Data dodania: 2023-04-26 (12:14)
Wczoraj na Wall Street mocno tąpnęły notowania akcji First Republic Banku. Po tym jak bank ujawnił, że w marcu odnotował gigantyczny odpływ depozytów, rynek zaczyna się obawiać, że konieczne będzie jego przejęcie przez państwo, aby uniknąć scenariusza bankructwa. To pokazało, że echa marcowego zamieszania w sektorze bankowym, mogą być nadal widoczne.
Podbiło to negatywne emocje wokół bardziej ryzykownych aktywów, prowadząc do spadków na szerokich indeksach na Wall Street, oraz wzrostu dolara. Warto zwrócić uwagę na to, że w dół poszły rentowności amerykańskich obligacji, a odbicie po ostatnich spadkach zaliczyły kryptowaluty. Czy zaczyna się powtarzać schemat z marca?
Kluczowe będzie to, jaki scenariusz mają amerykańscy decydenci (nadzór i FED) wobec First Republic Banku. Nie jest tajemnicą poliszynela, że bardzo trudno będzie go sprzedać innemu podmiotowi z branży. Tymczasem im znów będzie głośno wokół FRC, tym gorzej dla reputacji innych banków regionalnych. Wreszcie, sytuacja pojawia się przed posiedzeniem FED 3 maja, gdzie według oczekiwań ma dojść do ostatniej podwyżki stóp w cyklu (o 25 punktów baz. do 5,00-5,25 proc.). Ta jest niemal pewna, ale rynki będą oczekiwać bardziej "gołębiego" przekazu właśnie ze względu na kłopoty banków komercyjnych, które będą prowadzić do dalszego zaostrzenia akcji kredytowej. Obecnie oczekuje się, że we wrześniu rozpocznie się cykl obniżek stóp, a w tym roku zobaczymy aż trzy ruchy po 25 punktów baz. (jeszcze wczoraj rano, rynek wyceniał dwa). Patrząc na model CME FED Watch widać, że w perspektywie 9 miesięcy (do czerwca 2024 r.) rynek zaczyna wyceniać aż 200 punktów baz. ruchu (do 3,00-3,25 proc.)! Pytanie brzmi - czy to jest realne i co jeżeli decydenci w FED zasłaniając się niepewnością, co do inflacji, nie będą skłonni do cięć stóp w tym roku? Zobaczymy "zgrzyty" na rynkach akcji, czy inwestorzy będą uparcie wierzyć w to, że słabe dane makro (a takie będą się coraz częściej pojawiać) wymuszą na FED zmianę zdania? Przyszły tydzień z odczytami ISM i rynku pracy, oraz posiedzeniem FED, może być w tym względzie dość istotny.
Dzisiaj warto zwrócić uwagę jeszcze na trzy kwestie. Inflacja w Australii w I kwartale wypadła nieco powyżej oczekiwań 1,4 proc. k/k i 7,0 proc. r/r, ale w ujęciu bazowym wzrosła o 1,2 proc. k/k. W efekcie trudno to traktować, jako jakiś mocny impuls dla RBA do zmiany nastawienia i powrotu do podwyżek stóp. W efekcie kurs AUDUSD dalej idzie w dół. Drugi temat to decyzja szwedzkiego Riksbanku - decydenci dowieźli spodziewaną podwyżkę stóp o 50 punktów baz. do 3,50 proc. To nie wsparło jednak notowań szwedzkiej korony. Rynek za chwilę może się zastanawiać nad końcem cyklu. Trzeci wątek to dobre odczyty nastrojów konsumenckich we Francji i Niemczech, które wypchnęły notowania EURUSD do 1,1025. Niemniej w kontekście faktu, że problemy FRC mogą przywołać temat kondycji sektora bankowego nie tylko w USA, wydaje się, że inwestorzy mogą być coraz bardziej ostrożni w temacie wyceny jeszcze trzech podwyżek po 25 punktów baz. przez ECB w tym roku. I to może ważyć na notowaniach EURUSD. Nie zapominajmy też o szacunkach inflacji w najbliższy piątek, a potem we wtorek.
W kalendarzu nie ma dzisiaj wiele tematów. O godz. 14:00 zaplanowane jest wystąpienie wiceprezesa ECB (de Guindos), a o godz. 14:30 wstępne dane z USA o zamówieniach na dobra trwałego użytku w marcu.
