Data dodania: 2018-01-08 (12:06)
Kluczowe informacje z rynków: USA: Opublikowane w piątek po południu dane Departamentu Pracy USA pokazały mniejszy od zakładanego przez rynek wzrost liczby nowych etatów. W sektorze pozarolniczym wyniósł on 148 tys., a oczekiwano 190 tys. Stopa bezrobocia pozostała na poziomie 4,1 proc. (najniższym od grudnia 2000 r.), ...
... a dynamika płac wypadła zgodnie z oczekiwaniami na poziomie 0,3 proc. m/m i 2,5 proc. r/r. W piątek poznaliśmy też ISM dla usług, który spadł w grudniu do 55,9 pkt. z 57,4 pkt. (spodziewano się wzrostu do 57,6 pkt.).
USA / FED: Zdaniem Patricka Harkera z oddziału FED w Dallas (jest on zdeklarowanym „jastrzębiem”, ale bez prawa głosu w FOMC w tym roku) optymalne byłyby w tym roku dwie podwyżki stóp procentowych, chociaż w sytuacji utrzymywania się niskiej inflacji może być to trudne. Z kolei w opinii Johna Williamsa z San Francisco (w tym roku głosuje w FOMC) scenariusz trzech ruchów nadal pozostaje sensowny. Z kolei „jastrzębia” Loretta Mester z Cleveland (głosująca w tym roku w FOMC) dała do zrozumienia, że poparłaby nawet scenariusz 4 podwyżek.
KANADA: Mocne zaskoczenie danymi z rynku pracy. Według odczytu opublikowanego w piątek po południu stopa bezrobocia nieoczekiwanie spadła do 5,7 proc., a zatrudnienie wzrosło o 78,6 tys. (oczekiwano odpowiednio 6,0 proc. i 2,0 tys.).
EUROSTREFA / NIEMCY: Nieoczekiwany spadek zamówień w niemieckim przemyśle w listopadzie. Poniedziałkowy odczyt wskazał na -0,4 proc. m/m wobec spodziewanego wzrostu o 0,5 proc. m/m. W tym tygodniu szef SPD ma zdecydować o rozpoczęciu konkretnych rozmów ws. utworzenia gabinetu z chadekami Angeli Merkel. Kanclerz pozostaje optymistyczna w tej kwestii.
EUROSTREFA / WŁOCHY: Liderzy partii prawicowych (Forza Italia byłego premiera Berlusconiego, oraz Ligii Północnej i Braci Włochów) ogłosili w niedzielę wspólny manifest wyborczy w kontekście zaplanowanych na 4 marca wyborów parlamentarnych. Trzy partie oczekują obniżenia podatków, zmniejszenia biurokracji, ograniczenia imigracji, oraz odwrócenia przyjętych w ostatnich latach zmian w systemie emerytalnym zakładających podniesienie wieku. Nie padły słowa o wyjściu ze strefy euro.
Opinia: Piątkowe dane Departamentu Pracy w USA w pierwszym momencie zaskoczyły – rynek spodziewający się lepszych odczytów nt. NFP, po tym jak ADP wskazał na wzrost aż o 250 tys. w grudniu dostał „zimny prysznic”. Tyle, że pozostałe kluczowe dane – stopa bezrobocia na najniższym poziomie od ponad 17 lat, czy też rosnące zgodnie z oczekiwaniami płace – sprawiły, że oczekiwania związane z polityką FED w tym roku nie uległy pogorszeniu – termin marcowy pozostaje w grze, a wypowiedzi głosujących w tym roku członków FED (Williams i Mester) skutecznie podtrzymały sentyment. Warto zwrócić też uwagę na dość dobre zachowanie się rynku obligacji w USA (rosnące rentowności w ubiegłym tygodniu), co stało nieco w sprzeczności z tracącym dolarem.
