Data dodania: 2013-11-20 (10:49)
W listopadzie Europejski Bank Centralny obniżył stopy procentowe, zaskakując sporą grupę inwestorów, jednak w ostatnich dniach euro systematycznie zyskuje. Dlaczego tak się dzieje? Rynek obawia się, iż spadająca inflacja jest też udziałem amerykańskiej gospodarki i dlatego inwestorzy pozbywają się dolara.
Czy inflacja w USA również spadła?
Od wiosny 2012 roku obserwujemy trend dezinflacji zarówno w USA, jak i w Europie. Przejawia się on w systematycznie spadającej inflacji bazowej. W tym czasie inflacja w USA była nieco wyższa niż w strefie euro (po części ze względu na kraje południa, gdzie występują tendencje na pograniczu deflacji) – kierunek i tempo zmian były jednak podobne. Nowym, nieoczekiwanym elementem była bardzo niska inflacja w EMU w październiku (0,7% headline, 1% bazowa), która zaskoczyła rynek powodując spadek stawek FRA dla EUR i przecenę euro, ale też zaskoczyła EBC, który obniżył stopy. W efekcie ED tąpnęła do 1,33.
To co grane jest od ponad tygodnia to osłabienie dolara wychodzące naprzeciw obawom, iż wspólny trend dla obydwu obszarów ekonomicznych utrzyma się, a zatem że inflacja bazowa w USA w październiku spadła, powiedzmy do 1,5%. W efekcie widzimy spadek stawek FRA dla USD, zmniejszenie spreadu i ruch powrotny na parze powyżej 1,35.
Oczywistym jest zatem, iż dzisiejsze dane będą rozstrzygające. Niska inflacja to przecena dolara. Inflacja zgodna lub wyższa niż oczekiwana – uspokojenie obaw, które teraz przeceniają dolara i w konsekwencji jego umocnienie. Dane o 14:30.
Minutes dziś na drugim miejscu
Jakkolwiek na pierwszym miejscu wydaje się być amerykańska inflacja, minutes (godz. 20:00) też są sporym wydarzeniem, szczególnie, gdyby okazało się, że jednak inflacja nie zaskoczy.
Dwie kwestie, które były ciekawe w poprzednich minutes to:
a) słabsze dane o zatrudnieniu zdecydowały o nieograniczaniu QE we wrześniu – obaliło to mit, iż wobec zbliżającej się nominacji Yellen Fed zmiękczył stanowisko niezależnie od danych
b) decyzja była bardzo trudna, a wielu członków nie było z niej zadowolonych – po konferencji BB wydawało się jakby było inaczej
Dlatego minutes po wrześniowym posiedzeniu były lekko prodolarowe, choć podczas ich publikacji mieliśmy paraliż rządu, więc nastroje ogólnie specjalnie dolarowi nie sprzyjały. Jak będzie tym razem? Pamiętajmy, iż posiedzenie miało miejsce relatywnie niedługo po paraliżu, jeszcze zanim poznaliśmy świetne dane o zatrudnieniu za październik. Kluczowe wydaje się to, czy również w październiku część członków chciała ograniczania QE – jeśli tak było, dolar może mieć swoją szansę. Jednak tylko w sytuacji, jeśli inflacja nie będzie niższa niż zakłada konsensus.
Protokół BoE, sprzedaż detaliczna, PMI z Chin, decyzja BoJ
W tle opisanych wcześniej wydarzeń będziemy mieć kilka innych ciekawych pozycji kalendarzowych. Minutes opublikuje nie tylko Fed, ale także Bank Anglii. W opublikowanym tydzień temu raporcie o inflacji Bank podniósł swoją ocenę gospodarki, umacniając funta. Z drugiej strony, Rada cały czas utrzymuje forward guidance, zapewniający o chęci utrzymania niskich stóp. Pytanie, czy wobec lepszych danych są w BoE głosy sugerujące podjęcie działań mających nieco uspokoić rynek, który oczekuje 3 podwyżek w ciągu kolejnych dwóch lat. Minutes o 10:30.
Razem z danymi o inflacji w USA poznamy raport o sprzedaży detalicznej. Rynek oczekuje wzrostu sprzedaży o 0,1% m/m tak dla sprzedaży ogółem, jak i bez środków transportu. W nocy dwa ciekawe wydarzenia: PMI z Chin, gdzie panuje obecnie nie do końca uzasadniony optymizm po ogłoszeniu planu reform, a później decyzja Banku Japonii, który jednak najprawdopodobniej utrzyma program skupu aktywów w dotychczasowym kształcie.