EURUSD - mocne oczekiwania wobec FED robią swoje
Dolar słabnie od rana i ruch ten przyspiesza, po tym jak rynek zaczyna budować swoje oczekiwania, co do FED. Problemy banku FRC na powrót podbijają temat wcześniejszych obniżek stóp (już od września b.r.) i to w niemałej skali - praktycznie na każdym posiedzeniu w skali 25 punktów baz. Prawdopodobieństwo podwyżki stóp na posiedzeniu 3 maja pozostaje w okolicach 80 proc. (model FED Watch), ale rynek nie myśli o tym, tylko o "gołębim" komunikacie, który może tej decyzji towarzyszyć. Inwestorzy chcą podobnego schematu jak w marcu, kiedy to problemy SVB ostatecznie dały impuls do mocniejszego podbicia rynków akcji, a także osłabienia dolara.
W przypadku EURUSD kluczowe będzie jednak też to, jak będą kształtować się oczekiwania, co do polityki EBC. Przed nami ważne dane o inflacji w piątek i wtorek. Technicznie, jeżeli dzisiaj rynek nie zamknie się poniżej 1,1032, to wzrośnie prawdopodobieństwo wybicia wczorajszego szczytu przy 1,1067 i górki z 14 kwietnia przy 1,1075.
Kluczowe będzie to, jaki scenariusz mają amerykańscy decydenci (nadzór i FED) wobec First Republic Banku. Nie jest tajemnicą poliszynela, że bardzo trudno będzie go sprzedać innemu podmiotowi z branży. Tymczasem im znów będzie głośno wokół FRC, tym gorzej dla reputacji innych banków regionalnych. Wreszcie, sytuacja pojawia się przed posiedzeniem FED 3 maja, gdzie według oczekiwań ma dojść do ostatniej podwyżki stóp w cyklu (o 25 punktów baz. do 5,00-5,25 proc.). Ta jest niemal pewna, ale rynki będą oczekiwać bardziej "gołębiego" przekazu właśnie ze względu na kłopoty banków komercyjnych, które będą prowadzić do dalszego zaostrzenia akcji kredytowej. Obecnie oczekuje się, że we wrześniu rozpocznie się cykl obniżek stóp, a w tym roku zobaczymy aż trzy ruchy po 25 punktów baz. (jeszcze wczoraj rano, rynek wyceniał dwa). Patrząc na model CME FED Watch widać, że w perspektywie 9 miesięcy (do czerwca 2024 r.) rynek zaczyna wyceniać aż 200 punktów baz. ruchu (do 3,00-3,25 proc.)! Pytanie brzmi - czy to jest realne i co jeżeli decydenci w FED zasłaniając się niepewnością, co do inflacji, nie będą skłonni do cięć stóp w tym roku? Zobaczymy "zgrzyty" na rynkach akcji, czy inwestorzy będą uparcie wierzyć w to, że słabe dane makro (a takie będą się coraz częściej pojawiać) wymuszą na FED zmianę zdania? Przyszły tydzień z odczytami ISM i rynku pracy, oraz posiedzeniem FED, może być w tym względzie dość istotny.
Dzisiaj warto zwrócić uwagę jeszcze na trzy kwestie. Inflacja w Australii w I kwartale wypadła nieco powyżej oczekiwań 1,4 proc. k/k i 7,0 proc. r/r, ale w ujęciu bazowym wzrosła o 1,2 proc. k/k. W efekcie trudno to traktować, jako jakiś mocny impuls dla RBA do zmiany nastawienia i powrotu do podwyżek stóp. W efekcie kurs AUDUSD dalej idzie w dół. Drugi temat to decyzja szwedzkiego Riksbanku - decydenci dowieźli spodziewaną podwyżkę stóp o 50 punktów baz. do 3,50 proc. To nie wsparło jednak notowań szwedzkiej korony. Rynek za chwilę może się zastanawiać nad końcem cyklu. Trzeci wątek to dobre odczyty nastrojów konsumenckich we Francji i Niemczech, które wypchnęły notowania EURUSD do 1,1025. Niemniej w kontekście faktu, że problemy FRC mogą przywołać temat kondycji sektora bankowego nie tylko w USA, wydaje się, że inwestorzy mogą być coraz bardziej ostrożni w temacie wyceny jeszcze trzech podwyżek po 25 punktów baz. przez ECB w tym roku. I to może ważyć na notowaniach EURUSD. Nie zapominajmy też o szacunkach inflacji w najbliższy piątek, a potem we wtorek.