Wykres tygodniowy rentowności obligacji rządowych USA (kolor czerwony: 2-letnie, kolor zielony: 5-letnie, kolor żółty; 10-letnie)
W efekcie poniedziałek przynosi odbicie amerykańskiej waluty na szerokim rynku (dzisiaj trudno wskazać walutę, która nie traci względem USD). W czołówce jest nasz region (PLN, HUF, CZK) wspólnie z walutami rynków wschodzących (ZAR i TRY), co akurat nadmiernie nie dziwi. Tracą te waluty, które były mocne w ubiegłym tygodniu. Z grupy G-10 najsłabszy jest dzisiaj dolar australijski, który kontynuuje słabość z piątku (z czwartku na piątek poznaliśmy zaskakująco słabe dane nt. bilansu handlowego za listopad), a także w wyniku korekty na rynku surowców (ta została zainicjowana przez silniejszego USD).
Na tygodniowym układzie AUD/USD widać rosnące znaczenie strefy oporu 0,7834-0,7890.
Wykres tygodniowy AUD/USD
Ten tydzień może być ważny dla zachowania się całego koszyka dolara FUSD. O możliwości wystąpienia korekty wzrostowej w jego pierwszych dniach wspominałem jeszcze w piątek rano, chociaż ostatecznie zamknięcie ubiegłego tygodnia nie wypadło powyżej oporu 91,86 pkt. Ten został naruszony dopiero dzisiaj rano. W efekcie nie można wykluczyć, że rynek napotka mocny opór już przy 92,41 pkt. (dołek z listopada ub.r.), którego nie będzie w stanie złamać. Tygodniowe wskaźniki dają do zrozumienia, że to co obserwujemy teraz jest tylko korektą, a nie trwalszą zmianą trendu na USD.
Dzisiaj w grupie G-10 zaraz po AUD w klasyfikacji spadków w relacji z dolarem są SEK, EUR i DKK. Słabsza Europa to w większym stopniu wynik wskazań płynących z analizy technicznej, ale nie wykluczone, że po pierwsze, inwestorzy zaczynają obawiać się, że EUR/USD powyżej 1,20 może prowokować do niekorzystnych komentarzy ze strony oficjeli z ECB, a po drugie zaczyna się dyskontowanie czynników politycznych. Trudno jednoznacznie ocenić, czy koalicja CDU/CSU z SPD w Niemczech ostatecznie wypali (to dowiemy się dopiero na Wielkanoc, ale już teraz widać, że rozmowy będą trudne mimo sztucznego optymizmu ze strony Angeli Merkel), a przed nami też temat Włoch. Tu wybory do parlamentu odbędą się 4 marca i pojawia się ryzyko, że trzy główne bloki (socjaldemokraci z PD, którzy rządzą teraz, eurosceptycy z Ruchu 5 Gwiazd, oraz prawica pod wodzą Berlusconiego) nie będą w stanie zdobyć wymaganej konstytucyjnie większości. W weekend poznaliśmy wspólną deklarację programową bloku Berlusconiego, która nie jest wprawdzie aż tak radykalna (nie ma zapisów o wyjściu ze strefy euro), ale zawiera w sobie szkodliwy populizm gospodarczy (niższe podatki w połączeniu z powrotem do poprzedniego wieku emerytalnego, co się wzajemnie wyklucza). Do tej pory eurosceptycy z Ruchu 5 Gwiazd, którzy delikatnie (ale nie wystarczająco, aby rządzić samodzielnie) wyprzedzają w sondażach Partię Demokratyczną, wykluczali jakiekolwiek koalicje po wyborach. Niemniej dla rynków fatalnym rozwiązaniem byłaby sytuacja w której porozumieliby się z blokiem Berlusconiego. Tym samym scenariusz pata parlamentarnego byłby jak najmniej szkodliwy dla rynków finansowych. Tym samym wydaje się, że euro nie wycenia jeszcze w sobie ryzyk, jakie wiążą się z datą 4 marca.
Ciekawy układ techniczny zaczyna rysować się na układzie koszyka BOSSA EUR (zdominowanego przez EUR/USD i EUR/JPY). Jeżeli dojdzie do wyraźnego naruszenia poziomu 122,89 pkt. (szczyt z sierpnia ub.r.), to wzrośnie prawdopodobieństwo realizacji formacji 2B (wybicie i powrót), którą może cechować konsekwentny ruch w dół w nadchodzących tygodniach. W takim układzie należałoby spodziewać się zejścia poniżej dołka z listopada ub.r. przy 119,56.
