Data dodania: 2015-08-05 (12:20)
W lipcu wskaźnik cen w Szwajcarii spadł bardziej niż oczekiwano osiągając rekordowo niskie wartości. W ujęciu rocznym deflacja była najniższa od 1959 r. osiągając poziom -1,3 proc. r/r (konsensus oczekiwań wynosił -1,2 proc. r/r), a dynamika miesięczna była najniższa od 2011 r. (spadek wyniósł -0,6 proc.m/m wobec szacowanych -0,5 proc. m/m).
Naszym zdaniem: Dzisiejsze dane mogą dawać pewne preteksty dla SNB, aby ten zdecydował się na ruch na stopach (zmianę przedziału stawki LIBOR 3M), chociaż nie muszą. Decydenci w banku centralnym będą chcieli zaczekać do danych za sierpień i być może nawet za wrzesień, aby ocenić ile w obecnych spadkach było elementu sezonowości (okres wakacyjny z reguły cechuje niższa inflacja).
Niemniej dzisiejsze dane wpisują się w tendencję osłabiania się franka, która zaznaczyła się od połowy lipca (po tym jak okazało się, że greckie władze zawrą jednak porozumienie z wierzycielami).
Na powyższym wykresie stóp zwrotu widać, że frank jest najsłabszy w relacji do funta, ale i też dolara. Zbliżający się super-czwartek na Wyspach (kumulacja kluczowych publikacji makroekonomicznych – komunikatu po posiedzeniu BOE, zapisków z tego posiedzenia, a także Raportu nt. Inflacji, oraz konferencja prasowa szefa Banku Anglii) nasila spekulacje, co do możliwości przyspieszenia terminu podwyżki stóp procentowych i tym samym podtrzymuje siłę funta w głównych relacjach. Z kolei na dolarze pretekstem są wciąż oczekiwania związane z zacieśnieniem polityki przez FED jeszcze w tym roku.
Trudno ocenić na ile jutrzejsze informacje z Wielkiej Brytanii sprostają rosnącym oczekiwaniom „jastrzębiej” części rynku, a na ile dadzą pretekst do korekty na zasadzie „rozczarowania” publikacjami. Na razie GBP/CHF pozostaje w trendzie wzrostowym, a wczoraj doszło do wybicia szczytu przy 1,5192 z marca b.r. W krótszym ujęciu można próbować wyznaczyć kanał wzrostowy – wtedy oporem byłyby okolice 1,5345. Mocne poziomy to jednak dopiero szczyty ze stycznia o 200 punktów wyżej (1,5545). Sygnałem słabości rynku byłby w najbliższych dniach spadek poniżej 1,5192.
DOLAR (USD)
Dennis Lockhart mocno zaskoczył inwestorów stwierdzeniem, że wrześniowa podwyżka stóp jest jak najbardziej uzasadniona i zmienić to mogłyby naprawdę słabe dane w najbliższym czasie. Lockhart skupia się bardziej na dobrych danych nt. zatrudnienia ignorując przy tym kwestię niskiej inflacji, oraz braku presji płacowej. Nie wyklucza przy tym, że podobnie jak on może myśleć część członków FOMC
Naszym zdaniem: Do tej pory Lockhart był lokowany przez rynek bardziej w tzw. centrum. Tym wywiadem dla Wall Street Journal zaczyna bardziej przechodzić w stronę „jastrzębi”. To buduje konsensus do ruchu na stopach jeszcze w tym roku, chociaż niekoniecznie musi być to wrzesień. Sam fakt, że mocno akcentuje poprawę na rynku pracy stawia dodatkową poprzeczkę przed zbliżającymi się publikacjami – dzisiaj ADP i w piątek Departamentu Pracy USA. Zwłaszcza, że szacunki dotyczące ADP sugerują spadek z 237 tys. do 215 tys., a wyliczenia Departamentu Pracy mogą (choć nie muszą) zaskoczyć nieznacznie na minus. Inna sprawa to fakt, że nawet gdyby w FOMC udało się znaleźć konsensus, co do podwyżki wcześniej, niż w grudniu, to najpewniej FED da wyraźnie do zrozumienia, że sam proces zacieśnienia będzie znacznie wolniejszy. Argumentem za tym jest brak wyraźnej presji inflacyjnej (tu w dużą rolę odgrywają niskie ceny surowców), oraz płacowej (i tu wydaje się, że „jastrzębie” powinni się bardziej zastanowić…).
