Data dodania: 2010-12-22 (10:07)
W notowaniach eurofranka mamy kryzys zadłużenia strefy euro w pełni, na rynkach akcji i surowców – cały czas bardzo dobre nastroje. Wydaje się, iż do rozstrzygnięcia tego rozdwojenia jaźni potrzebna będzie większa aktywność inwestorów, na którą poczekamy do nowego roku.
EURCHF – pogłębianie dna
Inwestorzy na parze EURCHF nie czekali na „hiszpańską” fazę kryzysu zadłużenia w strefie euro. Wrześniowe historyczne minima na parze EURCHF zostały poddane już w zeszłym tygodniu, zaś obecnie schodzimy niżej podczas gdy rynek szuka dna spadków. Sytuacja przypomina nieco niedawne szukanie dna parę walutową USDJPY, która jednak wykorzystała wzrost rentowności w USA i 25-letnie minima do – jak na razie – zauważalnego odbicia. W przypadku EURCHF takich sprzyjających zwrotowi okoliczności nie widać – na wykresie już dawno nie ma punktów odniesienia, a najbardziej oczywisty czynnik o charakterze fundamentalnym – rozwiązanie kryzysu zadłużenia w strefie – wydaje się odległy.
Warto jednak zwrócić uwagę, iż obecne notowania EURCHF mogą mieć znacznie silniejsze implikacje makroekonomiczne niż w przypadku USDJPY. Szwajcarska gospodarka w relatywnie dużym stopniu opiera swój rozwój na eksporcie do krajów strefy. Historycznie czyniła to przy kursie mieszczącym się w przedziale 1,45-1,80, zaś najczęściej w wąskim przedziale 1,55-1,70. Pytanie jak notowania poniżej 1,30 przełożą się na wzrost gospodarczy i inflację (deflację?).
Jak na razie szwajcarska gospodarka radzi sobie dobrze i to jest jeden z powodów zachęcających rynek do kupowania franka względem euro. Wzrost PKB w drugim i trzecim kwartale przekroczył 3% (w skali roku), zaś wskaźnik aktywności PMI pozostaje bardzo wysoki (w okolicach 60 pkt.), sugerując, iż odbicie w globalnym popycie zrównoważyło negatywny wpływ silniejszego franka, choć w drugim kwartale średni kurs EURCHF wynosił ok. 1,40, a w trzecim jego negatywny wpływ mógł jeszcze nie być odczuwalny (choćby poprzez efekt zabezpieczeń walutowych). Ewidentnie negatywne sygnały dają za to dane o inflacji. Ceny konsumenta w październiku i listopadzie wzrosły o 0,2% R/R, ale w ujęciu bazowym spadały (o 0,15% R/R w październiku i 0,03% w listopadzie). Indeks KOF (będący pewnego rodzaju odpowiednikiem niemieckiego Ifo) w listopadzie znalazł się najniżej od maja. Podsumowując, wydaje się, iż szwajcarskiej gospodarce trudno będzie funkcjonować przy obecnym kursie i wzrost choćby w okolice 1,35-1,40 wydawałby się fundamentalnie uzasadniony. W krótkim terminie jednak, o trajektorii notowań EURCHF przesądzą przede wszystkim nastroje związane z kryzysem zadłużenia w strefie euro oraz ewentualne kroki podjęte przez Bank Szwajcarii (tych ostatnio brakowało).
Chiny podnoszą ceny paliw
Wydarzeniem dzisiejszej sesji azjatyckiej jest decyzja chińskich władz o podniesieniu lokalnych cen paliw (które są regulowane) o ok. 4%. Podwyżka jest dostosowaniem do rosnących (ostatnio dość szybko) cen ropy, natomiast w świetle rosnącej inflacji w Chinach, budzi na rynku zrozumiałe emocje. Po tej decyzji pojawiły się głosy, iż chińskie władze czują się względnie komfortowo z rosnącą inflacją i nie będą się spieszyć z zacieśnieniem monetarnym (co byłoby pozytywne dla rynków akcji i surowców). Wydaje się to mocno życzeniowym myśleniem. Natomiast w krótkim okresie decyzja jest pozytywna dla rynku ropy.
Notowania Brenta znajdują się w okolicach górnego ograniczenia dość regularnego kanału wzrostowego, który obowiązuje już od półtora roku. Najbliższym wsparciem jest poziom 89,50 USD, z kolei celem byków może być poziom 97,25 USD (wyższe górne ograniczenie kanału).
