Wiadomości - Wszystkie wiadomości, komentarze, analizy

Reakcja rynku akcji na wczorajszą decyzję Fed, świetnie obrazowała jej znaczenie – zaraz po obniżce stóp o 50 bp (czyli łącznie w styczniu o 125 bp) indeks S&P500 poszybował w górę o 2%, jednak przed zakończeniem sesji cała zwyżka była już nieaktualna.

WYDARZENIE DNIA: Wynik rozczarowujący, bo ekonomiści liczyli jednak na to, że będzie to ponad 1 proc. Ale rynki finansowe nie przejęły się publikacją - w końcu to tylko dane wstępne. Wstępne, a w dodatku dotyczące przeszłości.

W czwartym kwartale minionego roku amerykańska gospodarka była bardzo blisko recesji – wzrost wyniósł zaledwie 0,6% w ujęciu anualizowanym (ujęcie to pokazuje jaki byłby roczny wzrost gdyby tendencje z danego okresu utrzymały się przez cały rok).

WYDARZENIE DNIA: Produkcja przemysłowa w Japonii wzrosła w grudniu o 0,7 proc. (r/r) wobec oczekiwanych 1,5 proc. To jeszcze nie recesyjne dane, ale spowolnienie jest już wyraźne. Jedną z ważniejszych publikacji dnia będzie wstępny szacunek wzrostu PKB w Stanach Zjednoczonych w IV kwartale.

Krótki komentarz do niektórych dzisiejszych „figur”: Wzrost gospodarczy w Polsce - dziś zostaną opublikowane pierwsze szacunki wzrostu polskiego PKB w 2007 roku. Średnia rynkowych prognoz mówi o wzroście na poziomie 6,5 proc., wobec 6,2 proc. zanotowanych w 2006 roku.

To, co w poniedziałek stracił nasz rynek akcji, wczoraj odrobił nawet z lekką nawiązką. Nie mogło być inaczej po tym, jak w poniedziałek amerykańskie giełdy zyskały na wartości, co poprawiło globalną koniunkturę.

Jeszcze w grudniu oczekiwano, iż Fed mógłby obniżyć stopy na posiedzeniu w styczniu i w marcu o 25 bp. Pojawiały się nawet głosy, iż ze względu na przyspieszającą inflację dwie obniżki nie będą możliwe – w końcu na początku cyklu Bernanke był bardzo niechętny rozluźnianiu polityki monetarnej.

WYDARZENIE DNIA: To się nazywa niespodzianka. Podczas gdy analitycy oczekiwali spadku zamówień na dobra trwałego użytku o 0,1 proc., te wzrosły o 2,6 proc., a uwzględniając środki transportu, o 5,2 proc. Lepsze od oczekiwanych okazały się także nastroje konsumentów w Stanach.

Niewiele więcej o kondycji rynku i możliwości kontynuacji odbicia wiemy po poniedziałkowej sesji. Warszawska giełda zgodnie z planem spadła wyraźnie, ale nie był to ruch przesądzający o zakończeniu odbicia. Było tak głównie ze względu na niewielką aktywność inwestorów.

WYDARZENIE DNIA: Stopa bezrobocia w Japonii wyniosła 3,8 proc. Wydatki gospodarstw domowych wzrosły o 2,2 proc. (oczekiwano spadku o 0,3 proc.), a sprzedaż detaliczna wzrosła o 0,2 proc. (oczekiwano 0,1). Dziś po południu otrzymamy serię danych makro z USA i doprawdy trudno powiedzieć, które z nich okażą się najważniejsze.

Początek tygodnia w mieszanych nastrojach. Obserwując sekwencję wydarzeń na rynkach akcji z początku minionego oraz tego tygodnia można by dojść do wniosku, iż to w Azji jest źródło światowego kryzysu, Europa będzie nim głęboko dotknięta, zaś w Stanach wszystko jest w najlepszym porządku.

WYDARZENIE DNIA: Założenia o dotknięciu twardego dna na rynku domów w USA trzeba odłożyć na przyszłość. Niewiadomo jak odległą. Na razie sprzedaż jest najniższa od lutego 1995 roku. Sprzedaż nowych domów spadła w grudniu do 604 tys., wobec 647 tys. w listopadzie. Analitycy sądzili, że liczba sprzedanych domów będzie mniej więcej taka sama jak w listopadzie.

W grudniu sprzedaż nowych domów w USA spadła o 4,7 proc. w relacji miesiąc do miesiąca, wobec prognozowanego wzrostu o 0,5 proc. Dane z poprzedniego tygodnia skorygowano natomiast w dół. Ostatecznie spadek sprzedaży w listopadzie sięgnął 12,6 proc., a nie 9 proc. jak wcześniej szacowano.

WYDARZENIE DNIA: W środę decyzja RPP i FOMC o stopach procentowych w Polsce i w USA. Podwyżka stóp w NBP wydaje się przesądzona, rynek liczy też na kolejną obniżkę stóp Fed. Ale nie samymi decyzjami ciał monetarnych będziemy się emocjonować w tym tygodniu.

Mimo wyraźnego odbicia w drugiej połowie minionego tygodnia nasza giełda nie sforsowała żadnego istotnego oporu, co mogłoby dawać nadzieję na zażegnanie groźby dalszych zniżek i pojawienie się trwalszego ruchu w górę.

Miniony tydzień pokazał, iż dane makroekonomiczne nie są konieczne do zapewnienia inwestorom sporych emocji i to na wszystkich rynkach. Obniżka stóp przez Fed i inne starania amerykańskich władz pozwoliły rynkom akcji na złapanie nieco oddechu, a wraz z wypowiedziami przedstawicieli ECB przyczyniły się do wzrostów na EURUSD.

Końcówka tygodnia to zdecydowana poprawa sentymentu na rynkach akcji i zwiększenie apetytu na ryzyko. Ostatecznie okazało się, że amerykańscy inwestorzy dają kredyt takim działaniom jak duża obniżka stóp przez Fed, czy podwyższenie kapitału ubezpieczycieli emisji obligacji.

Minęły trzy tygodnie od kiedy Krzysztof Rybiński zrezygnował z fotela wiceprezesa Narodowego Banku Polskiego nie podając przyczyn. Dziś na podobny krok zdecydował się Jerzy Pruski. Jerzy Pruski okazał się bardziej rozmowny. "Moja decyzja (...) wynika z braku możliwości sprawowania (...) urzędu w sposób efektywny".

Według wstępnych szacunków chińska gospodarka w czwartym kwartale rozwijała się tylko nieznacznie wolniej niż w trzecim, kiedy wzrost wynosił 11,5 proc. Spadła za to inflacja. Inflacja w Chinach wyniosła w grudniu 6,5 proc. wobec 6,9 proc. w listopadzie i oczywiście pozostaje wysoko poza celem banku Ludowego.