Euro kontynuowało w poniedziałek marsz w górę wobec dolara kończąc z przytupem piąty kolejny miesiąc wzrostów w relacji do dolara. Taka sytuacja nie zdarzyła się od 2009 r., a kurs EUR/USD jest obecnie najwyżej od pierwszych dni stycznia 2015 r. (1,1815). To technicznie istotny poziomie. Na nim w 2011 r. zakończyła się druga fala umocnienia dolara, a potem przez kolejne 4,5 roku notowania nie spadły niżej. Niedźwiedzie będą zatem bronić tej bariery, co widać choćby po zakumulowaniu dużej ilości opcji wygasających w rejonie tej ceny. Nie spodziewamy się, by sierpień przyniósł kolejny miesiąc zwyżek wspólnej waluty. Okolice 1,1850 to maksymalne wartości kursu, których spodziewamy się horyzoncie najbliższych 4-5 tygodni jako poziomy zamknięcia sesji. Ten miesiąc przyniesie także zatem odwrócenie kierunków zmian na dwóch podstawowych parach złotowych EUR/PLN i USD/PLN. Oczekujemy odreagowania w górę tej drugiej i stabilizacji w paśmie 4,20-4,30 na pierwszej parze. Rodzima waluta straci na wartości sama w sobie, ale słabsze euro najpewniej nie pozwoli na wyjście kursu EUR/PLN powyżej psychologicznej bariery 4,30.
Agencja ratingowa Moody’s wydała opinię, że reforma sądownictwa w Polsce znacząco zagraża niezależności wymiaru sprawiedliwości, a poprzez jej potencjalny wpływ na wzrost korupcji, może negatywnie wpłynąć na poziom inwestycji w Polsce. W tym kontekście, w ocenie Moody’s, niepokojąca jest także eskalacja sporów z Komisją Europejską. „Reforma podważa zasadę podziału władz, co jest negatywne dla ryzyka kredytowego kraju, ponieważ osłabi praworządność oraz siłę polskich instytucji” – napisano w raporcie. Moody’s podkreśla, że „eskalacja sporów pomiędzy UE oraz Polską ma w sobie potencjał do dalszego skomplikowania współpracy i może postawić pod znakiem zapytania rosnącą integrację Polski z UE”. Agencja spodziewa się, że propozycje ws. reformy sądownictwa, które przedstawi prezydent A. Duda będą podobne do zawetowanych. „Ustawy prawdopodobnie zostaną wprowadzone jedynie z niewielkimi zmianami” – ocenia Moody’s.

Złoty na publikację raportu nie zareagował. Pozostał względnie mocny w poniedziałek przy słabnących w większości walutach regionu i koszyku EM. Rodzime obligacje taniały wzdłuż całej krzywej. Rentowności 10-latek osiągnęły okolice szczytu z początku lipca (>3,40 proc.), zaś 2-latki maksimów z ostatnich 3 tygodni (1,86 proc.). Takie zachowanie rynków to efekt opublikowanych przez GUS wstępnych danych o inflacji CPI za lipiec. Dynamika cen konsumpcyjnych (1,7 proc. rdr) okazała się wyższa niż w czerwcu (1,5 proc.) i niż mediana prognoz ekonomistów (1,6 proc.). Odczyt może z czasem zwiększyć oczekiwania na podwyżkę stóp procentowych NBP, co krótkoterminowo jest pozytywnym sygnałem dla waluty. Rosnąca inflacja, jeśli proces ten będzie się utrzymywał, ruguje natomiast dochody z obligacji, co jest negatywne dla cen.

Źródło: Damian Rosiński, Dom Maklerski AFS