Data dodania: 2012-10-18 (10:28)
W trzecim kwartale wzrost w chińskiej gospodarce spowolnił do 7,4%. Na rynku jednak panuje przekonanie, iż najgorsze jest już za nami i wzrost zacznie przyspieszać. Najgorsze wydaje się też być za amerykańskim rynkiem nieruchomości, który zaczął wyraźnie przyspieszać.
Wyniki amerykańskich spółek są mieszane, ale wobec lepszych danych makro to zbyt mało by popsuć rynkowe nastroje. W Polsce poznaliśmy dane o produkcji przemysłowej, które potwierdziły spowolnienie gospodarcze w naszym kraju. Dziś rozpoczyna się szczyt UE, zaś w USA opublikowany będzie indeks Fed z Filadelfii i oczywiście kolejne ważne raporty kwartalne.
Wzrost w Chinach ma przyspieszyć
W trzecim kwartale wzrost w chińskiej gospodarce spowolnił do 7,4% w skali roku, zgodnie z oczekiwaniami. Jednak powszechnie oczekuje się, iż czwarty kwartał przyniesie już przyspieszenie wzrostu. Jednocześnie z danymi o PKB opublikowane zostały raporty o sprzedaży detalicznej (14,2% R/R), produkcji (9,2%) i nakładach inwestycyjnych (20,5%). Wszystkie były lepsze niż oczekiwano, co wobec równie dobrych danych o eksporcie (9,9%) sprzyja jednomyślności w oczekiwaniu ożywienia w Chinach. Takie oczekiwania bazują też na dokonanym rozluźnieniu monetarnym i większej determinacji władz do stymulowania inwestycji. Warto zauważyć, iż we wrześniu popyt na nieruchomości (11,9% PKB) był nadal sporo niższy niż inwestycje w tym sektorze (13,6%), które wzrosły do rekordowego poziomu. To oznacza spore zagrożenie załamaniem się tego sektora w pewnej perspektywie, co jednak na chwilę obecną nie jest zmartwieniem dla rynku. O tym, czy rzeczywiście należy spodziewać się przyspieszenia wzrostu przesądzą takie dane jak PMI (przyszły tydzień) i kolejne dane o bilansie handlowym (za blisko miesiąc). Na moment obecny wydaje się jednak, iż również w przypadku Chin (podobnie jak Europy i USA) mamy odkładanie problemów na rok przyszły.
Mocne banki, w innych sektorach słabiej
Wyniki Bank of America oraz US Bancorp potwierdziły, iż z pomocą Rezerwy Federalnej sektor bankowy radzi sobie na moment obecny całkiem dobrze. Gdzie indziej jest już trochę słabiej. Ebay zarobił znacznie więcej niż rok temu, ale nie przekroczył oczekiwań rynku (55c zysku na akcję przy 3,4 mld USD przychodów wobec oczekiwań 54c i 3,41 mld USD). Halliburton zawiódł zarówno w zakresie zysku, jak i przychodu. PepsiCo odnotował wynik wyraźnie słabszy niż rok wcześniej. Potwierdza się zatem tendencja, iż wyniki finansowe poza sektorem bankowym nie są rewelacyjne i gdyby nie pozytywne zaskoczenia ze strony amerykańskich danych makro, byłby to dobry pretekst dla rynkowej korekty. Dziś kolejny ważny dzień dla oceny sezonu: przed sesją wyniki podadzą Verizon (pomogą one w ocenie sprzedaży iPhona) i Morgan Stanley, zaś po sesji Google, Microsoft i AMD.
Świetne dane z sektora nieruchomości
Kolejnym pozytywnym zaskoczeniem z amerykańskiej gospodarki okazały sie dane z rynku nieruchomości. Liczba budów nowych domów wzrosła do 872 tys., zaś liczba pozwoleń na budowy do 894 tys. Łącznie dane te są najlepsze od lipca 2008 roku, choć to nadal mniej niż 50% standardu sprzed kryzysu. Dane wydają się być jednorazowym odchyleniem w górę, co nie zmienia faktu, iż widać tu też systematyczną poprawę, którą zawdzięczamy głównie długiemu okresowi bardzo luźnej polityki pieniężnej.
