Data dodania: 2012-04-18 (10:23)
Aż 16 na 17 spółek tworzących indeks S&P 500, które wczoraj opublikowały kwartalne raporty pochwaliło się wynikami powyżej rynkowego konsensusu. Wcześniej Hiszpania z powodzeniem wyemitowała bony skarbowe (prawdziwym testem będzie jednak jutrzejsza aukcja dziesięciolatek), wbrew oczekiwaniom kolejny miesiąc z rzędu wzrósł indeks ZEW.
Dodatkowo MFW podniósł swoją prognozę globalnego wzrostu gospodarczego na 2012 rok, z 3,3 do 3,5 proc.W rezultacie, na całym świecie wzrastały najważniejsze indeksy giełdowe, zawężał się spread rentowności 10 – letnich obligacji skarbowych państw PIIGS i niemieckich papierów skarbowych (choć oczywiście wciąż przybiera niepokojąco wysokie wartości), podniosła się krzywa rentowności długu USA. Jednym słowem poprawił się rynkowy sentyment. Nie przełożyło się to jednak na umocnienie euro, do czego przyczynia się niepewność przed jutrzejszym przetargiem długu Hiszpanii potęgowana trudną sytuacją budżetową większego z państw Półwyspu Iberyjskiego. W perspektywie dwóch dni wspólna waluta zyskuje jedynie w relacji do japońskiego jena, który tradycyjnie traci na wartości w obliczu poprawy nastrojów. Co więcej, kurs EUR/JPY jest w gronie walut G-10 najsilniej ujemnie skorelowany ze spreadem rentowności dziesięcioletnich obligacji państw peryferyjnych i niemieckich papierów skarbowych oraz stawkami CDS na dług tych państw, a także indeksami rynku CDS z rodziny iTraxx.
Eurodolar testuje poziom 1,31
Mimo lekkiej poprawy nastrojów, wczoraj notowania EUR/USD konsolidowały się w okolicach poziomu 1,3130. Natomiast dziś chwilę po rozpoczęciu sesji na Starym Kontynencie wspólna waluta traci na wartości i kurs testuje poziom 1,31. Na interwale dziennym widać, że przebieg notowań ograniczany jest od dołu przez linię poprowadzoną przez dołki z lutego i marca tego roku, natomiast od góry przez bandę kanału spadkowego rozpoczętego we wrześniu 2011 roku. Eurodolar ma już coraz mniejsze „pole do manewru” wewnątrz wyżej opisanego obszaru i w najbliższych dniach powinniśmy zaobserwować wybicie - naszym zdaniem kurs EUR/USD zejdzie poniżej poziomu 1,30.
W Polsce wciąż spada dynamika zatrudnienia
Na fali wczorajszej poprawy nastrojów polska waluta zyskała na wartości. Złoty w stosunku do dolara umocnił się maksymalnie do 3,1660, natomiast w stosunku do euro do 4,1630 i notowania znalazły się przy krótkoterminowej linii trendu wzrostowego. Od rana jednak złoty traci na wartości. Kurs EUR/PLN wynosi 4,1750, a USD/PLN 3,1860. Poznamy dziś, zazwyczaj neutralne dla przebiegu notowań na rynku walutowym, dane z rodzimego rynku pracy. Warto na nie zwrócić uwagę, gdyż są istotne w świetle ważących się perspektyw polityki pieniężnej.Wzrost liczby nowych ofert pracy w lutym w połączeniu z jednoczesnym spadkiem liczby nowo zarejestrowanych bezrobotnych sugeruje możliwy niewielki wzrost zatrudnienia w marcu. Potwierdzeniem obserwowanych trendów może być widoczna już od 3 miesięcy systematyczna poprawa wskaźników koniunktury dotyczących zatrudnienia. Lepsze warunki atmosferyczne powinny sprzyjać wzrostowi zatrudnienia w budownictwie. Poprawa sytuacji na rynku pracy jest związana z czynnikami sezonowym i naszym zdaniem nie świadczy o wzroście skłonności przedsiębiorców do zwiększenia zatrudniania. Mając to na względzie szacujemy w marcu przyrost zatrudnienia o 1 tys. osób, co oznacza dynamikę wzrostu na poziomie 