Na wykresie EUR/USD mamy jednoznaczny sygnał zbliżającej się większej korekty ostatnich zwyżek – dzisiaj doszło do złamania linii wzrostowej trendu rysowanej od dołka z 18 grudnia ub.r. Pierwsze ważne wsparcie to strefa 1,1960-77, które nie było jeszcze testowane. Niemniej, jeżeli powstrzyma ono spadki, to raczej na krótko. Mocny opór to rejon 1,2025, gdzie przebiega złamana linia trendu. Celem na ten tydzień może być poziom 1,1909 bazujący mi.in. na szczycie z 2 sierpnia ub.r.
USA / FED: Zdaniem Patricka Harkera z oddziału FED w Dallas (jest on zdeklarowanym „jastrzębiem”, ale bez prawa głosu w FOMC w tym roku) optymalne byłyby w tym roku dwie podwyżki stóp procentowych, chociaż w sytuacji utrzymywania się niskiej inflacji może być to trudne. Z kolei w opinii Johna Williamsa z San Francisco (w tym roku głosuje w FOMC) scenariusz trzech ruchów nadal pozostaje sensowny. Z kolei „jastrzębia” Loretta Mester z Cleveland (głosująca w tym roku w FOMC) dała do zrozumienia, że poparłaby nawet scenariusz 4 podwyżek.
KANADA: Mocne zaskoczenie danymi z rynku pracy. Według odczytu opublikowanego w piątek po południu stopa bezrobocia nieoczekiwanie spadła do 5,7 proc., a zatrudnienie wzrosło o 78,6 tys. (oczekiwano odpowiednio 6,0 proc. i 2,0 tys.).
EUROSTREFA / NIEMCY: Nieoczekiwany spadek zamówień w niemieckim przemyśle w listopadzie. Poniedziałkowy odczyt wskazał na -0,4 proc. m/m wobec spodziewanego wzrostu o 0,5 proc. m/m. W tym tygodniu szef SPD ma zdecydować o rozpoczęciu konkretnych rozmów ws. utworzenia gabinetu z chadekami Angeli Merkel. Kanclerz pozostaje optymistyczna w tej kwestii.
EUROSTREFA / WŁOCHY: Liderzy partii prawicowych (Forza Italia byłego premiera Berlusconiego, oraz Ligii Północnej i Braci Włochów) ogłosili w niedzielę wspólny manifest wyborczy w kontekście zaplanowanych na 4 marca wyborów parlamentarnych. Trzy partie oczekują obniżenia podatków, zmniejszenia biurokracji, ograniczenia imigracji, oraz odwrócenia przyjętych w ostatnich latach zmian w systemie emerytalnym zakładających podniesienie wieku. Nie padły słowa o wyjściu ze strefy euro.
Opinia: Piątkowe dane Departamentu Pracy w USA w pierwszym momencie zaskoczyły – rynek spodziewający się lepszych odczytów nt. NFP, po tym jak ADP wskazał na wzrost aż o 250 tys. w grudniu dostał „zimny prysznic”. Tyle, że pozostałe kluczowe dane – stopa bezrobocia na najniższym poziomie od ponad 17 lat, czy też rosnące zgodnie z oczekiwaniami płace – sprawiły, że oczekiwania związane z polityką FED w tym roku nie uległy pogorszeniu – termin marcowy pozostaje w grze, a wypowiedzi głosujących w tym roku członków FED (Williams i Mester) skutecznie podtrzymały sentyment. Warto zwrócić też uwagę na dość dobre zachowanie się rynku obligacji w USA (rosnące rentowności w ubiegłym tygodniu), co stało nieco w sprzeczności z tracącym dolarem.
