![RPP zaskakuje in minus, ISM in plus](https://mybank.pl/img/newsy/rynek/445x297/46-16940-rpp-zaskakuje-in-minus,-ism-in-plus.webp)
Data dodania: 2012-10-04 (09:48)
Nikt tak nie potrafi zaskoczyć jak Rada Polityki Pieniężnej (RPP). Wczoraj inwestorzy mogli kolejny raz się o tym przekonać. Najpierw w maju Rada, pomimo widocznych gołym okiem sygnałów spowolnienia wzrostu gospodarczego, podwyższył stopy procentowe.
Teraz ma natomiast problemy z wycofaniem się z tej pomyłki. Nie martwi to, że RPP jest bardziej jastrzębia niż wielu zakładało, ale przede wszystkim to, że Rada słabo komunikuje się z rynkiem.
Wczorajsza decyzja RPP ws. stóp procentowych była niewątpliwie negatywnym zaskoczeniem dnia. In plus zaskoczyły natomiast dane makroekonomiczne z USA. W mniejszym stopniu raport ADP, w większym nieoczekiwany wzrost indeksu ISM dla tamtejszego sektora usług.
Rada rozczarowała brakiem obniżki
Na październikowym posiedzeniu RPP, wbrew oczekiwaniom większości uczestników rynku, zdecydowała o pozostawieniu stóp procentowych bez zmian. Oznacza to utrzymanie stopy referencyjnej na poziomie 4,75%.
Decyzja Rady zaskoczyła. Większość zakładała obniżkę kosztu pieniądza o 25 punktów bazowych (pb), a później następną w listopadzie lub grudniu. Co więcej, w zasadzie powszechnie uważało się, iż Rada była gotowa na taki ruch już we wrześniu i tylko krótki okres od majowej podwyżki skłonił ją do odsunięcia obniżki na październik. Okazało się jednak, że były to błędne założenia. Rada jest bardziej jastrzębia niż zakładał rynek. I to w sytuacji, gdy w posiedzeniu nie wzięła udziału, uważana za przedstawiciela jastrzębi, prof. Zyta Gilowska. W tej sytuacji pod sporym znakiem zapytania stoją zakładane przez rynek trzy obniżki stóp po 25 pb do końca I kwartału 2013 roku.
Oczekujemy, że do obniżki kosztu pieniądza w Polsce dojdzie na listopadowym posiedzeniu, gdy członkowie Rady poznają najnowszą projekcję inflacji, a wrześniowe dane o produkcji, pierwszy raz od bardzo wielu miesięcy, pokażą spadek rocznej dynamiki produkcji przemysłowej poniżej zera. Jednak po wczorajszym posiedzeniu nie mamy pewności, ile obniżek stóp i w jakim tempie dokona Rada w tym cyklu łagodzenia polityki pieniężnej.
Rynek pracy i niespodziewany wzrost ISM
Tradycyjnie w pierwszym tygodniu miesiąca na pierwszy plan wysuwają się dane z amerykańskiego rynku pracy. Szczególnie, że to właśnie słabe dane nt. stopy bezrobocia stanowiły główne uzasadnienie dla uruchomienia przez Rezerwę Federalną trzeciej rundy ilościowego luzowania polityki pieniężnej. Opublikowany w środę raport ADP, który informuje o wzroście zatrudnienia w sektorze prywatnym o 162 tys. (prognoza: 146 tys.) pokazuje, że sytuacja na rynku pracy systematycznie się poprawia. Tyle tylko, że poprawa ta nie jest na tyle silna, żeby istotnie odczuła to gospodarka, a Fed mógł myśleć o przerwaniu skupu obligacji. Z punktu widzenia rynków finansowych to korzystny układ.
Innym pozytywnym raportem jaki napłynął z USA jest indeks ISM. Sytuacja w amerykańskich usługach jest lepsza niż wielu zakładało. Indeks ISM dla usług, obrazujący kondycję tego sektora, we wrześniu nieoczekiwanie wzrósł do 55,1 pkt. z 53,7 pkt. miesiąc wcześniej i miał najwyższą wartość od marca br. Dane mocno zaskoczyły. Oczekiwano bowiem spadku tego indeksu do 52,2 pkt. To kolejny już raport z USA, który daje nadzieje na ożywienie w tamtejszej gospodarce, co w konsekwencji mogłoby pociągnąć w górę gospodarkę globalną.
