301 Moved Permanently

Piątkowe przedpołudnie przynosi nieco słabszego złotego, ale bez gwałtownej przeceny polskiej waluty. 28 sierpnia euro znajduje się w rejonie 4,33–4,34 zł, dolar około 3,72 zł, a funt zbliża się do 5,06 zł. Rynek wyraźnie wstrzymuje się jednak z większymi decyzjami przed wydarzeniem, które może ustawić notowania walut na końcówkę sesji i początek września – wystąpieniem przewodniczącego Rezerwy Federalnej Kevina Warsha w Jackson Hole.

Amerykański dług federalny przekroczył w sierpniu 2026 r. 40 bilionów dolarów. Sama kwota nie przesądza jednak o wypłacalności Stanów Zjednoczonych. Znacznie więcej mówi struktura zadłużenia: kto posiada papiery skarbowe USA, ile kosztuje ich obsługa, jaka część długu musi być regularnie refinansowana i jak zmienia się rachunek odsetkowy, gdy rentowności nowych emisji rosną.

Najciekawsze w czwartkowym poranku nie jest samo 3,73552 zł za dolara, lecz to, że USD drożeje wobec złotego w momencie, gdy na świecie właściwie stoi w miejscu. Po łagodniejszych danych o inflacji w USA rynek ograniczył zakłady na wrześniową podwyżkę stóp Fed, a indeks dolara zatrzymał się w pobliżu 100 pkt. Tymczasem PLN oddaje po kilka dziesiątych procenta wobec szerokiego koszyka walut: euro kosztuje 4,30549 zł, frank 4,59531 zł, funt 5,03685 zł, a 100 jenów 2,34395 zł. To ważna różnica — dzisiejszy ruch wygląda bardziej jak umiarkowane osłabienie samego złotego niż początek kolejnej globalnej fali zakupów dolara.

Dzisiejsza sesja może zostać zdominowana przez dane o inflacji konsumenckiej w USA, które poznamy o godz. 14:30 czasu polskiego. Odczyt CPI za lipiec będzie szczególnie istotny, ponieważ pojawia się zaledwie kilka dni po bardzo słabym raporcie z amerykańskiego rynku pracy i może istotnie zmienić oczekiwania dotyczące wrześniowej decyzji Rezerwy Federalnej. Konsensus zakłada wzrost głównego CPI o 0,1 proc. miesiąc do miesiąca oraz spadek dynamiki rocznej do 3,4 proc. z 3,5 proc. w czerwcu. W przypadku inflacji bazowej rynek oczekuje wzrostu o 0,2 proc. m/m i wyhamowania dynamiki rocznej do 2,5 proc. z 2,6 proc.

Początek nowego tygodnia na rynkach finansowych przynosi nieznaczną korektę zmian, które nastąpiły po publikacji fatalnych danych z amerykańskiego rynku pracy w ubiegły piątek. Słabszy obraz rynku pracy podaje w wątpliwość wciąż jastrzębie oczekiwania dotyczące potencjalnych ruchów ze strony Rezerwy Federalnej. W odpowiedzi dolar amerykański był szeroko wyprzedawany, złoto ponownie pokazało siłę, a amerykańskie indeksy giełdowe notowały wyraźne wzrosty. Pozytywne nastroje napędzane były również oczekiwaniem na otwarcie Cieśniny Ormuz, lecz na ten moment trudno wskazać, aby miało dojść do jakiegokolwiek progresu.