Wykres tygodniowy rentowności obligacji rządowych USA (kolor czerwony: 2-letnie, kolor zielony: 5-letnie, kolor żółty; 10-letnie)
W efekcie poniedziałek przynosi odbicie amerykańskiej waluty na szerokim rynku (dzisiaj trudno wskazać walutę, która nie traci względem USD). W czołówce jest nasz region (PLN, HUF, CZK) wspólnie z walutami rynków wschodzących (ZAR i TRY), co akurat nadmiernie nie dziwi. Tracą te waluty, które były mocne w ubiegłym tygodniu. Z grupy G-10 najsłabszy jest dzisiaj dolar australijski, który kontynuuje słabość z piątku (z czwartku na piątek poznaliśmy zaskakująco słabe dane nt. bilansu handlowego za listopad), a także w wyniku korekty na rynku surowców (ta została zainicjowana przez silniejszego USD).
Na tygodniowym układzie AUD/USD widać rosnące znaczenie strefy oporu 0,7834-0,7890.
Wykres tygodniowy AUD/USD
Ten tydzień może być ważny dla zachowania się całego koszyka dolara FUSD. O możliwości wystąpienia korekty wzrostowej w jego pierwszych dniach wspominałem jeszcze w piątek rano, chociaż ostatecznie zamknięcie ubiegłego tygodnia nie wypadło powyżej oporu 91,86 pkt. Ten został naruszony dopiero dzisiaj rano. W efekcie nie można wykluczyć, że rynek napotka mocny opór już przy 92,41 pkt. (dołek z listopada ub.r.), którego nie będzie w stanie złamać. Tygodniowe wskaźniki dają do zrozumienia, że to co obserwujemy teraz jest tylko korektą, a nie trwalszą zmianą trendu na USD.
Dzisiaj w grupie G-10 zaraz po AUD w klasyfikacji spadków w relacji z dolarem są SEK, EUR i DKK. Słabsza Europa to w większym stopniu wynik wskazań płynących z analizy technicznej, ale nie wykluczone, że po pierwsze, inwestorzy zaczynają obawiać się, że EUR/USD powyżej 1,20 może prowokować do niekorzystnych komentarzy ze strony oficjeli z ECB, a po drugie zaczyna się dyskontowanie czynników politycznych. Trudno jednoznacznie ocenić, czy koalicja CDU/CSU z SPD w Niemczech ostatecznie wypali (to dowiemy się dopiero na Wielkanoc, ale już teraz widać, że rozmowy będą trudne mimo sztucznego optymizmu ze strony Angeli Merkel), a przed nami też temat Włoch. Tu wybory do parlamentu odbędą się 4 marca i pojawia się ryzyko, że trzy główne bloki (socjaldemokraci z PD, którzy rządzą teraz, eurosceptycy z Ruchu 5 Gwiazd, oraz prawica pod wodzą Berlusconiego) nie będą w stanie zdobyć wymaganej konstytucyjnie większości. W weekend poznaliśmy wspólną deklarację programową bloku Berlusconiego, która nie jest wprawdzie aż tak radykalna (nie ma zapisów o wyjściu ze strefy euro), ale zawiera w sobie szkodliwy populizm gospodarczy (niższe podatki w połączeniu z powrotem do poprzedniego wieku emerytalnego, co się wzajemnie wyklucza). Do tej pory eurosceptycy z Ruchu 5 Gwiazd, którzy delikatnie (ale nie wystarczająco, aby rządzić samodzielnie) wyprzedzają w sondażach Partię Demokratyczną, wykluczali jakiekolwiek koalicje po wyborach. Niemniej dla rynków fatalnym rozwiązaniem byłaby sytuacja w której porozumieliby się z blokiem Berlusconiego. Tym samym scenariusz pata parlamentarnego byłby jak najmniej szkodliwy dla rynków finansowych. Tym samym wydaje się, że euro nie wycenia jeszcze w sobie ryzyk, jakie wiążą się z datą 4 marca.
Ciekawy układ techniczny zaczyna rysować się na układzie koszyka BOSSA EUR (zdominowanego przez EUR/USD i EUR/JPY). Jeżeli dojdzie do wyraźnego naruszenia poziomu 122,89 pkt. (szczyt z sierpnia ub.r.), to wzrośnie prawdopodobieństwo realizacji formacji 2B (wybicie i powrót), którą może cechować konsekwentny ruch w dół w nadchodzących tygodniach. W takim układzie należałoby spodziewać się zejścia poniżej dołka z listopada ub.r. przy 119,56.