0,6 proc. r/r. W marcu liczba dni roboczych była większa o 1 niż w lutym, a co więcej warunki atmosferyczne były o wiele lepsze dla prowadzenia prac budowlanych.Naszym zdaniem oznacza to, że mogła wzrosnąć liczba godzin pracy w skali miesiąca oraz liczba nadgodzin. Wpływ na wzrost średniego wynagrodzenia w sektorze przedsiębiorstw miały również wypłaty jednorazowych nagród w PKN Orlen w wysokości 1,2 tys. zł. brutto dla każdego pracownika. Według naszych szacunków oznacza to wzrost funduszu płac w sektorze przedsiębiorstw o 0,13 proc. Dlatego też oczekujemy, że wzrost wynagrodzeń w ujęciu nominalnym powinien wynieść ponad 181 zł., co oznacza wzrost o 3,2 proc. r/r oraz o 5,1 proc. m/m. W kolejnych miesiącach zarówno sytuacja na rynku pracy jak i efekty bazowe z roku ubiegłego nie będą sprzyjać wysokiej dynamice wzrostu wynagrodzeń.Jeśli nasza prognoza okaże się prawdziwa, to dynamika realnego fundusz płac po raz pierwszy od lutego 2010 roku przybierze wartość ujemną. W połączeniu z niesłabnącą groźbą eskalacji kryzysu zadłużeniowego i poważnej recesji w strefie euro taki stan rzeczy będzie stanowić mocny argument przeciwko podnoszeniu stóp procentowych. Należy także pamiętać, że za wysoką dynamiką wskaźników inflacyjnych stoją w dużej mierze ceny żywności i energii, które zależne są od tendencji globalnych, co ogranicza możliwość oddziaływania na nie poprzez instrumenty polityki monetarnej.
Eurodolar testuje poziom 1,31
Mimo lekkiej poprawy nastrojów, wczoraj notowania EUR/USD konsolidowały się w okolicach poziomu 1,3130. Natomiast dziś chwilę po rozpoczęciu sesji na Starym Kontynencie wspólna waluta traci na wartości i kurs testuje poziom 1,31. Na interwale dziennym widać, że przebieg notowań ograniczany jest od dołu przez linię poprowadzoną przez dołki z lutego i marca tego roku, natomiast od góry przez bandę kanału spadkowego rozpoczętego we wrześniu 2011 roku. Eurodolar ma już coraz mniejsze „pole do manewru” wewnątrz wyżej opisanego obszaru i w najbliższych dniach powinniśmy zaobserwować wybicie - naszym zdaniem kurs EUR/USD zejdzie poniżej poziomu 1,30.
W Polsce wciąż spada dynamika zatrudnienia
Na fali wczorajszej poprawy nastrojów polska waluta zyskała na wartości. Złoty w stosunku do dolara umocnił się maksymalnie do 3,1660, natomiast w stosunku do euro do 4,1630 i notowania znalazły się przy krótkoterminowej linii trendu wzrostowego. Od rana jednak złoty traci na wartości. Kurs EUR/PLN wynosi 4,1750, a USD/PLN 3,1860. Poznamy dziś, zazwyczaj neutralne dla przebiegu notowań na rynku walutowym, dane z rodzimego rynku pracy. Warto na nie zwrócić uwagę, gdyż są istotne w świetle ważących się perspektyw polityki pieniężnej.Wzrost liczby nowych ofert pracy w lutym w połączeniu z jednoczesnym spadkiem liczby nowo zarejestrowanych bezrobotnych sugeruje możliwy niewielki wzrost zatrudnienia w marcu. Potwierdzeniem obserwowanych trendów może być widoczna już od 3 miesięcy systematyczna poprawa wskaźników koniunktury dotyczących zatrudnienia. Lepsze warunki atmosferyczne powinny sprzyjać wzrostowi zatrudnienia w budownictwie. Poprawa sytuacji na rynku pracy jest związana z czynnikami sezonowym i naszym zdaniem nie świadczy o wzroście skłonności przedsiębiorców do zwiększenia zatrudniania. Mając to na względzie szacujemy w marcu przyrost zatrudnienia o 1 tys. osób, co oznacza dynamikę wzrostu na poziomie 0,6 proc. r/r. W marcu liczba