Wiadomości - Wszystkie wiadomości, komentarze, analizy

We wtorek, po długim weekendzie w Stanach Zjednoczonych, do gry wrócą Amerykanie. To istotne zwłaszcza dla rynku akcji. Wciąż bowiem ton wydarzeniom na światowych giełdach nadaje Wall Street, to ten powrót będzie bacznie obserwowany przez europejskich inwestorów, kształtując jednocześnie rynkowe nastroje.

WYDARZENIE DNIA: Katarzyna Zajdel-Kurowska - wiceminister finansów - powiedziała, że MF może zweryfikować założenia budżetowe na 2009 r., a prognoza wzrostu gospodarczego może zostać obniżona. Zdaniem Ministerstwa Finansów sierpniowa inflacja spadła o 0,2 proc. (m/m) oraz wzrosła o 5,0 proc. w skali roku.

WYDARZENIE DNIA: W najbliższych dniach najważniejsze informacje dotyczyć będą kondycji rynku pracy w USA oraz dynamiki PKB w strefie euro. Po posiedzeniach banków centralnych zmian się nie spodziewamy. Tydzień zaczynamy już dziś publikacją indeksów PMI dla sektora produkcji w Europie.

Z uwagi na dzisiejsze Święto Pracy w USA, potencjalne zmiany na rynkach finansowych będą determinować tylko i wyłącznie publikacje makroekonomiczne z Europy. Rano już inwestorzy poznali dane nt. sprzedaży detalicznej w Niemczech.

Uruchomienie spirali ropa – dolar oznaczało, iż w pierwszej połowie miesiąca taniejącej ropie nie oparły się nawet rynki ziaren, które zazwyczaj nie spoglądają na to, co dzieje się na zewnątrz. Podkreśliło to również, że kruszce niekoniecznie są najlepszym zabezpieczeniem w czasie dekoniunktury.

Sierpień teoretycznie kończy „sezon ogórkowy”, czyli wakacyjną senność na rynkach finansowych. Obserwując miniony miesiąc można było pokusić o wręcz odwrotny wniosek. Po przełomowym lipcu, pierwsza połowa sierpnia również była bardzo interesująca, im zaś bliżej września, tym rynki coraz bardziej się uspakajały.

Zdaniem ekonomistów ankietowanych przez ISB, w II kwartale wzrost gospodarczy wyniósł 5,5 proc. wobec 6,1 proc. w I kwartale. Tempo zwalnia produkcja, gospodarkę trzymają konsumenci. Ekonomiści zgadzają się co do tego, że gospodarka nadal znajduje się w dobrej kondycji, relatywnie o wiele lepszej od tego, co widzimy w krajach Zachodniej Europy, jednak wysokiej dynamiki wzrostu nie uda się utrzymać.

Po nienajlepszym początku tygodnia (upadek Columbia Bank and Trust i bardzo słabe Ifo) kolejne dni przynosiły już wyraźnie lepsze informacje, głównie dotyczące amerykańskiej gospodarki, która na przełomie drugiego i trzeciego kwartału złapała nieco oddechu.

WYDARZENIE DNIA: Trudno mówić o recesji, skoro nominalny wzrost wynosi 3,3 proc. Inwestorzy przyjęli drugi odczyt z entuzjazmem, bo pierwotnie mówiono o wzroście o 1,9 proc. Ekonomiści spodziewali się, że wzrost wyniesie 2,7 proc., przy czym nawet najwięksi optymiści szacowali go na 3,1 proc. (wg. ankiety Bloomberga).

WYDARZENIE DNIA: Nie o 1,9 lecz o 2,7 proc. ma wzrosnąć amerykański PKB w II kwartale. Stawiałoby to w nieciekawym świetle gospodarkę strefy euro, która rozwija się znacznie wolniej. W tle danych makroekonomicznych wypływa więc temat notowań walutowych.

Dzisiejszy dzień zdominują dane z amerykańskiej gospodarki – drugi odczyt danych o PKB (preliminary data) oraz tygodniowe dane z rynku pacy. Jeśli chodzi o dane przedstawiające amerykański PKB, drugi szacunek ma szanse być znacznie lepszy niż podane pierwotnie 1,9% (dane analizowane), a to za sprawą lepszych danych o wymianie handlowej.

Środowe, zaskakująco słabe zachowanie warszawskiej giełdy, znacznie utrudnia prognozowanie przebiegu dzisiejszej sesji. Wczoraj polski rynek akcji stracił bowiem korelację z rynkami europejskimi. Dokładnie, wykazywał tylko jednostronną korelację.

Zgodnie z oczekiwaniami Rada Polityki Pieniężnej nie zmieniła stóp procentowych, ale z komunikatu nadal wynika, że kolejne podwyżki są możliwe. nRPP uznała, że prawdopodobieństwo utrzymania się inflacji powyżej celu (2,5 proc. plus-minus 1 pkt. proc.) jest większe niż zejście inflacji w okolice celu, co może wymagać dalszego zacieśnienia polityki pieniężnej.

Rada Polityki Pieniężnej nie zaskoczyła rynku i podobnie jak w lipcu pozostawiła stopy procentowe na niezmienionym poziomie. Z pewnością nie bez znaczenia był fakt, iż perspektywy wzrostu gospodarczego ulegają zdecydowanemu pogorszeniu.

Choć zdecydowana większość ekonomistów spodziewa się podwyżki stóp, to prawie nikt nie zakłada, że stanie się to już na dzisiejszym posiedzeniu. Ostatnie dane makro przynoszą sprzeczne sygnały - gospodarka hamuje, co widać po dynamice produkcji przemysłowej czy liczbie wydanych pozwoleń na budowę (znak, że wkrótce boom w budownictwie mieszkaniowym się dopali).

Dziś decyzję ws. stóp procentowych podejmie Rada Polityki Pieniężnej. Nie powinno być zaskoczenia – rynek dość zgodnie oczekuje, iż stopy pozostaną po raz drugi z rzędu na niezmienionym poziomie. Komunikat i komentarze członków Rady po posiedzeniu pozwolą jednak na lepszą ocenę prawdopodobieństwa zmiany stóp we wrześniu.

Sprzedaż detaliczna wzrosła w lipcu o 14,3 proc., co było mniej więcej zgodne z oczekiwaniami rynku. Rynek konsumencki wciąż trzyma się dobrze. Dzisiejsze dane pozostaną raczej bez wpływu na najbliższą decyzję Rady Polityki Pieniężnej, która będzie zapewne czekać na nową projekcję inflacji i dane o wzroście PKB, które poznamy w piątek.

Z raportu opublikowanego przez S&P/Case-Schiller wynika, że w czerwcu indeks cen nieruchomości dla 10-ciu największych amerykańskim metropolii spadł o 0,6 proc. w relacji miesięcznej i o 17 proc. w relacji rocznej.

WYDARZENIE DNIA: We wtorek poznamy kolejne dane z gospodarki, które wpływają na decyzje RPP w sprawie wysokości stóp procentowych. O godz. 10 GUS opublikuje dane o sprzedaży detalicznej, która według konsensusu analityków powinna wzrosnąć w lipcu o ok. 15 proc. w odniesieniu do poziomu sprzed roku.