Na wykresie EUR/USD mamy jednoznaczny sygnał zbliżającej się większej korekty ostatnich zwyżek – dzisiaj doszło do złamania linii wzrostowej trendu rysowanej od dołka z 18 grudnia ub.r. Pierwsze ważne wsparcie to strefa 1,1960-77, które nie było jeszcze testowane. Niemniej, jeżeli powstrzyma ono spadki, to raczej na krótko. Mocny opór to rejon 1,2025, gdzie przebiega złamana linia trendu. Celem na ten tydzień może być poziom 1,1909 bazujący mi.in. na szczycie z 2 sierpnia ub.r.
Źródło: Marek Rogalski – główny analityk walutowy DM BOŚ
Komentarz dostarczył:
Dom Maklerski Banku Ochrony Środowiska S.A.
Dom Maklerski Banku Ochrony Środowiska S.A.
Publikuj:
Waluty - Najnowsze wiadomości i komentarze
Polska gotowa na obniżki stóp procentowych
06:57 Poranny komentarz walutowy XTBDane z polskiej gospodarki, które poznaliśmy w tym tygodniu, wyraźnie sygnalizują, że pojawiła się przestrzeń do obniżek stóp procentowych. Dynamika płac, o której wspominał szef NBP, prof. Glapiński wyraźnie spadła, a reszta danych również pokazuje wyraźne schłodzenie gospodarki. Dodatkowo inflacja za marzec wypadła wyraźnie poniżej prognoz NBP, a szefowa Europejskiego Banku Centralnego wskazuje, że ryzyko dotyczące ceł jest duże i prawdopodobnie wojna handlowa będzie działała dezinflacyjnie na ceny.
Dolar wróci silniejszy?
2025-04-23 Poranny komentarz walutowy XTBAmerykański dolar padł ofiarą oczekiwanych zmian w polityce handlowej Stanów Zjednoczonych. Jednak wciąż nie jest jasne, jak wiele z tych zmian naprawdę znajdzie odzwierciedlenie w rzeczywistości. Obecna sytuacja stanowi ekstremum, które wciąż może doczekać się korzystnych dla globalnej gospodarki, jak i amerykańskiego dolara rezultatów. Polityka Trumpa - jak dotąd chaotyczna i wymierzona w Chiny spowodowała niemal całkowite embargo i zawieszenie wymiany handlowej między dwiema największymi gospodarkami świata.
Przesilenie?
2025-04-23 Raport DM BOŚ z rynku walutAdministracja Donalda Trumpa czuje się coraz mniej komfortowo z obecną sytuacją na rynkach finansowych? Wczoraj wieczorem rynki obiegły informacje z zamkniętego spotkania Sekretarza Skarbu z inwestorami organizowanego przez bank inwestycyjny JP Morgan - atmosfera była nerwowa, a Scott Bessent miał powiedzieć, że obecna sytuacja handlowa z Chinami jest nie do utrzymania i spodziewa się on rozpoczęcia negocjacji i deeskalacji.
Kolejne dobre wiadomości z USA
2025-04-23 Komentarz walutowy Oanda TMS BrokersWczoraj na Wall Street widoczne było odreagowanie poniedziałkowych spadków. Skala wzrostów w UAS przewyższyła te osiągnięte w Europie. SP500 zdołał zyskać 2,5 proc. podczas gdy Dax jedynie 0,4 proc. Na GPW WIG 20 urósł o 2,1 proc. Dolar lekko zyskał na wartości. Kurs EUR/USD spadł i osiągnał poziom bliski 1,13. Na rynku długu widoczny był wzrost rentowności amerykańskich papierów dłuznych na krótkim końcu. Te z długim terminem zapadalności obniżyły się.
Powell jako kozioł ofiarny Trumpa?
