Data dodania: 2012-09-12 (09:12)
Wydarzeniem dnia dzisiejszego jest decyzja niemieckiego sądu ws. ESM. Gdyby sąd nie zgodził się na udział Niemiec w tym funduszu na rynku zrobiłoby się bardzo nerwowo. Inwestorzy zakładają jednak, iż tak się nie stanie i już sprzedają dolara „pod” jutrzejsze posiedzenie Fed. Nie zraziło ich nawet ostrzeżenie agencji Moody’s.
Decyzja sądu ok. 10.00
Dziś ok. godziny 10.00 niemiecki sąd zdecyduje, czy udział tego kraju w finansowaniu ESM jest konstytucyjny. Wcześniej niemiecki rząd dostał już przyzwolenie na udział w EFSF, co teoretycznie powinno oznaczać, że decyzja będzie formalnością. Teoretycznie, gdyż sąd może np. stwierdzić, iż skoro działa EFSF nie ma potrzeby spieszyć się z ESM i można dać sobie więcej czasu na rozważenie różnych za i przeciw (jak np. sprzeciwu posła chadecji, który zawiadomił sąd, iż wobec decyzji ECB należy na nowo rozważyć rolę ESM i ryzyka z nią związane). Bardziej prawdopodobnym jest, iż sąd da zgodę rządowi, ale jednocześnie zdecyduje, iż każda decyzja o dofinansowaniu funduszu będzie musiała być zaakceptowana przez parlament.
Potencjalnie zatem reakcja rynku będzie bardzo asymetryczna. Jeśli decyzja będzie pozytywna, reakcja będzie niewielka, gdyż tego właśnie spodziewa się rynek. Jeśli sąd uniemożliwiłby rządowi udział w ESM, pokrzyżowałby jednocześnie szyki EBC, a więc negatywna reakcja byłaby ogromna. Jeśli decyzja będzie pozytywna ALE z zastrzeżeniami (typu przyzwolenie parlamentu), możemy mieć do czynienia z lekką realizacją zysków.
Warto zwrócić uwagę na jeszcze jedną kwestię: 54% ankietowanych Niemców chciałoby aby sąd zabronił rządowi udziału w ESM, a tylko 25% nie chce tu żadnych komplikacji! Jeśli dodać do tego fakt, iż w Niemczech powoli rusza nieformalna kampania przed przyszłorocznymi wyborami, a opozycyjne SPD jest za większą skalą pomocy dla słabszych krajów strefy należy liczyć się z zaostrzaniem stanowiska Niemiec. Tego w swojej reakcji na politykę EBC rynki na razie nie dostrzegają.
Moody’s ostrzega USA
Agencja Moody’s ostrzegła amerykańskie władze, iż jeśli nie uporządkują polityki fiskalnej do końca roku, stracą najwyższy rating Aaa. Rok temu rating USA obniżyła już agencja S&P. Moody’s zastrzega jednocześnie, iż nie zadowoli się krótkoterminowym porozumieniem pozwalającym uniknąć tzw. klifu fiskalnego (automatyczne podwyżki podatków i cięcia wydatków), ale będzie oczekiwała rozwiązań, które w średnim terminie obniżą relację długu względem PKB. Rynki na razie zignorowały te ostrzeżenia. Dolar stracił w reakcji na ten komunikat, ale naszym zdaniem, gdyby doszło faktycznie do obniżki ratingu amerykańska waluta zyskałaby wobec wszystkich walut poza jenem na fali redukcji ryzyka.
Słabe dane z USA i zaskakująco dobre z Polski
Po niezłych danych za czerwiec, dane obrazujące wymianę handlową w lipcu w USA były już wyraźnie słabsze. Eksport obniżył się o 1% w relacji miesięcznej, zaś import o 0,8%. W efekcie roczne dynamiki tych wolumenów to 2,8 oraz 0,6% - w obydwu przypadkach jest to najgorzej od listopada 2009 roku. Niższe wolumeny handlowe w kolejnej dużej gospodarce (w poniedziałek pisaliśmy o słabych danych z Chin) świadczą o tym, iż spowolnienie w globalnej gospodarce postępuje i oznaczają ryzyko dostosowania się notowań rynkowych do tej rzeczywistości.
