Nadchodzi kolejna fala kryzysu?

Nadchodzi kolejna fala kryzysu?
Dzienny raport forex FxPro
Data dodania: 2012-04-20 (12:48)

Wczorajsza aukcja obligacji może i poszła wystarczająco dobrze, ale niestety w Europie dojrzewają inne problemy, które co gorsza coraz bardziej się pogłębiają. We Włoszech gospodarka zmienia kierunek prędzej niż oczekiwano, a dynamika fiskalna wygląda coraz bardziej skomplikowanie.

W tej sytuacji nie dziwi, że spread między niemieckimi a włoskimi obligacjami zwiększył się o kolejne 15 pkt bazowych, sięgając prawie 400 pkt. Hiszpania jest w niełasce z podobnych powodów, a rentowność jej 10-letnich obligacji wynosi niewiele poniżej 6,0%. Warto też zwrócić uwagę na dalsze słabe wyniki Francji: spread między 10-letnimi niemieckimi i francuskimi obligacjami wzrósł o 15 pkt, sięgając nawet 140 pkt bazowych, o 40 więcej niż miesiąc temu. Częściowo można to wyjaśnić coraz większym prawdopodobieństwem wygrania nadchodzących wyborów prezydenckich przez François Hollande. Hollande groził renegocjacjami umowy fiskalnej (nic dziwnego, że Merkel chciała poprzeć Sarkozyego) i obiecał podnieść płace minimalne. Kandydat na prezydenta chce także żeby EBC bardziej aktywnie zaangażował się w rozwiązanie europejskiego kryzysu zadłużenia. Nie chcąc pozwolić się prześcignąć, lider partii Nowa Demokracja, Samaras, optuje za przesunięciem terminu rozpoczęcia planu rekapitalizacji greckich banków, co najmniej do czasu zakończenia wyborów. Europejscy ministrowie finansów zebrali się w Waszyngtonie – równie dobrze od razu mogą zacząć zastanawiać się jak poradzić sobie ze zbliżającym się znów do Europy finansowym tsunami. Raport MFW o Światowej Stabilności Finansowej jasno pokazał, że Europa musi zmierzyć się z ogromnym kryzysem kredytowym w najbliższych 18 miesiącach, jako że banki pozbyły się aktywów o wartości 2,6 bln USD. Przygotujmy się, bo nadchodzą gorsze czasy.

Przed Montim wielkie wyzwanie fiskalne.

Pomijając fakt, że reformy rynku pracy Montiego spotykają się z wyjątkowo ostrym sprzeciwem, szybko staje się jasne, że w najbliższym czasie będzie on musiał zmierzyć się z wieloma innymi wyzwaniami polityki fiskalnej. We wtorek włoski rząd zwiększył docelowy stosunek deficytu do PKB do 1,7% z 1,6%. Także docelowy stosunek zadłużenia do PKB został zwiększony do 123,4% ze 119,5%. Nowe prognozy rządu Montiego odzwierciedlają większy niż się spodziewano deficyt w pierwszym kwartale. Faktycznie, jeśli dokładniej przyglądnąć się liczbom, to osiągnięcie nowego (wyższego) docelowego deficytu może okazać się prawdziwym wyzwaniem. Głównym powodem straty jest fakt, ze gospodarka nie radzi sobie nawet tak dobrze, jak oczekiwano we wcześniejszych prognozach. Liczba zamówień przemysłowych w roku zakończonym w lutym zmniejszyła się o 13% natomiast wydatki na budownictwo skurczyły się o 20% w tym samym okresie. Włoski rząd spodziewa się że gospodarka skurczy się w tym roku dwukrotnie bardziej niż początkowo przewidywano: o 1,2%. Stopa bezrobocia nieubłaganie rośnie, a MFW spodziewa się, że w tym roku może wynieść nawet 9,9%. W lipcu zeszłego roku spodziewano się 8,2%. Wczoraj Monti przyznał, że termin uzyskania zbilansowanego budżetu będzie musiał zostać przesunięty do roku 2014. MFW zasugerował później, że nawet ta data jest zbyt optymistyczna i ze swojej strony spodziewa się że ta operacja zajmie Włochom 5 lat. Potencjalni inwestorzy w obligacje mają wiec sporo powodów do zmartwień , jeśli brać pod uwagę stan włoskich finansów w najbliższych miesiącach.

Brazylijski real dał się ponieść – w dół.

