Data dodania: 2014-01-10 (18:56)
Zgodnie z oczekiwaniami Europejski Bank Centralny nie zmienił poziomu stóp procentowych (główna 0,25 proc.). Konferencja prasowa nie zawierała żadnych przełomowych tez, a ton oceny kondycji i perspektyw gospodarki nie zmienił się. Warte odnotowania było natomiast zwiększenie siły zobowiązania Banku do utrzymywania łagodnej polityki.
Mario Draghi podkreślił również, że ECB może zastosować wszelkie środki zgodne z Traktatami Unijnymi by osiągnąć swój mandat zakładający stabilność cen. Podtrzymanie perspektyw dalszego złagodzenia polityki pieniężnej nie powinno sprzyjać sile wspólnej waluty.
W. Brytania: forward guidance jeszcze bez zmian
Parametrów polityki pieniężnej nie zmienił również Bank Anglii. Na kolejnych posiedzeniach możliwa jest jednak zmiana forward guidance - obniżenie progu dla stopy bezrobocia (obecnie wynosi on 7 proc.) po osiągnięciu, którego zostaną podniesione stopy procentowe. Za taką decyzją przemawia stosunkowo szybki spadek bezrobocia do wspomnianego poziomu (w III kw. 7,4 proc., a jeszcze w II kw. 7,8) oraz zacieśniające się warunki monetarne – w ostatnim miesiącu stawki dwuletnich swapów stopy procentowej wzrosły o prawie 100 pb. Nabierająca tempa brytyjska gospodarka oraz spadające bezrobocie w najbliższych tygodniach powinny wspierać notowania funta szterlinga. Uważamy, że funt powinien najsilniej zyskiwać wobec walut krajów, gdzie utrzymują się perspektywy kontynuacji luźnej polityki pieniężnej – EUR, JPY, AUD.
USA: korekta w pozytywnej tendencji
W grudniu w sektorze pozarolniczym przybyło 74 tys. etatów, a stopa bezrobocia obniżyła się do 6,7 proc. Konsensus zakładał wzrost zatrudnienia o 195 tys. miejsc pracy i utrzymanie stopy bezrobocia na poziomie 7 proc. Niemniej jednak jest to na razie jeden odczyt i nie zmienia naszego zdania o poprawiającej się koniunkturze w USA. Co więcej uważamy, że to właśnie nabierająca tempa gospodarka Stanów Zjednoczonych wraz z rozbieżnymi perspektywami polityk pieniężnych po dwóch stronach Oceanu stać będzie za spadkami kursu EUR/USD w kolejnych miesiącach.
Polska: RPP nie zaciekawiła
Konferencja prasowa po posiedzeniu Rady Polityki Pieniężnej po raz kolejny nie obfitowała w ważne i nowe stwierdzenia. Pierwsze takie informacje ukażą się w marcu wraz z projekcją inflacyjną. Prezes NBP Marek Belka stwierdził, że najnowsze prognozy przygotowywane na potrzeby Rady nadal wskazują na utrzymanie inflacji poniżej celu NBP. Obecna dezinflacja jest spowodowana przez niskie ceny towarów importowanych i dlatego jeszcze bardziej łagodna polityka pieniężna nie jest uzasadniona. Inflacja bazowa zdaniem NBP będzie rosnąć, jednak wzrost ten będzie determinowany również przez efekty statystyczne i jednorazowe zmiany cen administrowanych, stąd zmiany wartości zarówno inflacji CPI jak i bazowej powinny być analizowane po usunięciu tych zaburzeń. NBP prognozuje, że maksymalny poziom inflacji będzie odnotowany w czerwcu i wyniesie 1,8 proc. r/r (przypomnijmy, że nasza prognoza wynosi 2,2 proc.). Andrzej Kaźmierczak, członek RPP, dodał, że jego zdaniem wzrost PKB w trzecim kwartale 2014 r. może wynieść nawet nieco poniżej 4 proc. Obecni na konferencji przedstawiciele władzy monetarnej (Belka, Hausner, Kaźmierczak) nie widzą żadnych istotnych ryzyk dla obietnicy półrocznej stabilności stóp procentowych. Naszym zdaniem w tym roku doczekamy się dwóch podwyżek kosztu pieniądza o 25 pb – pierwszej w III kw. i drugiej w IV kw. Słabość rodzimego rynku kapitałowego na tle najważniejszych światowych indeksów przy jednoczesnym wzroście rentowności krajowych obligacji nie pozwoli naszym zdaniem kursowi EUR/PLN na trwały powrót poniżej 4,15. Wręcz przeciwnie, w pierwszych miesiącach tego roku polska waluta znajdzie się pod presją, szczególnie ewidentną w przypadku pary USD/PLN.
