Chińskie hamowanie

Chińskie hamowanie
Dzienny raport forex FxPro
Data dodania: 2012-02-23 (12:44)

Rosną spekulacje na temat oficjalnego obniżenia docelowego wzrostu na początku przyszłego miesiąca przez Chiny na spotkaniu Narodowego Kongresu Ludowego w Pekinie. Imponujące dane o chińskim wzroście, tak samo jak niezwykła odporność Chin w czasie kryzysu finansowego trafiały na pierwsze strony gazet.

Jednak pod powierzchnią zawsze czaiły się bardziej niepokojące kwestie, jak koszty środowiskowe, przeinwestowanie i rosnąca nierówność ekonomiczna. W tym samym czasie wzrost wynagrodzeń staje się coraz większym problemem, i nie ma widoków na poprawę tej kwestii, jako że wzrost siły roboczej jest coraz mniejszy a w nadchodzących latach prawdopodobnie będzie spadać. Kłopoty sprawia też zainicjowanie miękkiego i kontrolowanego lądowania sektora nieruchomości po kryzysie ekonomicznym. Możliwe, że magiczne 8% się już zdezaktualizowało, ale mimo to osiągnięcie równowagi między wszystkimi współzawodniczącymi ryzykami i potrzebami nie będzie łatwe.

Jen zależny od stóp procentowych.

Osłabienie jena trwa od czasu zaskakującej decyzji Bank of Japan, ale nie jest wyłącznie rezultatem jego postanowienia o zwiększeniu zakupów obligacji. Czynnik, który tłumaczy zmianę trendu UDSJPY to rozbieżność miedzy dwuletnimi stopami swapowymi obu walut. Podczas gdy oprocentowanie swapowe jena spadało, dla dolara rosło, pomimo, że Fed deklarował na ostatnim spotkaniu utrzymanie ich na stałym poziomie. Stopa swap dla USD wzrosła w tym miesiącu o 9 punków bazowych, co jest bardzo wyraźną zmianą w obliczu powszechności oprocentowania bliskiego zeru. Ta sama wartość dla jena zmalała o skromniejsze 2 punkty bazowe. To godne uwagi, biorąc pod uwagę największą od 9 miesięcy wrażliwość USDJPY na krótkoterminowe spready stóp ocenianą na podstawie korelacji między kursem USDJPY a spreadem między dwuletnimi stopami swapowymi. W ten sposób premia z dwuletniego oprocentowania swap jest najwyższa od 6 miesięcy. Oczywiście dla jena ważne są także szersze kwestie, jak chociażby zmniejszanie się nadwyżek na rachunku obrotów bieżących wpływ tego na kurczenie się oszczędności krajowych. Wielu sparzyło się na nastawieniu na zniżkę jena w klimacie awersji do ryzyka dominującym w ostatnich latach. Gra na zniżkę nadal będzie ryzykowna ze względu na wysoki poziom niepewności co do wydarzeń w Europie, ale krótkoterminowo to stopy dolarowe będą dominującą siłą pchającą jena w dół.

Szterling coraz niżej.

Wczorajsze protokoły spotkania Bank of England sugerują dominację poparcia dla kolejnego luzowania ilościowego, co wpłynęło na osłabienie funta i spadek jego kursu aż poniżej poziomu 1,57 w stosunku do dolara i osiągnięcie nowej najniższej ceny w stosunku do euro. Największą niespodzianką było zagłosowanie dwóch członków Komitetu Polityki monetarnej za rozszerzeniem programu zakupu obligacji o 75 mld funtów w ramach programu QE sektora bankowego. Siła reakcji funta odzwierciedla rozmiar pomyłki rynków, które oceniały, że jeśli bank w ogóle zmienił nastawienie, to najwyżej stał się nieco bardziej ostrożny w kwestii stymulacji finansowej. Pogląd, że gospodarka potrzebuje większej dawki luzowania polityki monetarnej (reprezentowany prze Milesa i Posena) opiera się na twierdzeniu, że w gospodarka posiada więcej rezerw niż się powszechnie uważa, a także ryzyka „przedłużającego się okresu zmniejszonego popytu”. Jak mogliśmy obserwować wcześniej, zwłaszcza w USA, w latach 2008/09 na horyzoncie świtała czasem fałszywa nadzieja, a bank centralny Wielkiej Brytanii najwyraźniej woli być ostrożnym, także z powodu ryzyka związanego z wydarzeniami w strefie euro. W naszej opinii to dobre nastawienie, ponieważ wychodzenie z recesji bilansów, które wymaga delewarowania przez sektor korporacyjny, gospodarstw domowych albo rządowy (lub kombinację powyższych) zajmuje zwykle więcej czasu niż się oczekuje.

