Data dodania: 2019-09-18 (13:36)
USA / FED: Oczekiwania na cięcie stóp procentowych o 25 p.b. na kończącym się dzisiaj posiedzeniu FED nadal spadają – to już tylko 56,5 proc. proc. (model CME FED Watch). Tymczasem wczoraj po południu nowojorski oddział FED poinformował o przeprowadzonej interwencji w celu ustabilizowania rynku overnight repo (limit operacji wynosi 75 mld USD dziennie – wczoraj FED skupił papiery skarbowe o wartości 53,2 mld USD, dzisiaj operacja ma zostać powtórzona).
Wczorajsze działania NY FED były jedną z przyczyn obserwowanego po południu osłabienia dolara. Dzisiaj kluczowe będą informacje z FED, które zaczną napływać od godz. 20:00.
USA / CHINY / RELACJE HANDLOWE: Strony potwierdziły spotkania grup roboczych negocjatorów w Waszyngtonie w czwartek i piątek (19-20 września), które mają przygotować grunt pod rozmowy delegacji na początku października. Tymczasem agencja Xinhua cytuje dzisiaj słowa prezydenta Xi Jinping’a, jakie padły w podczas jego wizyty w kompleksie kopalni węgla w Zhenzhou – wezwał on do przeprowadzenia reform mających na celu przejście gospodarki do kolejnego poziomu w łańcuchu (koncentracja na produktach wysoko przetworzonych i jakościowych). Kurs juana w tym tygodniu słabnie – pytanie na ile to wynik podbicia globalnego ryzyka w poniedziałek, a na ile pewnego sceptycyzmu, co do powodzenia negocjacji USA-Chiny.
ARABIA SAUDYJSKA/ IRAN/ ROPA: Wczoraj pojawiły się informacje sugerujące, że przywrócenie pełnej mocy zniszczonych rafinerii może potrwać krócej niż sądzono. To przyczyniło się wczoraj do kolejnego zdjęcia presji na ryzyko z rynków. Niemniej na dzisiaj Saudyjczycy zapowiedzieli konferencję prasową na której mają podobno przedstawić dowody obciążające Iran za ostatni atak. Z kolei w najbliższy wtorek amerykański Sekretarz Stanu Mike Pompeo ma odwiedzić Arabię Saudyjską, a wiceprezydent Mike Pence dał do zrozumienia, że Amerykanie są gotowi bronić swoich interesów i sojuszników. Efekt? Ryzyko całkiem nie znikło…
WIELKA BRYTANIA/ DANE / BREXIT: Napłynęły gorsze od oczekiwań dane dla inflacji CPI, która wyhamowała w sierpniu do 1,7 proc. r/r z 2,1 proc. r/r (szacowano 1,9 proc. r/r), a bazowa CPI do 1,5 proc. r/r z 1,9 proc. r/r (prognozowano 1,8 proc. r/r). Tymczasem w temacie Brexitu szef negocjatorów UE (Michel Barnier) ponownie dał do zrozumienia, że piłka ws. rozwiązania problemu Brexitu leży po stronie Brytyjczyków. Tyle, że wczoraj premier Johnson mówił podobnie wskazując na UE. Z kolei bank JP Morgan przestrzegł, że sytuacja może być bardziej poważna, niż to się wydaje. Efekt? Dzisiaj kurs funta wymazuje wczorajszą zwyżkę. Dzisiaj Sąd Najwyższy Zjednoczonego Królestwa ma też wydać opinię, czy zawieszenie prac parlamentu przez Borisa Johnsona było legalne.
EUROSTREFA / DANE / EBC: Ostateczne dane nt. inflacji HICP za sierpień wypadły minimalnie poniżej pierwszych odczytów. Odczyt wypadł na poziomie 0,1 proc. m/m i 1,0 proc. r/r (szacowano 0,2 proc. m/m i 1,0 proc. r/r). Bazowa (core) potwierdziła odczyt na poziomie 0,9 proc. r/r. Reakcja na euro, to lekkie osuwanie się w dół. Wcześniej agencje opublikowały wypowiedź wiceprezesa EBC (Louis de Guindos), z której wynika, że EBC będzie długo trzymał niskie stopy procentowe (dopóki inflacja pozostanie poniżej celu), choć to teoretycznie nic nowego.
OPINIA ANALITYKA: FED ZNÓW ZASKOCZY?
