![RPP obniżyła, ECB poczeka](https://mybank.pl/img/newsy/rynek/445x297/9-17408-rpp-obnizyla,-ecb-poczeka.webp)
Data dodania: 2012-12-06 (10:22)
Do tej pory wszystko wydaje się iść zgodnie z planem. Trzy posiedzenia banków centralnych nie przyniosły zaskoczeń – Bank Australii i polska RPP obniżyły stopy o 25 bp, Bank Kanady ich nie zmienił. Dziś decyzje podejmować będą EBC i Bank Anglii. Dla notowań euro nie mniej ważne jest to, co dzieje się na rynku długu, gdzie nasze przypuszczenia okazały się prawdziwe. W cieniu dane z USA i Niemiec.
EURUSD – Hiszpanie jednak negocjowali
We wczorajszym komentarzu porannym pisaliśmy o spadających rentownościach hiszpańskiego długu będących głównym powodem wzrostów na parze EURUSD. Wskazywaliśmy wtedy, iż jedynym logicznym powodem takiego ruchu mógłby być zbliżający się wniosek o pomoc ze strony Madrytu. Prace nad takim wnioskiem zapewne nie byłyby utrzymane w zupełnej tajemnicy i „lepiej poinformowani” gracze mogli już wcześniej zawierać pozycje (należałoby bowiem oczekiwać, iż faktyczne złożenie takiego wniosku doprowadziłoby do zwyżki cen hiszpańskiego długu jak i EURUSD).
Jak się okazało, na wyjaśnienia nie trzeba było długo czekać. Wczoraj na rynku pojawiła się nieoficjalna – ale już publiczna, informacja, iż hiszpański rząd negocjuje warunki złożenia wniosku (!), deklarując, że jest gotów zrobić to niezwłocznie. Mimo to, wydaje się, iż nie nastąpi to w najbliższej przyszłości. Według źródeł w hiszpańskim rządzie oczekiwania Madrytu to interwencje EBC/EFSF, które obniżą rentowność długu o 200 bps. Nie sprecyzowano ani punktu wyjścia, ani miejsca krzywej, gdzie taki spadek miałby nastąpić, ale wydaje się, iż Hiszpanie chcieliby rentowności 10-latek blisko 4%. Naszym zdaniem nie ma szans, aby Niemcy (niechętni złożeniu wniosku tak czy owak) zgodzili się na interwencje a) z celem rentowności (gdyż to mogłoby teoretycznie narzucić na EBC ogromne zobowiązania) b) z celem tak ambitnym. Nie wykluczamy, iż pewien kompromis jest możliwy, ale jego wypracowanie może zająć trochę czasu. Tymczasem inwestorzy, którzy na hiszpańskich 10-latkach zarobili 75 bp w tydzień mogą nie chcieć czekać i realizować zyski już teraz. Już wczoraj rentowność 10-tki wzrosła z 5,25 do ponad 5,40%! Krótkoterminowo czynnik ten może zatem wpływać negatywnie na notowania euro.
RPP w końcu na właściwej ścieżce, EBC będzie jeszcze czekać
RPP tym razem nie zaskoczyła – stopy zostały obniżone drugi miesiąc z rzędu do poziomu 4,25% w przypadku stopy referencyjnej. Co więcej, na konferencji dało się wyczuć zmianę nastawienia członków Rady, tak jakby nieformalnie przyznali się do błędu. Starcie niedawnych jeszcze wypowiedzi (o braku potrzeby luzowania) z danymi o PKB za trzeci kwartał musiało wywołać taki dysonans, jednak dobrze, iż Rada nie idzie w zaparte. Na chwilę obecną obniżka w styczniu jest bardzo prawdopodobna.
Pytanie jednak, co to oznacza dla inwestorów. Po danych o PKB rynek dyskontuje już obniżkę stopy do 3,25% na koniec trzeciego kwartału przyszłego roku. Jest to możliwe, ale ambitne – więcej raczej nie będzie, może być natomiast mniej. Pisaliśmy już też o możliwym wzroście premii za ryzyko od polskiego długu. Tym samym obydwa czynniki mogą przyczynić się do odwrócenia trendu na rynku polskich obligacji, co byłoby niekorzystne również dla notowań złotego.
