Data dodania: 2012-11-21 (10:49)
Spotkanie euro grupy przedłużyło się do godzin porannych tylko po to, aby po godzinie 4.00 rynki dowiedziały się, iż rozwiązania dla Grecji nadal nie ma. Rynki na razie nie panikują, gdyż panuje przekonanie, iż ostatecznie pieniądze się znajdą. Przekaz jest jednak dość czytelny – Europie jest daleko od jednomyślności w kwestii podjęcia zdecydowanych działań.
Nadal brak porozumienia dla Grecji
We wczorajszym komentarzu porannym pisaliśmy, iż nie można wykluczyć, że rozmowy po raz kolejny zostaną przełożone. Po godzinie 4.00 naszego czasu dowiedzieliśmy się, iż „pewien postęp został osiągnięty, jednak trzeba dopracować szczegóły”. Tę deklarację należy rozszyfrować tak: MFW nie chce ustąpić ws. redukcji greckiego długu i nie wiemy kto i jak ma za nią zapłacić. Niemiecki minister finansów zdradził też w jakiej kwestii padły uzgodnienia: jak monitorować wypełnianie zobowiązań przez Grecję, a zatem nie w kwestii dotyczącej meritum problemu.
Przekaz ten jest niepokojący. Grecja ostatecznie dostanie pieniądze, a kompromis z MFW zostanie zawarty – strony mają zbyt dużo do stracenia aby odejść od stołu. Jednak widać, iż nie ma woli podjęcia zdecydowanych działań. Jeśli Grecja ma pozostać w strefie, potrzebuje dużej redukcji długu. Takowa i tak zostanie dokonana, kwestia tylko tego czy jednorazowo, czy też etapowo. Niestety wszystko wskazuje na to drugie rozwiązanie, przy czym za każdym razem politycy będą utrzymywać, iż to już ostatnia redukcja. Taki scenariusz nie służy ani gospodarce, ani rynkom. Jeśli do tego dojdą jeszcze kłopoty Hiszpanii (w weekend wybory w Katalonii) lub/i Włoch (zbliża się kampania przed wiosennymi wyborami), Europa może definitywnie stracić szansę, którą dał jej EBC. Kolejne spotkanie ws. Grecji w poniedziałek.
Lepsze dane o produkcji
Po serii fatalnych odczytów, październikowa produkcja w Polsce okazała się wyższa od oczekiwań rynku (1,3% R/R) i naszej prognozy (2,3%) i była aż o 4,6% wyższa niż w październiku ubiegłego roku. W zestawieniu ze spadkiem o 5,2% we wrześniu wydaje się to być bardzo wyraźną poprawą. Pozornie. We wrześniu mieliśmy o 2 dni robocze mniej, zaś w październiku 2 więcej, różnica wynosi więc aż 4 dni robocze i tłumaczy większość „poprawy”. Natomiast według GUS produkcja wzrosła też o 1,9% m/m po wyeliminowaniu wahań sezonowych i to z kolei tłumaczy różnicę względem naszej prognozy (zakładaliśmy niewielki spadek m/m). Jest to jednak dopiero trzeci wzrost w ciągu ostatnich 9 miesięcy i zakładamy, iż w listopadzie i grudniu produkcja będzie spadać. Dane pomogły złotemu wyróżnić się pozytywnie na tle walut z rynków wschodzących, ale naszym zdaniem nie będą miały wpływu na trend.
W nocy PMI z Chin, rano z Francji i Niemiec
Tematy polityczne pozostają na chwilę obecną absolutnie najważniejsze, ale warto też pamiętać o publikacjach makro, szczególnie, iż indeksy PMI należą do tych najważniejszych. Ostatnie tendencje dla Chin i Europy są przeciwstawne: w Chinach widać symptomy poprawy koniunktury podczas gdy w Europie cały czas pozostaje ona bardzo słaba, a październik przyniósł dalsze pogorszenie w Niemczech. Listopadowy indeks dla Chin poznamy już w nocy (2.45), zaś indeksy z Europy jutro rano (Francja 8.58, Niemcy 9.28). W USA ze względu na czwartkowe święto dziś dane tygodniowe!
