
Data dodania: 2010-11-03 (09:44)
Na tę decyzję Fed rynki czekały od ponad dwóch miesięcy, tj. od wystąpienia szefa Fed w Jackson Hole 27 sierpnia. Dyskontowanie oczekiwanych interwencji Fed na rynku długu przez większość tego czasu prowadziło do przeceny dolara i jednoczesnego wzrostu cen akcji i obligacji.
Te ruchy w ostatnim czasie zostały wyhamowane, a niekiedy nawet (zwłaszcza w przypadku obligacji) skorygowane. To pokazuje, iż decyzja o rozluźnieniu monetarnym jest już w cenach. Chyba, że Fed zaskoczy.
Fed – decyzja o 19.15
Komunikat z decyzją Fed poznamy dziś o godz. 19.15 naszego czasu. Fed sięga po nietypowe narzędzia, tak więc reakcje rynku (zarówno te dotychczasowe, jak i zapewne te, które nastąpią) również nie są standardowe. Liczba możliwych scenariuszy, zwłaszcza w kombinacji z piątkowymi danymi z rynku pracy jest bardzo duża, jednak w sztucznym uproszczeniu możemy przedstawić możliwy rozwój sytuacji po wieczornej decyzji w trzech wariantach:
1. Fed zgodnie z oczekiwaniami rynku decyduje się na skalę interwencji 500 – 750 mld USD na przestrzeni przynajmniej 6 miesięcy. Warto pamiętać, iż nawet jeśli taka będzie ostatecznie skala interwencji, to z pewnością nie zostanie ona podana od razu. Rynek oczekuje, iż Fed ogłosi zamiar skupienia z rynku obligacji za 250-300 mld USD w ciągu 3 miesięcy, zostawiając sobie otwartą furtkę do dalszych interwencji. Taki scenariusz jest już zdyskontowany przez rynek i umocnienie dolara w połączeniu z negatywną reakcją rynków akcji nie byłoby zaskakujące.
2. Fed ugina się pod ciężarem krytyki i ogłasza mniejszą skalę interwencji (niż w pierwszym scenariuszu) lub unika podania konkretnej liczby. Tempo wzrostu oczekiwań inflacyjnych w USA jest alarmujące (średnia oczekiwana inflacja na kolejnych 10 lat wynosi już 2,2% wobec 1,5% tuż przed wystąpieniem Bernanke w Jackson Hole), a dane z realnej gospodarki (choćby ostatni wzrost ISM) nie są fatalne. Tak ekstremalne rozluźnienie monetarne (które w zamyśle ma obniżyć rynkowe stopy procentowe) może w obecnych warunkach dawać efekty odwrotne do zamierzonych (wzrost stóp rynkowych, obserwowany już zresztą od kilkunastu dni). Być może zatem Fed uzna, iż właściwym byłoby ograniczenie skali interwencji (całkowita rezygnacja byłaby na moment obecny zbyt dużym szokiem dla rynku) w stosunku do pierwotnych zamierzeń i w ten sposób przyczyni się do umocnienia dolara i korekty na rynkach akcji.
3. Demon deflacji jest w dużym stopniu wytworem wyobraźni przedstawicieli Fed i skoro już wcześniej potrafili oni z nim walczyć zaskakując rynek, nie można wykluczyć, iż stanie się tak raz jeszcze. Gdyby Fed od razu zadeklarował chęć interwencji na kwotę 500 mld USD lub więcej a do tego pozostawił sobie otwartą drogę do zwiększenia tej kwoty reakcją rynku byłoby wyraźne osłabienie dolara. Pomijając długoterminowe konsekwencje (związane z dalszym wzrostem oczekiwań inflacyjnych i premii za ryzyko na długim końcu krzywej dochodowości – do tych odniesiemy się w komentarzu po decyzji Fed) obserwowalibyśmy zapewne wzrost cen surowców oraz pozytywną reakcję rynków akcji (zwłaszcza, że Dow nadal nie może poradzić sobie ze szczytami z kwietnia).
Republikanie wygrywają wybory
Wstępne wyniki wskazują na zdecydowane zwycięstwo Republikanów w wyborach do amerykańskiego Kongresu. Przejmą oni większość w Izbie Niższej, jednak Demokraci zachowają większość w Senacie, gdzie do wzięcia tym razem było tylko 37 miejsc. Ta zmiana teoretycznie utrudni przeprowadzanie inicjatyw prezydenta (zwłaszcza, że Republikanie niechybnie zaczną powoli przymierzać się do kampanii prezydenckiej), jednak dla rynku na chwilę obecną nie ma to aż tak istotnego znaczenia, zwłaszcza, że TARP już dawno za nami, a nawet z większością w obydwu izbach i prezydentem demokraci nie palili się do istotnych dla gospodarki reform.