Dziś z kolei decyzje podejmować będą Bank Anglii (13.00) oraz EBC (13.45). W pierwszym przypadku sprawa wydaje się jasna: BoE dawał do zrozumienia, iż zamierza wstrzymać się z dalszym rozluźnianiem. EBC z kolei zapewne będzie jeszcze obniżał stopy, choć naszym zdaniem jeszcze nie dziś. Jednak sugestia takiej obniżki w trakcie konferencji (14.30) jest już możliwa i działałaby ona na niekorzyść euro.
Dane: lepsze dane z Australii, USA; dziś tygodniówki i zamówienia w Niemczech
Dolar australijski odbiera ostatnio bardzo niejasne sygnały i nic dziwnego, iż efektem jest konsolidacja. Po wtorkowej obniżce stóp tym razem mamy lepsze dane z rynku pracy – wzrost zatrudnienia o niemal 14 tys. i spadek stopy bezrobocia do 5,2%. Takie dane mogą zniechęcić RBA do dalszego luzowania w najbliższych miesiącach. Z drugiej strony Bank cały czas podkreśla, iż AUD jest zbyt silny.
Lepsze dane nadeszły też z USA. Indeks ISM dla sektora usług nieoczekiwanie wzrósł do 54,7 pkt. Dane pokazują zatem iż jakkolwiek amerykański przemysł cały czas jest w nienajlepszej kondycji, koniunktura w usługach jest przyzwoita.
Dziś w USA opublikowane będą tygodniowe dane z rynku pracy (14.30). Wygasający negatywny wpływ huraganu powinien sprawić, iż liczba zarejestrowań obniży się do 378 tys. W Niemczech z kolei podane będą dane o zamówieniach w przemyśle (12.00). Oczekiwany jest wzrost o 0,9% m/m, ale po silnym spadku (-3,3%) w poprzednim miesiącu.
Na wykresach:
EURUSD, m30 – kurs pary w dniu wczorajszym zwrócił spod poziomu 1,3126 i zmierza w kierunku wsparcia na poziomie 1,3018, które jest pierwszą przeszkodą dla sprzedających; należy jednak odnotować, iż po pierwszym silnym impulsie spadkowym notowania układają się w formacji klina nachylonego w dół, co oznacza spore ryzyko krótkoterminowej realizacji zysków – jeszcze przed dotarciem do wspomnianego wsparcia
WIG20 (kontrakt), W1 – notowania kontraktów na najważniejszy polski indeks nadal rosną; technicznie jest to logiczne – notowania najpierw obroniły dolne ograniczenie kanału wzrostowego, teraz zaś przełamały ważny opór w okolicach 2450 pkt.; poza czynnikami technicznymi przesłanek do silnych wzrostów jednak nie ma – warto zwrócić uwagę, iż gdyby notowania powróciły do średniej zależności z S&P500 z ostatnich miesięcy bylibyśmy prawie 150 pkt. niżej
We wczorajszym komentarzu porannym pisaliśmy o spadających rentownościach hiszpańskiego długu będących głównym powodem wzrostów na parze EURUSD. Wskazywaliśmy wtedy, iż jedynym logicznym powodem takiego ruchu mógłby być zbliżający się wniosek o pomoc ze strony Madrytu. Prace nad takim wnioskiem zapewne nie byłyby utrzymane w zupełnej tajemnicy i „lepiej poinformowani” gracze mogli już wcześniej zawierać pozycje (należałoby bowiem oczekiwać, iż faktyczne złożenie takiego wniosku doprowadziłoby do zwyżki cen hiszpańskiego długu jak i EURUSD).
