje większych zmian technicznych, chociaż na USD/JPY lokalne wsparcie na poziomie 108,60 ponownie znalazło się pod presją i wygląda na to, że rynek chce teraz przetestować zapał byków w tej parze. Wciąż pogarszające się wczoraj nastawienie do ryzyka na Wall Street, po wyznaczonych niedawno rekordowych szczytach, powiększa ryzyko spadków w najbliższym czasie.
Wiceprzewodniczący Federalnego Komitetu Otwartego Rynku William Dudley powiedział: "Nie należy przeceniać wartości tych kropek [na wykresie prezentującym prognozy członków FOMC co do przewidywanego przez nich poziomu oprocentowania funduszy rezerwy federalnej w perspektywie kilku kolejnych lat], zwłaszcza w dalszym horyzoncie czasowym… Ja umieściłem swoją kropkę na 2015, 2016 i 2017 r. … Ale gdybym wam powiedział, jaki jest mój zakres pewności wokół tej kropki, przypuszczalnie nie przykładalibyście zbyt wielkiej wagi do jej dokładnej lokalizacji. Moja interpretacja: mamy zerową widoczność w kwestii tego, co się stanie, czyli dlaczego w ogóle słuchacie naszego forward guidance?"
Wypowiedź ta wzmacnia moją koncepcję (w rzeczywistości moje przekonanie), że Fed leci całkowicie „na ślepo” i nie ma pojęcia, jak postąpi w którymkolwiek momencie w przyszłości. Rezerwa zasadniczo obiecuje rynkowi prowadzenie polityki pieniężnej w oparciu o spojrzenie w przeszłość, na podstawie napływających danych ekonomicznych, i nie jest już w stanie zaoferować skutecznych wskazówek w ramach forward guidance.
Jak to ktoś niedawno napisał na Twitterze, na ostatniej konferencji prasowej szefowa Fedu Janet Yellen włożyła sporo wysiłku w podkreślanie ryzyka rozwoju sytuacji w obu kierunkach. Wszyscy lecimy na ślepo, a prognozy rynku na odległą przyszłość są pozbawione sensu. Oznacza to, że zmienność powinna utrzymać się na stosunkowo wysokim poziomie, a każda publikacja ważniejszych danych może wywoływać silną reakcję zarówno w przypadku pozytywnych, jak i negatywnych niespodzianek.
Poziom 108,60 stał się lokalnym obszarem wsparcia na USD/JPY, gdy niedawno kurs tej pary wydostał się ponad poziom 109,00. Ryzyko konsolidacji rośnie z powodu gwałtownego, trwającego już dwa dni osłabienia apetytu na ryzyko na głównych giełdach, chociaż aby nastąpiła kolejna faza konsolidacji w dół, będziemy potrzebować utrzymującej się silnej presji na apetyt na ryzyko, oprócz kontynuacji wzrostów w notowaniach długoterminowych amerykańskich papierów skarbowych, po wczorajszej zmianie.
Jednak do kolejnej rundy publikacji danych ze Stanów Zjednoczonych, która rozpocznie się w połowie przyszłego tygodnia, przesunięcia mogą nadal być stosunkowo skromne - może w kierunku 107,50, jeśli konsolidacja będzie trwała dalej.
Kurs AUD w nocy odbił się po publikacji opracowanego przez HSBC wstępnego wskaźnika PMI dla przemysłu w Chinach za wrzesień, który okazał się lepszy od przewidywanego i wyniósł 50,5 pkt. - czyli o oczko wyżej, niż 50,2 pkt. z sierpnia. Ale oprocentowanie instrumentów australijskich na przednim krańcu krzywej w rzeczywistości spadło o kilka punktów bazowych, zatem oprócz poprawy nastrojów dzięki chińskim danym fundamentalne wsparcie dla zwyżki jest niewielkie.
Gwałtowne wzrosty odnotowano też w przypadku akcji największych australijskich banków, dzień po tym, jak napisałem artykuł na temat osłabienia ich kursów oraz ryzyka systemowego dla Australii i jej systemu finansowego, w razie gdyby bańka na rynku nieruchomości zaczęła pękać.
