![Czy dane z rynku pracy pogrążą euro](https://mybank.pl/img/newsy/rynek/445x297/72-17416-czy-dane-z-rynku-pracy-pograza-euro.webp)
Data dodania: 2012-12-07 (10:00)
Wczorajsza konferencja po posiedzeniu EBC przyniosła to, na co czekało wielu inwestorów – zmianę kierunku na parze EURUSD, którą wcześniej zwiastował już obraz techniczny. Przy czym konferencja była tu raczej pretekstem niż powodem zmiany. Jeśli ma to być początek nowego trendu to dzisiejsze figury z USA są doskonałą okazją do potwierdzenia aspiracji sprzedających.
EBC obniża prognozy, ale Draghi nie zapowiada obniżki
Na wczorajszym posiedzeniu EBC obniżył prognozy wzrostu na ten i przyszły rok. Na tę chwilę Bank oczekuje, iż w przyszłym roku PKB w najlepszym przypadku wzrośnie o 0,3%, a w najgorszym spadnie o 0,9% - zatem w podstawowym scenariuszu Bank przewiduje recesję. Co ciekawe, te prognozy były tonowane na konferencji przez szefa EBC, który sporo mówił o ożywieniu w drugiej części roku. Optymizm prezesa oznaczał, iż EBC nie będzie spieszył się z kolejną obniżką stóp, na co mogła liczyć część rynku. Jest to zrozumiałe – Draghi chce aby to politycy wykonali kolejny krok i umożliwili Bankowi wdrożenie zapowiedzianych operacji OMT. Warto odnotować natomiast, iż Draghi wspomniał, że Rada rozważała obniżenie stopy depozytowej (aktualnie na poziomie 0%) poniżej 0%. To właśnie obniżka stopy depozytowej do 0% w lecie przełożyła się bardzo niekorzystnie na dyferencjał stawek kontraktów na stopy procentowe (FRA) dla EUR, przekładając się wtedy na duże osłabienie euro.
Wzmianka negatywnych stóp depozytowych była pretekstem do wyprzedaży euro. Już drugim – pierwszym była reakcja na ujawnienie negocjacji ws. wniosku o pomoc przez Madryt (o czym pisaliśmy w środę i czwartek), która to przełożyła się na wzrost rentowności hiszpańskiego długu. Mamy zatem zgrany duet – zarówno rynek obligacji jak i stopy procentowej zgodnie przemawiają za przeceną euro. Ten drugi wskazuje na spadek notowań pary w średnim terminie głęboko poniżej 1,25.
EURUSD – przed danymi z rynku pracy
Miesięczny raport z amerykańskiego rynku pracy to najbardziej wyczekiwana przez inwestorów publikacja. Najczęściej po tym jak ujrzy ona światło dzienne na rynku rosną zarówno zmienność jak i obroty. Wpływ tego raportu obserwujemy często na wielu egzotycznych rynkach, ale dla inwestorów na rynku EURUSD często jest to podstawowy motyw transakcyjny w pierwszej części miesiąca. Specyfiką tych danych jest to, iż nie mają one uniwersalnej interpretacji fundamentalnej. Przykładowo panuje pełna zgoda, co do tego, iż ekspansja ilościowa ze strony Fed jest (przynajmniej krótkoterminowo) korzystna tak dla EURUSD, jak i rynków akcji. W przypadku danych z rynku pracy reakcja ta jest bardziej skomplikowana. Z jednej strony lepsze dane przybliżają nas do podwyżek stóp w USA lub przynajmniej odsuwają kolejne rozluźnienie – to informacja korzystna dla dolara (a zatem niekorzystna dla EURUSD). Z drugiej strony lepsze dane są sygnałem ożywienia gospodarczego, co z kolei jest korzystne dla tzw. ryzykownych aktywów z którymi EURUSD jest pozytywnie skorelowany. Tym samym teoretycznie lepsze (gorsze) dane mogą być zarówno pozytywne, jak i negatywne dla EURUSD. Powstaje więc pytanie, jak odnaleźć się w tym mętliku interpretacyjnym. Naszym zdaniem wiele zależy od okoliczności. Pokażemy to na przykładach.