W kalendarzu – decyzja FOMC, ISM usług i ADP
Trudno powiedzieć, czy rynek zdobędzie się na jakikolwiek większy ruch przed wieczorną decyzją, ale będzie miał ku temu przynajmniej dwie okazje. O godzinie 13.15 naszego czasu podany zostanie raport ADP, przypominający nam, iż poza decyzją Fed mamy w tym tygodniu także ważne miesięczne dane z amerykańskiego rynku pracy (konsensus +20 tys.), a nieco później indeks ISM usług (15.00, konsensus 53,5 pkt.).
Fed – decyzja o 19.15
Komunikat z decyzją Fed poznamy dziś o godz. 19.15 naszego czasu. Fed sięga po nietypowe narzędzia, tak więc reakcje rynku (zarówno te dotychczasowe, jak i zapewne te, które nastąpią) również nie są standardowe. Liczba możliwych scenariuszy, zwłaszcza w kombinacji z piątkowymi danymi z rynku pracy jest bardzo duża, jednak w sztucznym uproszczeniu możemy przedstawić możliwy rozwój sytuacji po wieczornej decyzji w trzech wariantach:
1. Fed zgodnie z oczekiwaniami rynku decyduje się na skalę interwencji 500 – 750 mld USD na przestrzeni przynajmniej 6 miesięcy. Warto pamiętać, iż nawet jeśli taka będzie ostatecznie skala interwencji, to z pewnością nie zostanie ona podana od razu. Rynek oczekuje, iż Fed ogłosi zamiar skupienia z rynku obligacji za 250-300 mld USD w ciągu 3 miesięcy, zostawiając sobie otwartą furtkę do dalszych interwencji. Taki scenariusz jest już zdyskontowany przez rynek i umocnienie dolara w połączeniu z negatywną reakcją rynków akcji nie byłoby zaskakujące.
2. Fed ugina się pod ciężarem krytyki i ogłasza mniejszą skalę interwencji (niż w pierwszym scenariuszu) lub unika podania konkretnej liczby. Tempo wzrostu oczekiwań inflacyjnych w USA jest alarmujące (średnia oczekiwana inflacja na kolejnych 10 lat wynosi już 2,2% wobec 1,5% tuż przed wystąpieniem Bernanke w Jackson Hole), a dane z realnej gospodarki (choćby ostatni wzrost ISM) nie są fatalne. Tak ekstremalne rozluźnienie monetarne (które w zamyśle ma obniżyć rynkowe stopy procentowe) może w obecnych warunkach dawać efekty odwrotne do zamierzonych (wzrost stóp rynkowych, obserwowany już zresztą od kilkunastu dni). Być może zatem Fed uzna, iż właściwym byłoby ograniczenie skali interwencji (całkowita rezygnacja byłaby na moment obecny zbyt dużym szokiem dla rynku) w stosunku do pierwotnych zamierzeń i w ten sposób przyczyni się do umocnienia dolara i korekty na rynkach akcji.
3. Demon deflacji jest w dużym stopniu wytworem wyobraźni przedstawicieli Fed i skoro już wcześniej potrafili oni z nim walczyć zaskakując rynek, nie można wykluczyć, iż stanie się tak raz jeszcze. Gdyby Fed od razu zadeklarował chęć interwencji na kwotę 500 mld USD lub więcej a do tego pozostawił sobie otwartą drogę do zwiększenia tej kwoty reakcją rynku byłoby wyraźne osłabienie dolara. Pomijając długoterminowe konsekwencje (związane z dalszym wzrostem oczekiwań inflacyjnych i premii za ryzyko na długim końcu krzywej dochodowości – do tych odniesiemy się w komentarzu po decyzji Fed) obserwowalibyśmy zapewne wzrost cen surowców oraz pozytywną reakcję rynków akcji (zwłaszcza, że Dow nadal nie może poradzić sobie ze szczytami z kwietnia).
