Referat Bernankego było jego pierwszym publicznym przemówieniem od momentu podjęcia przez Fed na początku sierpnia decyzji o skupie dodatkowych papierów dłużnych na rynku i tym samym luzowaniu polityki monetarnej. Podczas piątkowego przemówienia, szef Fedu zapewnił, że jego instytucja jest gotowa dostarczyć na rynek finansowy dodatkowy pieniądz jeśli zajdzie taka potrzeba. Rezerwa Federalna zrobi wszystko, aby wesprzeć ożywienie gospodarcze w USA. Bernanke przyznał, że sytuacja gospodarcza w kraju jest trudniejsza niż oczekiwał bank centralny. Wzrost gospodarczy w drugiej połowie roku będzie umiarkowany, ale w 2011 roku powinno nastąpić odbicie. Jeżeli jednak tak się nie stanie, Fed ma wystarczająco amunicji by wesprzeć rozwój gospodarczy poprzez dalszy skup rządowych obligacji i utrzymanie stóp procentowych na minimalnym poziomie przez okres dłuższy, niż obecnie wyceniają to rynki finansowe. Obecnie jednak Fed nie sprecyzował kryteriów, które zainicjują dodatkowe działania banku centralnego.

Spowolnienie amerykańskiej gospodarki jest widoczne, o czym świadczą ostatnie dane makroekonomiczne. Jeszcze przed wystąpieniem Bernanke na rynek trafiła publikacja rewizji dynamiki PKB USA za II kwartał. Wstępny odczyt sprzed miesiąca na poziomie 2,4 proc. został zrewidowany do 1,6 proc. i choć był wynikiem lepszym od oczekiwań (1,4 proc.) nie napawa on optymizmem. W pierwszym kwartale dynamika PKB wyniosła 3,7 proc. i wynik ten nie powtórzy się przez kilka następnych kwartałów. Pozytywnym akcentem piątkowego raportu była wyższa od wstępnych szacunków dynamika wydatków konsumpcyjnych, 2 proc. wobec wstępnie szacowanych 1,6 proc., które odpowiadają za niemal 70 proc. PKB USA. Jednak brak na horyzoncie odbicia na rynku nieruchomości oraz wciąż utrzymujące się wysokie bezrobocie to największe bolączki gospodarki amerykańskiej i dopóki przedsiębiorstwa nie zaczną zwiększać zatrudnienia a konsumenci nie poczują się na tyle pewni o swoją zawodową przyszłość, aby decydować się na zakup domów, dopóty ożywienie największej gospodarki świata pozostanie umiarkowane.

W nocy z niedzieli na poniedziałek miało miejsce nadzwyczajne posiedzenie banku centralnego Japonii, na którym zdecydowano o poluzowaniu polityki monetarnej w celu powstrzymania aprecjacji jena, która negatywnie uderza w gospodarkę. Do 20 bln jenów pożyczek dostępnych bankom komercyjnym na okres trzech miesięcy w ramach operacji płynnościowych dołożono 10 bln jenów w postaci sześciomiesięcznych pożyczek. Nie zmieniono głównej stopy procentowej (0,1 proc.). Ustalenia decydentów Bank of Japan nie były zaskoczeniem, podjęto politykę małych kroków pozostawiając bardziej agresywne narzędzia na wypadek wystąpienia wyraźnego spowolnienia gospodarki.

Zwiększenie pakietu pożyczkowego to jednak za mało, aby powstrzymać aprecjację jena. Pierwotne zapowiedzi dodatkowych działań banku centralnego chwilowo powstrzymały umocnienie japońskiej waluty, jednak dzisiejsza decyzja wyraźnie rozczarowała, o czym najlepiej świadczy silny spadek kurs USDJPY po ogłoszeniu decyzji BoJ. Kontynuacja aprecjacji jena zbliża japońskie władze do interwencji na rynku walutowym, której skuteczność stoi pod dużym znakiem zapytania.

W dniu dzisiejszym najważniejszą informacją dla złotego będzie publikacja przez GUS dynamiki produktu krajowego brutto za II kwartał. Oczekiwania kształtują się na poziomie 3,2 proc., o 0,2 pkt. proc. ponad wynik za pierwsze 3 miesiące. Odczyt na oczekiwanym poziomie, stawiający Polskę w czołówce państw europejskich, nie powinien doprowadzić do znacznego umocnienia złotego, gdyż dobra kondycja polskiej gospodarki jest już uwzględniona w wycenie krajowej waluty. Nie mniej jednak oczekiwana jest lekka aprecjacja około godziny publikacji (godz. 10.00).

Oprócz raportu z Polski w poniedziałek opublikowane zostaną: indeks nastrojów w gospodarce Eurolandu (prog. 101,7 pkt.) oraz dynamika dochodów i wydatków Amerykanów (w obu przypadkach oczekiwany wzrost o 0,2 proc. m/m).

Źródło: Konrad Białas, Analityk Advanced Financial Solutions