Wyrok TSUE pogrąży polskie banki?

Wyrok TSUE pogrąży polskie banki?
Data dodania: 2019-10-01 (18:41) Komentarz giełdowy XTB

Inwestorzy zainteresowani polskimi aktywami oczekują na jedno z najważniejszych wydarzeń dla naszego rynku ostatnich miesięcy – decyzji TSUE w sprawie kredytów walutowych. Decyzja ta może pociągnąć za sobą szereg następstw, które mogą ustalić nowy porządek na polskim rynku giełdowym. Z drugiej strony może wydawać się, że rynek przecenił wagę tego wydarzenia i skutek wydania decyzji dotyczącej kredytów frankowych może być zupełnie odwrotny od tego oczekiwanego przez rynek.

Trybunał Sprawiedliwości Unii Europejskiej wyda opinię dotyczącą kredytów frankowych w czwartek o godzinie 09:30. Warto w tym miejscu przytoczyć kilka faktów. W maju wydana została już opinia rzecznika generalnego TSUE na temat kredytów, która okazała się bardzo korzystna dla pożyczkobiorców, którzy mogą liczyć na przewalutowanie kredytów po oryginalnym kursie oraz korzystać z korzystnego oprocentowania szwajcarskiej stopy LIBOR, która od wielu lat pozostaje ujemna. Taka decyzja teoretycznie oznacza ogromne koszty, które mogą doprowadzić do strat w całym sektorze finansowym w Polsce. Zwykle decyzja TSUE zgadzała się z opinią rzecznika. Drugą ważną kwestią jest jednak to, że decyzja nie jest prawomocna, co oznacza, że będzie to jedynie wytyczna dla polskich banków. Oczywiście znacząco zwiększy to szanse wygranych spraw przez frankowiczów, ale oczywiście w ich umowach kredytowych musiałyby być zawarte tzw. klauzule niedozwolone. Kolejnym ważnym faktem jest to, że opinia dotyczy jednego kredytu, a nie ogólnie całej sytuacji, co oznacza, że każdy kredytobiorca będzie musiał dobiegać swoich praw. Nie będzie następować żadne automatyczne przewalutowanie kredytów. Przynajmniej nie w najbliższy czwartek i w najbliższym czasie. Koszty takiego przewalutowania dla całego sektora bankowego ocenia się od 25 mld zł do ponad 100 mld zł. Związek Banków Polskich wskazuje na 60 mld zł, ale faktyczny koszt prawdopodobnie będzie bliższy dolnemu limitowi prognozowanego zakresu. Jest to powiązane z kolejnymi ważnymi faktami. Decyzja TSUE będzie dotyczyć kredytów indeksowanych. W przypadku kredytów związanych z walutą obcą mamy również kredyty denominowane, czy w końcu faktyczne kredyty walutowe, gdzie zarówno zaciągana kwota, jak i spłata następuje w walucie obcej. Jak widać, decyzja teoretycznie będzie dotyczyć tylko jednej grupy. Po drugie samo zainteresowanie wchodzeniem na drogę sądową może być ograniczone. W tym momencie sprawy sądowe dotyczą tylko 2% wszystkich kredytów walutowych, natomiast odsetek wygranych spraw przez kredytobiorców wynosi ok. 10%. Oczywiście obie te wartości znacząco wzrosłyby w przypadku pozytywnego z punktu widzenia kredytobiorcy wyniku, jednak wciąż nie oznaczałoby to lawinowej katastrofy dla sektora bankowego.

Sam sektor bankowy wydaje się mieć w cenie większość negatywnych informacji. Sam rynek wydaje się być również zbyt pesymistycznie nastawiony. Cały indeks WIG BANKI przeceniony jest obecnie o ok. 10% w porównaniu do szczytów z maja, a największe wyprzedanie sięgnęło 15%. Najmocniej zaangażowane banki w kredyty frankowe takie jak Millenium (-40%) czy Getin (-50%) również wydają się mieć wycenione ryzyko. Co ciekawe, mocno zaangażowany w kredyty walutowe PKO BP znajduje się zaledwie ok. 3% poniżej ceny sprzed wydania opinii rzecznika TSUE. Czy wobec tego nie doświadczymy na polskim rynku realizacji zysków z krótkich pozycji na polskim sektorze bankowym. Oczywiście jest takie prawdopodobieństwo, choć oczywiście diabeł może tkwić w szczegółach wyroku TSUE.