Na wykresach:
EURUSD, D1 – rozczarowanie zafundowane przez polityków w Europie może mieć ważne implikacje dla notowań pary EURUSD; po pierwsze ma ono miejsce po dłuższej próbie odreagowania; po drugie silne cofnięcie ma miejsce spod poziomu ok. 1,2820, który wcześniej stanowił wsparcie, zaś teraz jest oporem; po trzecie, dzięki temu cofnięciu można wyrysować linię trendu spadkowego, precyzyjnie z poprzednimi szczytami; wszystkie te sygnały sugerują, iż notowania powinny dalej spadać, nawet do poziomu 1,2475; ostatecznego potwierdzenia można szukać na niższym interwale wykorzystując linię poprowadzoną po ubiegłotygodniowych dołkach
USDJPY, H4 – pomimo decyzji BoJ, który wstrzymał się z dalszą ekspansją w listopadzie notowania pary USDJPY nadal rosną; z technicznego punktu widzenia korekta wydaje się jednak bardzo prawdopodobna; po pierwsze, notowania są już powyżej górnego ograniczenia kanału wzrostowego, wskazując na wykupienie rynku; po drugie zdaje się, iż realizujemy już ostatni impuls struktury wzrostowej, po którym powinna nastąpić korekta; jeśli jednak założyć, iż 5-ka miałaby mieć długość 61,8% 3-ki to para mogłaby jeszcze wzrosnąć do 82,50 (równy poziom to kolejna charakterystyczna cecha dla UJ)
We wczorajszym komentarzu porannym pisaliśmy, iż nie można wykluczyć, że rozmowy po raz kolejny zostaną przełożone. Po godzinie 4.00 naszego czasu dowiedzieliśmy się, iż „pewien postęp został osiągnięty, jednak trzeba dopracować szczegóły”. Tę deklarację należy rozszyfrować tak: MFW nie chce ustąpić ws. redukcji greckiego długu i nie wiemy kto i jak ma za nią zapłacić. Niemiecki minister finansów zdradził też w jakiej kwestii padły uzgodnienia: jak monitorować wypełnianie zobowiązań przez Grecję, a zatem nie w kwestii dotyczącej meritum problemu.
Przekaz ten jest niepokojący. Grecja ostatecznie dostanie pieniądze, a kompromis z MFW zostanie zawarty – strony mają zbyt dużo do stracenia aby odejść od stołu. Jednak widać, iż nie ma woli podjęcia zdecydowanych działań. Jeśli Grecja ma pozostać w strefie, potrzebuje dużej redukcji długu. Takowa i tak zostanie dokonana, kwestia tylko tego czy jednorazowo, czy też etapowo. Niestety wszystko wskazuje na to drugie rozwiązanie, przy czym za każdym razem politycy będą utrzymywać, iż to już ostatnia redukcja. Taki scenariusz nie służy ani gospodarce, ani rynkom. Jeśli do tego dojdą jeszcze kłopoty Hiszpanii (w weekend wybory w Katalonii) lub/i Włoch (zbliża się kampania przed wiosennymi wyborami), Europa może definitywnie stracić szansę, którą dał jej EBC. Kolejne spotkanie ws. Grecji w poniedziałek.
Lepsze dane o produkcji
Po serii fatalnych odczytów, październikowa produkcja w Polsce okazała się wyższa od oczekiwań rynku (1,3% R/R) i naszej prognozy (2,3%) i była aż o 4,6% wyższa niż w październiku ubiegłego roku. W zestawieniu ze spadkiem o 5,2% we wrześniu wydaje się to być bardzo wyraźną poprawą. Pozornie. We wrześniu mieliśmy o 2 dni robocze mniej, zaś w październiku 2 więcej, różnica wynosi więc aż 4 dni robocze i tłumaczy większość „poprawy”. Natomiast według GUS produkcja wzrosła też o 1,9% m/m po wyeliminowaniu wahań sezonowych i to z kolei tłumaczy różnicę względem naszej prognozy (zakładaliśmy niewielki spadek m/m). Jest to jednak dopiero trzeci wzrost w ciągu ostatnich 9 miesięcy i zakładamy, iż w listopadzie i grudniu produkcja będzie spadać. Dane pomogły złotemu wyróżnić się pozytywnie na tle walut z rynków wschodzących, ale naszym zdaniem nie będą miały wpływu na trend.