We wczorajszym komentarzu daliśmy do zrozumienia, że rynek będzie szukał potwierdzeń do ruchu na stopach w IV kwartale, który od jakiegoś czasu wycenia, a wrześniowe posiedzenie FED będzie tylko pretekstem do utwierdzenia większej liczby uczestników rynku w tych przekonaniach – zwłaszcza, że opublikowane zostaną wtedy nowe projekcje makroekonomiczne, a głos zabierze też sama Janet Yellen. Wczoraj nie znaliśmy jeszcze wywiadu z członkiem FED z Atlanty – niemniej słowa Lockharta w średnim terminie wiele tu nie zmieniają.
W krótkim okresie rynek będzie bardziej narażony na korektę. Wywiad w Wall Street Journal podbił wycenę dolara, tymczasem publikacje makro z rynku pracy dopiero przed nami. Dzisiaj o godz. 14:15 poznamy ADP (oczekiwania 215 tys.), o godz. 14:30 mamy deficyt w handlu zagranicznym (szacowany na 42 mld USD), o godz. 15:45 PMI dla usług (prognoza 55,2 pkt.), a o godz. 16:00 ISM dla usług (konsensus zakłada utrzymanie poziomu 56 pkt.).
Sytuacja techniczna na koszyku BOSSA USD jest jednak znacznie lepsza, niż kilka dni temu – teraz rejon 82,40 pkt. będzie traktowany jako potencjalne wsparcie. Niemniej dla podtrzymania dynamiki ruchu w średnim terminie konieczne będzie wyraźniejsze naruszenie lipcowego szczytu przy 82,76 pkt. Wtedy w perspektywie kilku(nastu) tygodni będzie można mówić o możliwym testowaniu strefy opartej o strefę z marca i kwietnia (83,72-84,06 pkt.). Ale uwaga, jeżeli nie uda się zamknąć tego tygodnia powyżej 82,76 pkt. i wypadnie ono bliżej 82,40 pkt. wtedy scenariusz zwyżek może się wydłużyć.
Niemniej dzisiejsze dane wpisują się w tendencję osłabiania się franka, która zaznaczyła się od połowy lipca (po tym jak okazało się, że greckie władze zawrą jednak porozumienie z wierzycielami).
Na powyższym wykresie stóp zwrotu widać, że frank jest najsłabszy w relacji do funta, ale i też dolara. Zbliżający się super-czwartek na Wyspach (kumulacja kluczowych publikacji makroekonomicznych – komunikatu po posiedzeniu BOE, zapisków z tego posiedzenia, a także Raportu nt. Inflacji, oraz konferencja prasowa szefa Banku Anglii) nasila spekulacje, co do możliwości przyspieszenia terminu podwyżki stóp procentowych i tym samym podtrzymuje siłę funta w głównych relacjach. Z kolei na dolarze pretekstem są wciąż oczekiwania związane z zacieśnieniem polityki przez FED jeszcze w tym roku.
Trudno ocenić na ile jutrzejsze informacje z Wielkiej Brytanii sprostają rosnącym oczekiwaniom „jastrzębiej” części rynku, a na ile dadzą pretekst do korekty na zasadzie „rozczarowania” publikacjami. Na razie GBP/CHF pozostaje w trendzie wzrostowym, a wczoraj doszło do wybicia szczytu przy 1,5192 z marca b.r. W krótszym ujęciu można próbować wyznaczyć kanał wzrostowy – wtedy oporem byłyby okolice 1,5345. Mocne poziomy to jednak dopiero szczyty ze stycznia o 200 punktów wyżej (1,5545). Sygnałem słabości rynku byłby w najbliższych dniach spadek poniżej 1,5192.