dni roboczych była większa o 1 niż w lutym, a co więcej warunki atmosferyczne były o wiele lepsze dla prowadzenia prac budowlanych.Naszym zdaniem oznacza to, że mogła wzrosnąć liczba godzin pracy w skali miesiąca oraz liczba nadgodzin. Wpływ na wzrost średniego wynagrodzenia w sektorze przedsiębiorstw miały również wypłaty jednorazowych nagród w PKN Orlen w wysokości 1,2 tys. zł. brutto dla każdego pracownika. Według naszych szacunków oznacza to wzrost funduszu płac w sektorze przedsiębiorstw o 0,13 proc. Dlatego też oczekujemy, że wzrost wynagrodzeń w ujęciu nominalnym powinien wynieść ponad 181 zł., co oznacza wzrost o 3,2 proc. r/r oraz o 5,1 proc. m/m. W kolejnych miesiącach zarówno sytuacja na rynku pracy jak i efekty bazowe z roku ubiegłego nie będą sprzyjać wysokiej dynamice wzrostu wynagrodzeń.Jeśli nasza prognoza okaże się prawdziwa, to dynamika realnego fundusz płac po raz pierwszy od lutego 2010 roku przybierze wartość ujemną. W połączeniu z niesłabnącą groźbą eskalacji kryzysu zadłużeniowego i poważnej recesji w strefie euro taki stan rzeczy będzie stanowić mocny argument przeciwko podnoszeniu stóp procentowych. Należy także pamiętać, że za wysoką dynamiką wskaźników inflacyjnych stoją w dużej mierze ceny żywności i energii, które zależne są od tendencji globalnych, co ogranicza możliwość oddziaływania na nie poprzez instrumenty polityki monetarnej.
Źródło: Bartosz Sawicki, Szymon Zajkowski, DM TMS Brokers S.A.
Komentarz dostarczył:
Dom Maklerski TMS Brokers
Dom Maklerski TMS Brokers
Publikuj:
Waluty - Najnowsze wiadomości i komentarze
Obawy o stagflację w USA pogłebiają się
07:51 Komentarz walutowy Oanda TMS BrokersIndeks aktywności przemysłowej Fed z Dallas przyniósł mocno negatywne zaskoczenie. To kolejna czerwona lampka dla amerykańskiej gospodarki. Wcześniej otrzymaliśmy serię rozczarowujących wskaźników nastrojów. Indeks osiągnął poziom około -36, czyli blisko 19 punktów poniżej oczekiwań. Jeszcze bardziej niepokojące są jego składowe – zamówienia nowych towarów gwałtownie spadły, podczas gdy ceny płacone przez producentów istotnie wzrosły. Dolar znalazł się pod lekką presją spadkową.
Wąskie zwycięstwo Liberałów w Kanadzie bez większego wpływu na rynek
07:05 Poranny komentarz walutowy XTBDolar kanadyjski osłabił się po ogłoszeniu przewidywanego wąskiego zwycięstwa Partii Liberalnej w wyborach krajowych. Partia Liberalna Kanady ma wygrać czwarte z rzędu wybory, dając mandat byłemu prezesowi banku centralnego Markowi Carneyowi, który w kampanii obiecywał pobudzenie wzrostu gospodarczego i przeciwstawienie się prezydentowi USA Donaldowi Trumpowi w wojnie handlowej. Margines zwycięstwa wydaje się być jednak wąski, co zmusi rząd do współpracy z innymi partiami w celu uchwalania budżetów i innych ustaw.
Amerykanie obawiają się drastycznego wzrostu cen
2025-04-28 Komentarz walutowy Oanda TMS BrokersWzrost długoterminowych oraz krótkoterminowych oczekiwań inflacyjnych w USA, rejestrowany przez Uniwersytet Michigan, przestaje wyglądać na statystyczną anomalię. Dane z drugiej rundy kwietniowych badań jedynie potwierdzają tendencję, którą wskazywały już wcześniejsze wyniki z marca i początku kwietnia: konsumenci wyraźnie zaczęli spodziewać się wyższej cen w krótkim oraz długim horyzoncie czasowym. To znacząca zmiana, zwłaszcza w zestawieniu z okresem inflacji po pandemii covid, kiedy wzrost oczekiwań był stosunkowo niewielki.