Wybraliśmy pięć tegorocznych publikacji, które przyniosły relatywnie duże zaskoczenia. Postanowiliśmy skoncentrować się na okolicznościach technicznych – jak zaraz się przekonamy, już one mogą dać ciekawe wskazówki.
3 luty, odczyt +243 tys./konsensus +150 tys. – pozytywna niespodzianka dotycząca styczniowych danych przełożyła się na zauważalne umocnienie dolara; kurs pary w ciągu niecałych dwóch godzin odnotował spadek o prawie 100 punktów; warto odnotować, iż na rynku brakowało jasnego kierunku, ale przed publikacją notowania były blisko ograniczeń kilkudniowej konsolidacji; dane zostały zatem wykorzystane do obrony oporu
6 kwiecień, odczyt +120 tys./konsensus +207 tys. – reakcja pary jest niemal dokładnie lustrzanym odbiciem tej sprzed dwóch miesięcy; dolar traci po słabszych danych, zaś wzrost następuje w wyniku obrony wsparcia po krótkiej konsolidacji w dniu poprzednim; warto zwrócić uwagę, iż reakcja (ok. 50 punktów) została w ciągu kilku godzin zanegowana…
1 czerwiec, odczyt +69 tys./konsensus +151 tys. – po raz kolejny negatywna niespodzianka przekłada się na wzrosty na EURUSD; warto odnotować, iż ta reakcja zakończyła trwający miesiąc impuls (niemal 1000 pipsów!) i rozpoczęła dwutygodniową korektę; grających zgodnie z trendem broniła jednak formacja klina – wyjście górą na danych było jasnym sygnałem, iż ryzyko odwrócenia trendu wzrosło znacząco
3 sierpień, odczyt +163 tys./konsensus +101 tys. – po serii słabych danych lipcowe figury pozytywnie zaskoczyły, ale tym razem dolar tracił (czyli mamy odwrotną reakcję niż w pierwszych trzech przypadkach!), a ruch był znaczący – jeszcze tego dnia można było zdjąć z rynku 200 punktów; warto odnotować dwa fakty: 1) ruch zdecydowanie zgodny z krótkoterminowym trendem 2) obrona strefy wsparcia w okolicach 1,2230 (dane zakończyły niewielką realizację zysków)
2 listopad, odczyt +171 tys./konsensus +123 tys. - podobnej skali pozytywne zaskoczenie mieliśmy w listopadzie; tymczasem reakcja była dokładnie odwrotna (choć analogiczna do pierwszych trzech przypadków) – dolar wyraźnie zyskał; jednak są i podobieństwa – ruch był zdecydowanie zgodny z krótkoterminowym trendem, który dodatkowo potwierdzały bardzo anemiczne próby korekcyjne (ze względu na różnicę w zmianie czasu tu publikacja miała miejsce o 13.30 naszego czasu)
Podsumowując, choć nie ma jednej bardzo silnej reguły, te przypadki nasuwają pewne czytelne wskazówki:
- dolar powinien zyskać po lepszych danych (stracić po słabszych)
- należy spodziewać się ruchu zgodnie z kierunkiem trendu
- jeśli aktualnie testowane jest istotne wsparcie/opór, dane pomagają je obronić (szczególnie na rynku w konsolidacji)
Warto jeszcze zwrócić uwagę, iż analizujemy tu interwał m30/H1, na większych interwałach reakcja na dane może „zginąć” w gąszczu innych czynników wpływających na kierunek rynku. Aktualnie kierunek rynku jest niewątpliwie spadkowy. Na interwale H1 mamy już niemal kompletną strukturę 5-falową, która może teoretycznie być początkiem większego ruchu na większym interwale, szczególnie, iż fala 3 tej struktury przełamała linię trendu widoczną dobrze na interwale H4. Wsparciem na tych interwałach (i punktem docelowym dla obecnego impulsu) jest poziom 1,29. Na interwale D1 widać zakończoną prawdopodobnie dużą strukturę wzrostową (rozpoczętą w lipcu) i z tej perspektywy spadki wyglądają jak pierwsza fala nowego impulsu/korekty. W każdym przypadku należałoby oczekiwać testu wsparć ustanowionych przez 1,29 i „dużą” linię trendu, które to mogłyby być pretekstem do wyrysowania fali b/2. Jeśli założenie o zakończeniu całej struktury jest prawdziwe, to korekta powinna zaprowadzić nas przynajmniej poniżej dołka fali 4, a zatem 1,2665. Wracając do wniosków dotyczących danych z rynku pracy zaryzykowalibyśmy twierdzenie, iż wobec siły impulsu spadkowego jakiekolwiek duże zaskoczenie mogłoby się przełożyć na pogłębienie spadków, choć statystycznie taka reakcja jest bardziej prawdopodobna przy dobrych danych (warto zwrócić uwagę, iż wczorajsze spadki na EURUSD odbywały się przy stabilnej sytuacji na Wall Street, więc dalsze spadki są jak najbardziej realne przy dobrych danych).