Na wykresach:
EURUSD, H4 – notowania pary EURUSD znalazły się dziś w nocy, po słowach Bena Bernanke, na najwyższych poziomach od początku miesiąca. W efekcie został naruszony poziom szczytu fali czwartej w poprzednim układzie spadkowego impulsu, o którym wielokrotnie wcześniej wspominaliśmy (1,3546). Niemniej jednak nadal nie ma rozstrzygnięcia odnośnie wybicia z kanału trendowego, wewnątrz którego kurs pozostaje od 1,3300. Tym samym nadal oczekujemy na pokonanie którejś z zaznaczonych linii, aby mógł powstać większy ruch trendowym. Najbliższe wsparcie to 1,3500 oraz 1,3450. Z kolei opór to 1,3600.
US.500 (S&P500 futures), H4 – kontrakt na indeks S&P500 był blisko osiągnięcia okrągłego poziomu 1800 pkt. Zabrakło niewiele. Jednakże zdaje się, że to nie jest jeszcze ostatnie słowo wypowiedziane przez kupujących, gdyż aktualna korekta może być dopiero korekcyjną falą czwartą w całym impulsie wzrostowym. Jednak fala czwarta powinna jeszcze przetestować dolne ograniczenie w kanale trendowym, które jest już bardzo blisko. Jeśli zatem zniesienie 38,2% wraz z dolnym ograniczeniem kanału trendowego zdoła zatrzymać obecną zniżkę, to będzie można oczekiwać powstania fali piątej z oporami przy 1800 i 1805 pkt.
Od wiosny 2012 roku obserwujemy trend dezinflacji zarówno w USA, jak i w Europie. Przejawia się on w systematycznie spadającej inflacji bazowej. W tym czasie inflacja w USA była nieco wyższa niż w strefie euro (po części ze względu na kraje południa, gdzie występują tendencje na pograniczu deflacji) – kierunek i tempo zmian były jednak podobne. Nowym, nieoczekiwanym elementem była bardzo niska inflacja w EMU w październiku (0,7% headline, 1% bazowa), która zaskoczyła rynek powodując spadek stawek FRA dla EUR i przecenę euro, ale też zaskoczyła EBC, który obniżył stopy. W efekcie ED tąpnęła do 1,33.
To co grane jest od ponad tygodnia to osłabienie dolara wychodzące naprzeciw obawom, iż wspólny trend dla obydwu obszarów ekonomicznych utrzyma się, a zatem że inflacja bazowa w USA w październiku spadła, powiedzmy do 1,5%. W efekcie widzimy spadek stawek FRA dla USD, zmniejszenie spreadu i ruch powrotny na parze powyżej 1,35.
Oczywistym jest zatem, iż dzisiejsze dane będą rozstrzygające. Niska inflacja to przecena dolara. Inflacja zgodna lub wyższa niż oczekiwana – uspokojenie obaw, które teraz przeceniają dolara i w konsekwencji jego umocnienie. Dane o 14:30.
Minutes dziś na drugim miejscu
Jakkolwiek na pierwszym miejscu wydaje się być amerykańska inflacja, minutes (godz. 20:00) też są sporym wydarzeniem, szczególnie, gdyby okazało się, że jednak inflacja nie zaskoczy.
Dwie kwestie, które były ciekawe w poprzednich minutes to:
a) słabsze dane o zatrudnieniu zdecydowały o nieograniczaniu QE we wrześniu – obaliło to mit, iż wobec zbliżającej się nominacji Yellen Fed zmiękczył stanowisko niezależnie od danych
b) decyzja była bardzo trudna, a wielu członków nie było z niej zadowolonych – po konferencji BB wydawało się jakby było inaczej
Dlatego minutes po wrześniowym posiedzeniu były lekko prodolarowe, choć podczas ich publikacji mieliśmy paraliż rządu, więc nastroje ogólnie specjalnie dolarowi nie sprzyjały. Jak będzie tym razem? Pamiętajmy, iż posiedzenie miało miejsce relatywnie niedługo po paraliżu, jeszcze zanim poznaliśmy świetne dane o zatrudnieniu za październik. Kluczowe wydaje się to, czy również w październiku część członków chciała ograniczania QE – jeśli tak było, dolar może mieć swoją szansę. Jednak tylko w sytuacji, jeśli inflacja nie będzie niższa niż zakłada konsensus.
Protokół BoE, sprzedaż detaliczna, PMI z Chin, decyzja BoJ
W tle opisanych wcześniej wydarzeń będziemy mieć kilka innych ciekawych pozycji kalendarzowych. Minutes opublikuje nie tylko Fed, ale także Bank Anglii. W opublikowanym tydzień temu raporcie o inflacji Bank podniósł swoją ocenę gospodarki, umacniając funta. Z drugiej strony, Rada cały czas utrzymuje forward guidance, zapewniający o chęci utrzymania niskich stóp. Pytanie, czy wobec lepszych danych są w BoE głosy sugerujące podjęcie działań mających nieco uspokoić rynek, który oczekuje 3 podwyżek w ciągu kolejnych dwóch lat. Minutes o 10:30.
