Data dodania: 2013-03-26 (10:42)
We wczorajszym komentarzu porannym zastanawialiśmy się, skąd wzięła się tak pozytywna reakcja rynku na „plan ratunkowy” dla Cypru. Jak się okazało sielankowe nastroje nie trwały długo, jednak potrzeba było słów szefa euro grupy aby sprowadzić niektórych inwestorów na ziemię.
Kwestie europejskie pozostaną w Wielkim Tygodniu zapewne w centrum uwagi, przysłaniając publikacje danych z USA.
Dijsselbloem szczerze o Cyprze
Raz jeszcze dała o sobie znać germańska retoryka rynkowej uczciwości. Dijsselbloem jest co prawda Holendrem, ale jego kraj zasadniczo zaliczany jest do niemieckiego obozu. Obecny szef euro grupy szczerze wypowiedział się o rozwiązaniu zastosowanym w przypadku Cypru, gdzie obciążone będą depozyty restrukturyzowanych banków (przekraczające gwarantowaną sumę 100 tys. EUR):
„Jeśli chcemy mieć zdrowy sektor finansowy, jedyną drogą jest powiedzieć: Braliście te ryzyka, musicie sobie z nimi radzić. Jeśli nie potraficie sobie z nimi radzić, to znaczy, iż nie powinniście byli ich podejmować.”
Trudno nie zgodzić się z tą podstawową zasadą funkcjonowania wolnych rynków. Prawdą jest, iż w ostatnich latach rządy i banki centralne naruszały wielokrotnie zdrową relację zysku/straty (głównie straty) do podejmowanego ryzyka, aby uspokajać rynki finansowe. Dla inwestorów na tę chwilę oznacza to jednak, iż dominująca część euro grupy (której znaczenie wobec problemów Francji będzie jeszcze rosło) dopuszcza podobne rozwiązanie w innych krajach południa. Tymczasem, obawy o kryzys bankowy były jedną z istotnych przyczyn głębokiego kryzysu w 2011 roku. Pomimo wysiłków EBC, wiele wskazuje na to, iż problemy Europy będą jeszcze wielokrotnie dawać o sobie znać. Wypowiedź holenderskiego ministra finansów, choć bezpośrednia i szczera, przywołuje demony sprzed interwencji EBC.
Niestabilnie w Portugalii
O Portugalii ostatnio nie mówiło się wiele. Pomimo bardzo nieciekawej sytuacji makroekonomicznej (PKB w tym roku ma skurczyć się o ponad 2%), Portugalia w miarę płynnie realizowała program pomocowy, który właśnie zbliża się ku końcowi. Rząd coraz śmielej poczynał sobie na rynku długu, korzystając z faktu, iż rentowności 10-latek spadły do 6% wobec 9% jeszcze pod koniec ubiegłego roku. Wydawało się zatem, iż Portugalia wróci na rynek i nie będzie już potrzebować więcej pomocy.
Teraz jednak nie jest to takie pewne. Opozycja zaskarżyła różnego rodzaju cięcia fiskalne do Sądu Konstytucyjnego i jest duża szansa na to, iż Sąd uzna za niekonstytucyjne oszczędności na kwotę nawet 1 mld EUR. Największa partia opozycyjna złożyła również wniosek o wotum nieufności wobec rządu. To raczej nie powiedzie się, ale jeśli Sąd odrzuci reformy rząd będzie miał kłopoty, szczególnie, iż partie koalicyjne również są coraz bardziej niezadowolone z obecnej sytuacji polityczno-ekonomicznej. Zagrożenie dla rynków może nie jest bezpośrednie, ale wobec optymistycznego podejścia do Portugalii odzwierciedlonego w wycenie długu warto te ryzyka monitorować.
Conference Board i inne dane z USA
Dziś poznamy kilka publikacji danych z USA. Będzie to odczyt najważniejszego indeksu nastrojów konsumenckich Conference Board, dane o zamówieniach dóbr trwałego użytku oraz dane o sprzedaży nowych domów. Nastroje konsumentów są ciągle jedną ze słabszych stron amerykańskiej gospodarki, więc ich poprawa pozytywnie przełożyłaby się na wzrost konsumpcji i w rezultacie PKB, przybliżając moment odejścia od QE3. Indeks był w przeszłości dobrym indykatorem dla rynków akcji, ale wobec faktu, iż na moment obecny Wall Street jest dość mocno oderwana od fundamentów, ta zależność została mocno nadwątlona.