Jak się okazało, na wyjaśnienia nie trzeba było długo czekać. Wczoraj na rynku pojawiła się nieoficjalna – ale już publiczna, informacja, iż hiszpański rząd negocjuje warunki złożenia wniosku (!), deklarując, że jest gotów zrobić to niezwłocznie. Mimo to, wydaje się, iż nie nastąpi to w najbliższej przyszłości. Według źródeł w hiszpańskim rządzie oczekiwania Madrytu to interwencje EBC/EFSF, które obniżą rentowność długu o 200 bps. Nie sprecyzowano ani punktu wyjścia, ani miejsca krzywej, gdzie taki spadek miałby nastąpić, ale wydaje się, iż Hiszpanie chcieliby rentowności 10-latek blisko 4%. Naszym zdaniem nie ma szans, aby Niemcy (niechętni złożeniu wniosku tak czy owak) zgodzili się na interwencje a) z celem rentowności (gdyż to mogłoby teoretycznie narzucić na EBC ogromne zobowiązania) b) z celem tak ambitnym. Nie wykluczamy, iż pewien kompromis jest możliwy, ale jego wypracowanie może zająć trochę czasu. Tymczasem inwestorzy, którzy na hiszpańskich 10-latkach zarobili 75 bp w tydzień mogą nie chcieć czekać i realizować zyski już teraz. Już wczoraj rentowność 10-tki wzrosła z 5,25 do ponad 5,40%! Krótkoterminowo czynnik ten może zatem wpływać negatywnie na notowania euro.
RPP w końcu na właściwej ścieżce, EBC będzie jeszcze czekać
RPP tym razem nie zaskoczyła – stopy zostały obniżone drugi miesiąc z rzędu do poziomu 4,25% w przypadku stopy referencyjnej. Co więcej, na konferencji dało się wyczuć zmianę nastawienia członków Rady, tak jakby nieformalnie przyznali się do błędu. Starcie niedawnych jeszcze wypowiedzi (o braku potrzeby luzowania) z danymi o PKB za trzeci kwartał musiało wywołać taki dysonans, jednak dobrze, iż Rada nie idzie w zaparte. Na chwilę obecną obniżka w styczniu jest bardzo prawdopodobna.
Pytanie jednak, co to oznacza dla inwestorów. Po danych o PKB rynek dyskontuje już obniżkę stopy do 3,25% na koniec trzeciego kwartału przyszłego roku. Jest to możliwe, ale ambitne – więcej raczej nie będzie, może być natomiast mniej. Pisaliśmy już też o możliwym wzroście premii za ryzyko od polskiego długu. Tym samym obydwa czynniki mogą przyczynić się do odwrócenia trendu na rynku polskich obligacji, co byłoby niekorzystne również dla notowań złotego.
Dziś z kolei decyzje podejmować będą Bank Anglii (13.00) oraz EBC (13.45). W pierwszym przypadku sprawa wydaje się jasna: BoE dawał do zrozumienia, iż zamierza wstrzymać się z dalszym rozluźnianiem. EBC z kolei zapewne będzie jeszcze obniżał stopy, choć naszym zdaniem jeszcze nie dziś. Jednak sugestia takiej obniżki w trakcie konferencji (14.30) jest już możliwa i działałaby ona na niekorzyść euro.
Dane: lepsze dane z Australii, USA; dziś tygodniówki i zamówienia w Niemczech
Dolar australijski odbiera ostatnio bardzo niejasne sygnały i nic dziwnego, iż efektem jest konsolidacja. Po wtorkowej obniżce stóp tym razem mamy lepsze dane z rynku pracy – wzrost zatrudnienia o niemal 14 tys. i spadek stopy bezrobocia do 5,2%. Takie dane mogą zniechęcić RBA do dalszego luzowania w najbliższych miesiącach. Z drugiej strony Bank cały czas podkreśla, iż AUD jest zbyt silny.
Lepsze dane nadeszły też z USA. Indeks ISM dla sektora usług nieoczekiwanie wzrósł do 54,7 pkt. Dane pokazują zatem iż jakkolwiek amerykański przemysł cały czas jest w nienajlepszej kondycji, koniunktura w usługach jest przyzwoita.