W nocy PMI z Chin, rano z Francji i Niemiec
Tematy polityczne pozostają na chwilę obecną absolutnie najważniejsze, ale warto też pamiętać o publikacjach makro, szczególnie, iż indeksy PMI należą do tych najważniejszych. Ostatnie tendencje dla Chin i Europy są przeciwstawne: w Chinach widać symptomy poprawy koniunktury podczas gdy w Europie cały czas pozostaje ona bardzo słaba, a październik przyniósł dalsze pogorszenie w Niemczech. Listopadowy indeks dla Chin poznamy już w nocy (2.45), zaś indeksy z Europy jutro rano (Francja 8.58, Niemcy 9.28). W USA ze względu na czwartkowe święto dziś dane tygodniowe!
Na wykresach:
EURUSD, D1 – rozczarowanie zafundowane przez polityków w Europie może mieć ważne implikacje dla notowań pary EURUSD; po pierwsze ma ono miejsce po dłuższej próbie odreagowania; po drugie silne cofnięcie ma miejsce spod poziomu ok. 1,2820, który wcześniej stanowił wsparcie, zaś teraz jest oporem; po trzecie, dzięki temu cofnięciu można wyrysować linię trendu spadkowego, precyzyjnie z poprzednimi szczytami; wszystkie te sygnały sugerują, iż notowania powinny dalej spadać, nawet do poziomu 1,2475; ostatecznego potwierdzenia można szukać na niższym interwale wykorzystując linię poprowadzoną po ubiegłotygodniowych dołkach
USDJPY, H4 – pomimo decyzji BoJ, który wstrzymał się z dalszą ekspansją w listopadzie notowania pary USDJPY nadal rosną; z technicznego punktu widzenia korekta wydaje się jednak bardzo prawdopodobna; po pierwsze, notowania są już powyżej górnego ograniczenia kanału wzrostowego, wskazując na wykupienie rynku; po drugie zdaje się, iż realizujemy już ostatni impuls struktury wzrostowej, po którym powinna nastąpić korekta; jeśli jednak założyć, iż 5-ka miałaby mieć długość 61,8% 3-ki to para mogłaby jeszcze wzrosnąć do 82,50 (równy poziom to kolejna charakterystyczna cecha dla UJ)
Źródło: dr Przemysław Kwiecień, X-Trade Brokers Dom Maklerski S.A.
Komentarz dostarczył:
Dom Maklerski X-Trade Brokers
Dom Maklerski X-Trade Brokers
Publikuj:
Rynek kapitałowy - Najnowsze wiadomości i komentarze
Czy wirtualne biuro w Warszawie jest dla Ciebie? Sprawdź nasze wskazówki!
2024-07-29 Poradnik przedsiębiorcySposób, w jaki pracujemy nie jest dziś taki, jak kiedyś. Z biegiem lat firmy zaczęły zachęcać swoich pracowników do stawiania na wygodę i kreatywność. Czterodniowe tygodnie prace, elastyczne godziny, spotkania integracyjne – to tylko kilka z pomysłów. Jednym z chętniej wybieranych rozwiązań jest koncepcja wirtualnych biur. Czy będzie ona odpowiednia dla Twojej firmy?
InPost Pay - Twój przycisk do wygodnych zakupów online
2024-06-24 Poradnik konsumentaEra zakupów online przynosi ze sobą wiele udogodnień. Oglądasz, porównujesz i kupujesz produkty, nie ruszając się z miejsca, o dowolnej porze dnia czy nocy. Ale co gdybyśmy powiedzieli, że zakupy w sieci mogą być jeszcze bardziej przyjazne dla klienta? Witaj w świecie InPost Pay - usługi, która zmieni Twoje postrzeganie e-commerce.
Jakie są 10 najbardziej poszukiwanych zawodów w 2024 roku?
2024-06-06 Poradnik pracownikaNadszedł czas, aby po latach nauki wybrać odpowiedni dla siebie zawód. Jak jednak zrozumieć, która droga jest właściwa? Istnieje wiele ścieżek kariery, które możesz podążać, opierając swój wybór na wynagrodzeniu i zapotrzebowaniu na daną pozycję w firmach. W tym artykule dowiesz się, jakie są 10 najbardziej poszukiwanych zawodów w bieżącym roku, i zobaczysz, że wiele trendów przesunęło się w kierunku sektora medycznego i inżynieryjnego.
