Data dodania: 2013-06-21 (09:20)
Kontrakt na 6 miesięczny LIBOR w USD z datą wykonania 18 miesięcy był wczoraj notowany na poziomie 92 bp – najwyżej od kwietnia 2012. Rentowność 10-latki wynosiła 2,42%, 80 bp wyżej niż na początku maja i najwyżej od sierpnia 2011. A to dopiero początek. Rynki będą musiały się przyzwyczaić do wyższych stóp.
Stopy rosną, na rynkach nerwowo
Tak gwałtowna reakcja rynku stopy procentowej na zapowiedź Bernanke (przypomnijmy, iż powiedział on, że jeśli prognozy Fed się sprawdzą, to QE3 zostanie ograniczone po raz pierwszy w tym roku, a wygaszone całkowicie do połowy przyszłego, co nie jest przesadnie jastrzębie skoro wcześniej pojawiały się głosy o wygaszeniu programu do końca obecnego roku) potwierdza naszą opinię, iż rynki są bardzo uzależnione od taniego pieniądza. Z pewnością Fed, widząc reakcję rynków, będzie działał bardzo powoli, jednak w sytuacji, gdy wielu inwestorów opierało swoje strategie na niskiej stopie, będą oni chcieli raczej wyprzedzić rzeczywistość niż czekać na oficjalne ruchy banku centralnego. Stąd też cykl, nawet jeśli będzie łagodny, może być dyskontowany intensywnie w najbliższych miesiącach. Oczywiście, dni takie jak wczoraj to jednak wyjątek (który może się powtórzyć jeśli miesięczne dane o zatrudnieniu za czerwiec będą bardzo dobre), jednak kierunek wydaje się oczywisty – rentowności w górę, mocniejszy dolar i słabsze rynki akcji, a także słabsze waluty rynków wschodzących (w tym PLN).
Co ciekawe, wczoraj rentowności dla EUR rosły szybciej niż dla USD (!), ograniczając nieco przecenę EURUSD. Wydaje nam się to nieuzasadnione, nawet pomimo wyraźnie lepszych danych z Francji. W kolejnych tygodniach oczekujemy, iż to amerykańskie stopy będą rosnąć w szybszym tempie, sprzyjając notowaniom dolara.
PBOC przestraszył się implozji
Po tym jak bank centralny Chin konsekwentnie odmawiał wsparcia sektora bankowego sytuacja wczoraj zaczynała przybierać formę paniki (skutecznie potęgując efekt rosnących rentowności w USA). W konsekwencji krótkoterminowe stopy rynkowe otarły się o poziom 13%, mimo iż oficjalna stopa pożyczkowa wynosi jedynie 6,15%. Taka sytuacja mogłaby szybko przerodzić się w lawinę niewypłacalności, skutecznie wywołując to, czego chińskie władze chcą uniknąć, czyli twarde lądowanie. W efekcie PBOC nie miał wyboru i musiał interweniować, w wyniku czego stawki międzybankowe spadły o ponad 3 punkty procentowe, wywierając też pozytywny wpływ na rynki w Azji.
Nie należy się łudzić, iż oznacza to zmianę polityki Banku. PBOC wkroczył w ostatnim momencie i z pewnością jest daleki od zalania rynku pieniądzem – będzie go dostarczał tylko tyle, ile to będzie niezbędne, godząc się prawdopodobnie na bankructwo kilku mniejszych banków. Tym niemniej, dla rynku, po okresie silnej wyprzedaży w Chinach, może być to dobry moment na złapanie oddechu, szczególnie, że chiński Hang Seng CE obronił przy okazji okrągły poziom 9000 pkt.
Problemy z Grecją
Rynki już powoli zapominają o kryzysie europejskim i jakkolwiek na moment obecny nie pojawiają się czerwone flagi, wokół Grecji nie jest całkowicie spokojnie. MFW zapowiedział, iż przestanie wypłacać pomoc Grecji od przyszłego miesiąca, jeśli strona europejska nie znajdzie brakujących 3-4 mld EUR w programie ratunkowym. Brakująca suma to nie jedynie wina Greków – europejskie banki centralne odmówiły rolowania greckiego długu i stąd pojawiła się luka w finansowaniu, choć prawdą jest też, iż grecki program prywatyzacji (nawet po rewizji) również kuleje. Strona europejska zapewne znajdzie rozwiązanie dla tego problemu, ale w greckiej polityce też nie jest całkiem spokojnie. W koalicji mamy coraz większe napięcia po tym, jak rządząca partia chciała zamknąć publiczną telewizję, co wywołało liczne protesty. Na ten moment nie wydaje się, aby Grecja miała być ponownie w centrum zainteresowania rynków, ale przy zmianie sentymentu wobec EURUSD czynnik ten może stanowić dodatkowy argument przeciwko wspólnej walucie.