DOLAR (USD)
Dennis Lockhart mocno zaskoczył inwestorów stwierdzeniem, że wrześniowa podwyżka stóp jest jak najbardziej uzasadniona i zmienić to mogłyby naprawdę słabe dane w najbliższym czasie. Lockhart skupia się bardziej na dobrych danych nt. zatrudnienia ignorując przy tym kwestię niskiej inflacji, oraz braku presji płacowej. Nie wyklucza przy tym, że podobnie jak on może myśleć część członków FOMC
Naszym zdaniem: Do tej pory Lockhart był lokowany przez rynek bardziej w tzw. centrum. Tym wywiadem dla Wall Street Journal zaczyna bardziej przechodzić w stronę „jastrzębi”. To buduje konsensus do ruchu na stopach jeszcze w tym roku, chociaż niekoniecznie musi być to wrzesień. Sam fakt, że mocno akcentuje poprawę na rynku pracy stawia dodatkową poprzeczkę przed zbliżającymi się publikacjami – dzisiaj ADP i w piątek Departamentu Pracy USA. Zwłaszcza, że szacunki dotyczące ADP sugerują spadek z 237 tys. do 215 tys., a wyliczenia Departamentu Pracy mogą (choć nie muszą) zaskoczyć nieznacznie na minus. Inna sprawa to fakt, że nawet gdyby w FOMC udało się znaleźć konsensus, co do podwyżki wcześniej, niż w grudniu, to najpewniej FED da wyraźnie do zrozumienia, że sam proces zacieśnienia będzie znacznie wolniejszy. Argumentem za tym jest brak wyraźnej presji inflacyjnej (tu w dużą rolę odgrywają niskie ceny surowców), oraz płacowej (i tu wydaje się, że „jastrzębie” powinni się bardziej zastanowić…).
We wczorajszym komentarzu daliśmy do zrozumienia, że rynek będzie szukał potwierdzeń do ruchu na stopach w IV kwartale, który od jakiegoś czasu wycenia, a wrześniowe posiedzenie FED będzie tylko pretekstem do utwierdzenia większej liczby uczestników rynku w tych przekonaniach – zwłaszcza, że opublikowane zostaną wtedy nowe projekcje makroekonomiczne, a głos zabierze też sama Janet Yellen. Wczoraj nie znaliśmy jeszcze wywiadu z członkiem FED z Atlanty – niemniej słowa Lockharta w średnim terminie wiele tu nie zmieniają.
W krótkim okresie rynek będzie bardziej narażony na korektę. Wywiad w Wall Street Journal podbił wycenę dolara, tymczasem publikacje makro z rynku pracy dopiero przed nami. Dzisiaj o godz. 14:15 poznamy ADP (oczekiwania 215 tys.), o godz. 14:30 mamy deficyt w handlu zagranicznym (szacowany na 42 mld USD), o godz. 15:45 PMI dla usług (prognoza 55,2 pkt.), a o godz. 16:00 ISM dla usług (konsensus zakłada utrzymanie poziomu 56 pkt.).
Sytuacja techniczna na koszyku BOSSA USD jest jednak znacznie lepsza, niż kilka dni temu – teraz rejon 82,40 pkt. będzie traktowany jako potencjalne wsparcie. Niemniej dla podtrzymania dynamiki ruchu w średnim terminie konieczne będzie wyraźniejsze naruszenie lipcowego szczytu przy 82,76 pkt. Wtedy w perspektywie kilku(nastu) tygodni będzie można mówić o możliwym testowaniu strefy opartej o strefę z marca i kwietnia (83,72-84,06 pkt.). Ale uwaga, jeżeli nie uda się zamknąć tego tygodnia powyżej 82,76 pkt. i wypadnie ono bliżej 82,40 pkt. wtedy scenariusz zwyżek może się wydłużyć.
