Już wczoraj na konferencji RPP mówiono o potencjalnych skutkach rozdźwięku między amerykańską i europejską gospodarką, która może skutkować umocnieniem dolara, a przez to osłabieniem złotego (o tym mówiono w kategorii hipotez). Co prawda mogłoby to wywrzeć ozdrowieńczy wpływ na kondycję i polskich i europejskich eksporterów, ale także odbić się na kredytobiorcach. Już teraz Polacy są winni bankom ok. 40 mld franków szwajcarskich, co oznacza, że kupujemy co miesiąc ok. 1,4 mld franków aby spłacić raty. W swojej masie te pojedyncze transakcje mogą wcześniej czy później wpłynąć na notowania CHF/PLN.

SYTUACJA NA GPW

Słabo spisała się GPW na tle innych giełd europejskich. Podczas gdy w Londynie indeks zyskał 1,1 proc., większość giełd zachodnich zanotowała mniejsze, ale jednak zwyżki, WIG20 stracił 1,2 proc. (był słabszy nawet od BUX'a, który spadł o 0,4 proc.). W dodatku w czasie tej kolejnej spadkowej sesji wzrosły obroty, nie można już mówić, że te zniżki biorą się z przypadkowych transakcji. Wczoraj obroty na całym rynku wyniosły 913 mln PLN - nie jest to dużo, ale jak na obecne warunki to potwierdzenie trendu spadkowego. WIG20 zdołał utrzymać się powyżej 2500 pkt, w tej chwili czysto psychologicznej bariery. Do dołka z połowy lipca indeks ma jeszcze 100 pkt (4 proc.). mWIG40 i sWIG80 też mają pewien zapas do swoich dołków z lipca, ale trudno się w tym doszukiwać powodów do optymizmu.
Wczoraj podrożały akcje 118 spółek, potaniały 154. Przewaga obrotów po stronie papierów taniejących.

GIEŁDY ZAGRANICZNE

Inwestorzy nie chcą handlować akcjami nie tylko na warszawskiej giełdzie, bowiem problem niskich obrotów dotyka również Wall Street oraz rynki Europy Zachodniej. Niepewna przyszłość największych gospodarek utrudnia lokowanie pieniędzy także na rynku długu, gdzie rentowność obligacji państwowych jest coraz niższa, natomiast obligacje komercyjne ze względu na rosnący odsetek bankrutujących firm są zbyt ryzykowne. Według ostatniego raportu Merrill Lynch zarządzający funduszami inwestycyjnymi na świecie zaparkowali w gotówce w tym roku już ponad 5 proc. wartości portfeli - takiej masowej awersji do ryzyka nie obserwowaliśmy od zamachów terrorystycznych z 11 września 2001 r. W środę w USA przeważali jednak kupujący akcje i indeksy zyskały na wartości ok. 0,8 proc., ale już w Azji zdania były bardziej podzielone, bo NIKKEI wzrósł zaledwie o 0,1 proc.

OBSERWUJ AKCJE

PKO BP - układ kolejnych szczytów i dołków pozwala wysnuć dość śmiałą hipotezę na temat trendu wzrostowego, w którym znalazł się kurs banku od marca. Ukształtowany wówczas dołek na poziomie 38,9 PLN nie został do tej pory pogłębiony, a kolejne wypadły na wyższych poziomach. W lipcu było to 42,7 (na początku) i 42,9 PLN (w połowie miesiąca). Idąc tym tropem i prowadząc linię wsparcia po wyznaczonych dołkach, kolejnego z nich można oczekiwać na poziomie 44,9 PLN. Warto przy tym odnotować, że również kolejne szczyty wypadają coraz wyżej, choć ten z końca lipca pobił szczyt z maja raptem o 70 groszy. Układ wskaźników technicznych nie jest korzystny i zapewne sprowadzi kurs niżej. W sam raz, żeby sprawdzić czy linia wsparcia domniemanego trendu wzrostowego spełni swoją rolę.

Cersanit - jak na giełdowy marazm zainteresowanie spółką utrzymuje się na zdumiewająco wysokim poziomie. Cztery ostatnie sesje to letarg na GPW, ale spore obroty akcjami Cersanitu. Niski kurs wskazuje na akumulację papierów (Cersanit byłby jednym z beneficjentów osłabienia złotego). Wskaźniki techniczne (RSI i MACD) tworzą bardzo wyraźne pozytywne dywergencje.

