Data dodania: 2009-11-09 (13:07)
Opublikowane dziś wyniki PBG za trzeci kwartał br. można ocenić jako zadowalające. Grupa PBG zanotowała w kwartale zakończonym 30 września 38,9 zysku netto przypadającego akcjonariuszom jednostki dominującym wobec 34,5 mln zł zysku netto przed rokiem.
Przychody ze sprzedaży wyniosły w analizowanym okresie 702 mln zł, co oznacza wzrost o ponad 29% względem III kw. roku ubiegłego. Spółka wypracowała zysk operacyjny na poziomie 66,1 mln zł, podczas gdy przed rokiem było to 57,8 mln zł. Odnotowane przez spółkę rezultaty we wszystkich segmentach działalności świadczą o kontynuacji rozwoju budowlanej spółki wspieranego wchodzeniem PBG w nowe obszary działalności takie jak budowa dróg czy stadionów.
Oczekiwania inwestorów wobec spółki były nieco wyższe. Konsensus rynkowy kształtował się na poziomie 41,1 mln zł zysku netto. Ponadto rynek oczekiwał wyższych przychodów za III kw. sięgających nawet 800 mln zł oraz zysku operacyjnego na poziomie 69,5 mln zł. Analizując wyniki za III kw. oraz porównując je z wynikami wypracowanymi w III kw. roku ubiegłego można zauważyć nieznaczny spadek rentowności na wszystkich poziomach rachunku zysku i strat. Spółka odnotowała w III kw. względem analogicznego okresu roku ubiegłego spadek rentowności brutto sprzedaży z 15% do 12,9% oraz spadek rentowności netto z 6,4% do 5,5%. Największy wpływ na wypracowanie niższych marż miały niekorzystne kontrakty realizowane kontrakty jednostek z Grupy Kapitałowej. Dodatkowo na poziomie netto na poziom marż negatywnie wpływają rosnące koszty finansowe. Główny wpływ na poziom generowanych przez spółkę przychodów miał segment gazu ziemnego i ropy naftowej, którego udział w przychodach sięgnął w III kw. br. 38%. Drugi z udziałem w przychodach na poziomie 30% jest segment budownictwa mieszkaniowego i przemysłowego.
Na wynikach spółki w III kw. tego roku nie zaciążyła sezonowość, której wpływ może być widoczny w wynikach spółki za kolejny kwartał. Niskie temperatury utrudniają wykonie prac ziemnych oraz montażowych i w konsekwencji negatywnie wpływają na poziom osiąganych przez spółkę przychodów ze sprzedaży. Z tego względu strategia spółki preferuje pozyskiwanie kontraktów o wysokiej wartości jednostkowej, które zapewniają w miarę równomierne rozłożenie przychodów z działalności operacyjnej w trakcie roku obrotowego. W tym kontekście pozytywnie ocenić należy stan portfela zamówień spółki. Wartość podpisanych kontraktów według stanu na początek października wynosiła 5,3 mld zł, z czego 1,15 przypada do realizacji w bieżącym roku a pozostałe kontrakty będą realizowane w latach 2010 i 2011. Dodatkowo w chwili obecnej grupa PBG rywalizuje o kolejny pakiet kontraktów o łącznej wartości 9 mld zł.
Spółka odnotowała wzrost kosztu własnego sprzedaży z poziomu 461,48 mln zł w III kw. roku ubiegłego 611,55 mln w III kw. tego roku. Udział kosztów zmiennych spadł w okresie trzech miesięcy tego roku do 84,6% względem 85,6% rok wcześniej. Grupa PBG zdołała osiągnąć nieznaczne oszczędności na poziomie kosztów ogólnych zarządu które spadły do 23 mln zł w III kw. tego roku z 27,64 mln zł analogicznym okresie roku ubiegłego. Spółka w III kw. tego roku poniosła koszty finansowe w wysokości 43,1 mln zł. Na tę kwotę złożyły się obok odsetek i prowizji z tytułu kredytów bankowych (25,9 mln zł), także odsetki z wyemitowanych we wrześniu 2009 obligacji (11,5 mln zł) oraz ujemne różnice kursowe (3,3 mln zł). Spółka zdołała utrzymać dyscyplinę po stronie kosztów, które rosną proporcjonalnie do wzrostu wolumenu sprzedaży.