Spokojny piątkowy kalendarz
Poza danymi o inflacji i sprzedaży w Kanadzie (istotnej dla inwestorów na CAD) w piątek w zasadzie nie będzie publikacji, które mogłyby wpłynąć na notowania rynkowe. Rynki mogą próbować odreagować, szczególnie po udanej sesji w Azji.
Na wykresach:
EURUSD, H1 – notowania pary po cofnięciu spod 1,34 zatrzymały się dokładnie na wsparciu 1,3170 i stąd obserwujemy próbę odbicia; warto jednak zwrócić uwagę, iż w zestawieniu z dynamiką spadków wzrosty są bardzo mizerne (przyjmując dodatkowo kształt klina), co nie wróży tej zwyżce nic dobrego; wsparciem (aktualnie testowanym) jest dolne ograniczenie owego klina, kolejnym zaś wspomniane 1,3170
Gold, D1 – wczoraj notowania złota silnie spadły, co nie jest ostatnio niczym specjalnym; jednak tym razem przełamane zostało istotne wsparcie na poziomie 1312 USD; doprowadziło to do testu kolejnego wsparcia (maksimum z 2010 roku) na poziomie 1268 USD; z tego poziomu obserwujemy lekkie odreagowanie, dla którego oporem będzie przełamane wsparcie; kolejnym wsparciem (w przypadku przełamania 1268) jest 1226,50 USD wyznaczone przez maksimum z 2009 roku
Tak gwałtowna reakcja rynku stopy procentowej na zapowiedź Bernanke (przypomnijmy, iż powiedział on, że jeśli prognozy Fed się sprawdzą, to QE3 zostanie ograniczone po raz pierwszy w tym roku, a wygaszone całkowicie do połowy przyszłego, co nie jest przesadnie jastrzębie skoro wcześniej pojawiały się głosy o wygaszeniu programu do końca obecnego roku) potwierdza naszą opinię, iż rynki są bardzo uzależnione od taniego pieniądza. Z pewnością Fed, widząc reakcję rynków, będzie działał bardzo powoli, jednak w sytuacji, gdy wielu inwestorów opierało swoje strategie na niskiej stopie, będą oni chcieli raczej wyprzedzić rzeczywistość niż czekać na oficjalne ruchy banku centralnego. Stąd też cykl, nawet jeśli będzie łagodny, może być dyskontowany intensywnie w najbliższych miesiącach. Oczywiście, dni takie jak wczoraj to jednak wyjątek (który może się powtórzyć jeśli miesięczne dane o zatrudnieniu za czerwiec będą bardzo dobre), jednak kierunek wydaje się oczywisty – rentowności w górę, mocniejszy dolar i słabsze rynki akcji, a także słabsze waluty rynków wschodzących (w tym PLN).
Co ciekawe, wczoraj rentowności dla EUR rosły szybciej niż dla USD (!), ograniczając nieco przecenę EURUSD. Wydaje nam się to nieuzasadnione, nawet pomimo wyraźnie lepszych danych z Francji. W kolejnych tygodniach oczekujemy, iż to amerykańskie stopy będą rosnąć w szybszym tempie, sprzyjając notowaniom dolara.
PBOC przestraszył się implozji
Po tym jak bank centralny Chin konsekwentnie odmawiał wsparcia sektora bankowego sytuacja wczoraj zaczynała przybierać formę paniki (skutecznie potęgując efekt rosnących rentowności w USA). W konsekwencji krótkoterminowe stopy rynkowe otarły się o poziom 13%, mimo iż oficjalna stopa pożyczkowa wynosi jedynie 6,15%. Taka sytuacja mogłaby szybko przerodzić się w lawinę niewypłacalności, skutecznie wywołując to, czego chińskie władze chcą uniknąć, czyli twarde lądowanie. W efekcie PBOC nie miał wyboru i musiał interweniować, w wyniku czego stawki międzybankowe spadły o ponad 3 punkty procentowe, wywierając też pozytywny wpływ na rynki w Azji.
Nie należy się łudzić, iż oznacza to zmianę polityki Banku. PBOC wkroczył w ostatnim momencie i z pewnością jest daleki od zalania rynku pieniądzem – będzie go dostarczał tylko tyle, ile to będzie niezbędne, godząc się prawdopodobnie na bankructwo kilku mniejszych banków. Tym niemniej, dla rynku, po okresie silnej wyprzedaży w Chinach, może być to dobry moment na złapanie oddechu, szczególnie, że chiński Hang Seng CE obronił przy okazji okrągły poziom 9000 pkt.