Dzisiaj
W dniu dzisiejszym przyglądamy się, w jakim kierunku rozwinie się apetyt na ryzyko i jak zareagują na to waluty, a zwłaszcza jen, jak wspomniałem wyżej. Zwróćcie również uwagę na fakt, że w chwili, gdy to piszę, EUR/JPY zszedł poniżej 200-dniowej średniej kroczącej; trzeba jednak uczciwie dodać, że lepsze lokalne wsparcie kształtuje się między 138,00 a 139,00.
Jednak po publikacji wstępnych wskaźników PMI za wrzesień obserwujcie uważnie także tę parę, oprócz EUR/USD. Trajektoria tych indeksów jest niespójna: sytuacja Hiszpanii wyraźnie się poprawia, Francja tkwi w okresie stagnacji, a w Niemczech w sektorze wytwórczym trwa osłabienie (chociaż jeszcze nie odnotowano wyniku poniżej 50 pkt.), podczas gdy PMI dla usług idzie w górę.
Zauważcie również, że poznamy wstępny wynik sondażu agencji Markit w amerykańskim sektorze przemysłowym. Rynek nie zwraca uwagi na te informacje, jednak jest to bardzo dobry jakościowo sondaż; zasadniczo pokrywa się on ze wskaźnikiem ISM dla przemysłu, który pojawi się dopiero w przyszłą środę.
Najważniejsze dane ekonomiczne
Chiny – we wrześniu wstępny PMI w przemyśle wg HSBC wyniósł 50,5 pkt. wobec przewidywanych 50,0 pkt. i 50,2 pkt. odnotowanych w sierpniu.
Główne wydarzenia ekonomiczne (wszystkie godziny według czasu Greenwich)
Francja - wstępny indeks PMI dla usług/przemysłu wg Markit we wrześniu (07:00)
Niemcy - wstępny indeks PMI dla usług/przemysłu wg Markit we wrześniu (07:30)
Strefa euro - wstępny indeks PMI dla usług/przemysłu wg Markit we wrześniu (08:00)
Wielka Brytania – kredyty na zakup domu wg BBA w sierpniu (08:30)
Kanada – sprzedaż detaliczna w lipcu (12:30)
Stany Zjednoczone – wstępny wskaźnik PMI w sektorze wytwórczym we wrześniu (13:45)
Stany Zjednoczone – indeks Rezerwy Federalnej z Richmond dla przemysłu we wrześniu (14:00)
Stany Zjednoczone – przemówienie Kocherlakoty z Rezerwy Federalnej (18:00)
Nowa Zelandia – bilans handlowy w sierpniu (22:45)
Stany Zjednoczone – przemówienie George z Rezerwy Federalnej (01:15)
Japonia – wstępny wskaźnik PMI w sektorze wytwórczym we wrześniu (01:35)
Wiceprzewodniczący Federalnego Komitetu Otwartego Rynku William Dudley powiedział: "Nie należy przeceniać wartości tych kropek [na wykresie prezentującym prognozy członków FOMC co do przewidywanego przez nich poziomu oprocentowania funduszy rezerwy federalnej w perspektywie kilku kolejnych lat], zwłaszcza w dalszym horyzoncie czasowym… Ja umieściłem swoją kropkę na 2015, 2016 i 2017 r. … Ale gdybym wam powiedział, jaki jest mój zakres pewności wokół tej kropki, przypuszczalnie nie przykładalibyście zbyt wielkiej wagi do jej dokładnej lokalizacji. Moja interpretacja: mamy zerową widoczność w kwestii tego, co się stanie, czyli dlaczego w ogóle słuchacie naszego forward guidance?"
Wypowiedź ta wzmacnia moją koncepcję (w rzeczywistości moje przekonanie), że Fed leci całkowicie „na ślepo” i nie ma pojęcia, jak postąpi w którymkolwiek momencie w przyszłości. Rezerwa zasadniczo obiecuje rynkowi prowadzenie polityki pieniężnej w oparciu o spojrzenie w przeszłość, na podstawie napływających danych ekonomicznych, i nie jest już w stanie zaoferować skutecznych wskazówek w ramach forward guidance.