Dziś w USA opublikowane będą tygodniowe dane z rynku pracy (14.30). Wygasający negatywny wpływ huraganu powinien sprawić, iż liczba zarejestrowań obniży się do 378 tys. W Niemczech z kolei podane będą dane o zamówieniach w przemyśle (12.00). Oczekiwany jest wzrost o 0,9% m/m, ale po silnym spadku (-3,3%) w poprzednim miesiącu.
Na wykresach:
EURUSD, m30 – kurs pary w dniu wczorajszym zwrócił spod poziomu 1,3126 i zmierza w kierunku wsparcia na poziomie 1,3018, które jest pierwszą przeszkodą dla sprzedających; należy jednak odnotować, iż po pierwszym silnym impulsie spadkowym notowania układają się w formacji klina nachylonego w dół, co oznacza spore ryzyko krótkoterminowej realizacji zysków – jeszcze przed dotarciem do wspomnianego wsparcia
WIG20 (kontrakt), W1 – notowania kontraktów na najważniejszy polski indeks nadal rosną; technicznie jest to logiczne – notowania najpierw obroniły dolne ograniczenie kanału wzrostowego, teraz zaś przełamały ważny opór w okolicach 2450 pkt.; poza czynnikami technicznymi przesłanek do silnych wzrostów jednak nie ma – warto zwrócić uwagę, iż gdyby notowania powróciły do średniej zależności z S&P500 z ostatnich miesięcy bylibyśmy prawie 150 pkt. niżej
Źródło: dr Przemysław Kwiecień, X-Trade Brokers Dom Maklerski S.A.
Komentarz dostarczył:
Dom Maklerski X-Trade Brokers
Dom Maklerski X-Trade Brokers
Rynek kapitałowy - Najnowsze wiadomości i komentarze
Czy wirtualne biuro w Warszawie jest dla Ciebie? Sprawdź nasze wskazówki!
2024-07-29 Poradnik przedsiębiorcySposób, w jaki pracujemy nie jest dziś taki, jak kiedyś. Z biegiem lat firmy zaczęły zachęcać swoich pracowników do stawiania na wygodę i kreatywność. Czterodniowe tygodnie prace, elastyczne godziny, spotkania integracyjne – to tylko kilka z pomysłów. Jednym z chętniej wybieranych rozwiązań jest koncepcja wirtualnych biur. Czy będzie ona odpowiednia dla Twojej firmy?
InPost Pay - Twój przycisk do wygodnych zakupów online
2024-06-24 Poradnik konsumentaEra zakupów online przynosi ze sobą wiele udogodnień. Oglądasz, porównujesz i kupujesz produkty, nie ruszając się z miejsca, o dowolnej porze dnia czy nocy. Ale co gdybyśmy powiedzieli, że zakupy w sieci mogą być jeszcze bardziej przyjazne dla klienta? Witaj w świecie InPost Pay - usługi, która zmieni Twoje postrzeganie e-commerce.
Jakie są 10 najbardziej poszukiwanych zawodów w 2024 roku?
2024-06-06 Poradnik pracownikaNadszedł czas, aby po latach nauki wybrać odpowiedni dla siebie zawód. Jak jednak zrozumieć, która droga jest właściwa? Istnieje wiele ścieżek kariery, które możesz podążać, opierając swój wybór na wynagrodzeniu i zapotrzebowaniu na daną pozycję w firmach. W tym artykule dowiesz się, jakie są 10 najbardziej poszukiwanych zawodów w bieżącym roku, i zobaczysz, że wiele trendów przesunęło się w kierunku sektora medycznego i inżynieryjnego.
EBITDA - kluczowy wskaźnik analizy finansowej firm
2024-05-22 Poradnik inwestoraEBITDA (ang. Earnings Before Interest, Taxes, Depreciation and Amortization) to kluczowy wskaźnik finansowy używany w analizie wyników firm. Reprezentuje zysk operacyjny przedsiębiorstwa przed odliczeniem odsetek, podatków, amortyzacji i deprecjacji. Wskaźnik ten dostarcza informacji na temat zdolności firmy do generowania zysków z podstawowej działalności operacyjnej.