Na wykresach:
EURUSD, H4 – warto zwrócić uwagę, iż opisywany przez nas kilkukrotnie już kanał spadkowy jest bardzo regularny, a to daje możliwości gry na konsolidację (range trading); w takiej strategii pomocny może być oscylator, np. stochastyczny; widać tu, iż przecięcie jego linii wraz z obiciem z poziomu 20 pkt. było trafnym sygnałem wzrostu i być może teraz również para zmierzać będzie do górnego ograniczenia (nieco powyżej 1,30); jednak należy pamiętać, iż jesteśmy w trendzie spadkowym, dlatego bezpieczniejsze jest dołączanie się rynku (nawet w scenariuszu pozostania w konsolidacji) przy górnym ograniczeniu
USDJPY, W1 – niezwykle dynamiczna zwyżka na parze UJ wyhamowała i na moment obecny obserwujemy próbę przełamania bardzo stromej linii trendu; być może pięciofalowa struktura została tu zakończona i teraz realizujemy falę A większej (korekcyjnej) fali 4, która powinna zaprowadzić nas przynajmniej do 90,85
Dijsselbloem szczerze o Cyprze
Raz jeszcze dała o sobie znać germańska retoryka rynkowej uczciwości. Dijsselbloem jest co prawda Holendrem, ale jego kraj zasadniczo zaliczany jest do niemieckiego obozu. Obecny szef euro grupy szczerze wypowiedział się o rozwiązaniu zastosowanym w przypadku Cypru, gdzie obciążone będą depozyty restrukturyzowanych banków (przekraczające gwarantowaną sumę 100 tys. EUR):
„Jeśli chcemy mieć zdrowy sektor finansowy, jedyną drogą jest powiedzieć: Braliście te ryzyka, musicie sobie z nimi radzić. Jeśli nie potraficie sobie z nimi radzić, to znaczy, iż nie powinniście byli ich podejmować.”
Trudno nie zgodzić się z tą podstawową zasadą funkcjonowania wolnych rynków. Prawdą jest, iż w ostatnich latach rządy i banki centralne naruszały wielokrotnie zdrową relację zysku/straty (głównie straty) do podejmowanego ryzyka, aby uspokajać rynki finansowe. Dla inwestorów na tę chwilę oznacza to jednak, iż dominująca część euro grupy (której znaczenie wobec problemów Francji będzie jeszcze rosło) dopuszcza podobne rozwiązanie w innych krajach południa. Tymczasem, obawy o kryzys bankowy były jedną z istotnych przyczyn głębokiego kryzysu w 2011 roku. Pomimo wysiłków EBC, wiele wskazuje na to, iż problemy Europy będą jeszcze wielokrotnie dawać o sobie znać. Wypowiedź holenderskiego ministra finansów, choć bezpośrednia i szczera, przywołuje demony sprzed interwencji EBC.
Niestabilnie w Portugalii
O Portugalii ostatnio nie mówiło się wiele. Pomimo bardzo nieciekawej sytuacji makroekonomicznej (PKB w tym roku ma skurczyć się o ponad 2%), Portugalia w miarę płynnie realizowała program pomocowy, który właśnie zbliża się ku końcowi. Rząd coraz śmielej poczynał sobie na rynku długu, korzystając z faktu, iż rentowności 10-latek spadły do 6% wobec 9% jeszcze pod koniec ubiegłego roku. Wydawało się zatem, iż Portugalia wróci na rynek i nie będzie już potrzebować więcej pomocy.
Teraz jednak nie jest to takie pewne. Opozycja zaskarżyła różnego rodzaju cięcia fiskalne do Sądu Konstytucyjnego i jest duża szansa na to, iż Sąd uzna za niekonstytucyjne oszczędności na kwotę nawet 1 mld EUR. Największa partia opozycyjna złożyła również wniosek o wotum nieufności wobec rządu. To raczej nie powiedzie się, ale jeśli Sąd odrzuci reformy rząd będzie miał kłopoty, szczególnie, iż partie koalicyjne również są coraz bardziej niezadowolone z obecnej sytuacji polityczno-ekonomicznej. Zagrożenie dla rynków może nie jest bezpośrednie, ale wobec optymistycznego podejścia do Portugalii odzwierciedlonego w wycenie długu warto te ryzyka monitorować.