W kalendarzu nie ma dzisiaj wiele tematów. O godz. 14:00 zaplanowane jest wystąpienie wiceprezesa ECB (de Guindos), a o godz. 14:30 wstępne dane z USA o zamówieniach na dobra trwałego użytku w marcu.
EURUSD - mocne oczekiwania wobec FED robią swoje
Dolar słabnie od rana i ruch ten przyspiesza, po tym jak rynek zaczyna budować swoje oczekiwania, co do FED. Problemy banku FRC na powrót podbijają temat wcześniejszych obniżek stóp (już od września b.r.) i to w niemałej skali - praktycznie na każdym posiedzeniu w skali 25 punktów baz. Prawdopodobieństwo podwyżki stóp na posiedzeniu 3 maja pozostaje w okolicach 80 proc. (model FED Watch), ale rynek nie myśli o tym, tylko o "gołębim" komunikacie, który może tej decyzji towarzyszyć. Inwestorzy chcą podobnego schematu jak w marcu, kiedy to problemy SVB ostatecznie dały impuls do mocniejszego podbicia rynków akcji, a także osłabienia dolara.
W przypadku EURUSD kluczowe będzie jednak też to, jak będą kształtować się oczekiwania, co do polityki EBC. Przed nami ważne dane o inflacji w piątek i wtorek. Technicznie, jeżeli dzisiaj rynek nie zamknie się poniżej 1,1032, to wzrośnie prawdopodobieństwo wybicia wczorajszego szczytu przy 1,1067 i górki z 14 kwietnia przy 1,1075.
Źródło: Marek Rogalski, Główny Analityk DM BOŚ SA
Komentarz dostarczył:
Dom Maklerski Banku Ochrony Środowiska S.A.
Dom Maklerski Banku Ochrony Środowiska S.A.
Publikuj:
Waluty - Najnowsze wiadomości i komentarze
Czego oczekiwać po raporcie NFP?
2025-06-06 Komentarz walutowy Oanda TMS BrokersTradycyjnie w pierwszy piątek miesiąca rynki finansowe kierują uwagę na raport z amerykańskiego rynku pracy. Konsensus agencji Bloomberg zakłada, że w maju gospodarka USA utworzyła 126 tys. nowych miejsc pracy – wyraźnie mniej niż w poprzednich dwóch miesiącach, ale wynik ten byłby zbliżony do średniej z ostatnich 12 miesięcy. Choć sugeruje to pewne osłabienie dynamiki zatrudnienia, nie oznacza jeszcze załamania.
Dane opublikowane przed raportem NFP dają mieszany obraz.
Dane opublikowane przed raportem NFP dają mieszany obraz.
EBC kolejny raz zetnie stopy. Kiedy cięcia w Polsce?
2025-06-05 Poranny komentarz walutowy XTBDzisiaj o godzinie 14:15 Europejski Bank centralny kolejny raz zetnie stopy procentowe. Stopa depozytowa spadnie do poziomu 2%, czyli będzie dwukrotnie niższa niż w szczycie z przełomu 2023 i 2024 roku. Co ważne, inflacja w strefie euro spadła poniżej 2%, co z pewnością uzasadnia dzisiejszy ruch. Z drugiej strony sytuacja gospodarcza w Europie jest coraz lepsza, nawet pomimo ogromnego ryzyka płynącego ze strony wojny handlowej ze Stanami Zjednoczonymi.
Dzisiaj ECB po raz kolejny zetnie stopy
2025-06-05 Raport DM BOŚ z rynku walutWczoraj amerykańska waluta nieco straciła na co wpływ miały m.in. słabsze dane z USA. Szacunki ADP wyniosły zaledwie 37 tys. etatów, co może sugerować słabe dane Departamentu Pracy za maj, jakie poznamy w najbliższy piątek - choć wcale nie musi. Z kolei odczyt ISM dla usług nieoczekiwanie spadł poniżej 50 pkt., co w połączeniu z poniedziałkową słabością ISM dla przemysłu, zaczyna rysować obraz słabnącej gospodarki USA. To może podbijać oczekiwania, co do powrotu do cięć stóp procentowych przez FED - obecnie rynek daje blisko 90 proc. takiemu scenariuszowi od września.
Wyciszenie przed G-7?
