Ostatnie kilkanaście godzin handlu na rynku polskiej waluty przyniosło spadek wyceny PLN do najniższego poziomu od: 5-miesięcy wobec EUR oraz ponad 12-miesięcy względem USD (-0,7%) oraz CHF. Równocześnie obserwowaliśmy wyraźne spadki na pozostałych składowych koszyka CEE (HUF -0,85% i CZK -0,64%)) oraz mocną przecenę rosyjskiego rubla (-1,3%). Powodem odwrotu od bardziej ryzykownych aktywów (spadki na giełdach) oraz wyprzedaży walut rynków wschodzących były doniesienia ze wschodu, gdzie Prezydent Ukrainy Petro Poroszenko powiedział, że siły rosyjskie zostały wprowadzone na Ukrainę i zwołał pilne posiedzenie rady bezpieczeństwa kraju, która ma omówić dalsze działania w związku z kryzysem. Początkowo pojawiły się nawet doniesienia o „inwazji” Rosji, jednak wyrażenie to zostało później zmienione w depeszach. Nie ulega jednak wątpliwości, iż kryzys na wschodzie wchodzi w nową fazę napięć i mamy do czynienia z niewypowiedzianą wojną. Co z kolei, z uwagi na m.in. na geograficzną bliskość, szkodzi wycenie polskich aktywów. Zachodni inwestorzy znów wyprzedawali PLN bojąc się eskalacji konfliktu w regionie, dodatkowo redukując pozycje również na polskich obligacjach, podczas gdy zachodnie benchmarku pozostawały stabilne. Należy przypomnieć, iż nawet przed doniesieniami z Ukrainy złoty pozostawał jedną z najsłabszych składowych koszyka walut rynków wschodzących (m.in. z uwagi na potencjalny ruch ze strony RPP oraz wpływ rosyjskich sankcji), a rozwój wydarzeń na wschodzie stanowił dodatkowy, emocjonalny pretekst do zagrania na osłabienie PLN. Tym bardziej, iż ostatnie układy techniczne wskazywały raczej dalszy spadek wyceny PLN wobec zagranicznych dewiz (m.in. USD).

W trakcie dzisiejszej sesji poznamy m.in. wstępny szacunek PKB za II kw. dla Polski. Rynek spodziewa się wskazania na poziomie 3,1-3,2% r/r wobec 3,4% r/r odnotowanych w I kw. br. Część ekonomistów zwraca uwagę, iż odczyt najprawdopodobniej pokryje się z danymi z 14.08, jednak istnieje ryzyko lekkiej korekty w dół. Dodatkowo poznamy oczekiwania inflacyjne konsumentów w sierpniu (dane NBP) oraz informacje nt. podaży długu na wrzesień. Równocześnie wydaje się, iż dzisiejsze dane traktowane będą drugo-planowo, gdyż inwestorzy w dalszym ciągu skupiać się będą na wydarzeniach ze wschodu.

Z rynkowego punktu widzenia w pierwszej fazie handlu będziemy najprawdopodobniej świadkami próby korekty wczorajszego osłabienia polskiej waluty. W szerszym układzie wybite zostały ostatnie maksima na parach co sugeruje kontynuowanie trendu wzrostowego m.in. na USD/PLN oraz CHF/PLN. EUR/PLN cechuje się obecnie niższą dynamiką z uwagi na względną słabość wspólnej waluty na szerokim rynku. W kontekście poziomów oczekiwać można, iż wczoraj wygenerowane impulsy spowodują spadek wyceny polskiej waluty do okolic 4,25 PLN za euro, 3,55 PLN wobec franka szwajcarskiego oraz 3,2580 PLN względem USD.

Źródło: Konrad Ryczko, analityk DM BOŚ