EBITDA - kluczowy wskaźnik analizy finansowej firm
2024-05-22 Poradnik inwestoraEBITDA (ang. Earnings Before Interest, Taxes, Depreciation and Amortization) to kluczowy wskaźnik finansowy używany w analizie wyników firm. Reprezentuje zysk operacyjny przedsiębiorstwa przed odliczeniem odsetek, podatków, amortyzacji i deprecjacji. Wskaźnik ten dostarcza informacji na temat zdolności firmy do generowania zysków z podstawowej działalności operacyjnej.
Praca za granicą - korzyści i wyzwania
2024-05-06 Poradnik pracownikaDlaczego coraz więcej Polaków szuka pracy za granicą? W ostatnich latach coraz więcej Polaków decyduje się na poszukiwanie lepszych możliwości zawodowych poza granicami kraju, zwłaszcza w krajach sąsiednich Unii Europejskiej, takich jak Niemcy. Ta tendencja nie jest przypadkowa – wynika zarówno z różnic ekonomicznych, jak i z szerszych perspektyw, które otwierają się dzięki pracy za granicą. W niniejszym artykule przyjrzymy się głównym przyczynom tej migracji zarobkowej oraz korzyściom, jakie płyną z pracy w innym kraju UE, zarówno pod względem finansowym, jak i osobistym.
Jakie sejfy powinny znaleźć się w hotelu?
2024-04-09 Artykuł sponsorowanyBezpieczeństwo gości hotelowych to jeden z najważniejszych czynników, o który musi zadbać każdy właściciel hotelu wraz ze swoim personelem. Niestety nawet najlepsza obsługa hotelowa nie jest w stanie zagwarantować, że nie dojdzie do kradzieży kosztowności osób, które zdecydowały się na pobyt w pokoju hotelowym. Aby uniknąć nieprzyjemności, warto zainwestować w sejfy hotelowe umieszczone w każdym pokoju. Jak wybrać skrytkę pancerną do pokoju lub recepcji hotelowej? Zobacz poradnik i dowiedz się więcej.
Jak wykorzystać kody rabatowe i oszczędzić więcej pieniędzy?
2024-02-19 Poradnik konsumentaW dzisiejszych czasach, w dobie dynamicznego rozwoju e-commerce, sklepy online oferują coraz więcej sposobów na oszczędzanie podczas zakupów. Jednym z najpopularniejszych narzędzi są kody rabatowe, które stanowią świetny sposób na obniżenie kosztów zakupów i zwiększenie wartości pieniędzy wydanych online. W tym artykule eksperckim omówimy, jak wykorzystać kody rabatowe do sklepów online i maksymalizować oszczędności.
Jak sprawdzają się opony zimowe?
2023-11-13 Artykuł sponsorowanyJak wszyscy możemy sobie wyobrazić, opony zimowe to bezpieczeństwo dla wszystkich, którzy chcą poruszać się zimą, zwłaszcza jeśli mieszkają w obszarach, gdzie prawdopodobne jest występowanie śniegu lub lodu. W każdym razie we Włoszech od 15 listopada do 15 kwietnia obowiązuje obowiązek posiadania na pokładzie opon zimowych lub łańcuchów. Dzieje się tak dlatego, że zima we Włoszech, choć zależy od regionu, potrafi być bardzo sroga.
Oszczędzanie na rachunkach - Jak to zrobić?
2023-08-03 Poradnik konsumentaReperowanie domowego budżetu, to normalna sprawa, która może nas czasami przerastać. Są jednak kwestie, na których jesteście w stanie zaoszczędzić dużo bardziej, niż mogłoby się wydawać. Jednym ze świetnych tego przykładów jest oczywiście zmniejszenie opłat, które płacimy za rachunki. Warto wiedzieć, że istnieją na to sprawdzone sposoby, które sprawią, że liczby na rachunkach znacząco się skurczą. Jak to osiągnąć?
Polacy zjedzą pączki warte tyle co 381 mieszkań
2023-02-16 Analizy HRE INvestmentsPączki jeszcze nigdy nie były tak drogie jak dziś. Wysokiej jakości drożdżowy przysmak wyceniony został przez HRE Investments na 4,63 złote za sztukę. To aż o 31% więcej niż przed rokiem. Niemniej na finiszu karnawału mało kto odmówi sobie tego przysmaku. W efekcie w ciągu zaledwie jednego dnia możemy wydać na ten cel 176 milionów złotych. Tłusty czwartek to święto, które wywołuje szczególnie ciepłe uczucia. Jest to dzień, w którym tradycyjnie możemy trochę sobie pofolgować.