Czwartkowe kalendarium
W czwartkowym kalendarium dominują banki centralne. Inwestorzy poznają wyniki posiedzeń Banku Anglii i Europejskiego Banku Centralnego oraz protokół z ostatniego posiedzenia FOMC. W żadnym z tych trzech przypadków nie należy oczekiwać większej niespodzianki. Nie mniej jednak rynki z pewnością będą uważnie słuchać tego, co na konferencji po posiedzeniu ECB, będzie miał do powiedzenia Mario Draghi. Szczególnie w temacie OMT.
Na wykresach:
EURPLN, D1 – zaskakujący brak obniżki stóp procentowych przez Radę Polityki Pieniężnej oraz pozytywne nastroje na rynkach globalnych sprawiły, że złoty wczoraj umocnił się w relacji do wspólnej waluty. Kurs EURPLN spadł z 4,1080 zł do 4,0809 zł. Nie zmienia to jednak układu sił na wykresie dziennym. Niezmiennie przestrzeń do silniejszy zmian ogranicza do góry czteromiesięczna linia trendu spadkowego (4,15 zł), a od dołu dołki z sierpnia i września br.
AUDUSD, D1 – determinacja popytu sprawiła, że dziś w nocy dolar australijski zawrócił z poziomu wrześniowych minimów. To może być wstęp do krótkiego wzrostowego odbicia. W średnim terminie jednak coraz więcej sygnałów, w tym ostatnie pokonanie linii trendu wzrostowego i wybicie dołem z kanału spadkowego, sugeruje możliwość kontynuacji spadków.
GBPUSD, D1 – od ponad dwóch tygodni funt koryguje wcześniejsze silne wzrosty, które wyniosły notowania GBPUSD z okolic 1,55 do 1,63. Korekta przyjmuje postać formacji flagi. Wybicie górą z tej formacji będzie sygnałem zakończenia korekty, a jednocześnie silnym sygnałem kupna.
Wczorajsza decyzja RPP ws. stóp procentowych była niewątpliwie negatywnym zaskoczeniem dnia. In plus zaskoczyły natomiast dane makroekonomiczne z USA. W mniejszym stopniu raport ADP, w większym nieoczekiwany wzrost indeksu ISM dla tamtejszego sektora usług.
Rada rozczarowała brakiem obniżki
Na październikowym posiedzeniu RPP, wbrew oczekiwaniom większości uczestników rynku, zdecydowała o pozostawieniu stóp procentowych bez zmian. Oznacza to utrzymanie stopy referencyjnej na poziomie 4,75%.
Decyzja Rady zaskoczyła. Większość zakładała obniżkę kosztu pieniądza o 25 punktów bazowych (pb), a później następną w listopadzie lub grudniu. Co więcej, w zasadzie powszechnie uważało się, iż Rada była gotowa na taki ruch już we wrześniu i tylko krótki okres od majowej podwyżki skłonił ją do odsunięcia obniżki na październik. Okazało się jednak, że były to błędne założenia. Rada jest bardziej jastrzębia niż zakładał rynek. I to w sytuacji, gdy w posiedzeniu nie wzięła udziału, uważana za przedstawiciela jastrzębi, prof. Zyta Gilowska. W tej sytuacji pod sporym znakiem zapytania stoją zakładane przez rynek trzy obniżki stóp po 25 pb do końca I kwartału 2013 roku.
Oczekujemy, że do obniżki kosztu pieniądza w Polsce dojdzie na listopadowym posiedzeniu, gdy członkowie Rady poznają najnowszą projekcję inflacji, a wrześniowe dane o produkcji, pierwszy raz od bardzo wielu miesięcy, pokażą spadek rocznej dynamiki produkcji przemysłowej poniżej zera. Jednak po wczorajszym posiedzeniu nie mamy pewności, ile obniżek stóp i w jakim tempie dokona Rada w tym cyklu łagodzenia polityki pieniężnej.
Rynek pracy i niespodziewany wzrost ISM
Tradycyjnie w pierwszym tygodniu miesiąca na pierwszy plan wysuwają się dane z amerykańskiego rynku pracy. Szczególnie, że to właśnie słabe dane nt. stopy bezrobocia stanowiły główne uzasadnienie dla uruchomienia przez Rezerwę Federalną trzeciej rundy ilościowego luzowania polityki pieniężnej. Opublikowany w środę raport ADP, który informuje o wzroście zatrudnienia w sektorze prywatnym o 162 tys. (prognoza: 146 tys.) pokazuje, że sytuacja na rynku pracy systematycznie się poprawia. Tyle tylko, że poprawa ta nie jest na tyle silna, żeby istotnie odczuła to gospodarka, a Fed mógł myśleć o przerwaniu skupu obligacji. Z punktu widzenia rynków finansowych to korzystny układ.
