Data dodania: 2017-10-24 (08:58)
Rynki stabilne przed decyzją Europejskiego Banku Centralnego w sprawie przyszłości programu QE. Spodziewamy się zwiększonej zmienności na przełomie miesiąca. Złoty w październiku wciąż drugą najmocniejszą walutą świata.
Przy osuwających się globalnie walutach emerging markets, stabilnych regionu (nieznacznie mocniejszej po wyborach czeskiej koronie), złoty lekko zyskał podczas spokojnego handlu w poniedziałek. EUR/PLN przetestował wsparcie na 4,2250, lecz nie zdołał zamknąć dnia poniżej tej bariery. Dolar mozolnie odzyskuje straty. Europejskie giełdy w większości lekko wzrosły. Indeks największych spółek z GPW nieco odbił po serii spadków z połowy miesiąca. Obligacje stabilnie.
Wydarzeniem tygodnia jest czwartkowe posiedzenie Europejskiego Banku Centralnego (EBC), na którym ma zapaść decyzja o przyszłości programu QE po 2017 r. I to ono będzie determinować zachowanie rynków w horyzoncie kolejnych kilku, kilkunastu sesji. Zmienność do 26 października będzie niska. 1 listopada obradować w kwestii polityki pieniężnej będzie z kolei Rezerwa Federalna.
Oczekiwania inwestorów co do europejskiego QE są jednoznaczne pod tym względem, że dojdzie do zredukowania wielkości programu. Zostanie on jednak wydłużony co najmniej o kolejne 6 miesięcy. Przy czym to najkrótszy możliwy termin prolongaty. Rozważane są także opcje 9-miesięczna oraz 12-miesięczna. Kwota miesięcznych zakupów oscyluje w przedziale 20-40 mlnd EUR. Obecnie EBC co miesiąc skupuje aktywa za 60 mld EUR. Część obserwatorów wskazuje na ograniczone do niewiele ponad 200 mld EUR możliwości dalszego wzrostu sumy bilansowej EBC w 2017 r. z uwagi na przyjęte samoograniczenia (brak obligacji do zakupu). Najbardziej prawdopodobnym rozwiązaniem jest, naszym zdaniem, wydłużenie programu do września z kwotą 30 lub jakaś forma pośrednia (3x40+3x30+3x20 mld EUR). Ponieważ w tej opcji łączna kwota (270 mld EUR) wychodzi ponad rzekomy – to trudne do jednoznacznego określenia – limit, należały ją uznać za „gołębą”. Względnie neutralna wersja to okolice 240 mld EUR (np. 12 miesięcy po 20 mld). „Jastrzębia” to wydłużenie przez pół roku z kwotą 30 mld EUR. W przypadku każdej wersji EBC odpowiednio dostosuje przekaz jej towarzyszący łagodząc lub zaostrzając wydźwięk decyzji. Na pewno należy założyć pozostawienie otwartej furtki do dalszych działań w zależności od zmieniającej się sytuacji.
To, na jak długo i na jaką kwotę płynność podtrzyma EBC może w pewnym stopniu zdeterminować przyszłość rynków i zachowanie europejskiej waluty. W krótkim terminie będzie to czynnik decydujący. M. Draghi życzyłby sobie słabszego euro, ale jest ograniczony przez limity oraz ogromną skalę dotychczasowych działań stymulujących. Suma bilansowa EBC to >40 proc. PKB regionu – najwięcej spośród wszystkich banków centralnych zaangażowanych w niekonwencjonalne działania (w USA niewiele ponad 23 proc.). Ma ponadto głęboko ujemne stopy procentowe. Zapowiada się ciekawe posiedzenia i znaczny wzrost zmienności rynków pod koniec miesiąca.
Wydarzeniem tygodnia jest czwartkowe posiedzenie Europejskiego Banku Centralnego (EBC), na którym ma zapaść decyzja o przyszłości programu QE po 2017 r. I to ono będzie determinować zachowanie rynków w horyzoncie kolejnych kilku, kilkunastu sesji. Zmienność do 26 października będzie niska. 1 listopada obradować w kwestii polityki pieniężnej będzie z kolei Rezerwa Federalna.