Słabe dane o produkcji, złoty traci
Produkcja przemysłowa w Polsce we wrześniu była o 5,2% niższa niż w analogicznym miesiącu ubiegłego roku. To dane zdecydowanie gorsze niż w sierpniu, a także gorsze niż zakładał rynek. Po części wynika to z efektu kalendarzowego – we wrześniu tego roku było mniej dni roboczych. Jednak nawet po uwzględnieniu tego efektu produkcja we wrześniu spadała. Po wczorajszym bardzo słabym raporcie z rynku pracy to kolejne potwierdzenie wyraźnego spowolnienia w polskiej gospodarce. Nadal bardzo słabo wyglądają dane o produkcji budowlano-montażowej. Raporty te sugerują, iż w trzecim kwartale wzrost PKB dalej spowalniał. Nasza prognoza zakłada, iż wyniósł on 2,1% R/R. W październiku produkcja powinna wzrosnąć w ujęciu rocznym, ale będzie tak znów ze względu na efekt kalendarzowy. Listopad i grudzień ponownie przyniosą spadki produkcji – w grudniu produkcja może spaść o 8% w skali roku. Słabe dane z Polski sprawiają, iż złoty nie wykorzystuje globalnej poprawy nastrojów, a to oznacza ryzyko osłabienia w momencie gdy uwarunkowania się zmienią (szczególnie, iż zarówno na EURUSD, jak i S&P500 obecne wzrosty można uznać, za końcowe fale 5, po których powinna mieć miejsce głębsza korekta).
Na wykresach:
CHNComp (kontrakt), D1 – w okresie późno-wakacyjnym kilkukrotnie wskazywaliśmy na konsolidację na chińskim rynku akcji podczas gdy rynki rozwinięte mocno rosły; ostatecznie również w Chinach doszło do pokonania górnego ograniczenia konsolidacji (okolice 10000 pkt.) i wzrosty mocno przyspieszyły; istotny opór można zlokalizować nieco powyżej 11 tys. pkt., zatem rynek ma jeszcze trochę miejsca na wzrosty
Copper, D1 – takiej euforii jak na chińskim rynku akcji nie widać na rynku miedzi; po wzrostach we wrześniu rynek konsoliduje się w formacji trójkąta; ta konsolidacja może być jednak dopiero falą 4, po której nastąpi ostatnia wzrostowa fala 5; warunkiem jest naturalnie pokonanie górnego ograniczenia formacji trójkąta; z drugiej strony ostrzeżeniem dla byków jest sytuacja na rynku aluminium, gdzie wrześniowe wzrosty zostały prawie całkowicie zniwelowane
Cotton, D1 – do silnego zwrotu doszło na rynku bawełny; cena po obronie poziomu 70 USD poszybowała w górę pokonując silny wcześniej opór 77,35 USD; taki zwrot po dłuższym okresie niezdecydowania może oznaczać szansę na większą korektę wzrostową, gdyż konsolidacja miała miejsce po długim okresie spadków; pierwszym oporem jest poziom 84,30 USD
Wzrost w Chinach ma przyspieszyć
W trzecim kwartale wzrost w chińskiej gospodarce spowolnił do 7,4% w skali roku, zgodnie z oczekiwaniami. Jednak powszechnie oczekuje się, iż czwarty kwartał przyniesie już przyspieszenie wzrostu. Jednocześnie z danymi o PKB opublikowane zostały raporty o sprzedaży detalicznej (14,2% R/R), produkcji (9,2%) i nakładach inwestycyjnych (20,5%). Wszystkie były lepsze niż oczekiwano, co wobec równie dobrych danych o eksporcie (9,9%) sprzyja jednomyślności w oczekiwaniu ożywienia w Chinach. Takie oczekiwania bazują też na dokonanym rozluźnieniu monetarnym i większej determinacji władz do stymulowania inwestycji. Warto zauważyć, iż we wrześniu popyt na nieruchomości (11,9% PKB) był nadal sporo niższy niż inwestycje w tym sektorze (13,6%), które wzrosły do rekordowego poziomu. To oznacza spore zagrożenie załamaniem się tego sektora w pewnej perspektywie, co jednak na chwilę obecną nie jest zmartwieniem dla rynku. O tym, czy rzeczywiście należy spodziewać się przyspieszenia wzrostu przesądzą takie dane jak PMI (przyszły tydzień) i kolejne dane o bilansie handlowym (za blisko miesiąc). Na moment obecny wydaje się jednak, iż również w przypadku Chin (podobnie jak Europy i USA) mamy odkładanie problemów na rok przyszły.