Innym pozytywnym raportem jaki napłynął z USA jest indeks ISM. Sytuacja w amerykańskich usługach jest lepsza niż wielu zakładało. Indeks ISM dla usług, obrazujący kondycję tego sektora, we wrześniu nieoczekiwanie wzrósł do 55,1 pkt. z 53,7 pkt. miesiąc wcześniej i miał najwyższą wartość od marca br. Dane mocno zaskoczyły. Oczekiwano bowiem spadku tego indeksu do 52,2 pkt. To kolejny już raport z USA, który daje nadzieje na ożywienie w tamtejszej gospodarce, co w konsekwencji mogłoby pociągnąć w górę gospodarkę globalną.
Czwartkowe kalendarium
W czwartkowym kalendarium dominują banki centralne. Inwestorzy poznają wyniki posiedzeń Banku Anglii i Europejskiego Banku Centralnego oraz protokół z ostatniego posiedzenia FOMC. W żadnym z tych trzech przypadków nie należy oczekiwać większej niespodzianki. Nie mniej jednak rynki z pewnością będą uważnie słuchać tego, co na konferencji po posiedzeniu ECB, będzie miał do powiedzenia Mario Draghi. Szczególnie w temacie OMT.
Na wykresach:
EURPLN, D1 – zaskakujący brak obniżki stóp procentowych przez Radę Polityki Pieniężnej oraz pozytywne nastroje na rynkach globalnych sprawiły, że złoty wczoraj umocnił się w relacji do wspólnej waluty. Kurs EURPLN spadł z 4,1080 zł do 4,0809 zł. Nie zmienia to jednak układu sił na wykresie dziennym. Niezmiennie przestrzeń do silniejszy zmian ogranicza do góry czteromiesięczna linia trendu spadkowego (4,15 zł), a od dołu dołki z sierpnia i września br.
AUDUSD, D1 – determinacja popytu sprawiła, że dziś w nocy dolar australijski zawrócił z poziomu wrześniowych minimów. To może być wstęp do krótkiego wzrostowego odbicia. W średnim terminie jednak coraz więcej sygnałów, w tym ostatnie pokonanie linii trendu wzrostowego i wybicie dołem z kanału spadkowego, sugeruje możliwość kontynuacji spadków.
GBPUSD, D1 – od ponad dwóch tygodni funt koryguje wcześniejsze silne wzrosty, które wyniosły notowania GBPUSD z okolic 1,55 do 1,63. Korekta przyjmuje postać formacji flagi. Wybicie górą z tej formacji będzie sygnałem zakończenia korekty, a jednocześnie silnym sygnałem kupna.
Źródło: Marcin R. Kiepas, X-Trade Brokers DM S.A.
Komentarz dostarczył:
Dom Maklerski X-Trade Brokers
Dom Maklerski X-Trade Brokers
Rynek kapitałowy - Najnowsze wiadomości i komentarze
Czy wirtualne biuro w Warszawie jest dla Ciebie? Sprawdź nasze wskazówki!
2024-07-29 Poradnik przedsiębiorcySposób, w jaki pracujemy nie jest dziś taki, jak kiedyś. Z biegiem lat firmy zaczęły zachęcać swoich pracowników do stawiania na wygodę i kreatywność. Czterodniowe tygodnie prace, elastyczne godziny, spotkania integracyjne – to tylko kilka z pomysłów. Jednym z chętniej wybieranych rozwiązań jest koncepcja wirtualnych biur. Czy będzie ona odpowiednia dla Twojej firmy?
InPost Pay - Twój przycisk do wygodnych zakupów online
2024-06-24 Poradnik konsumentaEra zakupów online przynosi ze sobą wiele udogodnień. Oglądasz, porównujesz i kupujesz produkty, nie ruszając się z miejsca, o dowolnej porze dnia czy nocy. Ale co gdybyśmy powiedzieli, że zakupy w sieci mogą być jeszcze bardziej przyjazne dla klienta? Witaj w świecie InPost Pay - usługi, która zmieni Twoje postrzeganie e-commerce.
Jakie są 10 najbardziej poszukiwanych zawodów w 2024 roku?
2024-06-06 Poradnik pracownikaNadszedł czas, aby po latach nauki wybrać odpowiedni dla siebie zawód. Jak jednak zrozumieć, która droga jest właściwa? Istnieje wiele ścieżek kariery, które możesz podążać, opierając swój wybór na wynagrodzeniu i zapotrzebowaniu na daną pozycję w firmach. W tym artykule dowiesz się, jakie są 10 najbardziej poszukiwanych zawodów w bieżącym roku, i zobaczysz, że wiele trendów przesunęło się w kierunku sektora medycznego i inżynieryjnego.
