Dlatego też inwestorów bardziej niż same decyzje banków będą interesowały ewentualne sugestie odnośnie kształtowania się ich polityki monetarnej w przyszłości.

Ekonomiści ankietowani przez Reuters jednomyślnie odpowiadają, że na majowym posiedzeniu bank przez kolejny 11 miesiąc, utrzyma stopy bez zmian. Obniżki stóp procentowych oczekiwane są dopiero w drugiej połowie roku. Przy czym w miarę upływu czasu, gdy ECB na kolejnych posiedzeniach nie łagodzi swego „jastrzębiego” stanowiska, wiara w cięcie stóp zmniejsza się. Obecnie 54 proc. pytanych ekonomistów wskazuje na obniżkę stóp o 25 punktów bazowych na wrześniowym posiedzeniu. Przed miesiącem było to aż 68 proc. W przypadku obniżki stóp w grudniu, która miałaby być wg oczekiwań drugą w tym roku obniżką stóp przez ECB, odsetek ten wynosi 78 proc., wobec 81 proc. przed miesiącem.

Najpoważniejszym argumentem przeciwko obniżce stóp procentowych w strefie euro jest wciąż wysoka inflacja oraz zagrożenie wystąpienia efektu II rundy. W kwietniu, jak wynika z wstępnych danych, wskaźnik CPI spadł do 3,3 proc. w relacji rocznej z 3,6 proc. odnotowanych w maju. Wciąż jednak pozostaje znacznie powyżej założonego przez ECB poziomu 2 proc.

Najpoważniejszym natomiast argumentem za obniżkami stóp procentowych są obawy o gwałtowne hamowanie europejskiej gospodarki, której mocno szkodzi drogie euro. Ekonomiści ankietowani przez Reuters, oczekując cięć stóp procentowych w II połowie roku, zdają się podzielać opinię, że spowolnienie gospodarcze zmusi Europejski Bank Centralny do złagodzenia antyinflacyjnego stanowiska.

Obniżki stóp procentowych oczekiwane są również na Wyspach. Rynek co prawda nie zakłada obniżki stóp na majowym posiedzeniu, ale taki ruch spodziewany jest w czerwcu. Na cięcie stóp o 25 punktów bazowych w czerwcu, które sprowadzi główną stopę do poziomu 4,75 proc., wskazuje 69 proc. ekonomistów ankietowanych przez Reuters. Kolejne obniżki, również po 25 punktów, spodziewane są we wrześniu oraz na początku przyszłego roku.

Bank Anglii ostatni raz obniżył stopy procentowe na kwietniowym posiedzeniu, sprowadzając główną stopę do obecnych 5 proc. Wcześniej ciął koszt pieniądza w lutym br. i grudniu 2007 roku.

Źródło: Marcin R. Kiepas, X-Trade Brokers DM S.A.