Jedno jest pewne – dzisiaj wieczorem będzie ciekawie. Inwestorzy nie są pewni, tego co zobaczą o godz. 20:00– tradycyjnie? Nie do końca. Z jednej strony wczorajsze interwencje nowojorskiego oddziału FED na rynku overnight repo nieco wystabilizowały nastroje, ale warto szukać przyczyny tego, co stało się w poniedziałek (mocny ruch w górę rynkowej stopy procentowej). Czy to tylko zbieg okoliczności w problemów z płynnością, czy też coś więcej? I skoro FED po raz pierwszy od 10 lat został zmuszony do interwencji, to czy nie podejmie działań, które mogą wyeliminować takie sytuacje w przyszłości? Pisałem o tym już wczoraj – ten wątek jest tylko jednym z wielu, ale inne też charakteryzuje duża doza niepewności. Tymczasem w ostatnich dniach rynek przesunął swoje oczekiwania w stronę „jastrzębiego” zaskoczenia – nawet po stronie samej stopy procentowej – model CME FED Watch wskazuje na 43,5 proc. prawdopodobieństwo tego, że nic się nie zmieni (!). Teoretycznie, zatem pole do „gołębiego” zaskoczenia – zwłaszcza jako „krótkoterminowy efekt” reakcji na informacje – jest teraz większe, niż mniejsze.
Jaki będzie przekaz? Wątpię, aby FED wycofał się dzisiaj z drugiej w tym roku obniżki stóp o 25 p.b. Projekcje makro mogą minimalizować zagrożenia na gospodarki (niewielkie rewizje), ale wykres projektujący oczekiwania członków FED wobec rozkładu stóp procentowych w przyszłości może dopuszczać dalsze luzowanie (na zasadzie podejścia asekuracyjnego). Podczas konferencji prasowej Jerome Powell najpewniej będzie starał się przekazać, że cięcie było kolejnym „dostosowaniem”, a nie rozpoczęciem nowego cyklu obniżek, ale raczej nie będzie jego intencją umniejszanie wcześniejszych oczekiwań rynku na jeszcze jedno cięcie w tym roku (w efekcie mogą one jeszcze wzrosnąć).
Ryzyko idące w stronę zaskoczenia „gołębim” przekazem może osłabić dolara. Wskazania płynące ze strony wykresu koszyka BOSSA USD, jakie były przytaczane wczoraj, pozostają niezmienione. Zwłaszcza, że dolar oddał już nieco pola. To zwiększa ryzyko wykształcenia się czarnej świecy z górnym knotem w tym tygodniu – podobnie, jak dwie poprzednie. Byłbym jednak daleki od tego, że może to później inicjować możliwość połamania ważnego wsparcia przy 82,35-82,45 pkt. (linie trendu). Negatywny obraz świec nie musi tym samym inicjować głębszej korekty dolara w średnim terminie. Przynajmniej na obecną chwilę…
Na układzie technicznym EURUSD świecowy rollercoaster nadal trwa, ale mix sygnałów niejako wygładza przebieg oscylatora RSI9. Tu układ nie jest negatywny. Efekt? Możliwość naruszenia ważnego oporu przy 1,11 (średnioterminowe linie trendu) nie jest dzisiaj wykluczona. Zwłaszcza, że wczoraj wieczorem rynek miał siłę wyłamać się ponad rejon 1,1060, chociaż teraz powróciliśmy poniżej.
USA / CHINY / RELACJE HANDLOWE: Strony potwierdziły spotkania grup roboczych negocjatorów w Waszyngtonie w czwartek i piątek (19-20 września), które mają przygotować grunt pod rozmowy delegacji na początku października. Tymczasem agencja Xinhua cytuje dzisiaj słowa prezydenta Xi Jinping’a, jakie padły w podczas jego wizyty w kompleksie kopalni węgla w Zhenzhou – wezwał on do przeprowadzenia reform mających na celu przejście gospodarki do kolejnego poziomu w łańcuchu (koncentracja na produktach wysoko przetworzonych i jakościowych). Kurs juana w tym tygodniu słabnie – pytanie na ile to wynik podbicia globalnego ryzyka w poniedziałek, a na ile pewnego sceptycyzmu, co do powodzenia negocjacji USA-Chiny.