W kalendarzu – PKB na Wyspach i w USA
Dziś w USA i Wielkiej Brytanii poznamy dane o PKB za trzeci kwartał. W obydwu przypadkach będą to jednak trzecie, finalne odczyty (na Wyspach 10.30, konsensus +0,8% q/q, w USA 14.30, konsensus +2,8% annualizowany) i ich wpływ na rynek powinien być niewielki. Dla funta ważniejszy może być publikowany jednocześnie protokół z ostatniego posiedzenia Banku Anglii, zaś w USA ważniejsze mogą okazać się dane o sprzedaży domów na rynku wtórnym (16.00, konsensus 4,71 mln). Dla notowań ropy istotne mogą okazać się dane o zapasach paliw w USA – ostra zima po obydwu stronach Atlantyku i silny spadek zapasów w ostatnich tygodniach pomagały notowaniom ropy (16.30, oczekiwany jest spadek zapasów ropy o 1,1 mln baryłek). W Polsce posiedzenie RPP, jednak rynek nie oczekuje jakichkolwiek zmian w polityce monetarnej i decyzja powinna przejść niezauważona na rynku złotego.
Inwestorzy na parze EURCHF nie czekali na „hiszpańską” fazę kryzysu zadłużenia w strefie euro. Wrześniowe historyczne minima na parze EURCHF zostały poddane już w zeszłym tygodniu, zaś obecnie schodzimy niżej podczas gdy rynek szuka dna spadków. Sytuacja przypomina nieco niedawne szukanie dna parę walutową USDJPY, która jednak wykorzystała wzrost rentowności w USA i 25-letnie minima do – jak na razie – zauważalnego odbicia. W przypadku EURCHF takich sprzyjających zwrotowi okoliczności nie widać – na wykresie już dawno nie ma punktów odniesienia, a najbardziej oczywisty czynnik o charakterze fundamentalnym – rozwiązanie kryzysu zadłużenia w strefie – wydaje się odległy.
Warto jednak zwrócić uwagę, iż obecne notowania EURCHF mogą mieć znacznie silniejsze implikacje makroekonomiczne niż w przypadku USDJPY. Szwajcarska gospodarka w relatywnie dużym stopniu opiera swój rozwój na eksporcie do krajów strefy. Historycznie czyniła to przy kursie mieszczącym się w przedziale 1,45-1,80, zaś najczęściej w wąskim przedziale 1,55-1,70. Pytanie jak notowania poniżej 1,30 przełożą się na wzrost gospodarczy i inflację (deflację?).
Jak na razie szwajcarska gospodarka radzi sobie dobrze i to jest jeden z powodów zachęcających rynek do kupowania franka względem euro. Wzrost PKB w drugim i trzecim kwartale przekroczył 3% (w skali roku), zaś wskaźnik aktywności PMI pozostaje bardzo wysoki (w okolicach 60 pkt.), sugerując, iż odbicie w globalnym popycie zrównoważyło negatywny wpływ silniejszego franka, choć w drugim kwartale średni kurs EURCHF wynosił ok. 1,40, a w trzecim jego negatywny wpływ mógł jeszcze nie być odczuwalny (choćby poprzez efekt zabezpieczeń walutowych). Ewidentnie negatywne sygnały dają za to dane o inflacji. Ceny konsumenta w październiku i listopadzie wzrosły o 0,2% R/R, ale w ujęciu bazowym spadały (o 0,15% R/R w październiku i 0,03% w listopadzie). Indeks KOF (będący pewnego rodzaju odpowiednikiem niemieckiego Ifo) w listopadzie znalazł się najniżej od maja. Podsumowując, wydaje się, iż szwajcarskiej gospodarce trudno będzie funkcjonować przy obecnym kursie i wzrost choćby w okolice 1,35-1,40 wydawałby się fundamentalnie uzasadniony. W krótkim terminie jednak, o trajektorii notowań EURCHF przesądzą przede wszystkim nastroje związane z kryzysem zadłużenia w strefie euro oraz ewentualne kroki podjęte przez Bank Szwajcarii (tych ostatnio brakowało).
