Allegro pokazało solidne wyniki za Q4 2025 - GMV wzrosło o 15% r/r, a EBITDA przekroczyła oczekiwania. Spółka zapowiedziała ekspansję na Czechy i Słowację w Q3 2026. Kurs lekko rósł po raporcie. Czy Allegro może powtórzyć sukces z Mall Group? A może rynek jest już za drogi i lepiej poczekać na korektę?
Allegro ma silną pozycję w Polsce ale ekspansja zagraniczna to zawsze ryzyko. Mall Group kosztowało fortunę i dopiero teraz zaczyna przynosić zyski. Czechy i Słowacja to rynki mniejsze niż Polska, ale mniej konkurencyjne niż DE czy FR. Spodziewam się 2-3 lat do break-even na tych rynkach. Kurs powinien być stabilny ale wielkich wzrostów bym się nie spodziewał.
Allegro jest droższe od polskich spółek (P/E powyżej 20) ale tańsze od zachodnich platform e-commerce. Jeśli ekspansja się uda i GMV będzie rosnąć 10-15% rocznie, to obecna wycena jest uzasadniona. Kluczowe ryzyko: Amazon wchodzi coraz agresywniej na polski rynek. Temu też podbiera klientów cenami.
Amazon i Temu to rzeczywiście ryzyko którego nie doceniłam. Allegro ma lojalnych klientów ale ceny na Temu bywają absurdalnie niskie. Chyba poczekam na wyniki za Q1 i ekspansję czeską zanim zdecyduję o zwiększeniu pozycji.
