Data dodania: 2013-06-27 (09:29)
To nie pierwszy raz, kiedy słaby raport makroekonomiczny z amerykańskiej gospodarki jest przyczyną nietypowych reakcji rynku. Wczoraj okazało się, iż amerykański PKB w pierwszym kwartale wzrósł jednak o 1,8%, a nie jak podano pierwotnie o 2,4%.
Rynki akcji zareagowały wzrostami. Na krajowym podwórku tematem numer jeden były OFE. Dziś rozpoczyna się seria wystąpień członków Fed.
Odwilż na rynkach, prawdopodobnie przejściowo
Wzrost w pierwszym kwartale gospodarka USA zawdzięcza głównie konsumentom. W tym okresie odnotowano pozytywną kontrybucję wydatków na dobra (trwałe i nietrwałe) oraz usługi. Rosły też zapasy, natomiast mniejsze wydatki rządu uszczuplały wzrost i tego zapewne należy się spodziewać w kolejnych okresach. Niższy wzrost został pozytywnie odebrany przez rynki akcji. Ten paradoks tłumaczy dominujący obecnie czynnik stóp procentowych. Po słabszym raporcie rentowności w USA spadły i w przypadku 10-latki był to pierwszy spadek od 8 dni. Tymczasem to właśnie wzrost rynkowych stóp procentowych był w ostatnim czasie powodem nerwowego zachowania rynków akcji.
Nie należy jednak liczyć na to, iż Fed zmieni swoje podejście ze względu na dane o PKB za pierwszy kwartał. W tej materii kluczowe będą dane z rynku pracy, a ważniejsze są także bieżące dane o nastrojach konsumentów i z rynku nieruchomości, zaś te były świetne. Przypomnijmy, iż w maju ceny nieruchomości wzrosły o 11,2% w skali roku i było to tempo najszybsze od października 2005 roku. Oczywiście tempo wzrostu rentowności notowane w ciągu ostatnich dni było nie do utrzymania i dlatego słabszy raport był tu dobrym pretekstem do korekty. Jednak nie oznacza on zmiany oczekiwań wobec polityki banku centralnego.
Pomimo słabszych danych z USA dolar nie stracił względem euro. Wręcz przeciwnie, już po publikacji raportu para cofnęła się (przejściowo jak na razie) poniżej bariery 1,30. Wynika to z faktu, iż spadały też rentowności po drugiej stronie Atlantyku. Stawka kontraktu FRA18x24 dla EUR spadła aż o 9 bp (13 bp w ciągu dwóch dni, w tym cena kontraktu dla USD cofnęła się tylko o 4 bp). Dlatego też możliwa jest sytuacja, iż przy spadających rentownościach w USA para EURUSD będzie notować spadki. Bardziej realny jednak wydaje się scenariusz, w którym umocnienie dolara wynika z relatywnie szybszego wzrostu rynkowych stóp procentowych dla dolara.
Przed nami seria wystąpień członków Fed
Dziś w kalendarzy mamy takie publikacje jak liczba wniosków o zasiłek i dochody oraz wydatki amerykańskich gospodarstw domowych. Wydaje się jednak, iż dla rynku ważniejsze będzie to, co mówić będą członkowie FOMC, a tych wystąpień jest trochę. Tylko dziś czekają nas trzy wystąpienia: o godz. 16.30 (Powell), 18.30 (Lockhart), 19.00 (Mersch). Jutro odbędą się cztery kolejne. W nocy dane z Japonii, m.in. inflacja oraz indeks PMI.
Zamieszania wokół OFE ciąg dalszy
Rząd nie ułatwia rynkom finansowym interpretacji wpływu zmian wokół OFE na popyt na akcje i przez to na notowania. Wczoraj minister finansów przedstawił raport, który… stworzył mniej więcej tyle wątpliwości ile rozwiał. Minister przedstawił trzy „rekomendowane” propozycje zmian, z których każda pozostała niedoprecyzowana w kwestii najistotniejszej dla rynku: czy i ile akcji OFE będą musiały sprzedać, czy OFE (lub inne instytucje) będą dysponować mniejszą, czy też większą (i o ile) kwotą na zakup akcji. Z informacji przekazanych w raporcie można wnioskować, iż wariant z pozostawieniem OFE i jedynie umorzeniem akcji byłby korzystny dla rynku, gdyż zwiększyłby pulę zakupów akcji. Pozostałe dwa warianty byłyby (względem stanu obecnego) niekorzystne dla rynku, gdyż niemal na pewno uszczupliłyby pulę środków dostępnych na zakup akcji. Bardzo trudno jednak mówić o konkretach, gdyż dochodzi jeszcze kwestia wcześniejszego przekazywania środków do ZUS (tzw. suwak bezpieczeństwa), a rząd w raporcie dał sobie wiele możliwości obchodzenia się z obecnymi aktywami w OFE. Zapewne wyjaśnienie tych kwestii, jak i przede wszystkim wybór wariantu, zajmie trochę czasu, dlatego też taka sesja jak wczorajsza (szczególnie przed otwarciem rynku kasowego) może się jeszcze powtórzyć.
