Amerykańska protekcjonistyczna polityka handlowa nabiera rozpędu, co podtrzymuje niepokój na rynkach finansowych. Od 10 czerwca USA nałożą cła na wszystkie produkty importowane z Meksyku, co ma zmusić południowego sąsiada do powstrzymania napływu nielegalnych imigrantów. Taryfy będą stopniowo podwyższa od 5 proc. do 25 proc. do 1 października i pozostaną na tym poziomie tak długo, jak Meksyk nie podejmie kroków zapewniających szczelność granic. Po tej deklaracji meksykańskie peso – jedna z najczęściej obracanych walut koszyka EM – spadł gwałtownie o 2,4 proc. wobec dolara wyrównując tegoroczny rekord słabości (19,60). Nie najlepiej zachowuje się cały koszyk walut gospodarek wschodzących.

Wcześniej przemawiając na Akadami Lotnictwa w Kolorado prezydent D. Trump stwierdził, że USA radzi sobie dobrze w rozmowach z Chinami, a Pekin jest bardzo zainteresowany podpisaniem umowy handlowej. Ta deklaracja poprawiła nieco nastroje na rynkach. W ocenie Trumpa Chińczycy złamali wynegocjowaną już praktycznie umowę i – jak twierdzi – nie zrobiliby tego drugi raz, gdyby mieli taką szansę. Dolar pogłębił zyski w relacji do euro osiągając najwyższy poziom w tym tygodniu. Relacja USA-Chiny to nadal kluczowy czynnik kształtowania cen na rynkach finansowych. Spodziewamy się, że przez najbliższy miesiąc postępować będzie strategiczne gra obu stron nastawiona na uzyskanie lepszej pozycji negocjacyjnej przed spotkaniem prezydentów D. Trumpa i Xi Jinpinga pod koniec czerwca w Japonii. Do tego czasu wśród graczy będzie utrzymywać się niepewność, a co za tym idzie mogą mieć miejsce gwałtowniejsze ruchy kursów. Złoty będzie w tym czasie bardziej narażony na osłabienie. Widać jednak pierwsze symptomy nabierania sił przez polską giełdę, co w przyszłości da nie tylko wyższe notowania indeksu WIG, ale i silniejszego złotego.

W I kw. amerykańska gospodarka utrzymała wysokie tempo wzrostu PKB zmniejszając obawy o poważniejsze pogorszenie koniunktury w 2019 r. Potwierdziły się natomiast sygnały słabnięcia pozytywnego wpływu odbicia eksportu oraz akumulacji zapasów. PKB zwiększył się w okresie styczeń-marzec br. o 3,1 proc. w ujęciu anualizowanym, zgodnie z oczekiwaniami ekonomistów, po zwyżce o 2,2 proc. kwartał wcześniej. Z wyłączeniem podatnego na wahania wpływu handlu, zapasów i wydatków rządowych, wzrost wyniósł 1,3 proc. W tym ujęciu to najsłabszy wynik od II kw. 2013 r. Gospodarka USA po maju odnotuje najdłuższy w historii okres ekspansji – równe 10 lat. W danych za II kw. da się dostrzec słabnący wpływ obniżek podatków oraz stymulacji fiskalnej rządu (wydatki federalne). W kwietniu słabiej zachowywał się rynek nieruchomości (potwierdziły to wczorajsze dane o podpisanych umowach kupna domów) oraz zamówienia przemysłowe. W związku z nasileniem wojny celnej spodziewany jest także spadek dynamiki eksportu i jego pozytywnej kontrybucji we wzrost. W I kw. eksport wzrósł aż o 4,8 proc. (przy spadku importu o 2,5 proc.). Handel odpowiadał w tym okresie za 0,96 pkt proc. PKB.

Źródło: Damian Rosiński, Dom Maklerski AFS