Chiny podnoszą ceny paliw
Wydarzeniem dzisiejszej sesji azjatyckiej jest decyzja chińskich władz o podniesieniu lokalnych cen paliw (które są regulowane) o ok. 4%. Podwyżka jest dostosowaniem do rosnących (ostatnio dość szybko) cen ropy, natomiast w świetle rosnącej inflacji w Chinach, budzi na rynku zrozumiałe emocje. Po tej decyzji pojawiły się głosy, iż chińskie władze czują się względnie komfortowo z rosnącą inflacją i nie będą się spieszyć z zacieśnieniem monetarnym (co byłoby pozytywne dla rynków akcji i surowców). Wydaje się to mocno życzeniowym myśleniem. Natomiast w krótkim okresie decyzja jest pozytywna dla rynku ropy.
Notowania Brenta znajdują się w okolicach górnego ograniczenia dość regularnego kanału wzrostowego, który obowiązuje już od półtora roku. Najbliższym wsparciem jest poziom 89,50 USD, z kolei celem byków może być poziom 97,25 USD (wyższe górne ograniczenie kanału).
W kalendarzu – PKB na Wyspach i w USA
Dziś w USA i Wielkiej Brytanii poznamy dane o PKB za trzeci kwartał. W obydwu przypadkach będą to jednak trzecie, finalne odczyty (na Wyspach 10.30, konsensus +0,8% q/q, w USA 14.30, konsensus +2,8% annualizowany) i ich wpływ na rynek powinien być niewielki. Dla funta ważniejszy może być publikowany jednocześnie protokół z ostatniego posiedzenia Banku Anglii, zaś w USA ważniejsze mogą okazać się dane o sprzedaży domów na rynku wtórnym (16.00, konsensus 4,71 mln). Dla notowań ropy istotne mogą okazać się dane o zapasach paliw w USA – ostra zima po obydwu stronach Atlantyku i silny spadek zapasów w ostatnich tygodniach pomagały notowaniom ropy (16.30, oczekiwany jest spadek zapasów ropy o 1,1 mln baryłek). W Polsce posiedzenie RPP, jednak rynek nie oczekuje jakichkolwiek zmian w polityce monetarnej i decyzja powinna przejść niezauważona na rynku złotego.
Źródło: Przemysław Kwiecień, X-Trade Brokers Dom Maklerski S.A.
Komentarz dostarczył:
Dom Maklerski X-Trade Brokers
Dom Maklerski X-Trade Brokers
Publikuj:
Rynek kapitałowy - Najnowsze wiadomości i komentarze
Nowoczesne programy do fakturowania online – jak wybrać najlepsze rozwiązanie dla Twojej firmy?
2025-04-04 Materiał zewnętrznyW cyfrowej rzeczywistości biznesowej programy do fakturowania online stają się standardem wśród narzędzi do zarządzania finansami. Umożliwiają szybkie wystawianie dokumentów, automatyzują procesy i minimalizują ryzyko błędów. Niezależnie od skali działalności – od jednoosobowej firmy po duże przedsiębiorstwo – odpowiedni system fakturowania przekłada się na oszczędność czasu, większą kontrolę nad sprzedażą i profesjonalny wizerunek. W artykule podpowiadamy, jak wybrać rozwiązanie dopasowane do potrzeb Twojej firmy.
Aktywa realne mogą chronić oszczędności w okresach inflacji
2025-02-12 Poradnik konsumentaInflacja jest często opisywana jako cichy złodziej, który stale osłabia siłę nabywczą konsumentów i oszczędności. W ostatnich latach presja inflacyjna powróciła w różnych gospodarkach, co skłoniło inwestorów i oszczędzających do poszukiwania skutecznych strategii ochrony swojego majątku. Spośród licznych dostępnych opcji inwestycyjnych aktywa realne — takie jak nieruchomości, towary i infrastruktura — wyłoniły się jako realne alternatywy, które mogą stanowić zabezpieczenie przed inflacją. W tym artykule zbadano, w jaki sposób aktywa realne działają jako bastion przeciwko inflacji, ich zalety i ryzyko oraz strategie włączania ich do kompleksowego portfela inwestycyjnego.