Natomiast nadspodziewanie dobrze wyglądają polskie dane za lipiec. Wyraźnie odbił przede wszystkim eksport – jego roczna dynamika wzrosła aż do 12,7%, a zatem najwyżej od sierpnia ubiegłego roku. Po raz pierwszy od czterech miesięcy na plusie jest też roczna dynamika importu (4,2%). Mocne odbicie eksportu to korzystny sygnał dla PKB w trzecim kwartale, choć do danych należy podejść ostrożnie. Na ten moment nie ma sygnałów, aby niemiecka gospodarka miała się ożywiać, a to znaczy, iż poprawa w polskim eksporcie może być jednorazowa.
Na wykresach:
USDJPY, D1 – po wielokrotnym teście poziomu 78,00 wreszcie doszło do jego przełamania, co oznacza, że trend spadkowy na tej parze nadal obowiązuje; już w poniedziałkowym komentarzu porannym (http://www.xtb.pl/~/media/xtb_pl/PDF/2012/09/PKR100912.pdf) pisaliśmy o tym, że zanegowanie czwartkowych wzrostów oznacza dużą szansę na pokonanie tego poziomu; na chwilę obecną para ma otwartą drogę do 76,00
EURUSD, D1 – po pokonaniu poziomu 1,2750 i skutecznej jego obronie (zamiana oporu we wsparcie) wzrosty na parze są kontynuowane; nieco powyżej poziomu 1,28 mamy równość z analogiczną zwyżką z początku tego roku, jednak nie jest zbyt silny opór; notowania pary znajdują się już powyżej górnego ograniczenia kanału wzrostowego, co świadczy o zdecydowaniu kupujących; tymczasem dopiero pokonanie dolnego ograniczenia byłoby sygnałem powrotu do trendu spadkowego
USDPLN, D1 – kurs pary USDPLN pokonał dolne ograniczenie kanału spadkowego, co pomogło w dalszym umocnieniu polskiej waluty względem dolara; dla inwestorów na tej parze celem może być teraz poziom 3,13; spadki na USDPLN idą ostatnio w parze z ruchami na EURUSD, choć warto zwrócić uwagę, iż są one relatywnie silniejsze; to zaś powinno oznaczać, iż w średnim terminie będziemy obserwować albo silniejszy wzrost EURUSD bądź też (co jest bardziej prawdopodobne) przy korekcie spadkowej na EURUSD para USDPLN odnotuje szybszy wzrost niż normalnie wskazywałaby na to zależność z EURUSD
Dziś ok. godziny 10.00 niemiecki sąd zdecyduje, czy udział tego kraju w finansowaniu ESM jest konstytucyjny. Wcześniej niemiecki rząd dostał już przyzwolenie na udział w EFSF, co teoretycznie powinno oznaczać, że decyzja będzie formalnością. Teoretycznie, gdyż sąd może np. stwierdzić, iż skoro działa EFSF nie ma potrzeby spieszyć się z ESM i można dać sobie więcej czasu na rozważenie różnych za i przeciw (jak np. sprzeciwu posła chadecji, który zawiadomił sąd, iż wobec decyzji ECB należy na nowo rozważyć rolę ESM i ryzyka z nią związane). Bardziej prawdopodobnym jest, iż sąd da zgodę rządowi, ale jednocześnie zdecyduje, iż każda decyzja o dofinansowaniu funduszu będzie musiała być zaakceptowana przez parlament.
Potencjalnie zatem reakcja rynku będzie bardzo asymetryczna. Jeśli decyzja będzie pozytywna, reakcja będzie niewielka, gdyż tego właśnie spodziewa się rynek. Jeśli sąd uniemożliwiłby rządowi udział w ESM, pokrzyżowałby jednocześnie szyki EBC, a więc negatywna reakcja byłaby ogromna. Jeśli decyzja będzie pozytywna ALE z zastrzeżeniami (typu przyzwolenie parlamentu), możemy mieć do czynienia z lekką realizacją zysków.