ARABIA SAUDYJSKA/ IRAN/ ROPA: Wczoraj pojawiły się informacje sugerujące, że przywrócenie pełnej mocy zniszczonych rafinerii może potrwać krócej niż sądzono. To przyczyniło się wczoraj do kolejnego zdjęcia presji na ryzyko z rynków. Niemniej na dzisiaj Saudyjczycy zapowiedzieli konferencję prasową na której mają podobno przedstawić dowody obciążające Iran za ostatni atak. Z kolei w najbliższy wtorek amerykański Sekretarz Stanu Mike Pompeo ma odwiedzić Arabię Saudyjską, a wiceprezydent Mike Pence dał do zrozumienia, że Amerykanie są gotowi bronić swoich interesów i sojuszników. Efekt? Ryzyko całkiem nie znikło…
WIELKA BRYTANIA/ DANE / BREXIT: Napłynęły gorsze od oczekiwań dane dla inflacji CPI, która wyhamowała w sierpniu do 1,7 proc. r/r z 2,1 proc. r/r (szacowano 1,9 proc. r/r), a bazowa CPI do 1,5 proc. r/r z 1,9 proc. r/r (prognozowano 1,8 proc. r/r). Tymczasem w temacie Brexitu szef negocjatorów UE (Michel Barnier) ponownie dał do zrozumienia, że piłka ws. rozwiązania problemu Brexitu leży po stronie Brytyjczyków. Tyle, że wczoraj premier Johnson mówił podobnie wskazując na UE. Z kolei bank JP Morgan przestrzegł, że sytuacja może być bardziej poważna, niż to się wydaje. Efekt? Dzisiaj kurs funta wymazuje wczorajszą zwyżkę. Dzisiaj Sąd Najwyższy Zjednoczonego Królestwa ma też wydać opinię, czy zawieszenie prac parlamentu przez Borisa Johnsona było legalne.
EUROSTREFA / DANE / EBC: Ostateczne dane nt. inflacji HICP za sierpień wypadły minimalnie poniżej pierwszych odczytów. Odczyt wypadł na poziomie 0,1 proc. m/m i 1,0 proc. r/r (szacowano 0,2 proc. m/m i 1,0 proc. r/r). Bazowa (core) potwierdziła odczyt na poziomie 0,9 proc. r/r. Reakcja na euro, to lekkie osuwanie się w dół. Wcześniej agencje opublikowały wypowiedź wiceprezesa EBC (Louis de Guindos), z której wynika, że EBC będzie długo trzymał niskie stopy procentowe (dopóki inflacja pozostanie poniżej celu), choć to teoretycznie nic nowego.
OPINIA ANALITYKA: FED ZNÓW ZASKOCZY?
Jedno jest pewne – dzisiaj wieczorem będzie ciekawie. Inwestorzy nie są pewni, tego co zobaczą o godz. 20:00– tradycyjnie? Nie do końca. Z jednej strony wczorajsze interwencje nowojorskiego oddziału FED na rynku overnight repo nieco wystabilizowały nastroje, ale warto szukać przyczyny tego, co stało się w poniedziałek (mocny ruch w górę rynkowej stopy procentowej). Czy to tylko zbieg okoliczności w problemów z płynnością, czy też coś więcej? I skoro FED po raz pierwszy od 10 lat został zmuszony do interwencji, to czy nie podejmie działań, które mogą wyeliminować takie sytuacje w przyszłości? Pisałem o tym już wczoraj – ten wątek jest tylko jednym z wielu, ale inne też charakteryzuje duża doza niepewności. Tymczasem w ostatnich dniach rynek przesunął swoje oczekiwania w stronę „jastrzębiego” zaskoczenia – nawet po stronie samej stopy procentowej – model CME FED Watch wskazuje na 43,5 proc. prawdopodobieństwo tego, że nic się nie zmieni (!). Teoretycznie, zatem pole do „gołębiego” zaskoczenia – zwłaszcza jako „krótkoterminowy efekt” reakcji na informacje – jest teraz większe, niż mniejsze.
Jaki będzie przekaz? Wątpię, aby FED wycofał się dzisiaj z drugiej w tym roku obniżki stóp o 25 p.b. Projekcje makro mogą minimalizować zagrożenia na gospodarki (niewielkie rewizje), ale wykres projektujący oczekiwania członków FED wobec rozkładu stóp procentowych w przyszłości może dopuszczać dalsze luzowanie (na zasadzie podejścia asekuracyjnego). Podczas konferencji prasowej Jerome Powell najpewniej będzie starał się przekazać, że cięcie było kolejnym „dostosowaniem”, a nie rozpoczęciem nowego cyklu obniżek, ale raczej nie będzie jego intencją umniejszanie wcześniejszych oczekiwań rynku na jeszcze jedno cięcie w tym roku (w efekcie mogą one jeszcze wzrosnąć).