Potencjalna niestabilność polityczna w Australii może uderzyć w AUD.

W obliczu rezygnacji byłego premiera Rudda ze stanowiska ministra spraw zagranicznych, obecna premier Gillard zwołała głosowanie na szefa partii. Rozłam w Partii Pracy jest wyraźnie widoczny i to w okresie, kiedy sondaże pokazują, że wielu jej członków straci w następnych wyborach miejsce w rządzie. Dla partii to bardzo trudny moment: jej członkowie mogą popierać Gillard, ale jest ona bardzo niepopularna wśród wyborców, i prawie na pewno skaże swoją partię na wyborczą porażkę. Rudd ma dużo lepszą opinię wśród elektoratu, ale w Partii Pracy spalił za sobą wiele mostów. W takich sytuacjach decydującym czynnikiem jest obieralność. Jeśli Partia Pracy wybierze Rudda, musi liczyć się z możliwością dużo wcześniejszych niż planowała wyborów, które według obecnych sondaży najprawdopodobniej przegrają. Wygrana Rudda nie wpłynie także pozytywnie na kurs waluty. Były premier ma nie najlepszą opinię o tyle, że w 2010 zdecydowanie dążył do wprowadzenia podatku od wydobycia, która to propozycja była zarówno zaskakująca jak i ostro krytykowana przez duże firmy wydobywcze. W najbliższym czasie dolara australijskiego czeka okres pełen zawirowań ż powodu prawdopodobieństwa politycznej niestabilności.

Disclaimer: Ten materiał uważany jest za część komunikacji marketingowej i nie zawiera ani nie powinien być interpretowany jako zawierający porady inwestycyjne lub rekomendacje inwestycyjne, ani też jako sugestia jakiejkolwiek transakcji instrumentami finansowymi. Wcześniejsze wyniki nie gwarantują ani nie przewidują przyszłych wyników. FxPro nie uwzględnia twoich osobistych celów inwestycyjnych lub sytuacji finansowej i nie bierze żadnej odowiedzialności za powodzenie osobistych inwestycji lub kompletności dostarczonych informacji, jak również nie bierze odpowiedzialności za jakiekolwiek straty powstałe z inwestycji opartych na tej rekomendacji, prognozie lub innych informacjach dostarczonych przez jakiegokolwiek pracownika FxPro, osoby trzecie lub jakikolwiek inny sposób. Ten materiał nie został przygotowany zgodnie z wymaganiami prawnymi wspierającymi niezależność badań inwestycyjnych i nie jest objęty żadnymi ograniczeniami rozpowszechniania badań inwestycyjnych. Wszystkie opinie wyrażone w tym artykule moga zostać zmienione bez uprzedniego powiadomienia. Jakiekolwiek opinie zawartw artykule moga być osobistymi poglądami autora i nie odzwierciedlać opinii FxPro. Ten tekst nie może być powielany lub dystrybuowany bez uprzedniego wyrażenia zgody przez FxPro.

Risk Warning: kontrakty CFD są produktami lewarowanymi o wysokim stopniu ryzyka. Możliwa jest utrata całego zainwestowanego kapitału. Nie powineinieś inwestować wiecej niż zamierzasz stracić. Przed rozpoczęciem handlu upewnij się, że rozumiesz ryzyko i weź pod uwagę swój poziom doświadczenia. Jeśli to potrzebne, zasięgnij niezależnej opinii.