Warto zwrócić uwagę na jeszcze jedną kwestię: 54% ankietowanych Niemców chciałoby aby sąd zabronił rządowi udziału w ESM, a tylko 25% nie chce tu żadnych komplikacji! Jeśli dodać do tego fakt, iż w Niemczech powoli rusza nieformalna kampania przed przyszłorocznymi wyborami, a opozycyjne SPD jest za większą skalą pomocy dla słabszych krajów strefy należy liczyć się z zaostrzaniem stanowiska Niemiec. Tego w swojej reakcji na politykę EBC rynki na razie nie dostrzegają.
Moody’s ostrzega USA
Agencja Moody’s ostrzegła amerykańskie władze, iż jeśli nie uporządkują polityki fiskalnej do końca roku, stracą najwyższy rating Aaa. Rok temu rating USA obniżyła już agencja S&P. Moody’s zastrzega jednocześnie, iż nie zadowoli się krótkoterminowym porozumieniem pozwalającym uniknąć tzw. klifu fiskalnego (automatyczne podwyżki podatków i cięcia wydatków), ale będzie oczekiwała rozwiązań, które w średnim terminie obniżą relację długu względem PKB. Rynki na razie zignorowały te ostrzeżenia. Dolar stracił w reakcji na ten komunikat, ale naszym zdaniem, gdyby doszło faktycznie do obniżki ratingu amerykańska waluta zyskałaby wobec wszystkich walut poza jenem na fali redukcji ryzyka.
Słabe dane z USA i zaskakująco dobre z Polski
Po niezłych danych za czerwiec, dane obrazujące wymianę handlową w lipcu w USA były już wyraźnie słabsze. Eksport obniżył się o 1% w relacji miesięcznej, zaś import o 0,8%. W efekcie roczne dynamiki tych wolumenów to 2,8 oraz 0,6% - w obydwu przypadkach jest to najgorzej od listopada 2009 roku. Niższe wolumeny handlowe w kolejnej dużej gospodarce (w poniedziałek pisaliśmy o słabych danych z Chin) świadczą o tym, iż spowolnienie w globalnej gospodarce postępuje i oznaczają ryzyko dostosowania się notowań rynkowych do tej rzeczywistości.
Natomiast nadspodziewanie dobrze wyglądają polskie dane za lipiec. Wyraźnie odbił przede wszystkim eksport – jego roczna dynamika wzrosła aż do 12,7%, a zatem najwyżej od sierpnia ubiegłego roku. Po raz pierwszy od czterech miesięcy na plusie jest też roczna dynamika importu (4,2%). Mocne odbicie eksportu to korzystny sygnał dla PKB w trzecim kwartale, choć do danych należy podejść ostrożnie. Na ten moment nie ma sygnałów, aby niemiecka gospodarka miała się ożywiać, a to znaczy, iż poprawa w polskim eksporcie może być jednorazowa.
Na wykresach:
USDJPY, D1 – po wielokrotnym teście poziomu 78,00 wreszcie doszło do jego przełamania, co oznacza, że trend spadkowy na tej parze nadal obowiązuje; już w poniedziałkowym komentarzu porannym (http://www.xtb.pl/~/media/xtb_pl/PDF/2012/09/PKR100912.pdf) pisaliśmy o tym, że zanegowanie czwartkowych wzrostów oznacza dużą szansę na pokonanie tego poziomu; na chwilę obecną para ma otwartą drogę do 76,00
EURUSD, D1 – po pokonaniu poziomu 1,2750 i skutecznej jego obronie (zamiana oporu we wsparcie) wzrosty na parze są kontynuowane; nieco powyżej poziomu 1,28 mamy równość z analogiczną zwyżką z początku tego roku, jednak nie jest zbyt silny opór; notowania pary znajdują się już powyżej górnego ograniczenia kanału wzrostowego, co świadczy o zdecydowaniu kupujących; tymczasem dopiero pokonanie dolnego ograniczenia byłoby sygnałem powrotu do trendu spadkowego
USDPLN, D1 – kurs pary USDPLN pokonał dolne ograniczenie kanału spadkowego, co pomogło w dalszym umocnieniu polskiej waluty względem dolara; dla inwestorów na tej parze celem może być teraz poziom 3,13; spadki na USDPLN idą ostatnio w parze z ruchami na EURUSD, choć warto zwrócić uwagę, iż są one relatywnie silniejsze; to zaś powinno oznaczać, iż w średnim terminie będziemy obserwować albo silniejszy wzrost EURUSD bądź też (co jest bardziej prawdopodobne) przy korekcie spadkowej na EURUSD para USDPLN odnotuje szybszy wzrost niż normalnie wskazywałaby na to zależność z EURUSD
Źródło: dr Przemysław Kwiecień, X-Trade Brokers Dom Maklerski S.A.