Źródło: Marek Rogalski – główny analityk walutowy DM BOŚ
Komentarz dostarczył:
Dom Maklerski Banku Ochrony Środowiska S.A.
Dom Maklerski Banku Ochrony Środowiska S.A.
Publikuj:
Waluty - Najnowsze wiadomości i komentarze
Dolar wraca do spadków?
2024-09-26 Raport DM BOŚ z rynku walutObserwowane wczoraj po południu umocnienie dolara mogło być przejściowe. Argument w postaci ryzyka geopolitycznego traci na znaczeniu po tym, jak doniesienia wskazują, że obie strony (Izrael i Hezbollah) mogą zaakceptować czasowe zawieszenie broni w Libanie pod naciskiem amerykańskiej dyplomacji. Z kolei wątek 50 punktowej obniżki stóp przez FED dalej pozostaje kluczowy - szanse na taki ruch przekroczyły już 60 proc. Pośród walut G-10 słabiej od dolara wypadają dzisiaj tylko japoński jen (opublikowane zapiski z lipcowego posiedzenia Banku Japonii pokazały niechęć do podwyżek stóp procentowych), oraz korona norweska.
Rynek widzi kolejne 50 punktów na FEDzie
2024-09-25 Raport DM BOŚ z rynku walutOpublikowane wczoraj dane dotyczące indeksu zaufania amerykańskich konsumentów mocno rozczarowały. Wskaźnik liczony przez Conference Board spadł we wrześniu do 98,7 pkt., wyraźnie poniżej oczekiwanych 104 pkt. To doprowadziło do przesunięcia oczekiwań rynku w stronę bardziej zdecydowanych działań FED - szanse na kolejny ruch o 50 punktów baz. na posiedzeniu 7 listopada zbliżyły się do 60 proc. Bardziej agresywna wycena tradycyjnie uderza w dolara, a wczoraj rynki żyły też chińskim stimulusem (największym od czasów pandemii).
Chiński juan przebija psychologiczną barierę
2024-09-25 Poranny komentarz walutowy XTBPo raz pierwszy od maja 2023 roku juan wybił się w stosunku do dolara amerykańskiego poniżej strefy 7.0000. Rynek cały czas liczy na to, że ostatnie działania Ludowego Banku Chin przyspieszą zwrot na rynku i ożywią słabnącą gospodarkę światowego mocarstwa handlowego. Kolejny dzień, kolejna obniżka stóp procentowych w Chinach.
Euro może mieć problem z dalszym umocnieniem
2024-09-24 Komentarz poranny Oanda TMS BrokersWczorajsze poranne publikacje danych ze Starego Kontynentu spowodowało osłabienie euro. Zaczęło się od słabych wskaźników PMI dla Francji, potem mocno rozczarował przemysł Niemiec a na koniec oczekiwań nie spełniły indeksy dla całej strefy euro. Słaba aktywność gospodarcza będzie obniżać inflację i tym samym rośnie presja, że EBC może zacząć mocniej łagodzić swoją politykę pieniężną jednocześnie chcąc uchronić gospodarkę przez recesją. Spadek EUR/USD poniżej 1,11 był jednak krótkotrwały. Na koniec dnia główna para walutowa zdołała odrobić część tej przeceny.
Mocne wsparcie z Chin
2024-09-24 Raport DM BOŚ z rynku walutChińskie władze przedstawiły dzisiaj szeroko zakrojony program działań mających wesprzeć rynek nieruchomości, oraz tamtejszą gospodarkę. Po tym jak wczoraj Ludowy Bank Chin obniżył o 10 punktów baz. stopę procentową dla 14-dniowych operacji reverse repo, tak samo zrobił teraz dla operacji 7-dniowych. Ale najważniejszym elementem jest dzisiaj cięcie stopy RRR (rezerw obowiązkowych dla banków) aż o 50 punktów baz. i zapowiedź dalszych obniżek RRR, oraz głównych stóp MLF i LPR.