Na wykresach:
EURUSD, W1 – na wykresie o interwale tygodniowym sytuacja pary EURUSD wydaje się być czytelna – sprzedający obronili opór w okolicach 1,34 i rynek zawrócił w kierunku linii szyi bardzo rozbudowanej formacji RGR; linia ta, przebiegająca obecnie nieco powyżej poziomu 1,28 jest pierwszym istotnym wsparciem na tym interwale; oczywiście, gdyby doszło do realizacji formacji spadki byłyby znacznie głębsze, ale o tym będzie można mówić dopiero w momencie, gdy notowania dotrą do opisywanego poziomu
USDPLN, W1 – spadki na parze EURUSD to jedna z przyczyn osłabienia złotego względem dolara; o ile jednak na parze EURUSD do realizacji RGR jeszcze daleka droga, to w przypadku USDPLN już na chwilę obecną cena jest powyżej linii szyi odwróconego RGR; zasięg tej formacji to aż 3,58, choć wcześniej kupujący będą musieli się zmierzyć z oporem w okolicach 3,38, gdzie wypada górne ograniczenie kanału wzrostowego
Odwilż na rynkach, prawdopodobnie przejściowo
Wzrost w pierwszym kwartale gospodarka USA zawdzięcza głównie konsumentom. W tym okresie odnotowano pozytywną kontrybucję wydatków na dobra (trwałe i nietrwałe) oraz usługi. Rosły też zapasy, natomiast mniejsze wydatki rządu uszczuplały wzrost i tego zapewne należy się spodziewać w kolejnych okresach. Niższy wzrost został pozytywnie odebrany przez rynki akcji. Ten paradoks tłumaczy dominujący obecnie czynnik stóp procentowych. Po słabszym raporcie rentowności w USA spadły i w przypadku 10-latki był to pierwszy spadek od 8 dni. Tymczasem to właśnie wzrost rynkowych stóp procentowych był w ostatnim czasie powodem nerwowego zachowania rynków akcji.
Nie należy jednak liczyć na to, iż Fed zmieni swoje podejście ze względu na dane o PKB za pierwszy kwartał. W tej materii kluczowe będą dane z rynku pracy, a ważniejsze są także bieżące dane o nastrojach konsumentów i z rynku nieruchomości, zaś te były świetne. Przypomnijmy, iż w maju ceny nieruchomości wzrosły o 11,2% w skali roku i było to tempo najszybsze od października 2005 roku. Oczywiście tempo wzrostu rentowności notowane w ciągu ostatnich dni było nie do utrzymania i dlatego słabszy raport był tu dobrym pretekstem do korekty. Jednak nie oznacza on zmiany oczekiwań wobec polityki banku centralnego.
Pomimo słabszych danych z USA dolar nie stracił względem euro. Wręcz przeciwnie, już po publikacji raportu para cofnęła się (przejściowo jak na razie) poniżej bariery 1,30. Wynika to z faktu, iż spadały też rentowności po drugiej stronie Atlantyku. Stawka kontraktu FRA18x24 dla EUR spadła aż o 9 bp (13 bp w ciągu dwóch dni, w tym cena kontraktu dla USD cofnęła się tylko o 4 bp). Dlatego też możliwa jest sytuacja, iż przy spadających rentownościach w USA para EURUSD będzie notować spadki. Bardziej realny jednak wydaje się scenariusz, w którym umocnienie dolara wynika z relatywnie szybszego wzrostu rynkowych stóp procentowych dla dolara.
Przed nami seria wystąpień członków Fed
Dziś w kalendarzy mamy takie publikacje jak liczba wniosków o zasiłek i dochody oraz wydatki amerykańskich gospodarstw domowych. Wydaje się jednak, iż dla rynku ważniejsze będzie to, co mówić będą członkowie FOMC, a tych wystąpień jest trochę. Tylko dziś czekają nas trzy wystąpienia: o godz. 16.30 (Powell), 18.30 (Lockhart), 19.00 (Mersch). Jutro odbędą się cztery kolejne. W nocy dane z Japonii, m.in. inflacja oraz indeks PMI.