Komentarz dostarczył:
Dom Maklerski X-Trade Brokers
Dom Maklerski X-Trade Brokers
Publikuj:
Rynek kapitałowy - Najnowsze wiadomości i komentarze
ChatGPT 5.2 już jest! OpenAI wypuszcza nowy model językowy
2025-12-12 Wiadomości rynkowe MyBank.pl11 grudnia 2025 r. OpenAI oficjalnie zaprezentowało model GPT-5.2 – najnowszą generację swojego flagowego systemu AI, napędzającego m.in. ChatGPT oraz szereg rozwiązań dla biznesu i deweloperów. Nowy model ma być odpowiedzią na rosnącą presję konkurencji, przede wszystkim Google (Gemini 3) i Anthropic (Claude), oraz kolejnym krokiem w stronę bardziej „agentowych” zastosowań sztucznej inteligencji.
Krótka sprzedaż na GPW: jak działa, kto z niej korzysta i dlaczego wciąż budzi tyle emocji?
2025-11-24 Felieton MyBank.plKrótka sprzedaż na GPW to wciąż jedna z najbardziej emocjonujących i niezrozumianych strategii inwestycyjnych wśród inwestorów indywidualnych. Temat regularnie wraca na nagłówki, gdy tylko na którejś z dużych spółek pojawia się fala „shortów”, albo gdy kursy dynamicznie spadają. Dane z końca października 2025 roku pokazują, że w Rejestrze Krótkiej Sprzedaży prowadzonym przez KNF widnieje 26 pozycji na 14 spółkach, w tym m.in. Allegro, Dino, CD Projekt, CCC, LPP, Pepco, Kruk, XTB i Żabka, przy czym największa koncentracja zakładów na spadek dotyczy dziś CCC.
Małe firmy pod lupą fiskusa – jak przygotować się na kontrole w 2025 roku
2025-11-17 Poradnik przedsiębiorcyCyfrowy fiskus nie śpi — widzi więcej, szybciej i dokładniej niż kiedykolwiek wcześniej. W 2025 roku to nie kontroler zapuka pierwszy, lecz algorytm, który automatycznie wychwyci każdą rozbieżność w fakturach, deklaracjach czy przepływach bankowych. Małe firmy, które dotąd działały „na intuicję”, stają dziś przed nową rzeczywistością: precyzja i porządek w dokumentach stają się tarczą ochronną przed błędami i karami. Kto przygotuje się wcześniej, ten kontrolę potraktuje jak formalność — nie zagrożenie.
Wiek ma znaczenie: dlaczego każdy rok opóźnienia w założeniu IKE/IKZE to strata tysięcy złotych?
2025-11-12 Poradnik konsumentaZłota zasada inwestycyjna mówi, że im dłużej oszczędzasz, tym większy kapitał zgromadzisz. Nie inaczej wygląda to w przypadku indywidualnych kont emerytalnych – IKE i IKZE. Odkładając decyzję o ich założeniu, nie wykorzystujesz ulg podatkowych oraz możliwości zarobku dzięki inwestycjom.
Co to jest Biała Lista podatników VAT i jak program do faktur może automatycznie weryfikować kontrahentów?
