Miedź przebiła 10 000 USD za tonę i jest najdroższa od 2 lat. Tymczasem kurs KGHM ledwo drgnął. Spółka powinna korzystać z wyższych cen surowca, ale rynek zdaje się nie wierzyć w trwałość wzrostów. Czy KGHM to pułapka wartości, czy okazja? Dywidenda za 2025 też jest pod znakiem zapytania.
Problem KGHM to nie cena miedzi, tylko koszty. Podatek miedziowy i rosnące koszty pracy zjadają sporą część zysku z wyższych cen. Do tego inwestycje w Sierra Gorda pochłaniają gotówkę. Spółka jest tania na wskaźnikach (P/E poniżej 8) ale rynek widzi ryzyka: polityka dywidendowa, inwestycje państwowe, regulacje. Ja trzymam małą pozycję pod dywidendę.
KGHM to typowa spółka cykliczna - kupujesz gdy nikt nie chce, sprzedajesz gdy wszyscy chcą. Miedź powyżej 10 tys. USD to dobry moment na akumulację. Dywidenda może nie będzie rekordowa, ale 4-5% stopy powinno być. Do IKE/IKZE jak znalazł - zwolnienie z Belki na dywidendzie robi różnicę.
Chyba dokupię trochę na IKE. P/E poniżej 8 przy rosnących cenach miedzi jest kuszące. Dzięki za zwrócenie uwagi na podatek miedziowy - tego nie brałem pod uwagę w kalkulacji.