Oczekiwania inwestorów co do europejskiego QE są jednoznaczne pod tym względem, że dojdzie do zredukowania wielkości programu. Zostanie on jednak wydłużony co najmniej o kolejne 6 miesięcy. Przy czym to najkrótszy możliwy termin prolongaty. Rozważane są także opcje 9-miesięczna oraz 12-miesięczna. Kwota miesięcznych zakupów oscyluje w przedziale 20-40 mlnd EUR. Obecnie EBC co miesiąc skupuje aktywa za 60 mld EUR. Część obserwatorów wskazuje na ograniczone do niewiele ponad 200 mld EUR możliwości dalszego wzrostu sumy bilansowej EBC w 2017 r. z uwagi na przyjęte samoograniczenia (brak obligacji do zakupu). Najbardziej prawdopodobnym rozwiązaniem jest, naszym zdaniem, wydłużenie programu do września z kwotą 30 lub jakaś forma pośrednia (3x40+3x30+3x20 mld EUR). Ponieważ w tej opcji łączna kwota (270 mld EUR) wychodzi ponad rzekomy – to trudne do jednoznacznego określenia – limit, należały ją uznać za „gołębą”. Względnie neutralna wersja to okolice 240 mld EUR (np. 12 miesięcy po 20 mld). „Jastrzębia” to wydłużenie przez pół roku z kwotą 30 mld EUR. W przypadku każdej wersji EBC odpowiednio dostosuje przekaz jej towarzyszący łagodząc lub zaostrzając wydźwięk decyzji. Na pewno należy założyć pozostawienie otwartej furtki do dalszych działań w zależności od zmieniającej się sytuacji.
To, na jak długo i na jaką kwotę płynność podtrzyma EBC może w pewnym stopniu zdeterminować przyszłość rynków i zachowanie europejskiej waluty. W krótkim terminie będzie to czynnik decydujący. M. Draghi życzyłby sobie słabszego euro, ale jest ograniczony przez limity oraz ogromną skalę dotychczasowych działań stymulujących. Suma bilansowa EBC to >40 proc. PKB regionu – najwięcej spośród wszystkich banków centralnych zaangażowanych w niekonwencjonalne działania (w USA niewiele ponad 23 proc.). Ma ponadto głęboko ujemne stopy procentowe. Zapowiada się ciekawe posiedzenia i znaczny wzrost zmienności rynków pod koniec miesiąca.
Źródło: Damian Rosiński, Dom Maklerski AFS
Komentarz walutowy dostarczyła firma:
Advanced Financial Solutions
Advanced Financial Solutions
Publikuj:
Waluty - Najnowsze wiadomości i komentarze
Dolar nieco odbija
2024-05-07 Raport DM BOŚ z rynku walutWtorek przynosi próbę odbicia dolara na szerokim rynku, po tym jak w poniedziałek kontynuował on osłabienie z ubiegłego tygodnia. Najsłabszy w zestawieniach jest dzisiaj dolar australijski, chociaż poranny przekaz z RBA był raczej "jastrzębi" - prezeska Bullock przyznała, że podwyżka była brana pod uwagę, ale ostatecznie uznano, że obecny poziom stóp jest odpowiedni. W górę poszły prognozy dla inflacji CPI na ten rok i jednocześnie przyznano, że stopy procentowe mogą nie zostać obniżone wcześniej, niż w połowie 2025 r. Cofnięcie się notowań AUD ma zatem bardziej charakter krótkoterminowej reakcji - tzw. sprzedaży faktów.
Pierwsze komentarze przedstawicieli FOMC za nami
2024-05-07 Poranny komentarz walutowy XTBW dniu dzisiejszym na rynku forex obserwujemy lekkie odreagowanie po odwilży, która nastąpiła po gorszym raporcie z rynku pracy oraz decyzji Fed w zeszłym tygodniu. Wśród czołówki zyskujących walut ponownie znajduje się dolar (USD) oraz euro (EUR). Wczoraj w drugiej części dnia mieliśmy okazję zapoznać się z pierwszymi opiniami przedstawicieli FOMC po kluczowych danych z rynku pracy w zeszłym tygodniu oraz po majowej decyzji Fed.
Wall Street odrabia kwietniowe straty
2024-05-07 Komentarz walutowy Oanda TMS BrokersPoniedziałkowa sesja ponownie charakteryzowała się wysokim apetytem na ryzyko, czego odzwierciedleniem były dobre wyniki indeksów z Wall Street oraz europejskich benchmarków. SP500 zanotował najlepszy trzydniowy wzrost od listopada 2023 roku. Rajd był napędzany spekulacjami, że Fed będzie w stanie obniżyć stopy procentowe w tym roku. Obecne nastroje to wciąż pokłosie ubiegłotygodniowych wydarzeń (NFP oraz FOMC) ale również solidnych wyników spółek za I kwartał.
"Gołębie" nastroje?