Ryzyko idące w stronę zaskoczenia „gołębim” przekazem może osłabić dolara. Wskazania płynące ze strony wykresu koszyka BOSSA USD, jakie były przytaczane wczoraj, pozostają niezmienione. Zwłaszcza, że dolar oddał już nieco pola. To zwiększa ryzyko wykształcenia się czarnej świecy z górnym knotem w tym tygodniu – podobnie, jak dwie poprzednie. Byłbym jednak daleki od tego, że może to później inicjować możliwość połamania ważnego wsparcia przy 82,35-82,45 pkt. (linie trendu). Negatywny obraz świec nie musi tym samym inicjować głębszej korekty dolara w średnim terminie. Przynajmniej na obecną chwilę…
Na układzie technicznym EURUSD świecowy rollercoaster nadal trwa, ale mix sygnałów niejako wygładza przebieg oscylatora RSI9. Tu układ nie jest negatywny. Efekt? Możliwość naruszenia ważnego oporu przy 1,11 (średnioterminowe linie trendu) nie jest dzisiaj wykluczona. Zwłaszcza, że wczoraj wieczorem rynek miał siłę wyłamać się ponad rejon 1,1060, chociaż teraz powróciliśmy poniżej.
Źródło: Marek Rogalski, Główny Analityk DM BOŚ SA
Komentarz dostarczył:
Dom Maklerski Banku Ochrony Środowiska S.A.
Dom Maklerski Banku Ochrony Środowiska S.A.
Publikuj:
Waluty - Najnowsze wiadomości i komentarze
Powell jako kozioł ofiarny Trumpa?
12:57 Raport DM BOŚ z rynku walutWojna handlowa nie wychodzi prezydentowi USA na dobre. Chińczycy nie myślą o tym, aby zacząć rozmawiać z Amerykanami, aby przełamać impas, który zmierza w stronę "zimnej wojny handlowej", a negocjacje z krajami, które wyraziły taką chęć w zamian za 90 dniowe zwolnienie z podwyższonych taryf celnych, idą wolno. W zeszłym tygodniu Trump pisał o dużych postępach w rozmowach z Japonią, tymczasem nie ma sygnałów, aby porozumienie miało zostać szybko podpisane.
Czy Trump zwolni szefa Fed?
06:57 Poranny komentarz walutowy XTBChoć poniedziałek był dniem wolnym w wielu europejskich gospodarkach, handel na Wall Street trwał już normalnie. Początek tego tygodnia nie jest jednak dobry dla amerykańskiego dolara, gdyż prezydent Trump próbuje podważać niezależność banku centralnego i kolejny raz w social media wskazuje na chęć zastąpienia Jerome Powella. Oprócz tego wciąż pojawiają się ogromne niepewności dotyczące handlu międzynarodowego, który w niedługim czasie może mieć coraz większy wpływ na amerykańską gospodarkę.
EBC tnie stopy. Cła mogą mieć skutek dezinflacyjny
2025-04-18 Komentarz walutowy Oanda TMS BrokersWczoraj EBC zgodnie z szerokimi oczekiwaniami rynku obniżył koszt pieniądza w strefie euro o 25 punktów bazowych. Decyzja była jednogłośna. Pojawiły się głosy o redukcję w wysokości 50 pb ale nie uzyskały one poparcia. Kurs EUR/USD był niewrażliwy na te doniesienia i poruszał się w wąskiej konsolidacji pomiędzy poziomami 1,1380 a 1,1350. Kolejne cięcie EBC wynikało w dużej mierze ze wzrostu niepewności gospodarczej, którą wywołuje polityka Donalda Trumpa.
Próba odreagowania spadków
2025-04-17 Poranny komentarz walutowy XTBRynki finansowe poruszają się obecnie po grząskim gruncie, na który wpływają napięcia geopolityczne i wskaźniki ekonomiczne. Wall Street doświadczyło wczoraj znacznego spadku, spowodowanego wyprzedażą akcji technologicznych po wprowadzeniu przez Donalda Trumpa ograniczeń dotyczących sprzedaży chipów do Chin. Nasdaq spadł o 3,1%, S&P 500 o 2,25%, a Dow Jones o 1,7%. Mimo to kontrakty terminowe na indeksy amerykańskie są notowane nieznacznie wyżej, co wskazuje na potencjalne ożywienie.