Analizowany raport spotkał się z chłodnym przyjęciem inwestorów, którzy najwidoczniej oczekiwali wyższej dynamiki wzrostu przede wszystkim po stronie przychodów. Wyniki w kolejnym kwartale będą zależały od stopnia realizacji rozpoczętych projektów, poszerzenia portfela zamówień spółki oraz czynników pogodowych. W warunkach poprawy klimatu na warszawskim parkiecie ( indeks największych spółek zyskiwał przed południem ponad 2%), walory spółki zachowywały się słabiej od rynku i traciły niespełna 1% zniżkując do 218,0 zł przy dość skromnym obrocie sięgającym o godz. 12.00 1,74 mln zł.
Oczekiwania inwestorów wobec spółki były nieco wyższe. Konsensus rynkowy kształtował się na poziomie 41,1 mln zł zysku netto. Ponadto rynek oczekiwał wyższych przychodów za III kw. sięgających nawet 800 mln zł oraz zysku operacyjnego na poziomie 69,5 mln zł. Analizując wyniki za III kw. oraz porównując je z wynikami wypracowanymi w III kw. roku ubiegłego można zauważyć nieznaczny spadek rentowności na wszystkich poziomach rachunku zysku i strat. Spółka odnotowała w III kw. względem analogicznego okresu roku ubiegłego spadek rentowności brutto sprzedaży z 15% do 12,9% oraz spadek rentowności netto z 6,4% do 5,5%. Największy wpływ na wypracowanie niższych marż miały niekorzystne kontrakty realizowane kontrakty jednostek z Grupy Kapitałowej. Dodatkowo na poziomie netto na poziom marż negatywnie wpływają rosnące koszty finansowe. Główny wpływ na poziom generowanych przez spółkę przychodów miał segment gazu ziemnego i ropy naftowej, którego udział w przychodach sięgnął w III kw. br. 38%. Drugi z udziałem w przychodach na poziomie 30% jest segment budownictwa mieszkaniowego i przemysłowego.
Na wynikach spółki w III kw. tego roku nie zaciążyła sezonowość, której wpływ może być widoczny w wynikach spółki za kolejny kwartał. Niskie temperatury utrudniają wykonie prac ziemnych oraz montażowych i w konsekwencji negatywnie wpływają na poziom osiąganych przez spółkę przychodów ze sprzedaży. Z tego względu strategia spółki preferuje pozyskiwanie kontraktów o wysokiej wartości jednostkowej, które zapewniają w miarę równomierne rozłożenie przychodów z działalności operacyjnej w trakcie roku obrotowego. W tym kontekście pozytywnie ocenić należy stan portfela zamówień spółki. Wartość podpisanych kontraktów według stanu na początek października wynosiła 5,3 mld zł, z czego 1,15 przypada do realizacji w bieżącym roku a pozostałe kontrakty będą realizowane w latach 2010 i 2011. Dodatkowo w chwili obecnej grupa PBG rywalizuje o kolejny pakiet kontraktów o łącznej wartości 9 mld zł.
