Fed uzasadnił niespodziewaną obniżkę faktem, że warunki na rynkach finansowych pogorszyły się (większa niepewność, trudniejsze warunki kredytowania), co może w dłuższej perspektywie obniżyć wzrost gospodarczy. Ten dość ‘gołębi’ komunikat przede wszystkim uświadomił rynek, że ostatnie zabiegi banków centralnych mające na celu przywrócenie płynności nie były wystarczające oraz, że zła sytuacja na rynkach kredytowych uderzyła w ‘realną gospodarkę’. Retoryka Fed zmieniła się, w związku z czym rynek oczekuje obniżki stopy funduszy federalnych, która obecnie pozostaje na niezmienionym poziomie 5.75%. W odpowiedzi na decyzje Fed dolar zaczął tracić na wartości, jen osłabiał się a indeks DJIA zakończył dzień silnym wzrostem.

W zeszłym tygodniu poznaliśmy istotne dane makroekonomiczne. Ten tydzień jest mało ciekawy, jeśli chodzi o tego typu publikacje. Ze strefy euro najważniejsze dane będą dotyczyły bilansu handlu zagranicznego, zamówień przemysłowych oraz indeksu PMI z sektora usług i indeks Zew z Niemiec. Z USA najistotniejsze będą piątkowe publikacje dotyczące zamówień na dobra trwałe oraz sprzedaży nowych domów. Poznamy również sporo danych z Polski, w tym publikowaną w poniedziałek dynamikę produkcji przemysłowej oraz wskaźnik cen produkcji sprzedanej przemysłu, a także inflację bazową, stopę bezrobocia oraz sprzedaż detaliczną w lipcu.

Dzisiejsze wzrosty na giełdach azjatyckich były jeszcze wynikiem piątkowej decyzji Fed. Sądzimy, że dziś możemy spodziewać się stabilizacji na rynkach, jednak z tendencją do utrzymywania się nieco lepszych piątkowych nastrojów na giełdzie.

EURPLN

Zeszły tydzień na rynku krajowym przebiegał pod znakiem osłabianie się złotego. W piątek obserwowaliśmy odwrócenie tego trendu, również za sprawą obniżki przez Fed stopy dyskontowej o 50 punktów bazowych do poziomu 5.75%. Złoty był pod dużym wpływem sytuacji na rynku międzynarodowym, a w szczególności jena. Sądzimy, że złoty w dniu dzisiejszym pozostanie dość stabilny, pozostając w dość szerokim zakresie wahań pomiędzy 3,80-3,84. Inwestorzy w dalszym ciągu będą szukać wskazówek na amerykańskim rynku akcji. Dziś zapoznamy się ze wskaźnikiem cen produkcji sprzedanej przemysłu, jednak większych wahań możemy się spodziewać dopiero po otwarciu giełdy w USA. W piatek złoty zbliżyl się do silnej strefy oporu jaką wyznacza rejon 3,85/86.

EURUSD

Piątkowa decyzja Fed odnośnie obniżki stopy dyskontowej o 50 punktów bazowych do 5.75% oraz słaby odczyt indeksu Uniwersytetu Michigan, który spadł do najniższego poziomu od roku powinny utrzymać lekką presję na dolara. Również oczekiwania na kolejne obniżki stóp w USA powinny poprawić nastroje do euro, pomimo tego, że ostatnie wypowiedzi członków ECB (Weber) oddaliły nieco perspektywę kolejnej podwyżki stóp w Eurolandzie. Sądzimy, że eurodolar pozostanie dziśstabilny, pozostajac w zakresie 1,3430-1,3550. Jesli pozytywne nastroje na giełdzie w USA utrzymaja się , to dolar w dniu dzisiejszym może znależć się pod presją. Obecnie sprzedawalibyśmy eurodolara na podejściach w okolice 100-okresowej średniej na wykresie dziennym z SL powyżej piatkowego maksimum oraz kupowali EURUSD w okolicy 1,3430/50.

GBPUSD

Na GBPUSD obserwowaliśmy bardzo dużą zmienność w zeszłym tygodniu, z tego względu iż dużo się działo na GBPJPY. Funt bardzo tracił na wartości w zeszłym tygodniu (ok.400 pipsów w stosunku do dolara) i w dalszym ciagu pozostaje słaby. Jak na razie istotne opory wynikajace z geometrii pozostaja nietknięte, tak więc w dalszym ciagu sytuacja techniczna przemawia za sprzedażą GBPUSD na podejsciach w okolice 1,9940 (istnieje duże prawdopodobienstwo osiągnięcia tego poziomu, gdyż piatkowe lepsze nastroje na giełdach moga wpływać na kontynuację osłabiania sie dolara). Istotne wsparcie wyznacza poziom 1,9770. Dzis zapoznamy się podażą pieniadza M4 z Wielkiej Brytanii.

USDJPY

W dużej mierze piatkowe losy USDJPY zależały od decyzji Fed odnośnie obnizki stopy dyskontowej z 6,25% do poziomu 5,75%. W poniedziałek indeks japońskiej giełdy zwyżkował najbardziej od ostatnich 13 miesiący na fali entuzjazmu. Lepsze nastroje na giełdzie azjatyckiem sprawiają, że jen jest nieco słabszy z początku tygodnia. Sądzimy, że inwestorzy pozostana ostrożni i tak szybko nie powróca do carry-trade'a. Ze względu na dużą zmiennośc na jenie i silnego skoelowanie tej waluty z rynkiem akcji, preferowalibyśmy pozostanie poza rynkiem i obserwowanie nastrojów, w szczególności na zamkniecie sesji w USA. Jen powinien pozostać nieco słabszy. Najbliższym istotnym oporem pozostaja okolice 115,80 i 116,30. Istotne wsparcie to rejon 114,20/30.

Źródło: Anna Jacewicz, Dom Maklerski IDM S.A.