Wczoraj zaskoczeniem był nie tyle fakt, że real przebił stopę bazową o dalsze 75 punktów do 9%, ale że prognozy banku centralnego wydawały się tak łagodne. Bank zauważył, że trajektoria ryzyka do inflacji pozostaje ograniczona i że wpływ kruchej światowa gospodarki jako „zewnętrznego czynnika był dezinflacyjny”. To łagodne nastawienie do polityki pieniężnej było głównym powodem spadku kursu reala, pozwalając osiągnąć parze USD/BRL rekordową cenę roku: 1,8839. To prawie 10% spadek reala od początku lutego. Co więcej, całkowity zwrot z inwestycji w reala na bazie dolara jest negatywny, biorąc pod uwagę okres od stycznia 2012. Inflacja Brazylii pozostaje wysoka, ale problemem jest przede wszystkim słabsza gospodarka, której wzrost znacznie przyhamował w drugiej połowie minionego roku. Interesujące jest, jak ta sytuacja wpasowuje się w szerszy kontekst handlu walutami carry. Strategie carry działały dobrze w ciągu pierwszych dwóch miesięcy 2012, ale zaczęły szwankować jeszcze przed zmianą apetytu na ryzyko na rynkach akcji i kredytowym. Ponadto, te wydarzenia nastapiły po bardzo frustrującej dla strategii opartych na carry-trade drugiej połowie 2011, która (biorąc pod uwagę pojemny koszyk walut wysoko oprocentowanych) wypadła negatywnie. Jeśli inwestorzy uwierzą w przesłanie banku centralnego, to ten trend może utrzymać się przez dłuższy czas, zwłaszcza że RBA, Bank Centralny Australii także prawdopodobnie zredukuje stopy w przyszłym miesiącu. Z drugiej strony, kolejne luzowanie ilościowe w USA raczej nie nastąpi, ale ta kwestia wydaje się drugorzędna dla rynku wysoko oprocentowanych walut, który wygląda zdecydowanie mniej różowo.

Lagarde cieszy się z hojności MFW.
Dyrektor Zarządzający MFW, Christine
Lagarde wyraziła przed spotkaniem ministrów finansów G20 i wiosenną półroczną sesją MFW swoją radość z dodatkowych 320 mld USD, które otrzymał Międzynarodowy Fundusz Walutowy. Europa zobowiązała się już, że dostarczy dodatkowych 200 mld USD, Japonia zadeklarowała kolejne 60, Szwajcaria obiecała „sporą sumę” a Polska wspomoże MFW 8 mld USD. Kraje skandynawskie także okazały się hojne: Szwecja wyłoży 10 mld, Dania 7 a Norwegia 9,3. Co ważne, ani USA ani Kanada nie mają zamiaru dołożyć kolejnych sum do funduszu – oba kraje uważają, że Europa może i powinna samodzielnie wesprzeć swoje zabezpieczenie finansowe. W obliczu poważnego ostrzeżenia dot. zmniejszania zadłużenia europejskich banków zawartego w najnowszym raporcie o Globalnej Stabilizacji Finansowej autorstwa MFW, Lagarde z pewnością dostrzega pilna potrzebę zgromadzenia jak największych funduszy, na wypadek kolejnej niszczycielskiej fali kryzysu.

Disclaimer: Ten materiał uważany jest za część komunikacji marketingowej i nie zawiera ani nie powinien być interpretowany jako zawierający porady inwestycyjne lub rekomendacje inwestycyjne, ani też jako sugestia jakiejkolwiek transakcji instrumentami finansowymi. Wcześniejsze wyniki nie gwarantują ani nie przewidują przyszłych wyników. FxPro nie uwzględnia twoich osobistych celów inwestycyjnych lub sytuacji finansowej i nie bierze żadnej odowiedzialności za powodzenie osobistych inwestycji lub kompletności dostarczonych informacji, jak również nie bierze odpowiedzialności za jakiekolwiek straty powstałe z inwestycji opartych na tej rekomendacji, prognozie lub innych informacjach dostarczonych przez jakiegokolwiek pracownika FxPro, osoby trzecie lub jakikolwiek inny sposób. Ten materiał nie został przygotowany zgodnie z wymaganiami prawnymi wspierającymi niezależność badań inwestycyjnych i nie jest objęty żadnymi ograniczeniami rozpowszechniania badań inwestycyjnych. Wszystkie opinie wyrażone w tym artykule moga zostać zmienione bez uprzedniego powiadomienia. Jakiekolwiek opinie zawartw artykule moga być osobistymi poglądami autora i nie odzwierciedlać opinii FxPro. Ten tekst nie może być powielany lub dystrybuowany bez uprzedniego wyrażenia zgody przez FxPro.