Na wczorajszym posiedzeniu EBC obniżył prognozy wzrostu na ten i przyszły rok. Na tę chwilę Bank oczekuje, iż w przyszłym roku PKB w najlepszym przypadku wzrośnie o 0,3%, a w najgorszym spadnie o 0,9% - zatem w podstawowym scenariuszu Bank przewiduje recesję. Co ciekawe, te prognozy były tonowane na konferencji przez szefa EBC, który sporo mówił o ożywieniu w drugiej części roku. Optymizm prezesa oznaczał, iż EBC nie będzie spieszył się z kolejną obniżką stóp, na co mogła liczyć część rynku. Jest to zrozumiałe – Draghi chce aby to politycy wykonali kolejny krok i umożliwili Bankowi wdrożenie zapowiedzianych operacji OMT. Warto odnotować natomiast, iż Draghi wspomniał, że Rada rozważała obniżenie stopy depozytowej (aktualnie na poziomie 0%) poniżej 0%. To właśnie obniżka stopy depozytowej do 0% w lecie przełożyła się bardzo niekorzystnie na dyferencjał stawek kontraktów na stopy procentowe (FRA) dla EUR, przekładając się wtedy na duże osłabienie euro.
Wzmianka negatywnych stóp depozytowych była pretekstem do wyprzedaży euro. Już drugim – pierwszym była reakcja na ujawnienie negocjacji ws. wniosku o pomoc przez Madryt (o czym pisaliśmy w środę i czwartek), która to przełożyła się na wzrost rentowności hiszpańskiego długu. Mamy zatem zgrany duet – zarówno rynek obligacji jak i stopy procentowej zgodnie przemawiają za przeceną euro. Ten drugi wskazuje na spadek notowań pary w średnim terminie głęboko poniżej 1,25.
EURUSD – przed danymi z rynku pracy
Miesięczny raport z amerykańskiego rynku pracy to najbardziej wyczekiwana przez inwestorów publikacja. Najczęściej po tym jak ujrzy ona światło dzienne na rynku rosną zarówno zmienność jak i obroty. Wpływ tego raportu obserwujemy często na wielu egzotycznych rynkach, ale dla inwestorów na rynku EURUSD często jest to podstawowy motyw transakcyjny w pierwszej części miesiąca. Specyfiką tych danych jest to, iż nie mają one uniwersalnej interpretacji fundamentalnej. Przykładowo panuje pełna zgoda, co do tego, iż ekspansja ilościowa ze strony Fed jest (przynajmniej krótkoterminowo) korzystna tak dla EURUSD, jak i rynków akcji. W przypadku danych z rynku pracy reakcja ta jest bardziej skomplikowana. Z jednej strony lepsze dane przybliżają nas do podwyżek stóp w USA lub przynajmniej odsuwają kolejne rozluźnienie – to informacja korzystna dla dolara (a zatem niekorzystna dla EURUSD). Z drugiej strony lepsze dane są sygnałem ożywienia gospodarczego, co z kolei jest korzystne dla tzw. ryzykownych aktywów z którymi EURUSD jest pozytywnie skorelowany. Tym samym teoretycznie lepsze (gorsze) dane mogą być zarówno pozytywne, jak i negatywne dla EURUSD. Powstaje więc pytanie, jak odnaleźć się w tym mętliku interpretacyjnym. Naszym zdaniem wiele zależy od okoliczności. Pokażemy to na przykładach.