Spółka odnotowała wzrost kosztu własnego sprzedaży z poziomu 461,48 mln zł w III kw. roku ubiegłego 611,55 mln w III kw. tego roku. Udział kosztów zmiennych spadł w okresie trzech miesięcy tego roku do 84,6% względem 85,6% rok wcześniej. Grupa PBG zdołała osiągnąć nieznaczne oszczędności na poziomie kosztów ogólnych zarządu które spadły do 23 mln zł w III kw. tego roku z 27,64 mln zł analogicznym okresie roku ubiegłego. Spółka w III kw. tego roku poniosła koszty finansowe w wysokości 43,1 mln zł. Na tę kwotę złożyły się obok odsetek i prowizji z tytułu kredytów bankowych (25,9 mln zł), także odsetki z wyemitowanych we wrześniu 2009 obligacji (11,5 mln zł) oraz ujemne różnice kursowe (3,3 mln zł). Spółka zdołała utrzymać dyscyplinę po stronie kosztów, które rosną proporcjonalnie do wzrostu wolumenu sprzedaży.
Analizowany raport spotkał się z chłodnym przyjęciem inwestorów, którzy najwidoczniej oczekiwali wyższej dynamiki wzrostu przede wszystkim po stronie przychodów. Wyniki w kolejnym kwartale będą zależały od stopnia realizacji rozpoczętych projektów, poszerzenia portfela zamówień spółki oraz czynników pogodowych. W warunkach poprawy klimatu na warszawskim parkiecie ( indeks największych spółek zyskiwał przed południem ponad 2%), walory spółki zachowywały się słabiej od rynku i traciły niespełna 1% zniżkując do 218,0 zł przy dość skromnym obrocie sięgającym o godz. 12.00 1,74 mln zł.
Źródło: Kamil Kasperski, X-Trade Brokers Dom Maklerski S.A.
Komentarz dostarczył:
Dom Maklerski X-Trade Brokers
Dom Maklerski X-Trade Brokers
Publikuj:
Giełda - Najnowsze wiadomości i komentarze
Surowcowa hossa ważniejsza niż Nvidia?
20:19 Komentarz giełdowy XTBPoniedziałek zaczyna się bardzo optymistycznie dla tych, którzy od dawna są w posiadaniu metali szlachetnych. Złoto wzrosło do nowego historycznego szczytu, a srebro nie było tak drogie od 2013 roku. Mocno zyskują również metale przemysłowe, gdzie miedź wzrosła do również rekordowych poziomów, co może być powiązane z grą pomiędzy takimi gigantami surowcowymi jak BHP oraz Anglo American.
Sygnał optymizmu na początku tygodnia
2024-05-06 Komentarz giełdowy XTBNa rynkach akcji dominowały dzisiaj optymistyczne nastroje inwestorów wywołane przez zeszłotygodniowe dane z USA. Słabszy odczyt z rynku pracy spowodował powrót nadziei o obniżce stóp procentowych przez FED, choć sygnały z Rezerwy Federalnej wcale nie zapowiadają aż tak gołębiego podejścia. Europejskie indeksy notują lekkie wzrosty, wśród których niemiecki DAX wzrasta o 0,87%, FTSE 100 0,51%, a największym zwycięzcą dzisiejszej sesji jest polski WIG, który podwyższył się o 2,58%.
Negatywne momentum trwa dalej
2024-04-16 Komentarz giełdowy XTBW obliczu najnowszych informacji na linii Izrael-Iran ciężko mówić o spokojnych nastrojach. Po weekendzie narracja rynkowa wydawała się podstawą do odpuszczenia wizji zaostrzenia wojny i jednocześnie przeniesienia uwagi na trwający sezon wynikowy. Teraz jednak wraz z zaostrzoną retoryką Izraela wizja spokoju zaczyna się oddalać.
Pogorszenie nastrojów przed raportem o inflacji
2024-04-09 Komentarz giełdowy XTBPo obiecującym początku tygodnia nadszedł czas na korektę. Większość indeksów notuje dziś znaczące spadki, często przekraczające 1%. Obniżki na giełdach europejskich rozpoczęły się od rana, a nasiliły po otwarciu Wall Street. Można przypuszczać, że wpływ na nie mają rosnące ceny ropy naftowej, zwiastujące kolejną falę inflacji. W tym kontekście nie sposób nie wspomnieć o jutrzejszym raporcie o inflacji CPI za marzec ze Stanów Zjednoczonych.