Risk Warning: kontrakty CFD są produktami lewarowanymi o wysokim stopniu ryzyka. Możliwa jest utrata całego zainwestowanego kapitału. Nie powineinieś inwestować wiecej niż zamierzasz stracić. Przed rozpoczęciem handlu upewnij się, że rozumiesz ryzyko i weź pod uwagę swój poziom doświadczenia. Jeśli to potrzebne, zasięgnij niezależnej opinii.

FxPro Financial Services Ltd jest autoryzowana i regulowana przez CySEC (licence no. 078/07). FxPro Financial Services, Karyatidon 1, Ypsonas, Limassol 4180 Cyprus.

Źródło: Simon Smith, Michael Derks, FxPro
FxPro
Komentarz dostarczył:
FxPro
Publikuj: Facebook Wykop Twitter
RSS - Wiadomości MyBank.pl Nasze kanały RSS

Waluty - Najnowsze wiadomości i komentarze

Czy CPI stworzy nowy impuls?

Czy CPI stworzy nowy impuls?

2025-01-15 Raport DM BOŚ z rynku walut
Wczorajsze dane o inflacji PPI przyniosły zaskoczenie - w grudniu presja inflacyjna u producentów była mniejsza niż sądzono. To stwarza pewne pole do spekulacji, że publikowane dzisiaj dane CPI mogą wypaść zgodnie, lub poniżej oczekiwań ekonomistów. Publikacja o godz. 14:30 - mediana zakłada podbicie do 2,9 proc. r/r i utrzymanie dynamiki bazowej CPI na poziomie 3,3 proc. r/r.
Czy CPI zmieni nastawienie do USD?

Czy CPI zmieni nastawienie do USD?

2025-01-15 Komentarz walutowy Oanda TMS Brokers
Kurs EURUSD pokonał w poniedziałek poziom 1,02 i ustanowił nowe wielomiesięczne minima lekko poniżej tego pułapu. Od dwóch dni widać odreagowanie powyżej 1,03, co na razie należy traktować jedynie jako naturalną korektę wzrostową. Siła dolara jest eksponowana przez ostatnie miesiące nad wyraz mocno, jednak magiczny poziom parytetu będzie prawdopodobnie „ściągał kurs” na południe w najbliższym czasie.
Trump nie chce bessy?

Trump nie chce bessy?

2025-01-14 Raport DM BOŚ z rynku walut
Żaden polityk nie chciałby być obarczony o to, że doprowadził do załamania się rynku - przynajmniej bezpośrednio. Wczoraj wieczorem agencja Bloomberg podała powołując się na źródła, jakoby otoczenie Trumpa (w tym przyszły szef Departamentu Skarbu) miało pracować nad progresywnym scenariuszem dotyczącym wprowadzenia wysokich stawek celnych - te miały by być podnoszone w tempie 2-5 proc. miesięcznie, aż osiągną wyznaczony cel.
Ryzyko recesji w USA

Ryzyko recesji w USA

2025-01-14 Komentarz walutowy Oanda TMS Brokers
Ostatnie spadki na amerykańskim rynku akcji skłaniają do refleksji, czy mogą zwiastować poważniejsze turbulencje. W ostatnich latach temat recesji zdawał się tracić na znaczeniu w debatach ekonomicznych. Jednak pomimo optymistycznych danych makroekonomicznych na 2025 roku, takich jak stabilny wzrost PKB w Stanach Zjednoczonych, warto zastanowić się, czy rosnące zaufanie nie prowadzi do samozadowolenia, które może przyczynić się do nieoczekiwanych trudności.
Czy To Koniec Franka Szwajcarskiego? Oto Co Mówią Eksperci na 2025!

Czy To Koniec Franka Szwajcarskiego? Oto Co Mówią Eksperci na 2025!