Mocne banki, w innych sektorach słabiej
Wyniki Bank of America oraz US Bancorp potwierdziły, iż z pomocą Rezerwy Federalnej sektor bankowy radzi sobie na moment obecny całkiem dobrze. Gdzie indziej jest już trochę słabiej. Ebay zarobił znacznie więcej niż rok temu, ale nie przekroczył oczekiwań rynku (55c zysku na akcję przy 3,4 mld USD przychodów wobec oczekiwań 54c i 3,41 mld USD). Halliburton zawiódł zarówno w zakresie zysku, jak i przychodu. PepsiCo odnotował wynik wyraźnie słabszy niż rok wcześniej. Potwierdza się zatem tendencja, iż wyniki finansowe poza sektorem bankowym nie są rewelacyjne i gdyby nie pozytywne zaskoczenia ze strony amerykańskich danych makro, byłby to dobry pretekst dla rynkowej korekty. Dziś kolejny ważny dzień dla oceny sezonu: przed sesją wyniki podadzą Verizon (pomogą one w ocenie sprzedaży iPhona) i Morgan Stanley, zaś po sesji Google, Microsoft i AMD.
Świetne dane z sektora nieruchomości
Kolejnym pozytywnym zaskoczeniem z amerykańskiej gospodarki okazały sie dane z rynku nieruchomości. Liczba budów nowych domów wzrosła do 872 tys., zaś liczba pozwoleń na budowy do 894 tys. Łącznie dane te są najlepsze od lipca 2008 roku, choć to nadal mniej niż 50% standardu sprzed kryzysu. Dane wydają się być jednorazowym odchyleniem w górę, co nie zmienia faktu, iż widać tu też systematyczną poprawę, którą zawdzięczamy głównie długiemu okresowi bardzo luźnej polityki pieniężnej.
Słabe dane o produkcji, złoty traci
Produkcja przemysłowa w Polsce we wrześniu była o 5,2% niższa niż w analogicznym miesiącu ubiegłego roku. To dane zdecydowanie gorsze niż w sierpniu, a także gorsze niż zakładał rynek. Po części wynika to z efektu kalendarzowego – we wrześniu tego roku było mniej dni roboczych. Jednak nawet po uwzględnieniu tego efektu produkcja we wrześniu spadała. Po wczorajszym bardzo słabym raporcie z rynku pracy to kolejne potwierdzenie wyraźnego spowolnienia w polskiej gospodarce. Nadal bardzo słabo wyglądają dane o produkcji budowlano-montażowej. Raporty te sugerują, iż w trzecim kwartale wzrost PKB dalej spowalniał. Nasza prognoza zakłada, iż wyniósł on 2,1% R/R. W październiku produkcja powinna wzrosnąć w ujęciu rocznym, ale będzie tak znów ze względu na efekt kalendarzowy. Listopad i grudzień ponownie przyniosą spadki produkcji – w grudniu produkcja może spaść o 8% w skali roku. Słabe dane z Polski sprawiają, iż złoty nie wykorzystuje globalnej poprawy nastrojów, a to oznacza ryzyko osłabienia w momencie gdy uwarunkowania się zmienią (szczególnie, iż zarówno na EURUSD, jak i S&P500 obecne wzrosty można uznać, za końcowe fale 5, po których powinna mieć miejsce głębsza korekta).