Razem z danymi o inflacji w USA poznamy raport o sprzedaży detalicznej. Rynek oczekuje wzrostu sprzedaży o 0,1% m/m tak dla sprzedaży ogółem, jak i bez środków transportu. W nocy dwa ciekawe wydarzenia: PMI z Chin, gdzie panuje obecnie nie do końca uzasadniony optymizm po ogłoszeniu planu reform, a później decyzja Banku Japonii, który jednak najprawdopodobniej utrzyma program skupu aktywów w dotychczasowym kształcie.
Na wykresach:
EURUSD, H4 – notowania pary EURUSD znalazły się dziś w nocy, po słowach Bena Bernanke, na najwyższych poziomach od początku miesiąca. W efekcie został naruszony poziom szczytu fali czwartej w poprzednim układzie spadkowego impulsu, o którym wielokrotnie wcześniej wspominaliśmy (1,3546). Niemniej jednak nadal nie ma rozstrzygnięcia odnośnie wybicia z kanału trendowego, wewnątrz którego kurs pozostaje od 1,3300. Tym samym nadal oczekujemy na pokonanie którejś z zaznaczonych linii, aby mógł powstać większy ruch trendowym. Najbliższe wsparcie to 1,3500 oraz 1,3450. Z kolei opór to 1,3600.
US.500 (S&P500 futures), H4 – kontrakt na indeks S&P500 był blisko osiągnięcia okrągłego poziomu 1800 pkt. Zabrakło niewiele. Jednakże zdaje się, że to nie jest jeszcze ostatnie słowo wypowiedziane przez kupujących, gdyż aktualna korekta może być dopiero korekcyjną falą czwartą w całym impulsie wzrostowym. Jednak fala czwarta powinna jeszcze przetestować dolne ograniczenie w kanale trendowym, które jest już bardzo blisko. Jeśli zatem zniesienie 38,2% wraz z dolnym ograniczeniem kanału trendowego zdoła zatrzymać obecną zniżkę, to będzie można oczekiwać powstania fali piątej z oporami przy 1800 i 1805 pkt.
Źródło: dr Przemysław Kwiecień, X-Trade Brokers Dom Maklerski S.A.
Komentarz dostarczył:
Dom Maklerski X-Trade Brokers
Dom Maklerski X-Trade Brokers
Publikuj:
Rynek kapitałowy - Najnowsze wiadomości i komentarze
Krótka sprzedaż na GPW: jak działa, kto z niej korzysta i dlaczego wciąż budzi tyle emocji?
2025-11-24 Felieton MyBank.plKrótka sprzedaż na GPW to wciąż jedna z najbardziej emocjonujących i niezrozumianych strategii inwestycyjnych wśród inwestorów indywidualnych. Temat regularnie wraca na nagłówki, gdy tylko na którejś z dużych spółek pojawia się fala „shortów”, albo gdy kursy dynamicznie spadają. Dane z końca października 2025 roku pokazują, że w Rejestrze Krótkiej Sprzedaży prowadzonym przez KNF widnieje 26 pozycji na 14 spółkach, w tym m.in. Allegro, Dino, CD Projekt, CCC, LPP, Pepco, Kruk, XTB i Żabka, przy czym największa koncentracja zakładów na spadek dotyczy dziś CCC.
Małe firmy pod lupą fiskusa – jak przygotować się na kontrole w 2025 roku
2025-11-17 Poradnik przedsiębiorcyCyfrowy fiskus nie śpi — widzi więcej, szybciej i dokładniej niż kiedykolwiek wcześniej. W 2025 roku to nie kontroler zapuka pierwszy, lecz algorytm, który automatycznie wychwyci każdą rozbieżność w fakturach, deklaracjach czy przepływach bankowych. Małe firmy, które dotąd działały „na intuicję”, stają dziś przed nową rzeczywistością: precyzja i porządek w dokumentach stają się tarczą ochronną przed błędami i karami. Kto przygotuje się wcześniej, ten kontrolę potraktuje jak formalność — nie zagrożenie.
Wiek ma znaczenie: dlaczego każdy rok opóźnienia w założeniu IKE/IKZE to strata tysięcy złotych?
2025-11-12 Poradnik konsumentaZłota zasada inwestycyjna mówi, że im dłużej oszczędzasz, tym większy kapitał zgromadzisz. Nie inaczej wygląda to w przypadku indywidualnych kont emerytalnych – IKE i IKZE. Odkładając decyzję o ich założeniu, nie wykorzystujesz ulg podatkowych oraz możliwości zarobku dzięki inwestycjom.
Co to jest Biała Lista podatników VAT i jak program do faktur może automatycznie weryfikować kontrahentów?