2025-01-14 Komentarz walutowy MyBank.pl
Frank szwajcarski (CHF) od dawna cieszy się reputacją jednej z najbezpieczniejszych walut na świecie. Stabilność gospodarcza Szwajcarii, silny sektor finansowy oraz polityczna neutralność przyczyniły się do utrzymania wysokiej wartości CHF w stosunku do innych walut. Jednak dynamiczne zmiany na arenie międzynarodowej, nieprzewidywalne wydarzenia gospodarcze oraz wewnętrzne wyzwania mogą zagrażać tej pozycji. Czy rzeczywiście stoimy na progu końca ery frankowej? Przeanalizujmy dogłębnie sytuację, korzystając z opinii ekspertów, aktualnych danych oraz prognoz na rok 2025.
Kij i marchewka

Kij i marchewka

2025-01-14 Poranny komentarz walutowy XTB
Prezydentura Donalda Trumpa zbliża się wielkimi krokami. Wraz z nią sporo niepewności co do kształtu polityki gospodarczej, szczególnie handlowej. Jedno jednak jest pewne – powracający prezydent będzie próbował wpływać na rynki. W zasadzie robi to już teraz. Tak zwany Trump Trade był w drugiej połowie minionego roku dla Wall Street bardzo pozytywny. Oczekiwania nie tylko przedłużenia, ale wręcz dalszego obniżenia podatków korporacyjnych oraz bardziej przyjaznych regulacji pchnęły notowania na Wall Street do rekordowych poziomów.
Sankcje ograniczają globalną podaż ropy

Sankcje ograniczają globalną podaż ropy

2025-01-13 Komentarz walutowy Oanda TMS Brokers
Nowe sankcje nałożone przez Stany Zjednoczone na rosyjski przemysł naftowy znacząco zmieniły perspektywy na rynku ropy, które jeszcze niedawno wskazywały na nadwyżkę podaży i stabilne, niskie ceny surowca. Obecnie sytuacja wygląda zupełnie inaczej – ropa Brent osiągnęła najwyższe poziomy od ponad czterech miesięcy, a analitycy coraz częściej mówią o możliwości dalszych wzrostów cen. Sankcje USA, wymierzone w rosyjskich producentów, ubezpieczycieli oraz tankowce transportujące ropę, mogą znacząco ograniczyć globalną podaż.
Dominacja dolara i rosnące rentowności trzęsą rynkiem

Dominacja dolara i rosnące rentowności trzęsą rynkiem

2025-01-13 Poranny komentarz walutowy XTB
Umocnienie amerykańskiego dolara rzuca cień na nastroje Wall Street i nakłada presję zarówno na rynki, jak i waluty gospodarek wschodzących. Nadzieje na cięcia stóp za oceanem w 2025 roku niemal całkowicie wyparowały. To między innymi efekt zaskakująco mocnego raportu NFP z amerykańskiego rynku pracy, mocnego wzrostu cen usług w zeszłotygodniowym raporcie ISM z USA oraz cen ropy, które rosną dziś już czwarty tydzień z rzędu, powyżej 80 USD za baryłkę.
Rynek złotego - USDPLN przy 4,18

Rynek złotego - USDPLN przy 4,18

2025-01-13 Komentarz do rynku złotego DM BOŚ
Lepsze dane Departamentu Pracy USA w piątek sprawiły, że rynki przeszacowały swoje oczekiwania dotyczące ruchów FED w tym roku. Wskazuje się na tylko jedną obniżkę stóp o 25 punktów baz., która jest w pełni wyceniana dopiero na grudzień (tydzień temu rynek widział ją w czerwcu). W efekcie na szerokim rynku mamy dalsze umocnienie dolara, co przekłada się na ruch USDPLN w stronę 4,18. Jesteśmy, zatem przy maksimach ze stycznia. Jeżeli zostaną wybite, to kolejnym celem będą okolice 4,2045, jakie miały miejsce w listopadzie.
Funt brytyjski na skraju przepaści? Co wydarzy się w 2025 roku!

Funt brytyjski na skraju przepaści? Co wydarzy się w 2025 roku!

2025-01-09 Analizy walutowe MyBank.pl
Od momentu, gdy Wielka Brytania opuściła Unię Europejską, kurs funta brytyjskiego stał się jednym z najbardziej obserwowanych wskaźników na rynkach walutowych. W 2025 roku pojawia się coraz więcej pytań i spekulacji na temat przyszłości tej waluty. Czy funt brytyjski czeka dalszy spadek, czy może wręcz przeciwnie – wyjdzie z obecnych zawirowań jeszcze silniejszy?