Najważniejszym impulsem, wywołującym nastawienie risk-off, jest jednak prawdopodobnie sytuacja w Chinach – kraju, który jest jednym z największych konsumentów surowców na świecie (a w przypadku wielu z nich – największym importerem i konsumentem). Tamtejsze lockdowny już przełożyły się negatywnie na aktywność sektora przemysłu i usług w Chinach, a sytuacja pandemiczna póki co nadal jest patowa.

W obliczu obaw związanych z kondycją globalnej gospodarki, na drugi plan schodzą bardziej lokalne obawy: te dotyczące podaży surowców energetycznych z Rosji. Nieoficjalne źródła, cytowane przez agencję Reuters, podają, że Niemcy już przygotowują plan na wypadek całkowitego odcięcia się od rosyjskiego gazu ziemnego, który zakłada nawet takie środki jak przejęcie kontroli przez państwo nad kluczowymi firmami w tym kraju.

Obecnie Niemcy polegają na rosyjskich dostawach w aż 55 procentach, a rosnąca przez ostatnie lata zależność tego kraju od rosyjskich dostaw surowców energetycznych w ostatnim czasie sprawiła, że Berlin stanął w ogniu krytyki wśród pozostałych państw Unii Europejskiej. Niemniej, kraj ten zaznacza, że chociaż intensywnie pracuje nad dywersyfikacją dostaw, to prawdopodobnie nie uwolni się od dużej zależności od rosyjskiego gazu jeszcze przez najbliższe dwa lata.

Z pewnością, sytuacja na rynku ropy naftowej jest niejednoznaczna. O ile surowce energetyczne w Europie pozostają drogie ze względu na dotychczasowe duże wielkości ich importu z Rosji, to w innych rejonach świata te napięcia są traktowane jako okazja. Ograniczenia handlowe sprawiły, że rosyjskie magazyny ropy są przepełnione, więc kraj ten sprzedaje nadwyżki surowca taniej do takich państw jak Indie czy Chiny.

ZŁOTO

Kontynuacja spadków cen złota i wyczekiwanie na kolejne dane.

Notowania złota rozpoczęły bieżący tydzień od wyraźnej przeceny. Wczoraj cena tego kruszcu spadła o ponad procent, schodząc do okolic 1850 USD za uncję, czyli do minimów z poprzedniego tygodnia. Na razie rejon ten zatrzymał stronę podażową, jednak wciąż cena złota pozostaje w średnioterminowym trendzie spadkowym. Dzisiejsze odbicie także nie jest duże, co świadczy o utrzymującej się sile strony podażowej.

Na rynku złota nerwowość się póki co nie skończył – trwa bowiem wyczekiwanie na kolejne istotne dane ze Stanów Zjednoczonych. Tym razem chodzi o jutrzejsze dane dotyczące inflacji w USA, które z pewnością nadadzą ton spekulacjom związanym z dalszymi działaniami Rezerwy Federalnej w kwestii podwyżek stóp procentowych. Im wyższy odczyt inflacji, tym bardziej jastrzębie nastawienie może mieć Fed – i tym większa presja na niższe ceny złota. Naturalnie, wpływ polityki monetarnej w USA na złoto następuje za pośrednictwem siły amerykańskiego dolara. Póki co dolar zyskuje na fali risk-off, stanowiąc lepszą bezpieczną przystań niż samo złoto.

Źródło: Dorota Sierakowska, Analityk surowcowy DM BOŚ SA