Jak to ktoś niedawno napisał na Twitterze, na ostatniej konferencji prasowej szefowa Fedu Janet Yellen włożyła sporo wysiłku w podkreślanie ryzyka rozwoju sytuacji w obu kierunkach. Wszyscy lecimy na ślepo, a prognozy rynku na odległą przyszłość są pozbawione sensu. Oznacza to, że zmienność powinna utrzymać się na stosunkowo wysokim poziomie, a każda publikacja ważniejszych danych może wywoływać silną reakcję zarówno w przypadku pozytywnych, jak i negatywnych niespodzianek.
Poziom 108,60 stał się lokalnym obszarem wsparcia na USD/JPY, gdy niedawno kurs tej pary wydostał się ponad poziom 109,00. Ryzyko konsolidacji rośnie z powodu gwałtownego, trwającego już dwa dni osłabienia apetytu na ryzyko na głównych giełdach, chociaż aby nastąpiła kolejna faza konsolidacji w dół, będziemy potrzebować utrzymującej się silnej presji na apetyt na ryzyko, oprócz kontynuacji wzrostów w notowaniach długoterminowych amerykańskich papierów skarbowych, po wczorajszej zmianie.
Jednak do kolejnej rundy publikacji danych ze Stanów Zjednoczonych, która rozpocznie się w połowie przyszłego tygodnia, przesunięcia mogą nadal być stosunkowo skromne - może w kierunku 107,50, jeśli konsolidacja będzie trwała dalej.
Kurs AUD w nocy odbił się po publikacji opracowanego przez HSBC wstępnego wskaźnika PMI dla przemysłu w Chinach za wrzesień, który okazał się lepszy od przewidywanego i wyniósł 50,5 pkt. - czyli o oczko wyżej, niż 50,2 pkt. z sierpnia. Ale oprocentowanie instrumentów australijskich na przednim krańcu krzywej w rzeczywistości spadło o kilka punktów bazowych, zatem oprócz poprawy nastrojów dzięki chińskim danym fundamentalne wsparcie dla zwyżki jest niewielkie.
Gwałtowne wzrosty odnotowano też w przypadku akcji największych australijskich banków, dzień po tym, jak napisałem artykuł na temat osłabienia ich kursów oraz ryzyka systemowego dla Australii i jej systemu finansowego, w razie gdyby bańka na rynku nieruchomości zaczęła pękać.
Dzisiaj
W dniu dzisiejszym przyglądamy się, w jakim kierunku rozwinie się apetyt na ryzyko i jak zareagują na to waluty, a zwłaszcza jen, jak wspomniałem wyżej. Zwróćcie również uwagę na fakt, że w chwili, gdy to piszę, EUR/JPY zszedł poniżej 200-dniowej średniej kroczącej; trzeba jednak uczciwie dodać, że lepsze lokalne wsparcie kształtuje się między 138,00 a 139,00.
Jednak po publikacji wstępnych wskaźników PMI za wrzesień obserwujcie uważnie także tę parę, oprócz EUR/USD. Trajektoria tych indeksów jest niespójna: sytuacja Hiszpanii wyraźnie się poprawia, Francja tkwi w okresie stagnacji, a w Niemczech w sektorze wytwórczym trwa osłabienie (chociaż jeszcze nie odnotowano wyniku poniżej 50 pkt.), podczas gdy PMI dla usług idzie w górę.
Zauważcie również, że poznamy wstępny wynik sondażu agencji Markit w amerykańskim sektorze przemysłowym. Rynek nie zwraca uwagi na te informacje, jednak jest to bardzo dobry jakościowo sondaż; zasadniczo pokrywa się on ze wskaźnikiem ISM dla przemysłu, który pojawi się dopiero w przyszłą środę.
Najważniejsze dane ekonomiczne
Chiny – we wrześniu wstępny PMI w przemyśle wg HSBC wyniósł 50,5 pkt. wobec przewidywanych 50,0 pkt. i 50,2 pkt. odnotowanych w sierpniu.