Conference Board i inne dane z USA
Dziś poznamy kilka publikacji danych z USA. Będzie to odczyt najważniejszego indeksu nastrojów konsumenckich Conference Board, dane o zamówieniach dóbr trwałego użytku oraz dane o sprzedaży nowych domów. Nastroje konsumentów są ciągle jedną ze słabszych stron amerykańskiej gospodarki, więc ich poprawa pozytywnie przełożyłaby się na wzrost konsumpcji i w rezultacie PKB, przybliżając moment odejścia od QE3. Indeks był w przeszłości dobrym indykatorem dla rynków akcji, ale wobec faktu, iż na moment obecny Wall Street jest dość mocno oderwana od fundamentów, ta zależność została mocno nadwątlona.
Na wykresach:
EURUSD, H4 – warto zwrócić uwagę, iż opisywany przez nas kilkukrotnie już kanał spadkowy jest bardzo regularny, a to daje możliwości gry na konsolidację (range trading); w takiej strategii pomocny może być oscylator, np. stochastyczny; widać tu, iż przecięcie jego linii wraz z obiciem z poziomu 20 pkt. było trafnym sygnałem wzrostu i być może teraz również para zmierzać będzie do górnego ograniczenia (nieco powyżej 1,30); jednak należy pamiętać, iż jesteśmy w trendzie spadkowym, dlatego bezpieczniejsze jest dołączanie się rynku (nawet w scenariuszu pozostania w konsolidacji) przy górnym ograniczeniu
USDJPY, W1 – niezwykle dynamiczna zwyżka na parze UJ wyhamowała i na moment obecny obserwujemy próbę przełamania bardzo stromej linii trendu; być może pięciofalowa struktura została tu zakończona i teraz realizujemy falę A większej (korekcyjnej) fali 4, która powinna zaprowadzić nas przynajmniej do 90,85
Źródło: dr Przemysław Kwiecień, X-Trade Brokers Dom Maklerski S.A.
Komentarz dostarczył:
Dom Maklerski X-Trade Brokers
Dom Maklerski X-Trade Brokers
Publikuj:
Rynek kapitałowy - Najnowsze wiadomości i komentarze
Czy warto rozpocząć budowę domu w 2025?
2024-11-27 Poradnik inwestoraZastanawiasz się, czy warto zainwestować w budowę domu w 2025 roku? Analizujemy trendy, koszty oraz prognozy ekspertów, aby pomóc Ci podjąć decyzję.
Czy wirtualne biuro w Warszawie jest dla Ciebie? Sprawdź nasze wskazówki!
2024-07-29 Poradnik przedsiębiorcySposób, w jaki pracujemy nie jest dziś taki, jak kiedyś. Z biegiem lat firmy zaczęły zachęcać swoich pracowników do stawiania na wygodę i kreatywność. Czterodniowe tygodnie prace, elastyczne godziny, spotkania integracyjne – to tylko kilka z pomysłów. Jednym z chętniej wybieranych rozwiązań jest koncepcja wirtualnych biur. Czy będzie ona odpowiednia dla Twojej firmy?
InPost Pay - Twój przycisk do wygodnych zakupów online
2024-06-24 Poradnik konsumentaEra zakupów online przynosi ze sobą wiele udogodnień. Oglądasz, porównujesz i kupujesz produkty, nie ruszając się z miejsca, o dowolnej porze dnia czy nocy. Ale co gdybyśmy powiedzieli, że zakupy w sieci mogą być jeszcze bardziej przyjazne dla klienta? Witaj w świecie InPost Pay - usługi, która zmieni Twoje postrzeganie e-commerce.
Jakie są 10 najbardziej poszukiwanych zawodów w 2024 roku?