Na wykresach:
CHNComp (kontrakt), D1 – w okresie późno-wakacyjnym kilkukrotnie wskazywaliśmy na konsolidację na chińskim rynku akcji podczas gdy rynki rozwinięte mocno rosły; ostatecznie również w Chinach doszło do pokonania górnego ograniczenia konsolidacji (okolice 10000 pkt.) i wzrosty mocno przyspieszyły; istotny opór można zlokalizować nieco powyżej 11 tys. pkt., zatem rynek ma jeszcze trochę miejsca na wzrosty
Copper, D1 – takiej euforii jak na chińskim rynku akcji nie widać na rynku miedzi; po wzrostach we wrześniu rynek konsoliduje się w formacji trójkąta; ta konsolidacja może być jednak dopiero falą 4, po której nastąpi ostatnia wzrostowa fala 5; warunkiem jest naturalnie pokonanie górnego ograniczenia formacji trójkąta; z drugiej strony ostrzeżeniem dla byków jest sytuacja na rynku aluminium, gdzie wrześniowe wzrosty zostały prawie całkowicie zniwelowane
Cotton, D1 – do silnego zwrotu doszło na rynku bawełny; cena po obronie poziomu 70 USD poszybowała w górę pokonując silny wcześniej opór 77,35 USD; taki zwrot po dłuższym okresie niezdecydowania może oznaczać szansę na większą korektę wzrostową, gdyż konsolidacja miała miejsce po długim okresie spadków; pierwszym oporem jest poziom 84,30 USD
Źródło: dr Przemysław Kwiecień, X-Trade Brokers Dom Maklerski S.A.
Komentarz dostarczył:
Dom Maklerski X-Trade Brokers
Dom Maklerski X-Trade Brokers
Publikuj:
Rynek kapitałowy - Najnowsze wiadomości i komentarze
Czy wirtualne biuro w Warszawie jest dla Ciebie? Sprawdź nasze wskazówki!
2024-07-29 Poradnik przedsiębiorcySposób, w jaki pracujemy nie jest dziś taki, jak kiedyś. Z biegiem lat firmy zaczęły zachęcać swoich pracowników do stawiania na wygodę i kreatywność. Czterodniowe tygodnie prace, elastyczne godziny, spotkania integracyjne – to tylko kilka z pomysłów. Jednym z chętniej wybieranych rozwiązań jest koncepcja wirtualnych biur. Czy będzie ona odpowiednia dla Twojej firmy?
InPost Pay - Twój przycisk do wygodnych zakupów online
2024-06-24 Poradnik konsumentaEra zakupów online przynosi ze sobą wiele udogodnień. Oglądasz, porównujesz i kupujesz produkty, nie ruszając się z miejsca, o dowolnej porze dnia czy nocy. Ale co gdybyśmy powiedzieli, że zakupy w sieci mogą być jeszcze bardziej przyjazne dla klienta? Witaj w świecie InPost Pay - usługi, która zmieni Twoje postrzeganie e-commerce.
Jakie są 10 najbardziej poszukiwanych zawodów w 2024 roku?
2024-06-06 Poradnik pracownikaNadszedł czas, aby po latach nauki wybrać odpowiedni dla siebie zawód. Jak jednak zrozumieć, która droga jest właściwa? Istnieje wiele ścieżek kariery, które możesz podążać, opierając swój wybór na wynagrodzeniu i zapotrzebowaniu na daną pozycję w firmach. W tym artykule dowiesz się, jakie są 10 najbardziej poszukiwanych zawodów w bieżącym roku, i zobaczysz, że wiele trendów przesunęło się w kierunku sektora medycznego i inżynieryjnego.
EBITDA - kluczowy wskaźnik analizy finansowej firm
2024-05-22 Poradnik inwestoraEBITDA (ang. Earnings Before Interest, Taxes, Depreciation and Amortization) to kluczowy wskaźnik finansowy używany w analizie wyników firm. Reprezentuje zysk operacyjny przedsiębiorstwa przed odliczeniem odsetek, podatków, amortyzacji i deprecjacji. Wskaźnik ten dostarcza informacji na temat zdolności firmy do generowania zysków z podstawowej działalności operacyjnej.