Ludowy Bank Chin wspiera rynek akcji
2024-09-24 Poranny komentarz walutowy XTBLudowy Bank Chin zaskoczył po raz kolejny i tym razem zdecydował się na kompleksowy pakiet środków stymulacyjnych, które mają wesprzeć gospodarkę, która nie radzi sobie zbyt dobrze w ostatnich miesiącach. Z kolei bankierzy w USA sygnalizują możliwość kolejnej dużej obniżki w tym roku, co prowadzi do dalszych wzrostów złota oraz wspiera inwestorów akcyjnych. W Australii mamy jednak problem z podwyższoną inflacją, co prowadzi do utrzymania stóp procentowych bez zmian.
EURUSD w dół przez PMI
2024-09-23 Raport DM BOŚ z rynku walutLudowy Bank Chin zdecydował się obniżyć 14-dniową stopę dla operacji reverse repo o 10 punktów baz. do 1,85 proc., co nieco poprawiło sentyment na chińskich giełdach. Ogólnie jednak nastroje w Azji były mieszane. Uwagę zwracają słabe dane flash PMI z Australii za wrzesień, choć nie powinny one jeszcze teraz mieć znaczenia dla RBA. Niemniej choć formalnie rynek zakłada, że australijscy decydenci podtrzymają jutro "jastrzębie" stanowisko w polityce monetarnej, to jednak czas na ewentualną jego zmianę jest coraz bliżej.
Jen w dół po informacjach z BOJ
2024-09-20 Raport DM BOŚ z rynku walutDecydenci w Japonii pozostawili dzisiaj stopy procentowe bez zmian (0,25 proc.), co nie było szczególnym zaskoczeniem. Tym samym większą uwagę skoncentrowała na sobie wypowiedź szefa BOJ. Kazuo Ueda powtórzył, że bank centralny pozostaje na ścieżce podwyżek stóp procentowych. Napomniał też o rosnących płacach, które mogą przełożyć się na podbicie inflacji. Mimo tego BOJ wstrzymuje się na razie z dyskusją o podwyżkach ze względu na utrzymującą się niepewność w środowisku makro i na rynkach.
Gołębia decyzja BoJ w jastrzębim wydaniu
2024-09-20 Poranny komentarz walutowy XTBBOJ utrzymał krótkoterminową stopę procentową na niezmienionym poziomie 0,25%, zgodnie z powszechnymi oczekiwaniami, zachowując obecnie ostrożne podejście do zacieśniania polityki pieniężnej. Z drugiej jednak strony nieco bardziej jastrzębi wydźwięk komentarzy gubernatora Kazuo Uedy, tworzy podłoże pod przyszłe podwyżki stóp w Japonii. Ueda utrzymał jastrzębie stanowisko w sprawie planowanej polityki monetarnej w Japonii. Bankier zakomunikował, że ostatnie dane potwierdzają, że gospodarka rozwija się zgodnie z prognozami, co sugeruje, że BoJ zamierza podwyższać stopy procentowe.
BoJ oraz BoE pozostają w trybie wyczekiwania
2024-09-20 Komentarz walutowy Oanda TMS BrokersPo Rezerwie Federalnej przyszedł czas na Bank Japonii oraz Bank Anglii. Obydwie instytucje powstrzymały się ze zmianą parametrów swojej polityki monetarnej. Ten pierwszy nie zaserwował niespodzianki rynkowi. Główna stopa pozostała na poziomie 0,25 proc. Z kolei głosowanie w BoE wyniosło 8 do 1, co oznacza, że za obniżką optowała jedynie Swati Dhingra. Para USD/JPY jest nieco niżej a GBP/USD wyżej, ale należy pamiętać, że to po części efekt słabego dolara amerykańskiego.