... a gwałtowne spadki cen surowców sprawiają, iż inflacja dość szybko powinna powrócić do niskich poziomów, nawet przy luźnej polityce pieniężnej. Reakcja rynku na decyzję, czyli spadki na EURUSD i korekta indeksów giełdowych w dół nawet nie powinny dziwić mając na uwadze dynamikę wcześniejszego ruchu. Z kolei ze strony Fed większa obniżka nie byłaby zasadna, gdyż w chwili obecnej i tak mechanizm transmisji stóp procentowych nie funkcjonuje do końca sprawnie. Kluczowy dla rynku jest powrót stóp z rynku międzybankowego do normalnych poziomów, a na te Fed ma tylko pośredni wpływ. Mimo to optymizm bardzo szybko wrócił na rynek, gdyż w ślady Fed szybko poszły Bank Chin, Hongkongu i Tajwanu. Dodatkowo Korea Południowa dostała od USA linię swapową, co znacząco zmniejszyło zagrożenie dla lokalnej waluty.

Dziś poznamy wstępny szacunek danych o PKB w USA w trzecim kwartale. Rynek oczekuje, że PKB obniżył się o 0,5%. Jest to wartość anualizowana, więc nie należy jej porównywać choćby z 0,5% kwartalnym spadkiem w Wielkiej Brytanii, czy tym bardziej z danymi podawanymi w Polsce. Dane o godzinie 13.30, podobnie jak raport o nowozarejestrowanych bezrobotnych. W minionym tygodniu było ich 478 tys., tym razem rynek oczekuje 473 tys. Dziś mamy także kolejną porcję wyników finansowych, m.in. takich firm jak Motorola, Exxon Mobil, czy Unilever.

Waluty – Minimum zrealizowane

W ostatnich czasach rynek przyzwyczaja nas do coraz bardziej gwałtownych ruchów. I tak choć wcześniej często mówiło się o szybko tracącym dolarze, od początku sierpnia zyskiwał on w dużo większym tempie. Podobnie było z rynkiem ropy – drożała w bezprecedensowym tempie, aby jeszcze szybciej potanieć. Tak samo stało się z obecną korektą na parze EURUSD – dziś w nocy notowania sięgnęły poziomu 1,3296, czyli minimum wyznaczonego przez korektę z 11-22 września. Tyle, że wtedy zajęło to 11 dni, a teraz nieco ponad 2 doby. Ruch był zatem niesamowicie szybki i wspomniane maksimum posłużyło rynkowi za punkt realizacji zysków. Na tym etapie rynek staje się niestety trudniejszy. Można oczywiście założyć, iż korekta może znieść 38,2% całej fali spadkowej, co zaprowadziłoby nas do poziomu 1,3730, jednak należy pamiętać, iż karty na rynku eurodolara rozdaje ogólny sentyment rynkowy, a impulsy często pochodzą z rynku akcji. Taki obrót spraw to natomiast fantastyczna wiadomość dla rynków walut wschodzących, które solidarnie odrabiają straty. Złoty już w poprzednich dwóch dniach odrobił 30 groszy względem dolara, a dziś powinien zyskać kolejnych 10 gr.

Surowce – W górę, choć bez przekonania

W ślad za rosnącymi notowaniami pary EURUSD drożeje większość surowców. Wczoraj notowania ropy gatunku Brent wzrosły z 61,85 USD do ok. 67 USD. Miedź podrożała o ok. 9% do 4550 USD, trzeci dzień z rzędu drożało też aluminium, choć zwyżka była tym razem już ograniczona. W górę także metale szlachetne – złoto o 4%, srebro o 11%, platyna o blisko 10%. Optymistycznie reagują także ceny ziaren – pszenica drożeje o 9%, soja o 6%, kukurydza o 5,5%, zaś ryż o 5%. Trzeci dzień zyskuje kawa – tym razem o nieco ponad 4%. Na tym rynku wsparciem może być dodatkowo informacja, iż trudne warunki pogodowe utrudniają zbiory na sporym obszarze Wietnamu, co może zakłócić globalne dostawy (kraj ten jest drugim eksporterem kawy). Mimo tych zwyżek na rynku surowców nie widać takiej fali optymizmu jak na parkietach akacji czy w niektórych segmentach rynku walutowego. Widać wyraźnie, iż inwestorzy są wyjątkowo ostrożni z powracaniem do długich pozycji, tak jakby obawiali się, że najgorsze jeszcze nie jest za nami.

Źródło: Przemysław Kwiecień, X-Trade Brokers Dom Maklerski S.A.