2025-11-10 Poradnik przedsiębiorcyJedna błędna płatność może kosztować firmę więcej, niż się wydaje. Wystarczy przelać środki na niezgłoszony rachunek kontrahenta, by narazić się na utratę prawa do kosztów lub odpowiedzialność solidarną z nieuczciwym partnerem. Właśnie dlatego biała lista podatników VAT staje się dziś nie tyle opcją, co koniecznością. Jak jednak sprawnie z niej korzystać i nie tracić czasu na ręczne weryfikacje? Z pomocą przychodzi program do faktur, który zautomatyzuje cały proces i pomoże zachować należytą staranność bez zbędnych formalności.
Czy polski rynek kapitałowy jest gotowy na inwestorów instytucjonalnych z zagranicy?
2025-10-08 Analizy MyBank.plPolski rynek kapitałowy w 2025 roku znajduje się w kluczowym punkcie swojego rozwoju, stając przed istotnym pytaniem o gotowość na napływ zagranicznego kapitału instytucjonalnego. Od czasu akcesji do Unii Europejskiej polska giełda zyskała rangę najważniejszego rynku finansowego regionu Europy Środkowo-Wschodniej, a jej rola wzrosła jeszcze mocniej w warunkach geopolitycznych napięć ostatnich lat.
Odzyskiwanie długów w Małopolsce – kiedy warto skorzystać z pomocy kancelarii?
2025-09-16 Poradnik przedsiębiorcyOdzyskiwanie należności w Małopolsce to temat, który w ostatnich latach zyskał na znaczeniu zarówno wśród przedsiębiorców z Krakowa, Tarnowa czy Nowego Sącza, jak i wśród osób fizycznych udzielających pożyczek lub sprzedających towary z odroczonym terminem płatności. Powody są różne: wahania koniunktury, opóźnienia w łańcuchach dostaw, ostrożniejsza polityka banków oraz zwyczajna niewypłacalność dłużników.
Podatki prościej niż myślisz – jak Podatnik.info oswaja rozliczenia PIT
2025-09-08 Materiał zewnętrznyPodatki to temat, którego nie da się ominąć. Nieważne, czy jesteś studentem, pracujesz na etacie, prowadzisz własną działalność czy jesteś na emeryturze – PIT i tak trzeba będzie rozliczyć. Dla wielu osób ten obowiązek oznacza stres, godziny spędzone nad formularzami, niepewność i obawy przed popełnieniem błędów. Tu właśnie wchodzi <b>Podatnik.info</b> – bezpłatny portal podatkowy, który łączy rzetelną wiedzę, praktyczne narzędzia i intuicyjny program do rozliczeń. Nie musisz znać przepisów, nie potrzebujesz księgowego. Wystarczy kilka minut i możesz mieć PIT z głowy – bez kosztów, bez nerwów, bez wychodzenia z domu.
Trump–Putin zakończone bez umowy. Giełdy i waluty czekają na poniedziałek
2025-08-17 Puls rynku MyBank.plSpotkanie Donalda Trumpa i Władimira Putina w Anchorage, w bazie Joint Base Elmendorf–Richardson, zakończyło się po niespełna trzech godzinach bez ogłoszenia formalnego porozumienia. Prezydent USA określił je jako „bardzo produktywne”, rosyjski przywódca mówił o „wspólnym zrozumieniu”, ale dla rynków i opinii publicznej liczą się nie deklaracje, lecz efekty. Nie padły ani słowa o rozejmie w Ukrainie, ani o przełomie w sprawie sankcji. Z geopolitycznego punktu widzenia był to ruch zatrzymany w pół kroku; z rynkowego — sygnał, że najważniejsze dopiero przed nami.
A3 e-tron – czy warto postawić na hybrydę plug-in od Audi?
2025-05-12 Materiał zewnętrznyA3 e-tron to odpowiedź marki Audi na rosnące zapotrzebowanie rynku na ekologiczne, a jednocześnie dynamiczne pojazdy. Hybryda plug-in łączy najlepsze cechy napędu spalinowego i elektrycznego, oferując kierowcom nowe możliwości zarówno w mieście, jak i poza nim. W tym artykule przyglądamy się, czym wyróżnia się A3 e-tron i czy warto rozważyć jego zakup.
Planowanie luksusowych podróży z partnerem w oparciu o trendy rynkowe
2025-05-05 Artykuł sponsorowanyW dobie globalizacji luksusowe podróże stają się coraz bardziej dostępne i pożądane. Kursy walut odgrywają kluczową rolę w planowaniu takich wyjazdów, wpływając na wybory destynacji i budżety. Świadomość trendów rynkowych może znacząco zwiększyć jakość podróży i umocnić relacje partnerskie. Luksusowe podróże stanowią istotny element nowoczesnych relacji, umożliwiając parom odkrywanie nowych miejsc w komfortowych warunkach.