Ewolucja Rynku Kapitałowego w XXI Wieku: Wyzwania i Perspektywy
2025-01-24 Analizy MyBank.plRynek kapitałowy odgrywa kluczową rolę w gospodarce każdego kraju, będąc miejscem, gdzie spotykają się inwestorzy poszukujący zysków oraz przedsiębiorstwa potrzebujące środków na rozwój. W XXI wieku rynek ten przeszedł znaczące transformacje, napędzane zarówno postępem technologicznym, jak i zmieniającymi się oczekiwaniami uczestników rynku. Te zmiany mają głęboki wpływ na sposób, w jaki funkcjonują rynki finansowe, a także na strategie inwestycyjne przedsiębiorstw i indywidualnych inwestorów.
Jak bogactwo wpływa na dynamikę związków finansowych
2025-01-09 Artykuł sponsorowanyBogactwo może znacząco wpływać na relacje osobiste, zmieniając sposób, w jaki partnerzy postrzegają siebie nawzajem. Niezależność finansowa często prowadzi do nowych wyzwań i możliwości, które mogą wzbogacić lub skomplikować życie uczuciowe. Zrozumienie tych dynamicznych zmian jest kluczem do budowania zdrowych związków.
Czy warto rozpocząć budowę domu w 2025?
2024-11-27 Poradnik inwestoraZastanawiasz się, czy warto zainwestować w budowę domu w 2025 roku? Analizujemy trendy, koszty oraz prognozy ekspertów, aby pomóc Ci podjąć decyzję.
Czy wirtualne biuro w Warszawie jest dla Ciebie? Sprawdź nasze wskazówki!
2024-07-29 Poradnik przedsiębiorcySposób, w jaki pracujemy nie jest dziś taki, jak kiedyś. Z biegiem lat firmy zaczęły zachęcać swoich pracowników do stawiania na wygodę i kreatywność. Czterodniowe tygodnie prace, elastyczne godziny, spotkania integracyjne – to tylko kilka z pomysłów. Jednym z chętniej wybieranych rozwiązań jest koncepcja wirtualnych biur. Czy będzie ona odpowiednia dla Twojej firmy?
InPost Pay - Twój przycisk do wygodnych zakupów online
2024-06-24 Poradnik konsumentaEra zakupów online przynosi ze sobą wiele udogodnień. Oglądasz, porównujesz i kupujesz produkty, nie ruszając się z miejsca, o dowolnej porze dnia czy nocy. Ale co gdybyśmy powiedzieli, że zakupy w sieci mogą być jeszcze bardziej przyjazne dla klienta? Witaj w świecie InPost Pay - usługi, która zmieni Twoje postrzeganie e-commerce.
Jakie są 10 najbardziej poszukiwanych zawodów w 2024 roku?
2024-06-06 Poradnik pracownikaNadszedł czas, aby po latach nauki wybrać odpowiedni dla siebie zawód. Jak jednak zrozumieć, która droga jest właściwa? Istnieje wiele ścieżek kariery, które możesz podążać, opierając swój wybór na wynagrodzeniu i zapotrzebowaniu na daną pozycję w firmach. W tym artykule dowiesz się, jakie są 10 najbardziej poszukiwanych zawodów w bieżącym roku, i zobaczysz, że wiele trendów przesunęło się w kierunku sektora medycznego i inżynieryjnego.
EBITDA - kluczowy wskaźnik analizy finansowej firm
2024-05-22 Poradnik inwestoraEBITDA (ang. Earnings Before Interest, Taxes, Depreciation and Amortization) to kluczowy wskaźnik finansowy używany w analizie wyników firm. Reprezentuje zysk operacyjny przedsiębiorstwa przed odliczeniem odsetek, podatków, amortyzacji i deprecjacji. Wskaźnik ten dostarcza informacji na temat zdolności firmy do generowania zysków z podstawowej działalności operacyjnej.
Praca za granicą - korzyści i wyzwania
2024-05-06 Poradnik pracownikaDlaczego coraz więcej Polaków szuka pracy za granicą? W ostatnich latach coraz więcej Polaków decyduje się na poszukiwanie lepszych możliwości zawodowych poza granicami kraju, zwłaszcza w krajach sąsiednich Unii Europejskiej, takich jak Niemcy. Ta tendencja nie jest przypadkowa – wynika zarówno z różnic ekonomicznych, jak i z szerszych perspektyw, które otwierają się dzięki pracy za granicą. W niniejszym artykule przyjrzymy się głównym przyczynom tej migracji zarobkowej oraz korzyściom, jakie płyną z pracy w innym kraju UE, zarówno pod względem finansowym, jak i osobistym.