Problemy z Grecją
Rynki już powoli zapominają o kryzysie europejskim i jakkolwiek na moment obecny nie pojawiają się czerwone flagi, wokół Grecji nie jest całkowicie spokojnie. MFW zapowiedział, iż przestanie wypłacać pomoc Grecji od przyszłego miesiąca, jeśli strona europejska nie znajdzie brakujących 3-4 mld EUR w programie ratunkowym. Brakująca suma to nie jedynie wina Greków – europejskie banki centralne odmówiły rolowania greckiego długu i stąd pojawiła się luka w finansowaniu, choć prawdą jest też, iż grecki program prywatyzacji (nawet po rewizji) również kuleje. Strona europejska zapewne znajdzie rozwiązanie dla tego problemu, ale w greckiej polityce też nie jest całkiem spokojnie. W koalicji mamy coraz większe napięcia po tym, jak rządząca partia chciała zamknąć publiczną telewizję, co wywołało liczne protesty. Na ten moment nie wydaje się, aby Grecja miała być ponownie w centrum zainteresowania rynków, ale przy zmianie sentymentu wobec EURUSD czynnik ten może stanowić dodatkowy argument przeciwko wspólnej walucie.
Spokojny piątkowy kalendarz
Poza danymi o inflacji i sprzedaży w Kanadzie (istotnej dla inwestorów na CAD) w piątek w zasadzie nie będzie publikacji, które mogłyby wpłynąć na notowania rynkowe. Rynki mogą próbować odreagować, szczególnie po udanej sesji w Azji.
Na wykresach:
EURUSD, H1 – notowania pary po cofnięciu spod 1,34 zatrzymały się dokładnie na wsparciu 1,3170 i stąd obserwujemy próbę odbicia; warto jednak zwrócić uwagę, iż w zestawieniu z dynamiką spadków wzrosty są bardzo mizerne (przyjmując dodatkowo kształt klina), co nie wróży tej zwyżce nic dobrego; wsparciem (aktualnie testowanym) jest dolne ograniczenie owego klina, kolejnym zaś wspomniane 1,3170
Gold, D1 – wczoraj notowania złota silnie spadły, co nie jest ostatnio niczym specjalnym; jednak tym razem przełamane zostało istotne wsparcie na poziomie 1312 USD; doprowadziło to do testu kolejnego wsparcia (maksimum z 2010 roku) na poziomie 1268 USD; z tego poziomu obserwujemy lekkie odreagowanie, dla którego oporem będzie przełamane wsparcie; kolejnym wsparciem (w przypadku przełamania 1268) jest 1226,50 USD wyznaczone przez maksimum z 2009 roku
Źródło: dr Przemysław Kwiecień, X-Trade Brokers Dom Maklerski S.A.
Komentarz dostarczył:
Dom Maklerski X-Trade Brokers
Dom Maklerski X-Trade Brokers
Publikuj:
Rynek kapitałowy - Najnowsze wiadomości i komentarze
Jakie sejfy powinny znaleźć się w hotelu?
2024-04-09 Artykuł sponsorowanyBezpieczeństwo gości hotelowych to jeden z najważniejszych czynników, o który musi zadbać każdy właściciel hotelu wraz ze swoim personelem. Niestety nawet najlepsza obsługa hotelowa nie jest w stanie zagwarantować, że nie dojdzie do kradzieży kosztowności osób, które zdecydowały się na pobyt w pokoju hotelowym. Aby uniknąć nieprzyjemności, warto zainwestować w sejfy hotelowe umieszczone w każdym pokoju. Jak wybrać skrytkę pancerną do pokoju lub recepcji hotelowej? Zobacz poradnik i dowiedz się więcej.
Jak wykorzystać kody rabatowe i oszczędzić więcej pieniędzy?
2024-02-19 Poradnik konsumentaW dzisiejszych czasach, w dobie dynamicznego rozwoju e-commerce, sklepy online oferują coraz więcej sposobów na oszczędzanie podczas zakupów. Jednym z najpopularniejszych narzędzi są kody rabatowe, które stanowią świetny sposób na obniżenie kosztów zakupów i zwiększenie wartości pieniędzy wydanych online. W tym artykule eksperckim omówimy, jak wykorzystać kody rabatowe do sklepów online i maksymalizować oszczędności.
Jak sprawdzają się opony zimowe?
2023-11-13 Artykuł sponsorowanyJak wszyscy możemy sobie wyobrazić, opony zimowe to bezpieczeństwo dla wszystkich, którzy chcą poruszać się zimą, zwłaszcza jeśli mieszkają w obszarach, gdzie prawdopodobne jest występowanie śniegu lub lodu. W każdym razie we Włoszech od 15 listopada do 15 kwietnia obowiązuje obowiązek posiadania na pokładzie opon zimowych lub łańcuchów. Dzieje się tak dlatego, że zima we Włoszech, choć zależy od regionu, potrafi być bardzo sroga.