FxPro Financial Services Ltd jest autoryzowana i regulowana przez CySEC (licence no. 078/07). FxPro Financial Services, Karyatidon 1, Ypsonas, Limassol 4180 Cyprus.


Źródło: Simon Smith, Michael Derks, FxPro
FxPro
Komentarz dostarczył:
FxPro
Publikuj: Facebook Wykop Twitter
RSS - Wiadomości MyBank.pl Nasze kanały RSS

Waluty - Najnowsze wiadomości i komentarze

Amerykanie obawiają się drastycznego wzrostu cen

Amerykanie obawiają się drastycznego wzrostu cen

10:21 Komentarz walutowy Oanda TMS Brokers
Wzrost długoterminowych oraz krótkoterminowych oczekiwań inflacyjnych w USA, rejestrowany przez Uniwersytet Michigan, przestaje wyglądać na statystyczną anomalię. Dane z drugiej rundy kwietniowych badań jedynie potwierdzają tendencję, którą wskazywały już wcześniejsze wyniki z marca i początku kwietnia: konsumenci wyraźnie zaczęli spodziewać się wyższej cen w krótkim oraz długim horyzoncie czasowym. To znacząca zmiana, zwłaszcza w zestawieniu z okresem inflacji po pandemii covid, kiedy wzrost oczekiwań był stosunkowo niewielki.
Wyczekiwanie na kolejne wieści

Wyczekiwanie na kolejne wieści

10:20 Raport DM BOŚ z rynku walut
Sekretarz Skarbu Scott Bessent poinformował agencje o spotkaniu z przedstawicielami Chin, po którym stwierdził, że tak wysokie, wzajemne stawki celne są nie do utrzymania, co podbiło spekulacje, co do ich obniżenia. Presja rynków na konkretne działania rośnie, choć trudno ocenić, kiedy pojawiłyby się konkrety. Niemniej administracja Trumpa zdaje się czuć naciski z Wall Street, gdyż pojawiły się doniesienia, że urzędnicy chcieliby zawrzeć nowe umowy handlowe z niektórymi krajami nawet w tym tygodniu, chociaż mogą pojawić się opóźnienia - innymi słowy: chcemy, rozumiemy i pracujemy nad jak najszybszą finalizacją.
Intensywna majówka

Intensywna majówka

07:09 Poranny komentarz walutowy XTB
Dość spokojnie jest w poniedziałkowy poranek na rynkach finansowych, szczególnie jak na wydarzenia ostatnich tygodni. Wyprzedaż dolara zatrzymała się, zaś indeksy odbiły wobec pewnego rodzaju odwilży w polityce celnej Waszyngtonu, choć sytuacja może się szybko zmienić. Paradoksalnie główne wydarzenia tego tygodnia czekają nas w okresie polskiego majowego weekendu. Kwiecień był drugim kolejnym miesiącem intensywnej wyprzedaży dolara amerykańskiego, a kurs EURUSD dotarł w okolice 1,15 – poziomu niewidzianego od końca 2021 roku.
Deeskalacja i doważanie USA

Deeskalacja i doważanie USA

2025-04-25 Raport DM BOŚ z rynku walut
Chińczycy temu zaprzeczają, ale prezydent Trump twierdzi, że prowadzone są już zakulisowe rozmowy z Chinami na temat obniżenia stawek celnych po obu stronach i progres w tym temacie jest widoczny. Chiny mają rozważyć zwolnienia dla amerykańskiego sprzętu medycznego i chemikaliów przemysłowych, podczas kiedy USA mogą wprowadzić zwolnienia na wybrane półprzewodniki i układy scalone.
Rynkowe światełko w tunelu?

Rynkowe światełko w tunelu?