Zamieszania wokół OFE ciąg dalszy
Rząd nie ułatwia rynkom finansowym interpretacji wpływu zmian wokół OFE na popyt na akcje i przez to na notowania. Wczoraj minister finansów przedstawił raport, który… stworzył mniej więcej tyle wątpliwości ile rozwiał. Minister przedstawił trzy „rekomendowane” propozycje zmian, z których każda pozostała niedoprecyzowana w kwestii najistotniejszej dla rynku: czy i ile akcji OFE będą musiały sprzedać, czy OFE (lub inne instytucje) będą dysponować mniejszą, czy też większą (i o ile) kwotą na zakup akcji. Z informacji przekazanych w raporcie można wnioskować, iż wariant z pozostawieniem OFE i jedynie umorzeniem akcji byłby korzystny dla rynku, gdyż zwiększyłby pulę zakupów akcji. Pozostałe dwa warianty byłyby (względem stanu obecnego) niekorzystne dla rynku, gdyż niemal na pewno uszczupliłyby pulę środków dostępnych na zakup akcji. Bardzo trudno jednak mówić o konkretach, gdyż dochodzi jeszcze kwestia wcześniejszego przekazywania środków do ZUS (tzw. suwak bezpieczeństwa), a rząd w raporcie dał sobie wiele możliwości obchodzenia się z obecnymi aktywami w OFE. Zapewne wyjaśnienie tych kwestii, jak i przede wszystkim wybór wariantu, zajmie trochę czasu, dlatego też taka sesja jak wczorajsza (szczególnie przed otwarciem rynku kasowego) może się jeszcze powtórzyć.
Na wykresach:
EURUSD, W1 – na wykresie o interwale tygodniowym sytuacja pary EURUSD wydaje się być czytelna – sprzedający obronili opór w okolicach 1,34 i rynek zawrócił w kierunku linii szyi bardzo rozbudowanej formacji RGR; linia ta, przebiegająca obecnie nieco powyżej poziomu 1,28 jest pierwszym istotnym wsparciem na tym interwale; oczywiście, gdyby doszło do realizacji formacji spadki byłyby znacznie głębsze, ale o tym będzie można mówić dopiero w momencie, gdy notowania dotrą do opisywanego poziomu
USDPLN, W1 – spadki na parze EURUSD to jedna z przyczyn osłabienia złotego względem dolara; o ile jednak na parze EURUSD do realizacji RGR jeszcze daleka droga, to w przypadku USDPLN już na chwilę obecną cena jest powyżej linii szyi odwróconego RGR; zasięg tej formacji to aż 3,58, choć wcześniej kupujący będą musieli się zmierzyć z oporem w okolicach 3,38, gdzie wypada górne ograniczenie kanału wzrostowego
Źródło: dr Przemysław Kwiecień, X-Trade Brokers Dom Maklerski S.A.
Komentarz dostarczył:
Dom Maklerski X-Trade Brokers
Dom Maklerski X-Trade Brokers
Publikuj:
Rynek kapitałowy - Najnowsze wiadomości i komentarze
Jakie sejfy powinny znaleźć się w hotelu?
2024-04-09 Artykuł sponsorowanyBezpieczeństwo gości hotelowych to jeden z najważniejszych czynników, o który musi zadbać każdy właściciel hotelu wraz ze swoim personelem. Niestety nawet najlepsza obsługa hotelowa nie jest w stanie zagwarantować, że nie dojdzie do kradzieży kosztowności osób, które zdecydowały się na pobyt w pokoju hotelowym. Aby uniknąć nieprzyjemności, warto zainwestować w sejfy hotelowe umieszczone w każdym pokoju. Jak wybrać skrytkę pancerną do pokoju lub recepcji hotelowej? Zobacz poradnik i dowiedz się więcej.
Jak wykorzystać kody rabatowe i oszczędzić więcej pieniędzy?
2024-02-19 Poradnik konsumentaW dzisiejszych czasach, w dobie dynamicznego rozwoju e-commerce, sklepy online oferują coraz więcej sposobów na oszczędzanie podczas zakupów. Jednym z najpopularniejszych narzędzi są kody rabatowe, które stanowią świetny sposób na obniżenie kosztów zakupów i zwiększenie wartości pieniędzy wydanych online. W tym artykule eksperckim omówimy, jak wykorzystać kody rabatowe do sklepów online i maksymalizować oszczędności.
Jak sprawdzają się opony zimowe?
2023-11-13 Artykuł sponsorowanyJak wszyscy możemy sobie wyobrazić, opony zimowe to bezpieczeństwo dla wszystkich, którzy chcą poruszać się zimą, zwłaszcza jeśli mieszkają w obszarach, gdzie prawdopodobne jest występowanie śniegu lub lodu. W każdym razie we Włoszech od 15 listopada do 15 kwietnia obowiązuje obowiązek posiadania na pokładzie opon zimowych lub łańcuchów. Dzieje się tak dlatego, że zima we Włoszech, choć zależy od regionu, potrafi być bardzo sroga.