Czy czeka nas przedświąteczna wyprzedaż?
2024-03-27 Komentarz giełdowy XTBNastroje w trzecią sesję giełdową w tygodniu są bardzo dobre, ale należy pamiętać o tym, że ten tydzień na rynkach skończy się już jutro. Co ważniejsze zbliża się nie tylko koniec tygodnia, ale również miesiąca i kwartału, a był to naprawdę mocny kwartał. Wobec tego nie można wykluczyć, że duża część funduszy będzie bilansować swoje pozycje właśnie w te dwie ostatnie sesje w tym roku.
Podwyżka w Japonii nie doprowadziła do załamania rynku
2024-03-19 Komentarz giełdowy XTBBank Japonii zdecydował się na podwyżkę stóp procentowych pierwszy raz od 17 lat. Tym samym jako ostatni bank na świecie zrezygnował z ujemnych stóp procentowych. Chociaż decyzja jest pewnym zwrotem w polityce Banku Japonii, to jednak była mocno oczekiwania przez rynki i nie doprowadziła do dużych zmian na rynku. Co ciekawe po decyzji obserwowaliśmy osłabienie jena i spore wzrosty na Nikkei 225. Tymczasem rynki mają się całkiem nieźle przed decyzją Fed, która będzie miała miejsce jutro wieczorem.
LPP odzyskuje grunt pod nogami
2024-03-18 Komentarz giełdowy XTBPierwsza w nowym tygodniu handlu sesja giełdowa na GPW nieprzerwanie stoi pod znakiem spółki LPP. Akcje jednego z największych detalistów modowych w Europie Wschodniej odbiły się od rekordowego spadku wywołanego przez krótką sprzedaż Hindenburg Research i tylko dzisiaj urosły o blisko 23%. Przypomnijmy, że jeszcze w zeszły piątek obserwowaliśmy na akcjach LPP jeden z największych w historii spółki spadek intraday, kiedy to ceny akcji runęły o ponad 36,5%.
Kryptowaluty przejmują inicjatywę w przeddzień CPI
2024-03-11 Komentarz giełdowy XTBPierwsza w nowym tygodniu handlu sesja giełdowa przynosi relatywnie spory skok zmienności. Wyceny spółek z sektora sztucznej inteligencji oddają część ostatnich wzrostów, podczas gdy akcje powiązane z rynkiem krypto odnotowują szalony rajd. To wszystko dzieje się w przeddzień odczytu CPI za luty w USA, który na samym rynku może odbić się szerokim echem. Jutrzejszy odczyt CPI w USA to ostatni ważny raport przed marcowym posiedzeniem Fed.
Bez obniżek w Polsce w tym roku?
2024-03-07 Komentarz giełdowy XTBDzisiejszym wydarzeniem dnia była konferencja prasowa po decyzji Rady Polityki Pieniężnej o wysokości stóp procentowych. W tym samym czasie odbywała się również konferencja EBC po dzisiejszej decyzji, co miało dosyć duży wpływ na rynek giełdowy. Czy perspektywy stóp procentowych w Polsce mają obecnie wpływ na niezbyt ciekawą sytuację na GPW? Czy jest szansa na odbicie?
Dobre nastroje w rytmie wysokich stóp
2024-03-06 Komentarz giełdowy XTBNastroje na GPW były dzisiaj umiarkowanie dobre, a wzrosty motywowane były takimi spółkami jak Orlen czy KGHM. Bardzo dobre nastroje panują na Wall Street, co może być związane z wystąpieniem szefa amerykańskiego banku centralnego w Kongresie. Mówiąc o bankach centralnych, nie można nie wspomnieć o NBP i dzisiejszej decyzji o utrzymaniu stóp procentowych. W tym kontekście uwaga będzie skupiona przede wszystkim na jutrzejszej konferencji prasowej NBP po decyzji.