Powell pozostaje wciąż “jastrzębi”. Dziś decyzja EBC
2025-04-17 Komentarz walutowy Oanda TMS BrokersDzisiejsza decyzja Europejskiego Banku Centralnego stanowi kluczowy punkt tygodnia na rynkach finansowych, jednak oczekiwania co do niespodzianek ze strony EBC są ograniczone. Po krótkim okresie niepewności co do możliwości kolejnej obniżki stóp procentowych, rynki niemal w pełni zdyskontowały taki scenariusz. Tradycyjnie EBC nie ulega presji krótkoterminowych wydarzeń i zmienia swoje nastawienie stopniowo.
Perspektywy przełomu jednak nie widać?
2025-04-16 Raport DM BOŚ z rynku walutJak na razie nic nie wskazuje na to, aby Amerykanie i Chińczycy mieli zasiąść do stołu rozmów, aby rozładować wzajemny impas w polityce handlowej. Każdego dnia dowiadujemy się raczej o kolejnych działaniach wymierzonych w przeciwnika, choć nie są one tak "eskalujące" jak te z ubiegłego tygodnia. Dzisiaj agencje piszą o 245 proc cłach Trumpa na wybrane chińskie produkty - chodzi głównie o igły i strzykawki, oraz zaostrzenie eksportu zaawansowanych chipów przez Nvidię (wcześniej ustalono, że układy H20 miały jednak nie podlegać kontroli sprzedaży do Chin).
Rynek walutowy nie wykazuje paniki
2025-04-16 Komentarz walutowy Oanda TMS BrokersOd „Dnia Wyzwolenia” w USA, który miał miejsce 2 kwietnia, sytuacja geopolityczna i gospodarcza uległa dynamicznym zmianom. Wprowadzenie ceł, ich częściowe zawieszenie, rozpoczęcie negocjacji bez widocznych perspektyw na przełom, a także zapowiedzi kolejnych barier handlowych – wszystko to znalazło odzwierciedlenie na rynkach finansowych.
Bezpieczne waluty zyskują na wartości
2025-04-16 Poranny komentarz walutowy XTBFrank w stosunku do dolara jest mocniejszy niż w chwili, kiedy SNB zdecydował się na uwolnienie swojej waluty w 2015 roku. Jen również zyskuje w stosunku do amerykańskiej waluty, z różnicą między długimi i krótkimi pozycjami w historii. Choć złoto nie jest walutą, to jest bezpieczną przystanią i notuje kolejne historyczne szczyty. Czy dolar stracił swój status bezpiecznej waluty? Wojna handlowa nie jest zakończona, nawet jeśli doszło do pewnego zawieszenia ceł i pewnych odstępstw.
Dolar uwierzy w słabość Trumpa?
2025-04-15 Raport DM BOŚ z rynku walutOstatnie ruchy Donalda Trumpa - zastosowanie wyłączeń w nałożonych już cłach na Chiny - rynki potraktowały jako sygnał, że "genialna" strategia handlowa Białego Domu zaczyna się sypać i dalszej eskalacji nie będzie, raczej szukanie dróg do deeskalacji. W efekcie mamy odbicie na giełdach i kryptowalutach, oraz stabilizację na amerykańskim długu po silnej wyprzedaży z zeszłego tygodnia, oraz na dolarze.
Rynek akcji ma za sobą bardzo intensywny czas
2025-04-15 Komentarz walutowy Oanda TMS BrokersChoć dopiero mamy połowę kwietnia, rynek akcji ma za sobą bardzo intensywny miesiąc. Do głównych czynników spowalniających wzrost należy zaliczyć hamujące inwestycje w sektorze AI, ograniczenia fiskalne oraz egzekwowanie przepisów imigracyjnych, Również istotna jest rola działań DOGE. Wprowadzenie ceł jest ostatnim z głównych zagrożeń. Wśród inwestorów panuje niski poziom zaufania. W ostatnim czasie widoczne było jednak pozycjonowanie rynku sugerujące oczekiwanie “ulgi”.