Republikanie wygrywają wybory
Wstępne wyniki wskazują na zdecydowane zwycięstwo Republikanów w wyborach do amerykańskiego Kongresu. Przejmą oni większość w Izbie Niższej, jednak Demokraci zachowają większość w Senacie, gdzie do wzięcia tym razem było tylko 37 miejsc. Ta zmiana teoretycznie utrudni przeprowadzanie inicjatyw prezydenta (zwłaszcza, że Republikanie niechybnie zaczną powoli przymierzać się do kampanii prezydenckiej), jednak dla rynku na chwilę obecną nie ma to aż tak istotnego znaczenia, zwłaszcza, że TARP już dawno za nami, a nawet z większością w obydwu izbach i prezydentem demokraci nie palili się do istotnych dla gospodarki reform.
W kalendarzu – decyzja FOMC, ISM usług i ADP
Trudno powiedzieć, czy rynek zdobędzie się na jakikolwiek większy ruch przed wieczorną decyzją, ale będzie miał ku temu przynajmniej dwie okazje. O godzinie 13.15 naszego czasu podany zostanie raport ADP, przypominający nam, iż poza decyzją Fed mamy w tym tygodniu także ważne miesięczne dane z amerykańskiego rynku pracy (konsensus +20 tys.), a nieco później indeks ISM usług (15.00, konsensus 53,5 pkt.).
Źródło: Przemysław Kwiecień, X-Trade Brokers Dom Maklerski S.A.
Komentarz dostarczył:
Dom Maklerski X-Trade Brokers
Dom Maklerski X-Trade Brokers
Rynek kapitałowy - Najnowsze wiadomości i komentarze
Czy polski rynek kapitałowy jest gotowy na inwestorów instytucjonalnych z zagranicy?
2025-10-08 Analizy MyBank.plPolski rynek kapitałowy w 2025 roku znajduje się w kluczowym punkcie swojego rozwoju, stając przed istotnym pytaniem o gotowość na napływ zagranicznego kapitału instytucjonalnego. Od czasu akcesji do Unii Europejskiej polska giełda zyskała rangę najważniejszego rynku finansowego regionu Europy Środkowo-Wschodniej, a jej rola wzrosła jeszcze mocniej w warunkach geopolitycznych napięć ostatnich lat.
Odzyskiwanie długów w Małopolsce – kiedy warto skorzystać z pomocy kancelarii?
2025-09-16 Poradnik przedsiębiorcyOdzyskiwanie należności w Małopolsce to temat, który w ostatnich latach zyskał na znaczeniu zarówno wśród przedsiębiorców z Krakowa, Tarnowa czy Nowego Sącza, jak i wśród osób fizycznych udzielających pożyczek lub sprzedających towary z odroczonym terminem płatności. Powody są różne: wahania koniunktury, opóźnienia w łańcuchach dostaw, ostrożniejsza polityka banków oraz zwyczajna niewypłacalność dłużników.
Podatki prościej niż myślisz – jak Podatnik.info oswaja rozliczenia PIT
2025-09-08 Materiał zewnętrznyPodatki to temat, którego nie da się ominąć. Nieważne, czy jesteś studentem, pracujesz na etacie, prowadzisz własną działalność czy jesteś na emeryturze – PIT i tak trzeba będzie rozliczyć. Dla wielu osób ten obowiązek oznacza stres, godziny spędzone nad formularzami, niepewność i obawy przed popełnieniem błędów. Tu właśnie wchodzi <b>Podatnik.info</b> – bezpłatny portal podatkowy, który łączy rzetelną wiedzę, praktyczne narzędzia i intuicyjny program do rozliczeń. Nie musisz znać przepisów, nie potrzebujesz księgowego. Wystarczy kilka minut i możesz mieć PIT z głowy – bez kosztów, bez nerwów, bez wychodzenia z domu.
Trump–Putin zakończone bez umowy. Giełdy i waluty czekają na poniedziałek
2025-08-17 Puls rynku MyBank.plSpotkanie Donalda Trumpa i Władimira Putina w Anchorage, w bazie Joint Base Elmendorf–Richardson, zakończyło się po niespełna trzech godzinach bez ogłoszenia formalnego porozumienia. Prezydent USA określił je jako „bardzo produktywne”, rosyjski przywódca mówił o „wspólnym zrozumieniu”, ale dla rynków i opinii publicznej liczą się nie deklaracje, lecz efekty. Nie padły ani słowa o rozejmie w Ukrainie, ani o przełomie w sprawie sankcji. Z geopolitycznego punktu widzenia był to ruch zatrzymany w pół kroku; z rynkowego — sygnał, że najważniejsze dopiero przed nami.