Praca za granicą - korzyści i wyzwania
2024-05-06 Poradnik pracownikaDlaczego coraz więcej Polaków szuka pracy za granicą? W ostatnich latach coraz więcej Polaków decyduje się na poszukiwanie lepszych możliwości zawodowych poza granicami kraju, zwłaszcza w krajach sąsiednich Unii Europejskiej, takich jak Niemcy. Ta tendencja nie jest przypadkowa – wynika zarówno z różnic ekonomicznych, jak i z szerszych perspektyw, które otwierają się dzięki pracy za granicą. W niniejszym artykule przyjrzymy się głównym przyczynom tej migracji zarobkowej oraz korzyściom, jakie płyną z pracy w innym kraju UE, zarówno pod względem finansowym, jak i osobistym.
Jakie sejfy powinny znaleźć się w hotelu?
2024-04-09 Artykuł sponsorowanyBezpieczeństwo gości hotelowych to jeden z najważniejszych czynników, o który musi zadbać każdy właściciel hotelu wraz ze swoim personelem. Niestety nawet najlepsza obsługa hotelowa nie jest w stanie zagwarantować, że nie dojdzie do kradzieży kosztowności osób, które zdecydowały się na pobyt w pokoju hotelowym. Aby uniknąć nieprzyjemności, warto zainwestować w sejfy hotelowe umieszczone w każdym pokoju. Jak wybrać skrytkę pancerną do pokoju lub recepcji hotelowej? Zobacz poradnik i dowiedz się więcej.
Jak wykorzystać kody rabatowe i oszczędzić więcej pieniędzy?
2024-02-19 Poradnik konsumentaW dzisiejszych czasach, w dobie dynamicznego rozwoju e-commerce, sklepy online oferują coraz więcej sposobów na oszczędzanie podczas zakupów. Jednym z najpopularniejszych narzędzi są kody rabatowe, które stanowią świetny sposób na obniżenie kosztów zakupów i zwiększenie wartości pieniędzy wydanych online. W tym artykule eksperckim omówimy, jak wykorzystać kody rabatowe do sklepów online i maksymalizować oszczędności.
Jak sprawdzają się opony zimowe?
2023-11-13 Artykuł sponsorowanyJak wszyscy możemy sobie wyobrazić, opony zimowe to bezpieczeństwo dla wszystkich, którzy chcą poruszać się zimą, zwłaszcza jeśli mieszkają w obszarach, gdzie prawdopodobne jest występowanie śniegu lub lodu. W każdym razie we Włoszech od 15 listopada do 15 kwietnia obowiązuje obowiązek posiadania na pokładzie opon zimowych lub łańcuchów. Dzieje się tak dlatego, że zima we Włoszech, choć zależy od regionu, potrafi być bardzo sroga.
Oszczędzanie na rachunkach - Jak to zrobić?
2023-08-03 Poradnik konsumentaReperowanie domowego budżetu, to normalna sprawa, która może nas czasami przerastać. Są jednak kwestie, na których jesteście w stanie zaoszczędzić dużo bardziej, niż mogłoby się wydawać. Jednym ze świetnych tego przykładów jest oczywiście zmniejszenie opłat, które płacimy za rachunki. Warto wiedzieć, że istnieją na to sprawdzone sposoby, które sprawią, że liczby na rachunkach znacząco się skurczą. Jak to osiągnąć?
Polacy zjedzą pączki warte tyle co 381 mieszkań
2023-02-16 Analizy HRE INvestmentsPączki jeszcze nigdy nie były tak drogie jak dziś. Wysokiej jakości drożdżowy przysmak wyceniony został przez HRE Investments na 4,63 złote za sztukę. To aż o 31% więcej niż przed rokiem. Niemniej na finiszu karnawału mało kto odmówi sobie tego przysmaku. W efekcie w ciągu zaledwie jednego dnia możemy wydać na ten cel 176 milionów złotych. Tłusty czwartek to święto, które wywołuje szczególnie ciepłe uczucia. Jest to dzień, w którym tradycyjnie możemy trochę sobie pofolgować.