2025-06-04 Raport DM BOŚ z rynku walutWedług spekulacji w kanadyjskich i amerykańskich mediach strony mogą być gotowe do zawarcia ramowej umowy handlowej USA-Kanada jeszcze przed szczytem przywódców państw G-7 zaplanowanym na 15-17 czerwca w kanadyjskiej Albercie. Podobno kluczowe mają być najblizsze dni. Czy plotki są zasadne, to trudno powiedzieć. W oficjalnej przestrzeni nie widać sygnałów idących w stronę deeskalacji relacji pomiędzy obydwoma krajami - biuro premiera Carney'a oprotestowało ostatni ruch USA zwiększający taryfy na stal i aluminium do 50 proc. i zapowiedziało pilne działania mające na celu wymusić na USA zmianę tej decyzji.
Dane z rynku pracy umocniły dolara. Na jak długo?
2025-06-04 Komentarz walutowy Oanda TMS BrokersPo osiągnięciu tegorocznych maksimów na początku tygodnia, kurs EURUSD ponownie osłabł (1,1370), co można tłumaczyć oczekiwaniami wobec nadchodzących danych z amerykańskiego rynku pracy. Jeśli potwierdzą one dalszą siłę rynku, jak sugerował wczorjaszy raport JOLTs, może to umocnić przekonanie, że Fed nie będzie spieszyć się z obniżkami stóp procentowych. Taka postawa banku centralnego, zorientowana na stabilność cen mimo zagrożeń dla wzrostu i presji politycznej, stanowi wyraźne wsparcie dla dolara.
Czy RPP może zaskoczyć kolejną obniżką?
2025-06-04 Poranny komentarz walutowy XTBRada Polityki Pieniężnej obniżyła stopy procentowe o 50 punktów bazowych w trakcie majowego posiedzenia. Wtedy prof. Glapiński oraz inni członkowie dali jasno do zrozumienia, że czerwiec nie jest dobrym terminem do kolejnej obniżki. Niemniej, decydenci mają na stole na tyle dużo argumentów, że dzisiejsza obniżka nie powinna mocno dziwić i mogłaby rozpocząć cykl obniżek. Czy jest do tego przestrzeń? Czy może wręcz przeciwnie RPP zwróci uwagę na nadchodzące czynniki ryzyka, które zmuszą bank do utrzymania stóp procentowych na obecnym poziomie przez dłuższy czas?
Dolar odbija po informacjach ws. Chin
2025-06-03 Raport DM BOŚ z rynku walutBiały Dom nieoczekiwanie podał, że jeszcze w tym tygodniu może dojść do rozmowy telefonicznej Donalda Trumpa i Xi Jinpinga, co rynki odebrały jako sygnał, że ostatnie ruchy USA wobec Chin to próba wywarcia presji (w specyficznym dla Trumpa stylu), niż realna groźba powrotu eskalacji we wzajemnych relacjach handlowych. Warto jednak pamiętać, że Pekin wielokrotnie powtarzał, że nie będzie rozmawiać w ten sposób, ...
Dlaczego tak naprawde dolar traci?
2025-06-03 Komentarz walutowy Oanda TMS BrokersOd kilku miesięcy na rynkach finansowych obserwujemy systematyczne osłabienie dolara amerykańskiego. Pojawiają się pytania czy to Rezerwa Federalna odpowiada za ten trend? Choć intuicyjnie można by sądzić, że polityka monetarna Fed ma decydujące znaczenie dla siły waluty, bliższa analiza pokazuje, że obecne osłabienie dolara ma swoje źródło głównie w działaniach politycznych Białego Domu, a nie w nastawieniu banku centralnego.
Kolejna próba osłabienia?
2025-06-03 Raport DM BOŚ z rynku walutW powyborczy poniedziałek złoty wpierw stracił na wartości, aby później odrobić straty. Wpływ na to miała m.in. słabość dolara na głównych rynkach. Ale już we wtorek amerykańska waluta odreagowuje na globalnych zestawieniach po tym, jak agencje podały, że planowana jest rozmowa telefoniczna prezydentów USA i Chin, co odebrano jako sygnał, że USA nie dążą jednak do odnowienia konfliktu handlowego (ten został ostatnio częściowo wygaszony).
Umiarkowana słabość złotego po wyborach
2025-06-02 Komentarz walutowy XTBKarol Nawrocki, kandydat wspierany przez Prawo i Sprawiedliwość został wybrany na nowego prezydenta Polski. Taki wybór może doprowadzić do zwiększenia niepewności politycznej w Polsce zdaniem większości komentatorów, co dało się odczuć na początku dzisiejszej sesji. Z drugiej strony reakcja na rynku walutowym jest ograniczona i jedynie na giełdzie obserwujemy większe spadki, które tyczą się przede wszystkim największych i najbardziej płynnych spółek.