EBITDA - kluczowy wskaźnik analizy finansowej firm
2024-05-22 Poradnik inwestoraEBITDA (ang. Earnings Before Interest, Taxes, Depreciation and Amortization) to kluczowy wskaźnik finansowy używany w analizie wyników firm. Reprezentuje zysk operacyjny przedsiębiorstwa przed odliczeniem odsetek, podatków, amortyzacji i deprecjacji. Wskaźnik ten dostarcza informacji na temat zdolności firmy do generowania zysków z podstawowej działalności operacyjnej.
Praca za granicą - korzyści i wyzwania
2024-05-06 Poradnik pracownikaDlaczego coraz więcej Polaków szuka pracy za granicą? W ostatnich latach coraz więcej Polaków decyduje się na poszukiwanie lepszych możliwości zawodowych poza granicami kraju, zwłaszcza w krajach sąsiednich Unii Europejskiej, takich jak Niemcy. Ta tendencja nie jest przypadkowa – wynika zarówno z różnic ekonomicznych, jak i z szerszych perspektyw, które otwierają się dzięki pracy za granicą. W niniejszym artykule przyjrzymy się głównym przyczynom tej migracji zarobkowej oraz korzyściom, jakie płyną z pracy w innym kraju UE, zarówno pod względem finansowym, jak i osobistym.
Jakie sejfy powinny znaleźć się w hotelu?
2024-04-09 Artykuł sponsorowanyBezpieczeństwo gości hotelowych to jeden z najważniejszych czynników, o który musi zadbać każdy właściciel hotelu wraz ze swoim personelem. Niestety nawet najlepsza obsługa hotelowa nie jest w stanie zagwarantować, że nie dojdzie do kradzieży kosztowności osób, które zdecydowały się na pobyt w pokoju hotelowym. Aby uniknąć nieprzyjemności, warto zainwestować w sejfy hotelowe umieszczone w każdym pokoju. Jak wybrać skrytkę pancerną do pokoju lub recepcji hotelowej? Zobacz poradnik i dowiedz się więcej.
Jak wykorzystać kody rabatowe i oszczędzić więcej pieniędzy?
2024-02-19 Poradnik konsumentaW dzisiejszych czasach, w dobie dynamicznego rozwoju e-commerce, sklepy online oferują coraz więcej sposobów na oszczędzanie podczas zakupów. Jednym z najpopularniejszych narzędzi są kody rabatowe, które stanowią świetny sposób na obniżenie kosztów zakupów i zwiększenie wartości pieniędzy wydanych online. W tym artykule eksperckim omówimy, jak wykorzystać kody rabatowe do sklepów online i maksymalizować oszczędności.
Jak sprawdzają się opony zimowe?
2023-11-13 Artykuł sponsorowanyJak wszyscy możemy sobie wyobrazić, opony zimowe to bezpieczeństwo dla wszystkich, którzy chcą poruszać się zimą, zwłaszcza jeśli mieszkają w obszarach, gdzie prawdopodobne jest występowanie śniegu lub lodu. W każdym razie we Włoszech od 15 listopada do 15 kwietnia obowiązuje obowiązek posiadania na pokładzie opon zimowych lub łańcuchów. Dzieje się tak dlatego, że zima we Włoszech, choć zależy od regionu, potrafi być bardzo sroga.
Oszczędzanie na rachunkach - Jak to zrobić?
2023-08-03 Poradnik konsumentaReperowanie domowego budżetu, to normalna sprawa, która może nas czasami przerastać. Są jednak kwestie, na których jesteście w stanie zaoszczędzić dużo bardziej, niż mogłoby się wydawać. Jednym ze świetnych tego przykładów jest oczywiście zmniejszenie opłat, które płacimy za rachunki. Warto wiedzieć, że istnieją na to sprawdzone sposoby, które sprawią, że liczby na rachunkach znacząco się skurczą. Jak to osiągnąć?
Polacy zjedzą pączki warte tyle co 381 mieszkań
2023-02-16 Analizy HRE INvestmentsPączki jeszcze nigdy nie były tak drogie jak dziś. Wysokiej jakości drożdżowy przysmak wyceniony został przez HRE Investments na 4,63 złote za sztukę. To aż o 31% więcej niż przed rokiem. Niemniej na finiszu karnawału mało kto odmówi sobie tego przysmaku. W efekcie w ciągu zaledwie jednego dnia możemy wydać na ten cel 176 milionów złotych. Tłusty czwartek to święto, które wywołuje szczególnie ciepłe uczucia. Jest to dzień, w którym tradycyjnie możemy trochę sobie pofolgować.