Oszczędzanie na rachunkach - Jak to zrobić?
2023-08-03 Poradnik konsumentaReperowanie domowego budżetu, to normalna sprawa, która może nas czasami przerastać. Są jednak kwestie, na których jesteście w stanie zaoszczędzić dużo bardziej, niż mogłoby się wydawać. Jednym ze świetnych tego przykładów jest oczywiście zmniejszenie opłat, które płacimy za rachunki. Warto wiedzieć, że istnieją na to sprawdzone sposoby, które sprawią, że liczby na rachunkach znacząco się skurczą. Jak to osiągnąć?
Polacy zjedzą pączki warte tyle co 381 mieszkań
2023-02-16 Analizy HRE INvestmentsPączki jeszcze nigdy nie były tak drogie jak dziś. Wysokiej jakości drożdżowy przysmak wyceniony został przez HRE Investments na 4,63 złote za sztukę. To aż o 31% więcej niż przed rokiem. Niemniej na finiszu karnawału mało kto odmówi sobie tego przysmaku. W efekcie w ciągu zaledwie jednego dnia możemy wydać na ten cel 176 milionów złotych. Tłusty czwartek to święto, które wywołuje szczególnie ciepłe uczucia. Jest to dzień, w którym tradycyjnie możemy trochę sobie pofolgować.
Polowanie na promocje - gdzie znaleźć zniżki?
2022-12-16 Artykuł sponsorowanyKońcówka roku to dla wielu osób czas wzmożonych zakupów. To właśnie wtedy pojawiają się liczne atrakcyjne oferty, a także kupuje się prezenty dla rodziny i przyjaciół. I choć polowanie na promocje trwa w najlepsze, to jednak niskie ceny można uzyskać znacznie łatwiej, czyli korzystając z portalu Rabatio.com. Portal gromadzi w jednym miejscu aktualne zniżki z tysięcy sklepów internetowych. Możesz z nich skorzystać za darmo, a w koszyku w Twoim ulubionym sklepie naliczy się zniżka.
Pomimo słabszej zimy koszty ogrzewania znacznie w górę
2022-11-25 Analizy HRE INvestmentsTegoroczny sezon zimowy przyniesie sporej części z nas bardzo duże podwyżki rachunków za ogrzewanie. Niewielką ulgę daje nam póki co aura za oknem. Dotychczas było bowiem trochę cieplej niż zwykle, co ograniczyło nasze zapotrzebowanie na ciepło. Od początku tegorocznego sezonu grzewczego zapotrzebowanie na ciepło nie było zbyt duże. Zarówno we wrześniu jak i październiku było relatywnie ciepło. Uwagę zwraca szczególnie ten drugi miesiąc, który jak się okazuje był najcieplejszym październikiem w europejskiej historii pomiarów klimatologicznych. Nic więc dziwnego, że zapotrzebowanie na ciepło w tym miesiącu było mniejsze.
Putin straszy inwestorów
2022-01-25 Komentarz XTBŚwietne nastroje z początku roku nie trwały długo. Nagle okazuje się, że litania problemów trapiących inwestorów jest długa, a wśród nich na wysokiej pozycji jest potencjalna rosyjska agresja wobec Ukrainy. Czy za konflikt na Ukrainie zapłacimy wszyscy? Walka o wpływy trwa już niemal dekadę: Warto przypomnieć, że konflikt wokół Ukrainy trwa już 8 lat, a rozpoczęły go demokratyczne przemiany w tym kraju po obaleniu prezydenta Wiktora Janukowycza.
Najlepszy styczeń w historii deweloperów
2021-02-19 Analizy HRE InvestmentsDeweloperzy nadrabiają zaległości z ubiegłego roku. Do tego mamy spory popyt na nowe mieszkania. W efekcie styczeń pod względem liczby rozpoczynanych inwestycji był najbardziej pracowitym początkiem roku w historii polskiej deweloperki.
Paradoks epidemii – ceny mieszkań rosną, a miały spadać
2020-12-10 Analizy HRE InvestmentsW 45 krajach na 55 przebadanych ceny nieruchomości w ciągu ostatniego roku wzrosły – wynika z danych zebranych przez portal Global Property Guide. Ceny nie tylko rosną, ale rosną coraz szybciej pokonując inflację. Jeszcze kilka miesięcy temu twierdzenie, że pandemia nie zachwieje fundamentami rynku mieszkaniowego było uznawane za herezję.