Wybraliśmy pięć tegorocznych publikacji, które przyniosły relatywnie duże zaskoczenia. Postanowiliśmy skoncentrować się na okolicznościach technicznych – jak zaraz się przekonamy, już one mogą dać ciekawe wskazówki.
3 luty, odczyt +243 tys./konsensus +150 tys. – pozytywna niespodzianka dotycząca styczniowych danych przełożyła się na zauważalne umocnienie dolara; kurs pary w ciągu niecałych dwóch godzin odnotował spadek o prawie 100 punktów; warto odnotować, iż na rynku brakowało jasnego kierunku, ale przed publikacją notowania były blisko ograniczeń kilkudniowej konsolidacji; dane zostały zatem wykorzystane do obrony oporu
6 kwiecień, odczyt +120 tys./konsensus +207 tys. – reakcja pary jest niemal dokładnie lustrzanym odbiciem tej sprzed dwóch miesięcy; dolar traci po słabszych danych, zaś wzrost następuje w wyniku obrony wsparcia po krótkiej konsolidacji w dniu poprzednim; warto zwrócić uwagę, iż reakcja (ok. 50 punktów) została w ciągu kilku godzin zanegowana…
1 czerwiec, odczyt +69 tys./konsensus +151 tys. – po raz kolejny negatywna niespodzianka przekłada się na wzrosty na EURUSD; warto odnotować, iż ta reakcja zakończyła trwający miesiąc impuls (niemal 1000 pipsów!) i rozpoczęła dwutygodniową korektę; grających zgodnie z trendem broniła jednak formacja klina – wyjście górą na danych było jasnym sygnałem, iż ryzyko odwrócenia trendu wzrosło znacząco
3 sierpień, odczyt +163 tys./konsensus +101 tys. – po serii słabych danych lipcowe figury pozytywnie zaskoczyły, ale tym razem dolar tracił (czyli mamy odwrotną reakcję niż w pierwszych trzech przypadkach!), a ruch był znaczący – jeszcze tego dnia można było zdjąć z rynku 200 punktów; warto odnotować dwa fakty: 1) ruch zdecydowanie zgodny z krótkoterminowym trendem 2) obrona strefy wsparcia w okolicach 1,2230 (dane zakończyły niewielką realizację zysków)
2 listopad, odczyt +171 tys./konsensus +123 tys. - podobnej skali pozytywne zaskoczenie mieliśmy w listopadzie; tymczasem reakcja była dokładnie odwrotna (choć analogiczna do pierwszych trzech przypadków) – dolar wyraźnie zyskał; jednak są i podobieństwa – ruch był zdecydowanie zgodny z krótkoterminowym trendem, który dodatkowo potwierdzały bardzo anemiczne próby korekcyjne (ze względu na różnicę w zmianie czasu tu publikacja miała miejsce o 13.30 naszego czasu)
Podsumowując, choć nie ma jednej bardzo silnej reguły, te przypadki nasuwają pewne czytelne wskazówki:
- dolar powinien zyskać po lepszych danych (stracić po słabszych)
- należy spodziewać się ruchu zgodnie z kierunkiem trendu
- jeśli aktualnie testowane jest istotne wsparcie/opór, dane pomagają je obronić (szczególnie na rynku w konsolidacji)