2025-11-10 Poradnik przedsiębiorcyJedna błędna płatność może kosztować firmę więcej, niż się wydaje. Wystarczy przelać środki na niezgłoszony rachunek kontrahenta, by narazić się na utratę prawa do kosztów lub odpowiedzialność solidarną z nieuczciwym partnerem. Właśnie dlatego biała lista podatników VAT staje się dziś nie tyle opcją, co koniecznością. Jak jednak sprawnie z niej korzystać i nie tracić czasu na ręczne weryfikacje? Z pomocą przychodzi program do faktur, który zautomatyzuje cały proces i pomoże zachować należytą staranność bez zbędnych formalności.
Czy polski rynek kapitałowy jest gotowy na inwestorów instytucjonalnych z zagranicy?
2025-10-08 Analizy MyBank.plPolski rynek kapitałowy w 2025 roku znajduje się w kluczowym punkcie swojego rozwoju, stając przed istotnym pytaniem o gotowość na napływ zagranicznego kapitału instytucjonalnego. Od czasu akcesji do Unii Europejskiej polska giełda zyskała rangę najważniejszego rynku finansowego regionu Europy Środkowo-Wschodniej, a jej rola wzrosła jeszcze mocniej w warunkach geopolitycznych napięć ostatnich lat.
Odzyskiwanie długów w Małopolsce – kiedy warto skorzystać z pomocy kancelarii?
2025-09-16 Poradnik przedsiębiorcyOdzyskiwanie należności w Małopolsce to temat, który w ostatnich latach zyskał na znaczeniu zarówno wśród przedsiębiorców z Krakowa, Tarnowa czy Nowego Sącza, jak i wśród osób fizycznych udzielających pożyczek lub sprzedających towary z odroczonym terminem płatności. Powody są różne: wahania koniunktury, opóźnienia w łańcuchach dostaw, ostrożniejsza polityka banków oraz zwyczajna niewypłacalność dłużników.
Podatki prościej niż myślisz – jak Podatnik.info oswaja rozliczenia PIT
2025-09-08 Materiał zewnętrznyPodatki to temat, którego nie da się ominąć. Nieważne, czy jesteś studentem, pracujesz na etacie, prowadzisz własną działalność czy jesteś na emeryturze – PIT i tak trzeba będzie rozliczyć. Dla wielu osób ten obowiązek oznacza stres, godziny spędzone nad formularzami, niepewność i obawy przed popełnieniem błędów. Tu właśnie wchodzi Podatnik.info – bezpłatny portal podatkowy, który łączy rzetelną wiedzę, praktyczne narzędzia i intuicyjny program do rozliczeń. Nie musisz znać przepisów, nie potrzebujesz księgowego. Wystarczy kilka minut i możesz mieć PIT z głowy – bez kosztów, bez nerwów, bez wychodzenia z domu.
Trump–Putin zakończone bez umowy. Giełdy i waluty czekają na poniedziałek
2025-08-17 Puls rynku MyBank.plSpotkanie Donalda Trumpa i Władimira Putina w Anchorage, w bazie Joint Base Elmendorf–Richardson, zakończyło się po niespełna trzech godzinach bez ogłoszenia formalnego porozumienia. Prezydent USA określił je jako „bardzo produktywne”, rosyjski przywódca mówił o „wspólnym zrozumieniu”, ale dla rynków i opinii publicznej liczą się nie deklaracje, lecz efekty. Nie padły ani słowa o rozejmie w Ukrainie, ani o przełomie w sprawie sankcji. Z geopolitycznego punktu widzenia był to ruch zatrzymany w pół kroku; z rynkowego — sygnał, że najważniejsze dopiero przed nami.
A3 e-tron – czy warto postawić na hybrydę plug-in od Audi?
2025-05-12 Materiał zewnętrznyA3 e-tron to odpowiedź marki Audi na rosnące zapotrzebowanie rynku na ekologiczne, a jednocześnie dynamiczne pojazdy. Hybryda plug-in łączy najlepsze cechy napędu spalinowego i elektrycznego, oferując kierowcom nowe możliwości zarówno w mieście, jak i poza nim. W tym artykule przyglądamy się, czym wyróżnia się A3 e-tron i czy warto rozważyć jego zakup.