Dzisiaj nastroje na rynkach są fatalne. W przypadku zagranicznych indeksów spadki rozpoczęły się w zasadzie po publikacji najgorszego wskaźnika PMI dla sektora przemysłowego z USA od 2009 roku. Indeks WIG20 zniżkował od początku dnia i jedynie kilka spółek znajdowało się na plusie. WIG20 na końcu sesji traci ok. 0,9%.

Źródło: Michał Stajniak, Starszy Analityk Rynków Finansowych XTB
Dom Maklerski X-Trade Brokers
Komentarz dostarczył:
Dom Maklerski X-Trade Brokers
Publikuj: Facebook Wykop Twitter
RSS - Wiadomości MyBank.pl Nasze kanały RSS

Giełda - Najnowsze wiadomości i komentarze

Czy recesja to dobra informacja dla rynków?

Czy recesja to dobra informacja dla rynków?

2022-07-06 Komentarz giełdowy XTB
Indeksy giełdowe cofają się w zasadzie od początku tego roku. Jak wiadomo rynek akcji jest wskaźnikiem tego, czego powinniśmy oczekiwać w przyszłości w gospodarce. Jeśli faktycznie dojdzie do realizacji prognozy recesji, rynek może zrealizować zyski. Z drugiej strony recesja jeszcze nie nadeszła, a wszystko wskazuje na to, że stopy procentowe będą podnoszone przez banki jeszcze przynajmniej do końca tego roku.
Recesja puka do drzwi

Recesja puka do drzwi

2022-07-05 Komentarz giełdowy XTB
Dzisiejsza sesja pokazuje, że recesja naprawdę znajduje się tuż za rogiem. Totalna wyprzedaż surowców, najmocniejszy dolar od 20 lat to to tylko niektóre z tematów. W takim środowisku trudno o wzrosty na rynku akcyjnym, a w zasadzie na wielu indeksach obserwujemy najniższe poziomy od miesięcy lub nawet lat. Czy to wszystko oznacza, że recesja to tylko kwestia czasu? Dzień nie zaczął się bardzo źle i negatywne nastroje budowały się przede wszystkim późnym popołudniem. Stany Zjednoczone wracają do handlu po krótkiej przerwie, ale w niezbyt dobrych nastrojach.
Spokojne otwarcie tygodnia na rynku akcji

Spokojne otwarcie tygodnia na rynku akcji

2022-07-04 Komentarz giełdowy XTB
Pierwsza sesja w nowym tygodniu handlowym przebiegała spokojnie. Poniedziałki z reguły charakteryzują się mniejszą zmiennością. Dodatkowo dzisiejszy brak większych ruchów można tłumaczyć Świętem Niepodległości w Stanach Zjednoczonych. Patrząc na poszczególne indeksy ze Starego Kontynentu, niemiecki DAX stracił 0,3%, podczas gdy francuski CAC40 zyskał 0,4%, a londyński FTSE 100 dodał aż 0,9%. Pomimo mieszanych nastrojów, na plusie dzień zakończył także nasz polski WIG20, który zyskał 0,25% i zamknął się powyżej 1690 pkt.
Czy Fed jest wiarygodny?

Czy Fed jest wiarygodny?

2022-06-30 Komentarz giełdowy XTB
Dzisiaj obserwujemy w zasadzie kompletną wyprzedaż na większości rynków finansowych. Indeksy giełdowe cofają się bardzo mocno, wyprzedawane są surowce, nawet pomimo tego, że dane inflacyjne zaskoczyły niewielkim spadkiem. Teoretycznie rynek powinien reagować euforią, że szczyt inflacji może być już za nami. Z drugiej strony ostatnie stwierdzenia Fed sugerują, że wcale nie ma powodów do zadowolenia i istnieje duża szansa, że świat nie tylko wpadnie w recesję, ale być może nawet w stagflację.
Rynek szacuje możliwość wystąpienia globalnej recesji