2024-06-06 Poradnik pracownikaNadszedł czas, aby po latach nauki wybrać odpowiedni dla siebie zawód. Jak jednak zrozumieć, która droga jest właściwa? Istnieje wiele ścieżek kariery, które możesz podążać, opierając swój wybór na wynagrodzeniu i zapotrzebowaniu na daną pozycję w firmach. W tym artykule dowiesz się, jakie są 10 najbardziej poszukiwanych zawodów w bieżącym roku, i zobaczysz, że wiele trendów przesunęło się w kierunku sektora medycznego i inżynieryjnego.
EBITDA - kluczowy wskaźnik analizy finansowej firm
2024-05-22 Poradnik inwestoraEBITDA (ang. Earnings Before Interest, Taxes, Depreciation and Amortization) to kluczowy wskaźnik finansowy używany w analizie wyników firm. Reprezentuje zysk operacyjny przedsiębiorstwa przed odliczeniem odsetek, podatków, amortyzacji i deprecjacji. Wskaźnik ten dostarcza informacji na temat zdolności firmy do generowania zysków z podstawowej działalności operacyjnej.
Praca za granicą - korzyści i wyzwania
2024-05-06 Poradnik pracownikaDlaczego coraz więcej Polaków szuka pracy za granicą? W ostatnich latach coraz więcej Polaków decyduje się na poszukiwanie lepszych możliwości zawodowych poza granicami kraju, zwłaszcza w krajach sąsiednich Unii Europejskiej, takich jak Niemcy. Ta tendencja nie jest przypadkowa – wynika zarówno z różnic ekonomicznych, jak i z szerszych perspektyw, które otwierają się dzięki pracy za granicą. W niniejszym artykule przyjrzymy się głównym przyczynom tej migracji zarobkowej oraz korzyściom, jakie płyną z pracy w innym kraju UE, zarówno pod względem finansowym, jak i osobistym.
Jakie sejfy powinny znaleźć się w hotelu?
2024-04-09 Artykuł sponsorowanyBezpieczeństwo gości hotelowych to jeden z najważniejszych czynników, o który musi zadbać każdy właściciel hotelu wraz ze swoim personelem. Niestety nawet najlepsza obsługa hotelowa nie jest w stanie zagwarantować, że nie dojdzie do kradzieży kosztowności osób, które zdecydowały się na pobyt w pokoju hotelowym. Aby uniknąć nieprzyjemności, warto zainwestować w sejfy hotelowe umieszczone w każdym pokoju. Jak wybrać skrytkę pancerną do pokoju lub recepcji hotelowej? Zobacz poradnik i dowiedz się więcej.
Jak wykorzystać kody rabatowe i oszczędzić więcej pieniędzy?
2024-02-19 Poradnik konsumentaW dzisiejszych czasach, w dobie dynamicznego rozwoju e-commerce, sklepy online oferują coraz więcej sposobów na oszczędzanie podczas zakupów. Jednym z najpopularniejszych narzędzi są kody rabatowe, które stanowią świetny sposób na obniżenie kosztów zakupów i zwiększenie wartości pieniędzy wydanych online. W tym artykule eksperckim omówimy, jak wykorzystać kody rabatowe do sklepów online i maksymalizować oszczędności.
Jak sprawdzają się opony zimowe?
2023-11-13 Artykuł sponsorowanyJak wszyscy możemy sobie wyobrazić, opony zimowe to bezpieczeństwo dla wszystkich, którzy chcą poruszać się zimą, zwłaszcza jeśli mieszkają w obszarach, gdzie prawdopodobne jest występowanie śniegu lub lodu. W każdym razie we Włoszech od 15 listopada do 15 kwietnia obowiązuje obowiązek posiadania na pokładzie opon zimowych lub łańcuchów. Dzieje się tak dlatego, że zima we Włoszech, choć zależy od regionu, potrafi być bardzo sroga.
Oszczędzanie na rachunkach - Jak to zrobić?
2023-08-03 Poradnik konsumentaReperowanie domowego budżetu, to normalna sprawa, która może nas czasami przerastać. Są jednak kwestie, na których jesteście w stanie zaoszczędzić dużo bardziej, niż mogłoby się wydawać. Jednym ze świetnych tego przykładów jest oczywiście zmniejszenie opłat, które płacimy za rachunki. Warto wiedzieć, że istnieją na to sprawdzone sposoby, które sprawią, że liczby na rachunkach znacząco się skurczą. Jak to osiągnąć?