2025-04-25 Poranny komentarz walutowy XTB
Ostatnia w tym tygodniu sesja na międzynarodowych rynkach finansowych rozpoczyna się pozytywnie, ponieważ dobre wyniki kwartalne Alphabet oraz informacje o możliwych luzowaniach celnych ze strony Chin zmniejszają szansę wystąpienia globalnej recesji, która jeszcze ostatnio jako temat przewodni stanowiła główny element wywołujący paniczne wyprzedaże rynku.
Deal z Chinami nie pojawi się prędko

Deal z Chinami nie pojawi się prędko

2025-04-24 Raport DM BOŚ z rynku walut
Czwartek przynosi cofnięcie dolara na szerokim rynku po dwóch dniach jego odbicia. W tym czasie mocno wzrosły tez indeksy na Wall Street, zanotowaliśmy ruch na kryptowalutach, odreagowały też przecenione ostatnio amerykańskie obligacje. Rynki zareagowały tak na sygnały, że USA oczekują deeskalacji w wywołanej przez siebie wojnie handlowej z Chinami, a prezydent Trump wyraźnie podkreślił, że nie planuje zwolnić szefa FED, który uparcie nie chce obniżyć stóp procentowych.
Złoto wrażliwe na sygnały z Waszyngtonu

Złoto wrażliwe na sygnały z Waszyngtonu

2025-04-24 Komentarz walutowy Oanda TMS Brokers
W środę ceny złota doświadczyły największego jednodniowego spadku od prawie czterech lat, co wywołało pytania o trwałość dotychczasowego rajdu cenowego na tym rynku. Gwałtowny spadek był bezpośrednią reakcją na złagodzenie retoryki prezydenta Donalda Trumpa w sprawie ceł wobec Chin oraz na rosnącą niepewność dotyczącą przyszłości szefa Rezerwy Federalnej.
Polska gotowa na obniżki stóp procentowych

Polska gotowa na obniżki stóp procentowych

2025-04-24 Poranny komentarz walutowy XTB
Dane z polskiej gospodarki, które poznaliśmy w tym tygodniu, wyraźnie sygnalizują, że pojawiła się przestrzeń do obniżek stóp procentowych. Dynamika płac, o której wspominał szef NBP, prof. Glapiński wyraźnie spadła, a reszta danych również pokazuje wyraźne schłodzenie gospodarki. Dodatkowo inflacja za marzec wypadła wyraźnie poniżej prognoz NBP, a szefowa Europejskiego Banku Centralnego wskazuje, że ryzyko dotyczące ceł jest duże i prawdopodobnie wojna handlowa będzie działała dezinflacyjnie na ceny.
Dolar wróci silniejszy?

Dolar wróci silniejszy?

2025-04-23 Poranny komentarz walutowy XTB
Amerykański dolar padł ofiarą oczekiwanych zmian w polityce handlowej Stanów Zjednoczonych. Jednak wciąż nie jest jasne, jak wiele z tych zmian naprawdę znajdzie odzwierciedlenie w rzeczywistości. Obecna sytuacja stanowi ekstremum, które wciąż może doczekać się korzystnych dla globalnej gospodarki, jak i amerykańskiego dolara rezultatów. Polityka Trumpa - jak dotąd chaotyczna i wymierzona w Chiny spowodowała niemal całkowite embargo i zawieszenie wymiany handlowej między dwiema największymi gospodarkami świata.
Przesilenie?

Przesilenie?

2025-04-23 Raport DM BOŚ z rynku walut
Administracja Donalda Trumpa czuje się coraz mniej komfortowo z obecną sytuacją na rynkach finansowych? Wczoraj wieczorem rynki obiegły informacje z zamkniętego spotkania Sekretarza Skarbu z inwestorami organizowanego przez bank inwestycyjny JP Morgan - atmosfera była nerwowa, a Scott Bessent miał powiedzieć, że obecna sytuacja handlowa z Chinami jest nie do utrzymania i spodziewa się on rozpoczęcia negocjacji i deeskalacji.