Rynek szacuje możliwość wystąpienia globalnej recesji

2022-06-29 Komentarz giełdowy XTB
Spowolnienie gospodarcze, szalejąca inflacja, zaostrzająca się polityka banków centralnych czy zerwane łańcuchy dostaw - to właśnie te czynniki zdominowały nastroje panujące na rynkach finansowych. Dzisiejsza sesja giełdowa nie jest wyjątkiem i po raz kolejny testuje nastroje inwestorów, którzy nieustannie analizują możliwości wystąpienia światowej recesji. Mimo iż w kręgu analityków giełdowych rewizja raportu o PKB nie wywołuje nadmiernej ekscytacji, tak dzisiaj sytuacja stała się zupełnie odmienna, a to za sprawą danych o wydatkach konsumenckich, które w pierwszym kwartale wyniosły zaledwie 1,8%.
Czy indeksy giełdowe zdołają utrzymać kierunek wzrostowy?

Czy indeksy giełdowe zdołają utrzymać kierunek wzrostowy?

2022-06-27 Komentarz giełdowy XTB
Poniedziałkowa sesja, a szczególnie jej początek, przyniosła kontynuację sentymentu z końcówki minionego tygodnia. Pomimo wciąż utrzymujących się obaw związanych z inflacją, a także możliwej recesji, główne indeksy giełdowe ze Starego Kontynentu wystartowały bardzo dobrze dzisiejszy handel, a mimo cofnięcia które obserwowaliśmy w dalszej części dnia, ostatecznie zakończyły sesję wyżej. Wzrosty okazały się jednak ograniczone i znacznie mniejsze niż w piątek, niemniej kierunek wzrostowy został utrzymany (przynajmniej na razie).
Zielona końcówka tygodnia na rynku akcji

Zielona końcówka tygodnia na rynku akcji

2022-06-24 Komentarz giełdowy XTB
Piątkowa sesja na rynku akcji przyniosła powiew optymizmu. Rosnąca w zastraszającym tempie inflacja, zaostrzanie polityki przez główne banki centralne na świecie, a także widmo recesji w gospodarce, sprowadziły w ostatnim czasie indeksy giełdowe na niższe poziomy. Niemniej w każdym trendzie mamy do czynienia z korektami i dzisiejszy ruch wzrostowy na ryzykownych aktywach należy tłumaczyć odreagowaniem. Na ile będzie ono trwałe?
Rynek szykuje się na kryzys

Rynek szykuje się na kryzys

2022-06-23 Komentarz giełdowy XTB
Nie ma wątpliwości, że w tym momencie zdecydowana większość inwestorów, innych uczestników rynków czy również społeczeństwo oczekuje nadejścia kryzysu. Wczoraj takie domysły zostały potwierdzone przez Jerome Powella, szefa Rezerwy Federalnej, który dostrzega duże prawdopodobieństwo takiego problemu. Kryzys generalnie może też służyć do samego ograniczenia wzrostu cen, choć jednocześnie istnieje ryzyko tzw. stagflacji, czyli połączenia wysokiej inflacji oraz spowolnienia gospodarczego lub nawet recesji.
Wzrosty - kupujący zmęczyli się recesją?

Wzrosty - kupujący zmęczyli się recesją?

2022-06-22 Komentarz giełdowy XTB
Od kilku tygodni obserwujemy natłok informacji i danych z gospodarki, które informują o prawdopodobnej recesji i spowolnieniu światowej gospodarki. Lawinę informacyjną przekazywaną przez media podpierają twarde odczyty ekonomicznych danych. Dziś przed senatem USA sytuację gospodarczą komentował szef Rezerwy Federalnej, Jerome Powell.
Kupujący nie boją się recesji

Kupujący nie boją się recesji

2022-06-21 Komentarz giełdowy XTB
Dziś obserwujemy polepszający się sentyment inwestorów mimo danych ekonomicznych, które powinny straszyć rynek i utrzymywać go w niepewności. Czy dzisiejsze wzrosty na indeksach oznaczają, że byki stają się głuche na ostrzeżenia i publikacje danych świadczących o możliwej recesji? Czy czynniki straszące dotychczas rynki tracą swoją moc? Zespół analityków Goldman Sachs wskazał na 30% prawdopodobieństwo wejścia w recesję w przyszłym roku, w porównaniu z i tak pesymistyczną 15% prognozą wcześniej.