Wyczekiwanie na kolejne wieści
2025-04-28 Raport DM BOŚ z rynku walutSekretarz Skarbu Scott Bessent poinformował agencje o spotkaniu z przedstawicielami Chin, po którym stwierdził, że tak wysokie, wzajemne stawki celne są nie do utrzymania, co podbiło spekulacje, co do ich obniżenia. Presja rynków na konkretne działania rośnie, choć trudno ocenić, kiedy pojawiłyby się konkrety. Niemniej administracja Trumpa zdaje się czuć naciski z Wall Street, gdyż pojawiły się doniesienia, że urzędnicy chcieliby zawrzeć nowe umowy handlowe z niektórymi krajami nawet w tym tygodniu, chociaż mogą pojawić się opóźnienia - innymi słowy: chcemy, rozumiemy i pracujemy nad jak najszybszą finalizacją.
Intensywna majówka
2025-04-28 Poranny komentarz walutowy XTBDość spokojnie jest w poniedziałkowy poranek na rynkach finansowych, szczególnie jak na wydarzenia ostatnich tygodni. Wyprzedaż dolara zatrzymała się, zaś indeksy odbiły wobec pewnego rodzaju odwilży w polityce celnej Waszyngtonu, choć sytuacja może się szybko zmienić. Paradoksalnie główne wydarzenia tego tygodnia czekają nas w okresie polskiego majowego weekendu. Kwiecień był drugim kolejnym miesiącem intensywnej wyprzedaży dolara amerykańskiego, a kurs EURUSD dotarł w okolice 1,15 – poziomu niewidzianego od końca 2021 roku.
Deeskalacja i doważanie USA
2025-04-25 Raport DM BOŚ z rynku walutChińczycy temu zaprzeczają, ale prezydent Trump twierdzi, że prowadzone są już zakulisowe rozmowy z Chinami na temat obniżenia stawek celnych po obu stronach i progres w tym temacie jest widoczny. Chiny mają rozważyć zwolnienia dla amerykańskiego sprzętu medycznego i chemikaliów przemysłowych, podczas kiedy USA mogą wprowadzić zwolnienia na wybrane półprzewodniki i układy scalone.
Rynkowe światełko w tunelu?
2025-04-25 Poranny komentarz walutowy XTBOstatnia w tym tygodniu sesja na międzynarodowych rynkach finansowych rozpoczyna się pozytywnie, ponieważ dobre wyniki kwartalne Alphabet oraz informacje o możliwych luzowaniach celnych ze strony Chin zmniejszają szansę wystąpienia globalnej recesji, która jeszcze ostatnio jako temat przewodni stanowiła główny element wywołujący paniczne wyprzedaże rynku.
Deal z Chinami nie pojawi się prędko
2025-04-24 Raport DM BOŚ z rynku walutCzwartek przynosi cofnięcie dolara na szerokim rynku po dwóch dniach jego odbicia. W tym czasie mocno wzrosły tez indeksy na Wall Street, zanotowaliśmy ruch na kryptowalutach, odreagowały też przecenione ostatnio amerykańskie obligacje. Rynki zareagowały tak na sygnały, że USA oczekują deeskalacji w wywołanej przez siebie wojnie handlowej z Chinami, a prezydent Trump wyraźnie podkreślił, że nie planuje zwolnić szefa FED, który uparcie nie chce obniżyć stóp procentowych.
Złoto wrażliwe na sygnały z Waszyngtonu
2025-04-24 Komentarz walutowy Oanda TMS BrokersW środę ceny złota doświadczyły największego jednodniowego spadku od prawie czterech lat, co wywołało pytania o trwałość dotychczasowego rajdu cenowego na tym rynku. Gwałtowny spadek był bezpośrednią reakcją na złagodzenie retoryki prezydenta Donalda Trumpa w sprawie ceł wobec Chin oraz na rosnącą niepewność dotyczącą przyszłości szefa Rezerwy Federalnej.
Polska gotowa na obniżki stóp procentowych
2025-04-24 Poranny komentarz walutowy XTBDane z polskiej gospodarki, które poznaliśmy w tym tygodniu, wyraźnie sygnalizują, że pojawiła się przestrzeń do obniżek stóp procentowych. Dynamika płac, o której wspominał szef NBP, prof. Glapiński wyraźnie spadła, a reszta danych również pokazuje wyraźne schłodzenie gospodarki. Dodatkowo inflacja za marzec wypadła wyraźnie poniżej prognoz NBP, a szefowa Europejskiego Banku Centralnego wskazuje, że ryzyko dotyczące ceł jest duże i prawdopodobnie wojna handlowa będzie działała dezinflacyjnie na ceny.