W. Brytania: forward guidance jeszcze bez zmian
Parametrów polityki pieniężnej nie zmienił również Bank Anglii. Na kolejnych posiedzeniach możliwa jest jednak zmiana forward guidance - obniżenie progu dla stopy bezrobocia (obecnie wynosi on 7 proc.) po osiągnięciu, którego zostaną podniesione stopy procentowe. Za taką decyzją przemawia stosunkowo szybki spadek bezrobocia do wspomnianego poziomu (w III kw. 7,4 proc., a jeszcze w II kw. 7,8) oraz zacieśniające się warunki monetarne – w ostatnim miesiącu stawki dwuletnich swapów stopy procentowej wzrosły o prawie 100 pb. Nabierająca tempa brytyjska gospodarka oraz spadające bezrobocie w najbliższych tygodniach powinny wspierać notowania funta szterlinga. Uważamy, że funt powinien najsilniej zyskiwać wobec walut krajów, gdzie utrzymują się perspektywy kontynuacji luźnej polityki pieniężnej – EUR, JPY, AUD.
USA: korekta w pozytywnej tendencji
W grudniu w sektorze pozarolniczym przybyło 74 tys. etatów, a stopa bezrobocia obniżyła się do 6,7 proc. Konsensus zakładał wzrost zatrudnienia o 195 tys. miejsc pracy i utrzymanie stopy bezrobocia na poziomie 7 proc. Niemniej jednak jest to na razie jeden odczyt i nie zmienia naszego zdania o poprawiającej się koniunkturze w USA. Co więcej uważamy, że to właśnie nabierająca tempa gospodarka Stanów Zjednoczonych wraz z rozbieżnymi perspektywami polityk pieniężnych po dwóch stronach Oceanu stać będzie za spadkami kursu EUR/USD w kolejnych miesiącach.
Polska: RPP nie zaciekawiła
Konferencja prasowa po posiedzeniu Rady Polityki Pieniężnej po raz kolejny nie obfitowała w ważne i nowe stwierdzenia. Pierwsze takie informacje ukażą się w marcu wraz z projekcją inflacyjną. Prezes NBP Marek Belka stwierdził, że najnowsze prognozy przygotowywane na potrzeby Rady nadal wskazują na utrzymanie inflacji poniżej celu NBP. Obecna dezinflacja jest spowodowana przez niskie ceny towarów importowanych i dlatego jeszcze bardziej łagodna polityka pieniężna nie jest uzasadniona. Inflacja bazowa zdaniem NBP będzie rosnąć, jednak wzrost ten będzie determinowany również przez efekty statystyczne i jednorazowe zmiany cen administrowanych, stąd zmiany wartości zarówno inflacji CPI jak i bazowej powinny być analizowane po usunięciu tych zaburzeń. NBP prognozuje, że maksymalny poziom inflacji będzie odnotowany w czerwcu i wyniesie 1,8 proc. r/r (przypomnijmy, że nasza prognoza wynosi 2,2 proc.). Andrzej Kaźmierczak, członek RPP, dodał, że jego zdaniem wzrost PKB w trzecim kwartale 2014 r. może wynieść nawet nieco poniżej 4 proc. Obecni na konferencji przedstawiciele władzy monetarnej (Belka, Hausner, Kaźmierczak) nie widzą żadnych istotnych ryzyk dla obietnicy półrocznej stabilności stóp procentowych. Naszym zdaniem w tym roku doczekamy się dwóch podwyżek kosztu pieniądza o 25 pb – pierwszej w III kw. i drugiej w IV kw. Słabość rodzimego rynku kapitałowego na tle najważniejszych światowych indeksów przy jednoczesnym wzroście rentowności krajowych obligacji nie pozwoli naszym zdaniem kursowi EUR/PLN na trwały powrót poniżej 4,15. Wręcz przeciwnie, w pierwszych miesiącach tego roku polska waluta znajdzie się pod presją, szczególnie ewidentną w przypadku pary USD/PLN.