POINFORMOWALI PRZED SESJĄ

Hygienika - po zarejestrowaniu nowej emisji Krzysztof Moska ma 12,09 proc. akcji spółki, a Lentex 9,09 proc. (wcześniej było to poniżej 5 proc.).

Sanwil - wycofał się z negocjacji dotyczących przejęcia 100 proc. akcji spółki Rosich (Hiszpania), ale nadal negocjuje przejęcie jej pakietu kontrolnego.

Centrostal Gdańsk - rada nadzorcza odwołała prezesa spółki - Jana Gąsowskiego - nie podając przyczyn swojej decyzji. W jego miejsce oddelegowała Krzysztofa Walarowskiego - przewodniczącego RN - do czasowego pełnienia obowiązków prezesa zarządu.

Makranoy Polskie - spółka zależna podpisała umowę z siecią Kaufland na dostawę produktów spożywczych o wartości 2 mln PLN rocznie.

Dom Development - spółka zależna kupiła grunty w dzielnicy Białołęka (Warszawa). Łącznie za 13,6 tys. metrów spółka zapłaci 11,7 mln PLN.

PROGNOZA GIEŁDOWA

Sygnałów do odwrotu powolnej tendencji spadkowej na GPW póki co nie widać i impulsem do zdecydowanych zakupów może być na obecnym etapie jedynie zagranica. W pierwszej połowie tygodnia przekonaliśmy się, że bardzo dobre wiadomości z gospodarki nie robią wrażenia na inwestorach, tak jakby rynek oczekiwał na jakieś negatywne zaskoczenie, które mogłoby uzasadnić realizację krótkoterminowych zysków po rajdzie z przełomu lipca i sierpnia. Podobnie bez wpływu na giełdę była wczorajsza decyzja RPP, która nikogo nie zaskoczyła, a więc chcąc nie chcąc nadal musimy krok po kroku podążać za Zachodem - krajowi zarządzający nie podejmą się raczej walki z trendem, bo na obecnym etapie przy odpływających środkach z TFI byłoby to po prostu irracjonalne. Dzisiaj poznamy m.in. zrewidowany PKB Stanów za II kwartał.

WALUTY

Jastrzębie komentarze jednego z członków ECB pomogły obronić europejskiej walucie kolejne dołki wobec dolara i w czwartek rano drugi dzień z rzędu kurs pary EURUSD szedł w górę zbliżając się do 1,480 USD. Złotówka po wczorajszym komunikacie RPP minimalnie zyskała na wartości jedynie w stosunku do dolara, ale należy to wiązać ze słabością amerykańskiej waluty na szerokim rynku. Kolejna podwyżka stóp nastąpi prawdopodobnie jesienią, ale rynkowa stopa po której banki pożyczają sobie pieniądze od lipca powoli spada sugerując, że instytucje zaczynają wyceniać możliwe rozpoczęcie obniżek kosztu kredytu. Euro kosztowało rano 3,347 PLN, frank szwajcarski 2,074 PLN, a dolar 2,266 PLN.

SUROWCE

W tym roku w Zatoce Meksykańskie szalał już niejeden tropikalny sztorm, który miał szansę przerodzić się w huragan a ostatecznie ginął bez echa. Nie sposób jednak przejść obojętnie obok ostrzeżeń meteorologów twierdzących, że Gustaw może być najsilniejszym sztormem od uderzenia Katriny i Rity z 2005 r. Przed dotarciem do wybrzeży USA planowanym na początek przyszłego tygodnia, przemknął z prędkością huraganu przez obszar Dominikany i Kuby, gdzie pochłonął ponad 20 ofiar śmiertelnych, a południowe stany postawiły służby w stan gotowości. Platformy wiertnicze zlokalizowane u wybrzeży w Zatoce rozpoczęły już ewakuację części pracowników natomiast do zakupów przystąpili inwestorzy pamiętający, że Katrina zmiotła z powierzchni 116 platform paraliżując obsługę źródeł odpowiedzialnych za 25 proc. amerykańskich zapasów ropy i 15 proc. rezerw gazu. W czwartek rano baryłka ropy kosztowała 119 USD, a za uncję złota płacono 840 USD.

Źródło: Łukasz Wróbel, Emil Szweda - Open Finance