Oszczędzanie na rachunkach - Jak to zrobić?
2023-08-03 Poradnik konsumentaReperowanie domowego budżetu, to normalna sprawa, która może nas czasami przerastać. Są jednak kwestie, na których jesteście w stanie zaoszczędzić dużo bardziej, niż mogłoby się wydawać. Jednym ze świetnych tego przykładów jest oczywiście zmniejszenie opłat, które płacimy za rachunki. Warto wiedzieć, że istnieją na to sprawdzone sposoby, które sprawią, że liczby na rachunkach znacząco się skurczą. Jak to osiągnąć?
Polacy zjedzą pączki warte tyle co 381 mieszkań
2023-02-16 Analizy HRE INvestmentsPączki jeszcze nigdy nie były tak drogie jak dziś. Wysokiej jakości drożdżowy przysmak wyceniony został przez HRE Investments na 4,63 złote za sztukę. To aż o 31% więcej niż przed rokiem. Niemniej na finiszu karnawału mało kto odmówi sobie tego przysmaku. W efekcie w ciągu zaledwie jednego dnia możemy wydać na ten cel 176 milionów złotych. Tłusty czwartek to święto, które wywołuje szczególnie ciepłe uczucia. Jest to dzień, w którym tradycyjnie możemy trochę sobie pofolgować.
Polowanie na promocje - gdzie znaleźć zniżki?
2022-12-16 Artykuł sponsorowanyKońcówka roku to dla wielu osób czas wzmożonych zakupów. To właśnie wtedy pojawiają się liczne atrakcyjne oferty, a także kupuje się prezenty dla rodziny i przyjaciół. I choć polowanie na promocje trwa w najlepsze, to jednak niskie ceny można uzyskać znacznie łatwiej, czyli korzystając z portalu Rabatio.com. Portal gromadzi w jednym miejscu aktualne zniżki z tysięcy sklepów internetowych. Możesz z nich skorzystać za darmo, a w koszyku w Twoim ulubionym sklepie naliczy się zniżka.
Pomimo słabszej zimy koszty ogrzewania znacznie w górę
2022-11-25 Analizy HRE INvestmentsTegoroczny sezon zimowy przyniesie sporej części z nas bardzo duże podwyżki rachunków za ogrzewanie. Niewielką ulgę daje nam póki co aura za oknem. Dotychczas było bowiem trochę cieplej niż zwykle, co ograniczyło nasze zapotrzebowanie na ciepło. Od początku tegorocznego sezonu grzewczego zapotrzebowanie na ciepło nie było zbyt duże. Zarówno we wrześniu jak i październiku było relatywnie ciepło. Uwagę zwraca szczególnie ten drugi miesiąc, który jak się okazuje był najcieplejszym październikiem w europejskiej historii pomiarów klimatologicznych. Nic więc dziwnego, że zapotrzebowanie na ciepło w tym miesiącu było mniejsze.
Putin straszy inwestorów
2022-01-25 Komentarz XTBŚwietne nastroje z początku roku nie trwały długo. Nagle okazuje się, że litania problemów trapiących inwestorów jest długa, a wśród nich na wysokiej pozycji jest potencjalna rosyjska agresja wobec Ukrainy. Czy za konflikt na Ukrainie zapłacimy wszyscy? Walka o wpływy trwa już niemal dekadę: Warto przypomnieć, że konflikt wokół Ukrainy trwa już 8 lat, a rozpoczęły go demokratyczne przemiany w tym kraju po obaleniu prezydenta Wiktora Janukowycza.
Najlepszy styczeń w historii deweloperów
2021-02-19 Analizy HRE InvestmentsDeweloperzy nadrabiają zaległości z ubiegłego roku. Do tego mamy spory popyt na nowe mieszkania. W efekcie styczeń pod względem liczby rozpoczynanych inwestycji był najbardziej pracowitym początkiem roku w historii polskiej deweloperki.
Paradoks epidemii – ceny mieszkań rosną, a miały spadać
2020-12-10 Analizy HRE InvestmentsW 45 krajach na 55 przebadanych ceny nieruchomości w ciągu ostatniego roku wzrosły – wynika z danych zebranych przez portal Global Property Guide. Ceny nie tylko rosną, ale rosną coraz szybciej pokonując inflację. Jeszcze kilka miesięcy temu twierdzenie, że pandemia nie zachwieje fundamentami rynku mieszkaniowego było uznawane za herezję.