Główne wydarzenia ekonomiczne (wszystkie godziny według czasu Greenwich)
Francja - wstępny indeks PMI dla usług/przemysłu wg Markit we wrześniu (07:00)
Niemcy - wstępny indeks PMI dla usług/przemysłu wg Markit we wrześniu (07:30)
Strefa euro - wstępny indeks PMI dla usług/przemysłu wg Markit we wrześniu (08:00)
Wielka Brytania – kredyty na zakup domu wg BBA w sierpniu (08:30)
Kanada – sprzedaż detaliczna w lipcu (12:30)
Stany Zjednoczone – wstępny wskaźnik PMI w sektorze wytwórczym we wrześniu (13:45)
Stany Zjednoczone – indeks Rezerwy Federalnej z Richmond dla przemysłu we wrześniu (14:00)
Stany Zjednoczone – przemówienie Kocherlakoty z Rezerwy Federalnej (18:00)
Nowa Zelandia – bilans handlowy w sierpniu (22:45)
Stany Zjednoczone – przemówienie George z Rezerwy Federalnej (01:15)
Japonia – wstępny wskaźnik PMI w sektorze wytwórczym we wrześniu (01:35)
Źródło: John J Hardy, Saxo Bank
Komentarz dostarczył:
Saxo Bank
Saxo Bank
Publikuj:
Waluty - Najnowsze wiadomości i komentarze
Trump pod presją i w natarciu
2025-04-30 Komentarz walutowy Oanda TMS BrokersPodczas wystąpienia w Michigan, których celem było podsumowanie pierwszych 100 dni rządów Donalda Trumpa, prezydent poruszył kilka kluczowych kwestii gospodarczych i politycznych, które wywołały szerokie reakcje. Trump ponownie skrytykował przewodniczącego Rezerwy Federalnej, Jerome’a Powella, podkreślając, że osobiście „wie więcej o stopach procentowych” niż szef Fed. Zarzucił Powellowi brak efektywności, choć zaznaczył jednocześnie, że nie planuje jego odwołania.
Dolar chwilowo bez kierunku?
2025-04-29 Raport DM BOŚ z rynku walutW poniedziałek amerykańska waluta straciła, dzisiaj zyskuje. Widać, ze rynkom brakuje kierunku i mocnych argumentów. Uwagę zwraca przyzwoite zachowanie się indeksów na Wall Street (wczorajsza korekta po zwyżkach z ubiegłego tygodnia była płytka), oraz utrzymujący się umiarkowany popyt na amerykański dług. Wygląda na to, że inwestorzy nie chcą podejmować decyzji biorąc pod uwagę kluczowe, cenotwórcze wątki - wyczekiwanie na odwilż we wzajemnych relacjach handlowych pomiędzy USA, a Chinami, ...
Obawy o stagflację w USA pogłebiają się
2025-04-29 Komentarz walutowy Oanda TMS BrokersIndeks aktywności przemysłowej Fed z Dallas przyniósł mocno negatywne zaskoczenie. To kolejna czerwona lampka dla amerykańskiej gospodarki. Wcześniej otrzymaliśmy serię rozczarowujących wskaźników nastrojów. Indeks osiągnął poziom około -36, czyli blisko 19 punktów poniżej oczekiwań. Jeszcze bardziej niepokojące są jego składowe – zamówienia nowych towarów gwałtownie spadły, podczas gdy ceny płacone przez producentów istotnie wzrosły. Dolar znalazł się pod lekką presją spadkową.
Wąskie zwycięstwo Liberałów w Kanadzie bez większego wpływu na rynek
2025-04-29 Poranny komentarz walutowy XTBDolar kanadyjski osłabił się po ogłoszeniu przewidywanego wąskiego zwycięstwa Partii Liberalnej w wyborach krajowych. Partia Liberalna Kanady ma wygrać czwarte z rzędu wybory, dając mandat byłemu prezesowi banku centralnego Markowi Carneyowi, który w kampanii obiecywał pobudzenie wzrostu gospodarczego i przeciwstawienie się prezydentowi USA Donaldowi Trumpowi w wojnie handlowej. Margines zwycięstwa wydaje się być jednak wąski, co zmusi rząd do współpracy z innymi partiami w celu uchwalania budżetów i innych ustaw.
