USA / CHINY / WOJNY HANDLOWE: Donald Trump zagroził zwiększeniem puli chińskich produktów, które będą objęte wyższymi cłami z 200 mld USD na 267 mld USD. Strona chińska nie wykluczyła działań odwetowych. Tymczasem opublikowane w sobotę dane nt. bilansu handlowego za sierpień nie wypadły źle – nadwyżka w handlu zmalała do 27,9 mld USD z 28,05 mld USD, wobec szacowanych 31,8 mld USD, a eksport wyhamował do 9,8 proc. r/r z 12,2 proc. r/r, podczas kiedy import wyniósł 20,0 proc. r/r wobec 27,3 proc. r/r wcześniej. Co ciekawe pogorszeniu nie uległy wyliczenia w handlu z USA mimo faktu obowiązywania ceł na produkty warte 50 mld USD (nadwyżka wzrosła do rekordowych 31,1 mld USD z 28,1 mld USD. Z kolei opublikowane dzisiaj w nocy dane nt. inflacji CPI pokazały jej przyspieszenie do 2,3 proc. r/r (najwyższa wartość od lutego b.r.).

NOWA ZELANDIA: Aktywność w sektorze przetwórczym wzrosła w II kwartale o 1,8 proc. k/k, wobec 0,6 proc. k/k poprzednio, ale przy kurczącym się wolumenie (-1,2 proc. k/k). NZIER wskazał na pogorszenie się prognoz nt. gospodarki bazując na konsensusie wśród ekonomistów.

JAPONIA: Ostateczne dane nt. dynamiki PKB w II kwartale pokazały na jej przyspieszenie do 3,0 proc. w ujęciu zanualizowanym (szacowano 2,6 proc.) – są to najwyższe wartości od 2 lat. Wydatki firm wyniosły 3,1 proc. k/k (najlepiej od 2015 r.).

WIELKA BRYTANIA / BREXIT / DANE: Jak podaje Financial Times Bruksela może dać Michelowi Barnierowi większe uprawnienia dla „uelastycznienia” negocjacji, tak aby możliwe było osiągnięcie dalszych postępów jeszcze przed nieformalnym szczytem UE w Salzburgu 20 września. Tymczasem premier May musi uporać się z narastającym oporem wobec ustaleń z UE we własnej partii – przeciwko ma być nawet 80 posłów Partii Konserwatywnej, a także opozycyjna Partia Pracy – co może zablokować proces legislacyjny. Niewykluczone jednak, że jesteśmy świadkami próby sił przed konwencją torysów zaplanowaną na 30 września – 3 października. Opublikowane dzisiaj rano dane nt. produkcji przemysłowej w lipcu wypadły poniżej oczekiwań – dynamika wyhamowała do 0,1 proc. m/m i 0,9 proc. r/r.

SZWECJA: W niedzielnych wyborach parlamentarnych blok centrolewicowy uzyskał wynik 40,6 proc., co daje mu 144 na 349 miejsc, a centroprawica może liczyć na 142. Nacjonalistyczni Szwedzcy Demokraci zwiększyli stan posiadania względem wyborów z 2014 r. o 14 miejsc do 63 miejsc. Niemniej ich wynik był słabszy od tego, na co pokazywały sondaże. To „cieszy” rynki, chociaż Szwecję czeka długotrwały pat w parlamencie, gdyż główne siły nie chcą rozmawiać o sojuszu z nacjonalistami i odwrotnie.

NORWEGIA: W sierpniu inflacja CPI wypadła lepiej od prognoz na poziomie 3,2 proc. r/r przyspieszając z 3,0 proc. r/r do 3,4 proc. r/r. Dane bazowe pokazały skok z 1,4 proc. r/r do 1,9 proc. r/r (oczekiwano 1,7 proc. r/r). Odczyty wsparły koronę, gdyż zwiększają szanse na podwyżkę stóp przez Norges Bank już 20 września.


Opinia: W poniedziałek dolar zaczął oddawać zdobycze z piątkowego popołudnia, kiedy to został wsparty lepszymi danymi Departamentu Pracy. Dynamika płacy godzinowej na poziomie 2,9 proc. r/r niewątpliwie cieszy, ale w obecnej chwili nie zmienia dużo w perspektywach potencjalnych posunięć FED w 2019 r. Tu więcej powie komunikat po wrześniowym posiedzeniu. Tymczasem kolejne dwie podwyżki stóp (do grudnia) są w zasadzie uwzględnione w wycenie dolara.
Jeszcze wcześnie rano można było oczekiwać, że rynek pociągnie temat zapowiedzi Trumpa, który próbuje przystawić Chińczyków do ściany, tak jak potrafi – potencjalne cła mogą dotyczyć większej grupy produktów niż planowano wcześniej (267 mld USD wobec 200 mld USD). Teoretycznie nie zwiększa to szans na ewentualne rozładowanie emocji i rzeczowe rozmowy obu stron, ale w tematach polityczno-gospodarczych nic nie jest pewne i trudno ocenić, co w danej chwili dzieje się w tzw. kuluarach. Niewykluczone, że ruch Trumpa wynikał z faktu, że chińska nadwyżka w handlu z USA wzrosła w sierpniu do rekordowego poziomu 31,3 mld USD mimo, że obowiązywały już wyższe cła. Trudno też ocenić, jakie działania odwetowe mogłaby podjąć strona chińska. Patrząc na wykres USDCNH nie widać nadmiernej presji na osłabienie juana, a piątkowy ruch wynikał z ogólnego umocnienia się dolara po danych Departamentu Pracy. Pierwszy opór przy 6,88 pozostaje nienaruszony.

Na szerokim rynku dolar dzisiaj nie zyskuje, co odbija się na układzie sił na koszyku BOSSA USD. Ten tydzień może okazać się ważny – albo będziemy na powrót testować dolne ograniczenie widocznego kanału wzrostowego, albo podejmiemy próbę wyjścia ponad 81,15 pkt. i marszu w stronę szczytów z pierwszej połowy sierpnia.

Ciekawy układ mamy na EURUSD. Zejścia poniżej 1,1550 stają się coraz częstsze (dzisiaj 1,1525), co zmniejsza wagę tego poziomu jako wsparcia. Najbliższy opór to okolice 1,1600-1,1620. Niewykluczone, że istotniejsze rozstrzygnięcie pojawi się dopiero w czwartek (decyzje ECB i Banku Turcji). Euro może natomiast sprzyjać malejące ryzyko wokół Włoch, po tym jak tamtejsi decydenci zapewnili, że budżet na przyszły rok nie będzie naruszał reguł ostrożnościowych.

Trwa rollercoaster w temacie Brexitu, chociaż funt jakby się do tego przyzwyczaił. Rynek zdaje się zakładać rosnące prawdopodobieństwo ustępstw ze strony Brukseli, która będzie obawiać się politycznego impasu wokół rządu premier May, jaki mógłby zablokować proces legislacyjny Brexitu i doprowadzić do wyjścia z UE bez porozumienia w marcu 2019 r. Handel na funcie w najbliższych tygodniach będzie jednak charakteryzować duże ryzyko „krótkoterminowych wahań”.

Jednym z wygranych poniedziałku jest norweska korona, którą wsparły lepsze dane nt. inflacji w sierpniu. To pozwala rozbudować „story” przed zaplanowanym na 20 września posiedzeniem Norges Banku, które może przynieść podwyżkę stóp. Nie można wykluczyć testowania okolic 8,30 na USDNOK w kolejnych dniach.

Źródło: Marek Rogalski, Główny Analityk DM BOŚ SA