Źródło: Szymon Zajkowski, DM TMS Brokers S.A.
Komentarz dostarczył:
Dom Maklerski TMS Brokers
Dom Maklerski TMS Brokers
Publikuj:
Waluty - Najnowsze wiadomości i komentarze
Trump pod presją i w natarciu
2025-04-30 Komentarz walutowy Oanda TMS BrokersPodczas wystąpienia w Michigan, których celem było podsumowanie pierwszych 100 dni rządów Donalda Trumpa, prezydent poruszył kilka kluczowych kwestii gospodarczych i politycznych, które wywołały szerokie reakcje. Trump ponownie skrytykował przewodniczącego Rezerwy Federalnej, Jerome’a Powella, podkreślając, że osobiście „wie więcej o stopach procentowych” niż szef Fed. Zarzucił Powellowi brak efektywności, choć zaznaczył jednocześnie, że nie planuje jego odwołania.
Dolar chwilowo bez kierunku?
2025-04-29 Raport DM BOŚ z rynku walutW poniedziałek amerykańska waluta straciła, dzisiaj zyskuje. Widać, ze rynkom brakuje kierunku i mocnych argumentów. Uwagę zwraca przyzwoite zachowanie się indeksów na Wall Street (wczorajsza korekta po zwyżkach z ubiegłego tygodnia była płytka), oraz utrzymujący się umiarkowany popyt na amerykański dług. Wygląda na to, że inwestorzy nie chcą podejmować decyzji biorąc pod uwagę kluczowe, cenotwórcze wątki - wyczekiwanie na odwilż we wzajemnych relacjach handlowych pomiędzy USA, a Chinami, ...
Obawy o stagflację w USA pogłebiają się
2025-04-29 Komentarz walutowy Oanda TMS BrokersIndeks aktywności przemysłowej Fed z Dallas przyniósł mocno negatywne zaskoczenie. To kolejna czerwona lampka dla amerykańskiej gospodarki. Wcześniej otrzymaliśmy serię rozczarowujących wskaźników nastrojów. Indeks osiągnął poziom około -36, czyli blisko 19 punktów poniżej oczekiwań. Jeszcze bardziej niepokojące są jego składowe – zamówienia nowych towarów gwałtownie spadły, podczas gdy ceny płacone przez producentów istotnie wzrosły. Dolar znalazł się pod lekką presją spadkową.
Wąskie zwycięstwo Liberałów w Kanadzie bez większego wpływu na rynek
2025-04-29 Poranny komentarz walutowy XTBDolar kanadyjski osłabił się po ogłoszeniu przewidywanego wąskiego zwycięstwa Partii Liberalnej w wyborach krajowych. Partia Liberalna Kanady ma wygrać czwarte z rzędu wybory, dając mandat byłemu prezesowi banku centralnego Markowi Carneyowi, który w kampanii obiecywał pobudzenie wzrostu gospodarczego i przeciwstawienie się prezydentowi USA Donaldowi Trumpowi w wojnie handlowej. Margines zwycięstwa wydaje się być jednak wąski, co zmusi rząd do współpracy z innymi partiami w celu uchwalania budżetów i innych ustaw.