Amerykanie obawiają się drastycznego wzrostu cen
2025-04-28 Komentarz walutowy Oanda TMS BrokersWzrost długoterminowych oraz krótkoterminowych oczekiwań inflacyjnych w USA, rejestrowany przez Uniwersytet Michigan, przestaje wyglądać na statystyczną anomalię. Dane z drugiej rundy kwietniowych badań jedynie potwierdzają tendencję, którą wskazywały już wcześniejsze wyniki z marca i początku kwietnia: konsumenci wyraźnie zaczęli spodziewać się wyższej cen w krótkim oraz długim horyzoncie czasowym. To znacząca zmiana, zwłaszcza w zestawieniu z okresem inflacji po pandemii covid, kiedy wzrost oczekiwań był stosunkowo niewielki.
Wyczekiwanie na kolejne wieści
2025-04-28 Raport DM BOŚ z rynku walutSekretarz Skarbu Scott Bessent poinformował agencje o spotkaniu z przedstawicielami Chin, po którym stwierdził, że tak wysokie, wzajemne stawki celne są nie do utrzymania, co podbiło spekulacje, co do ich obniżenia. Presja rynków na konkretne działania rośnie, choć trudno ocenić, kiedy pojawiłyby się konkrety. Niemniej administracja Trumpa zdaje się czuć naciski z Wall Street, gdyż pojawiły się doniesienia, że urzędnicy chcieliby zawrzeć nowe umowy handlowe z niektórymi krajami nawet w tym tygodniu, chociaż mogą pojawić się opóźnienia - innymi słowy: chcemy, rozumiemy i pracujemy nad jak najszybszą finalizacją.
Intensywna majówka
2025-04-28 Poranny komentarz walutowy XTBDość spokojnie jest w poniedziałkowy poranek na rynkach finansowych, szczególnie jak na wydarzenia ostatnich tygodni. Wyprzedaż dolara zatrzymała się, zaś indeksy odbiły wobec pewnego rodzaju odwilży w polityce celnej Waszyngtonu, choć sytuacja może się szybko zmienić. Paradoksalnie główne wydarzenia tego tygodnia czekają nas w okresie polskiego majowego weekendu. Kwiecień był drugim kolejnym miesiącem intensywnej wyprzedaży dolara amerykańskiego, a kurs EURUSD dotarł w okolice 1,15 – poziomu niewidzianego od końca 2021 roku.
Deeskalacja i doważanie USA
2025-04-25 Raport DM BOŚ z rynku walutChińczycy temu zaprzeczają, ale prezydent Trump twierdzi, że prowadzone są już zakulisowe rozmowy z Chinami na temat obniżenia stawek celnych po obu stronach i progres w tym temacie jest widoczny. Chiny mają rozważyć zwolnienia dla amerykańskiego sprzętu medycznego i chemikaliów przemysłowych, podczas kiedy USA mogą wprowadzić zwolnienia na wybrane półprzewodniki i układy scalone.
Rynkowe światełko w tunelu?
2025-04-25 Poranny komentarz walutowy XTBOstatnia w tym tygodniu sesja na międzynarodowych rynkach finansowych rozpoczyna się pozytywnie, ponieważ dobre wyniki kwartalne Alphabet oraz informacje o możliwych luzowaniach celnych ze strony Chin zmniejszają szansę wystąpienia globalnej recesji, która jeszcze ostatnio jako temat przewodni stanowiła główny element wywołujący paniczne wyprzedaże rynku.
Deal z Chinami nie pojawi się prędko
2025-04-24 Raport DM BOŚ z rynku walutCzwartek przynosi cofnięcie dolara na szerokim rynku po dwóch dniach jego odbicia. W tym czasie mocno wzrosły tez indeksy na Wall Street, zanotowaliśmy ruch na kryptowalutach, odreagowały też przecenione ostatnio amerykańskie obligacje. Rynki zareagowały tak na sygnały, że USA oczekują deeskalacji w wywołanej przez siebie wojnie handlowej z Chinami, a prezydent Trump wyraźnie podkreślił, że nie planuje zwolnić szefa FED, który uparcie nie chce obniżyć stóp procentowych.