A3 e-tron – czy warto postawić na hybrydę plug-in od Audi?
2025-05-12 Materiał zewnętrznyA3 e-tron to odpowiedź marki Audi na rosnące zapotrzebowanie rynku na ekologiczne, a jednocześnie dynamiczne pojazdy. Hybryda plug-in łączy najlepsze cechy napędu spalinowego i elektrycznego, oferując kierowcom nowe możliwości zarówno w mieście, jak i poza nim. W tym artykule przyglądamy się, czym wyróżnia się A3 e-tron i czy warto rozważyć jego zakup.
Planowanie luksusowych podróży z partnerem w oparciu o trendy rynkowe
2025-05-05 Artykuł sponsorowanyW dobie globalizacji luksusowe podróże stają się coraz bardziej dostępne i pożądane. Kursy walut odgrywają kluczową rolę w planowaniu takich wyjazdów, wpływając na wybory destynacji i budżety. Świadomość trendów rynkowych może znacząco zwiększyć jakość podróży i umocnić relacje partnerskie. Luksusowe podróże stanowią istotny element nowoczesnych relacji, umożliwiając parom odkrywanie nowych miejsc w komfortowych warunkach.
Własna domena w biznesie online: od zera do 10000 zł miesięcznie [Poradnik 2025]
2025-04-22 Poradnik przedsiębiorcyProwadzenie biznesu online stało się jedną z najpopularniejszych dróg do osiągnięcia finansowej niezależności w Polsce. Statystyki pokazują, że coraz więcej przedsiębiorców osiąga miesięczne przychody przekraczające 10000 złotych, ale wciąż na rynku jest wiele osób, które nie mają pojęcia, od czego zacząć swoją przygodę z biznesem w sieci. Przede wszystkim własna domena to nie tylko adres w internecie - to fundament, na którym można zbudować dochodowego bloga, profesjonalny sklep internetowy lub portfolio usług.
Nowoczesne programy do fakturowania online – jak wybrać najlepsze rozwiązanie dla Twojej firmy?
2025-04-04 Materiał zewnętrznyW cyfrowej rzeczywistości biznesowej <b>programy do fakturowania online</b> stają się standardem wśród narzędzi do zarządzania finansami. Umożliwiają szybkie wystawianie dokumentów, automatyzują procesy i minimalizują ryzyko błędów. Niezależnie od skali działalności – od jednoosobowej firmy po duże przedsiębiorstwo – odpowiedni system fakturowania przekłada się na <b>oszczędność czasu, większą kontrolę nad sprzedażą i profesjonalny wizerunek</b>. W artykule podpowiadamy, jak wybrać rozwiązanie dopasowane do potrzeb Twojej firmy.
Aktywa realne mogą chronić oszczędności w okresach inflacji
2025-02-12 Poradnik konsumentaInflacja jest często opisywana jako cichy złodziej, który stale osłabia siłę nabywczą konsumentów i oszczędności. W ostatnich latach presja inflacyjna powróciła w różnych gospodarkach, co skłoniło inwestorów i oszczędzających do poszukiwania skutecznych strategii ochrony swojego majątku. Spośród licznych dostępnych opcji inwestycyjnych aktywa realne — takie jak nieruchomości, towary i infrastruktura — wyłoniły się jako realne alternatywy, które mogą stanowić zabezpieczenie przed inflacją. W tym artykule zbadano, w jaki sposób aktywa realne działają jako bastion przeciwko inflacji, ich zalety i ryzyko oraz strategie włączania ich do kompleksowego portfela inwestycyjnego.
Ewolucja Rynku Kapitałowego w XXI Wieku: Wyzwania i Perspektywy
2025-01-24 Analizy MyBank.plRynek kapitałowy odgrywa kluczową rolę w gospodarce każdego kraju, będąc miejscem, gdzie spotykają się inwestorzy poszukujący zysków oraz przedsiębiorstwa potrzebujące środków na rozwój. W XXI wieku rynek ten przeszedł znaczące transformacje, napędzane zarówno postępem technologicznym, jak i zmieniającymi się oczekiwaniami uczestników rynku. Te zmiany mają głęboki wpływ na sposób, w jaki funkcjonują rynki finansowe, a także na strategie inwestycyjne przedsiębiorstw i indywidualnych inwestorów.