Amerykanie obawiają się drastycznego wzrostu cen
2025-04-28 Komentarz walutowy Oanda TMS BrokersWzrost długoterminowych oraz krótkoterminowych oczekiwań inflacyjnych w USA, rejestrowany przez Uniwersytet Michigan, przestaje wyglądać na statystyczną anomalię. Dane z drugiej rundy kwietniowych badań jedynie potwierdzają tendencję, którą wskazywały już wcześniejsze wyniki z marca i początku kwietnia: konsumenci wyraźnie zaczęli spodziewać się wyższej cen w krótkim oraz długim horyzoncie czasowym. To znacząca zmiana, zwłaszcza w zestawieniu z okresem inflacji po pandemii covid, kiedy wzrost oczekiwań był stosunkowo niewielki.
Wyczekiwanie na kolejne wieści
2025-04-28 Raport DM BOŚ z rynku walutSekretarz Skarbu Scott Bessent poinformował agencje o spotkaniu z przedstawicielami Chin, po którym stwierdził, że tak wysokie, wzajemne stawki celne są nie do utrzymania, co podbiło spekulacje, co do ich obniżenia. Presja rynków na konkretne działania rośnie, choć trudno ocenić, kiedy pojawiłyby się konkrety. Niemniej administracja Trumpa zdaje się czuć naciski z Wall Street, gdyż pojawiły się doniesienia, że urzędnicy chcieliby zawrzeć nowe umowy handlowe z niektórymi krajami nawet w tym tygodniu, chociaż mogą pojawić się opóźnienia - innymi słowy: chcemy, rozumiemy i pracujemy nad jak najszybszą finalizacją.
Intensywna majówka
2025-04-28 Poranny komentarz walutowy XTBDość spokojnie jest w poniedziałkowy poranek na rynkach finansowych, szczególnie jak na wydarzenia ostatnich tygodni. Wyprzedaż dolara zatrzymała się, zaś indeksy odbiły wobec pewnego rodzaju odwilży w polityce celnej Waszyngtonu, choć sytuacja może się szybko zmienić. Paradoksalnie główne wydarzenia tego tygodnia czekają nas w okresie polskiego majowego weekendu. Kwiecień był drugim kolejnym miesiącem intensywnej wyprzedaży dolara amerykańskiego, a kurs EURUSD dotarł w okolice 1,15 – poziomu niewidzianego od końca 2021 roku.
Deeskalacja i doważanie USA
2025-04-25 Raport DM BOŚ z rynku walutChińczycy temu zaprzeczają, ale prezydent Trump twierdzi, że prowadzone są już zakulisowe rozmowy z Chinami na temat obniżenia stawek celnych po obu stronach i progres w tym temacie jest widoczny. Chiny mają rozważyć zwolnienia dla amerykańskiego sprzętu medycznego i chemikaliów przemysłowych, podczas kiedy USA mogą wprowadzić zwolnienia na wybrane półprzewodniki i układy scalone.
Rynkowe światełko w tunelu?
2025-04-25 Poranny komentarz walutowy XTBOstatnia w tym tygodniu sesja na międzynarodowych rynkach finansowych rozpoczyna się pozytywnie, ponieważ dobre wyniki kwartalne Alphabet oraz informacje o możliwych luzowaniach celnych ze strony Chin zmniejszają szansę wystąpienia globalnej recesji, która jeszcze ostatnio jako temat przewodni stanowiła główny element wywołujący paniczne wyprzedaże rynku.
Deal z Chinami nie pojawi się prędko
2025-04-24 Raport DM BOŚ z rynku walutCzwartek przynosi cofnięcie dolara na szerokim rynku po dwóch dniach jego odbicia. W tym czasie mocno wzrosły tez indeksy na Wall Street, zanotowaliśmy ruch na kryptowalutach, odreagowały też przecenione ostatnio amerykańskie obligacje. Rynki zareagowały tak na sygnały, że USA oczekują deeskalacji w wywołanej przez siebie wojnie handlowej z Chinami, a prezydent Trump wyraźnie podkreślił, że nie planuje zwolnić szefa FED, który uparcie nie chce obniżyć stóp procentowych.