2025-04-22 Raport DM BOŚ z rynku walutWojna handlowa nie wychodzi prezydentowi USA na dobre. Chińczycy nie myślą o tym, aby zacząć rozmawiać z Amerykanami, aby przełamać impas, który zmierza w stronę "zimnej wojny handlowej", a negocjacje z krajami, które wyraziły taką chęć w zamian za 90 dniowe zwolnienie z podwyższonych taryf celnych, idą wolno. W zeszłym tygodniu Trump pisał o dużych postępach w rozmowach z Japonią, tymczasem nie ma sygnałów, aby porozumienie miało zostać szybko podpisane.
Czy Trump zwolni szefa Fed?
2025-04-22 Poranny komentarz walutowy XTBChoć poniedziałek był dniem wolnym w wielu europejskich gospodarkach, handel na Wall Street trwał już normalnie. Początek tego tygodnia nie jest jednak dobry dla amerykańskiego dolara, gdyż prezydent Trump próbuje podważać niezależność banku centralnego i kolejny raz w social media wskazuje na chęć zastąpienia Jerome Powella. Oprócz tego wciąż pojawiają się ogromne niepewności dotyczące handlu międzynarodowego, który w niedługim czasie może mieć coraz większy wpływ na amerykańską gospodarkę.
EBC tnie stopy. Cła mogą mieć skutek dezinflacyjny
2025-04-18 Komentarz walutowy Oanda TMS BrokersWczoraj EBC zgodnie z szerokimi oczekiwaniami rynku obniżył koszt pieniądza w strefie euro o 25 punktów bazowych. Decyzja była jednogłośna. Pojawiły się głosy o redukcję w wysokości 50 pb ale nie uzyskały one poparcia. Kurs EUR/USD był niewrażliwy na te doniesienia i poruszał się w wąskiej konsolidacji pomiędzy poziomami 1,1380 a 1,1350. Kolejne cięcie EBC wynikało w dużej mierze ze wzrostu niepewności gospodarczej, którą wywołuje polityka Donalda Trumpa.
Próba odreagowania spadków
2025-04-17 Poranny komentarz walutowy XTBRynki finansowe poruszają się obecnie po grząskim gruncie, na który wpływają napięcia geopolityczne i wskaźniki ekonomiczne. Wall Street doświadczyło wczoraj znacznego spadku, spowodowanego wyprzedażą akcji technologicznych po wprowadzeniu przez Donalda Trumpa ograniczeń dotyczących sprzedaży chipów do Chin. Nasdaq spadł o 3,1%, S&P 500 o 2,25%, a Dow Jones o 1,7%. Mimo to kontrakty terminowe na indeksy amerykańskie są notowane nieznacznie wyżej, co wskazuje na potencjalne ożywienie.
Powell pozostaje wciąż “jastrzębi”. Dziś decyzja EBC
2025-04-17 Komentarz walutowy Oanda TMS BrokersDzisiejsza decyzja Europejskiego Banku Centralnego stanowi kluczowy punkt tygodnia na rynkach finansowych, jednak oczekiwania co do niespodzianek ze strony EBC są ograniczone. Po krótkim okresie niepewności co do możliwości kolejnej obniżki stóp procentowych, rynki niemal w pełni zdyskontowały taki scenariusz. Tradycyjnie EBC nie ulega presji krótkoterminowych wydarzeń i zmienia swoje nastawienie stopniowo.
Perspektywy przełomu jednak nie widać?
2025-04-16 Raport DM BOŚ z rynku walutJak na razie nic nie wskazuje na to, aby Amerykanie i Chińczycy mieli zasiąść do stołu rozmów, aby rozładować wzajemny impas w polityce handlowej. Każdego dnia dowiadujemy się raczej o kolejnych działaniach wymierzonych w przeciwnika, choć nie są one tak "eskalujące" jak te z ubiegłego tygodnia. Dzisiaj agencje piszą o 245 proc cłach Trumpa na wybrane chińskie produkty - chodzi głównie o igły i strzykawki, oraz zaostrzenie eksportu zaawansowanych chipów przez Nvidię (wcześniej ustalono, że układy H20 miały jednak nie podlegać kontroli sprzedaży do Chin).