Praca za granicą - korzyści i wyzwania
2024-05-06 Poradnik pracownikaDlaczego coraz więcej Polaków szuka pracy za granicą? W ostatnich latach coraz więcej Polaków decyduje się na poszukiwanie lepszych możliwości zawodowych poza granicami kraju, zwłaszcza w krajach sąsiednich Unii Europejskiej, takich jak Niemcy. Ta tendencja nie jest przypadkowa – wynika zarówno z różnic ekonomicznych, jak i z szerszych perspektyw, które otwierają się dzięki pracy za granicą. W niniejszym artykule przyjrzymy się głównym przyczynom tej migracji zarobkowej oraz korzyściom, jakie płyną z pracy w innym kraju UE, zarówno pod względem finansowym, jak i osobistym.
Jakie sejfy powinny znaleźć się w hotelu?
2024-04-09 Artykuł sponsorowanyBezpieczeństwo gości hotelowych to jeden z najważniejszych czynników, o który musi zadbać każdy właściciel hotelu wraz ze swoim personelem. Niestety nawet najlepsza obsługa hotelowa nie jest w stanie zagwarantować, że nie dojdzie do kradzieży kosztowności osób, które zdecydowały się na pobyt w pokoju hotelowym. Aby uniknąć nieprzyjemności, warto zainwestować w sejfy hotelowe umieszczone w każdym pokoju. Jak wybrać skrytkę pancerną do pokoju lub recepcji hotelowej? Zobacz poradnik i dowiedz się więcej.
Jak wykorzystać kody rabatowe i oszczędzić więcej pieniędzy?
2024-02-19 Poradnik konsumentaW dzisiejszych czasach, w dobie dynamicznego rozwoju e-commerce, sklepy online oferują coraz więcej sposobów na oszczędzanie podczas zakupów. Jednym z najpopularniejszych narzędzi są kody rabatowe, które stanowią świetny sposób na obniżenie kosztów zakupów i zwiększenie wartości pieniędzy wydanych online. W tym artykule eksperckim omówimy, jak wykorzystać kody rabatowe do sklepów online i maksymalizować oszczędności.
Jak sprawdzają się opony zimowe?
2023-11-13 Artykuł sponsorowanyJak wszyscy możemy sobie wyobrazić, opony zimowe to bezpieczeństwo dla wszystkich, którzy chcą poruszać się zimą, zwłaszcza jeśli mieszkają w obszarach, gdzie prawdopodobne jest występowanie śniegu lub lodu. W każdym razie we Włoszech od 15 listopada do 15 kwietnia obowiązuje obowiązek posiadania na pokładzie opon zimowych lub łańcuchów. Dzieje się tak dlatego, że zima we Włoszech, choć zależy od regionu, potrafi być bardzo sroga.
Oszczędzanie na rachunkach - Jak to zrobić?
2023-08-03 Poradnik konsumentaReperowanie domowego budżetu, to normalna sprawa, która może nas czasami przerastać. Są jednak kwestie, na których jesteście w stanie zaoszczędzić dużo bardziej, niż mogłoby się wydawać. Jednym ze świetnych tego przykładów jest oczywiście zmniejszenie opłat, które płacimy za rachunki. Warto wiedzieć, że istnieją na to sprawdzone sposoby, które sprawią, że liczby na rachunkach znacząco się skurczą. Jak to osiągnąć?
Polacy zjedzą pączki warte tyle co 381 mieszkań
2023-02-16 Analizy HRE INvestmentsPączki jeszcze nigdy nie były tak drogie jak dziś. Wysokiej jakości drożdżowy przysmak wyceniony został przez HRE Investments na 4,63 złote za sztukę. To aż o 31% więcej niż przed rokiem. Niemniej na finiszu karnawału mało kto odmówi sobie tego przysmaku. W efekcie w ciągu zaledwie jednego dnia możemy wydać na ten cel 176 milionów złotych. Tłusty czwartek to święto, które wywołuje szczególnie ciepłe uczucia. Jest to dzień, w którym tradycyjnie możemy trochę sobie pofolgować.