Warto jeszcze zwrócić uwagę, iż analizujemy tu interwał m30/H1, na większych interwałach reakcja na dane może „zginąć” w gąszczu innych czynników wpływających na kierunek rynku. Aktualnie kierunek rynku jest niewątpliwie spadkowy. Na interwale H1 mamy już niemal kompletną strukturę 5-falową, która może teoretycznie być początkiem większego ruchu na większym interwale, szczególnie, iż fala 3 tej struktury przełamała linię trendu widoczną dobrze na interwale H4. Wsparciem na tych interwałach (i punktem docelowym dla obecnego impulsu) jest poziom 1,29. Na interwale D1 widać zakończoną prawdopodobnie dużą strukturę wzrostową (rozpoczętą w lipcu) i z tej perspektywy spadki wyglądają jak pierwsza fala nowego impulsu/korekty. W każdym przypadku należałoby oczekiwać testu wsparć ustanowionych przez 1,29 i „dużą” linię trendu, które to mogłyby być pretekstem do wyrysowania fali b/2. Jeśli założenie o zakończeniu całej struktury jest prawdziwe, to korekta powinna zaprowadzić nas przynajmniej poniżej dołka fali 4, a zatem 1,2665. Wracając do wniosków dotyczących danych z rynku pracy zaryzykowalibyśmy twierdzenie, iż wobec siły impulsu spadkowego jakiekolwiek duże zaskoczenie mogłoby się przełożyć na pogłębienie spadków, choć statystycznie taka reakcja jest bardziej prawdopodobna przy dobrych danych (warto zwrócić uwagę, iż wczorajsze spadki na EURUSD odbywały się przy stabilnej sytuacji na Wall Street, więc dalsze spadki są jak najbardziej realne przy dobrych danych).
Źródło: dr Przemysław Kwiecień, X-Trade Brokers Dom Maklerski S.A.
Komentarz dostarczył:
Dom Maklerski X-Trade Brokers
Dom Maklerski X-Trade Brokers
Rynek kapitałowy - Najnowsze wiadomości i komentarze
Czy wirtualne biuro w Warszawie jest dla Ciebie? Sprawdź nasze wskazówki!
2024-07-29 Poradnik przedsiębiorcySposób, w jaki pracujemy nie jest dziś taki, jak kiedyś. Z biegiem lat firmy zaczęły zachęcać swoich pracowników do stawiania na wygodę i kreatywność. Czterodniowe tygodnie prace, elastyczne godziny, spotkania integracyjne – to tylko kilka z pomysłów. Jednym z chętniej wybieranych rozwiązań jest koncepcja wirtualnych biur. Czy będzie ona odpowiednia dla Twojej firmy?
InPost Pay - Twój przycisk do wygodnych zakupów online
2024-06-24 Poradnik konsumentaEra zakupów online przynosi ze sobą wiele udogodnień. Oglądasz, porównujesz i kupujesz produkty, nie ruszając się z miejsca, o dowolnej porze dnia czy nocy. Ale co gdybyśmy powiedzieli, że zakupy w sieci mogą być jeszcze bardziej przyjazne dla klienta? Witaj w świecie InPost Pay - usługi, która zmieni Twoje postrzeganie e-commerce.
Jakie są 10 najbardziej poszukiwanych zawodów w 2024 roku?
2024-06-06 Poradnik pracownikaNadszedł czas, aby po latach nauki wybrać odpowiedni dla siebie zawód. Jak jednak zrozumieć, która droga jest właściwa? Istnieje wiele ścieżek kariery, które możesz podążać, opierając swój wybór na wynagrodzeniu i zapotrzebowaniu na daną pozycję w firmach. W tym artykule dowiesz się, jakie są 10 najbardziej poszukiwanych zawodów w bieżącym roku, i zobaczysz, że wiele trendów przesunęło się w kierunku sektora medycznego i inżynieryjnego.
EBITDA - kluczowy wskaźnik analizy finansowej firm
2024-05-22 Poradnik inwestoraEBITDA (ang. Earnings Before Interest, Taxes, Depreciation and Amortization) to kluczowy wskaźnik finansowy używany w analizie wyników firm. Reprezentuje zysk operacyjny przedsiębiorstwa przed odliczeniem odsetek, podatków, amortyzacji i deprecjacji. Wskaźnik ten dostarcza informacji na temat zdolności firmy do generowania zysków z podstawowej działalności operacyjnej.