2024-05-06 Raport DM BOŚ z rynku walutBilans trudnego początku maja na rynkach finansowych to wzrost szans, co do wrześniowej obniżki stóp procentowych przez FED (prawdopodobieństwo takiego scenariusza powróciło powyżej 70 proc.), po tym jak rynek dostał słabsze dane z rynku pracy, a także rozczarowujące odczyty indeksów ISM wskazujące na hamowanie gospodarki. Pewne obawy mogą budzić wzrosty subindeksów cen płaconych w ISM, co może wskazywać na utrzymującą się presję inflacyjną i ten wątek najpewniej powróci w przyszłym tygodniu, kiedy to rynki dostaną dane o kwietniowej inflacji CPI (15 maja).
Dolar słabszy a Wall Street na plusie po FOMC oraz NFP
2024-05-06 Komentarz walutowy Oanda TMS BrokersDolar w minionym tygodniu osłabił się, rentowności amerykańskich obligacji spadły, złoto poruszało się w szerokiej konsolidacji a indeksy z Wall Street zanotowały wzrosty. To obraz rynku po ostatniej decyzji Fed-u oraz danych z rynku pracy. Za nami długi weekend majowy w Polsce. Globalne rynki finansowe „działały” jednak normalnie. Inwestorzy otrzymali kolejną paczkę danych do „przetrawienia” a także decyzję Rezerwy Federalnej oraz konferencję prasową Powell-a.
Decyzja RPP i lawina komentarzy Fed
2024-05-06 Poranny komentarz walutowy XTB„Suchą nogą” przeszedł złoty przez majówkowy weekend pomimo dość ważnych wydarzeń na rynku globalnym, które będą kształtować notowania na początku maja. Przed nami decyzja RPP oraz gra o to, kiedy Fed obniży stopy procentowe. Choć jesteśmy tuż po majowej decyzji Fed, rynki żyją już kolejnymi posiedzeniami. W maju nie było mowy o obniżce (przypomnijmy, że amerykański bank centralny nadal utrzymuje stopy na wieloletnich maksimach w przedziale 5,25-5,5%), a ograniczenie tempa redukcji bilansu (z 95 do 60 mld USD począwszy od czerwca) było jasno komunikowane już wcześniej.
Dolar zaczyna odbijać...
2024-04-30 Raport DM BOŚ z rynku walutWtorek i jednocześnie ostatni dzień handlu w kwietniu przynosi odreagowanie dolara na szerokim rynku. Najmocniej tracą Antypody - na AUDUSD mamy realizację zysków po mocnym wzroście z ostatnich dni napędzanym "jastrzębimi" perspektywami wobec RBA. Bezpośrednim pretekstem stały się słabsze dane o sprzedaży detalicznej, która nieoczekiwanie spadła w marcu o 0,4 proc. m/m. Rynek dostał też mieszane indeksy PMI z Chin, choć w tym wypadku bardziej zdają się liczyć oczekiwania, co do działań stymulacyjnych chińskich władz.
Czy to koniec korekty na Wall Street?
2024-04-29 Komentarz poranny TMS BrokersPiątkowe dane PCE, które są preferowana przez Fed miarą inflacji okazały się lekko wyższe od oczekiwań. Brak dużej negatywnej niespodzianki spowodował, że nastroje na rynkach polepszyły się co było zobrazowane dynamicznymi wzrostami indeksów. Nasdaq Composite zyskał aż 2 proc., SP500 1 proc. a Dow Jones 0,4 proc. Wzrosty były widoczne również w Europie. DAX zamknął dzień z wynikiem 1,4 proc. Na rynku walutowym kurs EUR/USD po spadku do 1,0680 ponownie wrócił powyżej 1,07. Dużo dzieje się na japońskim jenie.
Interwencja na jenie
2024-04-29 Raport DM BOŚ z rynku walutJapońska waluta wyraźnie traciła w piątek po tym, jak rynek uznał, że działania decydentów są mało skuteczne, a przekaz po posiedzeniu Banku Japonii wybrzmiał "gołębio". Ruch ten był kontynuowany w poniedziałek nad ranem - para USDJPY sięgnęła okolic 160,19, po czym doszło do gwałtownego odbicia japońskiej waluty i przed godz. 10:00 byliśmy już poniżej 155,00. Tradycyjnie decydenci nabrali wody w usta, ale ruch ten miał znamiona interwencji. Czy skutecznej, czas pokaże.
Interwencja na jenie?
2024-04-29 Poranny komentarz walutowy XTBNie da się ukryć, że w ostatnich dniach kwietnia, na początku nowego tygodnia zdecydowanie najciekawszą kwestią jest potężnie umacniający się jen. Ze względu na to, że nie ma do tego żadnych przesłanek, najbardziej prawdopodobnym powodem jest przeprowadzenie interwencji walutowej. Ministerstwo Finansów Japonii nie komentuje jednak tej sprawy, choć brak wcześniejszej słownej interwencji, czyli skala samego ruchu przemawia za rozpoczęciem sztucznego wsparcia jena.