Praca za granicą - korzyści i wyzwania
2024-05-06 Poradnik pracownikaDlaczego coraz więcej Polaków szuka pracy za granicą? W ostatnich latach coraz więcej Polaków decyduje się na poszukiwanie lepszych możliwości zawodowych poza granicami kraju, zwłaszcza w krajach sąsiednich Unii Europejskiej, takich jak Niemcy. Ta tendencja nie jest przypadkowa – wynika zarówno z różnic ekonomicznych, jak i z szerszych perspektyw, które otwierają się dzięki pracy za granicą. W niniejszym artykule przyjrzymy się głównym przyczynom tej migracji zarobkowej oraz korzyściom, jakie płyną z pracy w innym kraju UE, zarówno pod względem finansowym, jak i osobistym.
Jakie sejfy powinny znaleźć się w hotelu?
2024-04-09 Artykuł sponsorowanyBezpieczeństwo gości hotelowych to jeden z najważniejszych czynników, o który musi zadbać każdy właściciel hotelu wraz ze swoim personelem. Niestety nawet najlepsza obsługa hotelowa nie jest w stanie zagwarantować, że nie dojdzie do kradzieży kosztowności osób, które zdecydowały się na pobyt w pokoju hotelowym. Aby uniknąć nieprzyjemności, warto zainwestować w sejfy hotelowe umieszczone w każdym pokoju. Jak wybrać skrytkę pancerną do pokoju lub recepcji hotelowej? Zobacz poradnik i dowiedz się więcej.
Jak wykorzystać kody rabatowe i oszczędzić więcej pieniędzy?
2024-02-19 Poradnik konsumentaW dzisiejszych czasach, w dobie dynamicznego rozwoju e-commerce, sklepy online oferują coraz więcej sposobów na oszczędzanie podczas zakupów. Jednym z najpopularniejszych narzędzi są kody rabatowe, które stanowią świetny sposób na obniżenie kosztów zakupów i zwiększenie wartości pieniędzy wydanych online. W tym artykule eksperckim omówimy, jak wykorzystać kody rabatowe do sklepów online i maksymalizować oszczędności.
Jak sprawdzają się opony zimowe?
2023-11-13 Artykuł sponsorowanyJak wszyscy możemy sobie wyobrazić, opony zimowe to bezpieczeństwo dla wszystkich, którzy chcą poruszać się zimą, zwłaszcza jeśli mieszkają w obszarach, gdzie prawdopodobne jest występowanie śniegu lub lodu. W każdym razie we Włoszech od 15 listopada do 15 kwietnia obowiązuje obowiązek posiadania na pokładzie opon zimowych lub łańcuchów. Dzieje się tak dlatego, że zima we Włoszech, choć zależy od regionu, potrafi być bardzo sroga.
Oszczędzanie na rachunkach - Jak to zrobić?
2023-08-03 Poradnik konsumentaReperowanie domowego budżetu, to normalna sprawa, która może nas czasami przerastać. Są jednak kwestie, na których jesteście w stanie zaoszczędzić dużo bardziej, niż mogłoby się wydawać. Jednym ze świetnych tego przykładów jest oczywiście zmniejszenie opłat, które płacimy za rachunki. Warto wiedzieć, że istnieją na to sprawdzone sposoby, które sprawią, że liczby na rachunkach znacząco się skurczą. Jak to osiągnąć?
Polacy zjedzą pączki warte tyle co 381 mieszkań
2023-02-16 Analizy HRE INvestmentsPączki jeszcze nigdy nie były tak drogie jak dziś. Wysokiej jakości drożdżowy przysmak wyceniony został przez HRE Investments na 4,63 złote za sztukę. To aż o 31% więcej niż przed rokiem. Niemniej na finiszu karnawału mało kto odmówi sobie tego przysmaku. W efekcie w ciągu zaledwie jednego dnia możemy wydać na ten cel 176 milionów złotych. Tłusty czwartek to święto, które wywołuje szczególnie ciepłe uczucia. Jest to dzień, w którym tradycyjnie możemy trochę sobie pofolgować.