![Hiszpania chce oszczędzić 40 mld euro](https://mybank.pl/img/newsy/rynek/445x297/66-16889-hiszpania-chce-oszczedzic-40-mld-euro.webp)
Data dodania: 2012-09-28 (10:36)
Premier Mariano Rajoy przedstawił projekt budżetu zakładający różne propozycje w zakresie konsolidacji finansów publicznych, które w przyszłym roku mają dać dodatkowe 40 mld EUR. Reakcja rynków jest ciepła, choć przyglądając się tym propozycjom można mieć obawy, czy cele krótko i długoterminowe zostały dobrze zbilansowane.
Cięcia, cięcia… i trochę reform
Nowe oszczędności w hiszpańskim budżecie mają pochodzić głównie z cięć w wydatkach budżetowych. Większość z nich nie została jednak nazwana po imieniu – oszczędzać będą ministerstwa, głównie rolnictwa, energii oraz edukacji. Po stronie dochodów podwyżki podatków polegać będą głównie na eliminowaniu różnego rodzaju ulg podatkowych. Trzeci rok z rzędu zamrożone będą płace w sektorze publicznym, zaś świadczenia emerytalne wzrosną o 1%.
Jeśli te cięcia zostaną wprowadzone, program będzie można rzeczywiście uznać za bardzo ambitny. Jednak wydaje się, iż nacisk jest położony zbyt mocno na bieżące oszczędności, a zbyt mało na reformy strukturalne – padły tylko ogólne hasła o deregulacji i zachęcaniu do przechodzenia na emeryturę w wieku 67 lat.
To nie jedyny problem. Nikt do końca nie wie, o ile uda się obniżyć przyszłoroczny deficyt. Szacunek 40 mld EUR bazuje na rządowych założeniach makroekonomicznych, które są bardzo optymistyczne – spadek PKB tylko o 0,5% i jednocześnie spadek stopy bezrobocia. Te prognozy zdają się ignorować fakt sprzężenia zwrotnego w gospodarce – radykalne oszczędzanie musi przełożyć się negatywnie na koniunkturę. Takie założenia zostały jednak poczynione aby sprostać narzuconym wcześniej przez Brukselę celom relacji deficyt/PKB (4,5% na rok przyszły). Aby móc taki cel osiągnąć trzeba rzeczywiście skupić się na bieżących oszczędnościach i mieć nadzieję na poprawę koniunktury. Jednak te kwestie zasadniczo stoją ze sobą w sprzeczności. Hiszpania mogłaby wyjść lepiej oszczędzając w przyszłym roku nieco mniej (i rozłożyć te oszczędności w czasie), ale jednocześnie wprowadzając bardziej odważne reformy. To jednak wymagałoby już teraz podniesienia szacunków deficytu, a w tej sytuacji aby uniknąć negatywnej reakcji rynków Hiszpania musiałaby prosić o interwencje. A jak już pisaliśmy, premier nie chce tego z powodów politycznych. Jeśli jednak z biegiem czasu będzie okazywało się, iż cele w zakresie deficytu są nierealne, prośba o pomoc będzie nieunikniona – o ile nie będzie już zbyt późno.
Dziś indeks Chicago PMI
Dane makroekonomiczne pozostają na drugim planie, jednak warto zwrócić uwagę na dzisiejszą publikację indeksu Chicago PMI w USA. Ostatnie dane za wrzesień z amerykańskiej gospodarki (Philly Fed, Richmond’s Fed i Conference Board) były nadspodziewanie dobre. Jeśli i Chicago PMI wpisze się w ten trend, będzie to kolejny sygnał, iż po słabym drugim kwartale (wzrost został wczoraj skorygowany w dół do 1,3%) wzrost w USA zaczyna przyspieszać.
Na wykresach:
EURUSD, D1 – w reakcji na przedstawienie pakietu reform w Hiszpanii kurs EURUSD pokonał linię poprowadzoną po szczytach przeceny z ostatnich dni; teoretycznie mogłoby to oznaczać koniec korekty na fali 4 i wzrosty nawet powyżej wrześniowego maksimum 1,3170; natomiast fala 4 może okazać się bardziej rozbudowana i nie wykluczony jest jeszcze powrót do wsparcia na poziomie 1,2747; testem dla kupujących będzie okrągły poziom 1,30
GBPUSD, H4 – podobne wybicie górą obserwujemy również na rynku funta, z tym że tu konsekwencje są trochę inne; pomiędzy lokalnymi oporami 1,6270 i 1,6306 jest także długoterminowy opór 1,6290, który znacznie zwiększa stawkę w tej rozgrywce; w przeszłości rynek dwukrotnie cofnął się spod tego poziomu, za każdym razem wykonując ruch rzędu niemal 1000 pipsów; z drugiej strony zanegowanie tej historii mogłoby przyspieszyć wzrosty, gdyż zapewne powyżej 1,63 znajduje się sporo zleceń buy stop
Nowe oszczędności w hiszpańskim budżecie mają pochodzić głównie z cięć w wydatkach budżetowych. Większość z nich nie została jednak nazwana po imieniu – oszczędzać będą ministerstwa, głównie rolnictwa, energii oraz edukacji. Po stronie dochodów podwyżki podatków polegać będą głównie na eliminowaniu różnego rodzaju ulg podatkowych. Trzeci rok z rzędu zamrożone będą płace w sektorze publicznym, zaś świadczenia emerytalne wzrosną o 1%.
Jeśli te cięcia zostaną wprowadzone, program będzie można rzeczywiście uznać za bardzo ambitny. Jednak wydaje się, iż nacisk jest położony zbyt mocno na bieżące oszczędności, a zbyt mało na reformy strukturalne – padły tylko ogólne hasła o deregulacji i zachęcaniu do przechodzenia na emeryturę w wieku 67 lat.
To nie jedyny problem. Nikt do końca nie wie, o ile uda się obniżyć przyszłoroczny deficyt. Szacunek 40 mld EUR bazuje na rządowych założeniach makroekonomicznych, które są bardzo optymistyczne – spadek PKB tylko o 0,5% i jednocześnie spadek stopy bezrobocia. Te prognozy zdają się ignorować fakt sprzężenia zwrotnego w gospodarce – radykalne oszczędzanie musi przełożyć się negatywnie na koniunkturę. Takie założenia zostały jednak poczynione aby sprostać narzuconym wcześniej przez Brukselę celom relacji deficyt/PKB (4,5% na rok przyszły). Aby móc taki cel osiągnąć trzeba rzeczywiście skupić się na bieżących oszczędnościach i mieć nadzieję na poprawę koniunktury. Jednak te kwestie zasadniczo stoją ze sobą w sprzeczności. Hiszpania mogłaby wyjść lepiej oszczędzając w przyszłym roku nieco mniej (i rozłożyć te oszczędności w czasie), ale jednocześnie wprowadzając bardziej odważne reformy. To jednak wymagałoby już teraz podniesienia szacunków deficytu, a w tej sytuacji aby uniknąć negatywnej reakcji rynków Hiszpania musiałaby prosić o interwencje. A jak już pisaliśmy, premier nie chce tego z powodów politycznych. Jeśli jednak z biegiem czasu będzie okazywało się, iż cele w zakresie deficytu są nierealne, prośba o pomoc będzie nieunikniona – o ile nie będzie już zbyt późno.
Dziś indeks Chicago PMI
Dane makroekonomiczne pozostają na drugim planie, jednak warto zwrócić uwagę na dzisiejszą publikację indeksu Chicago PMI w USA. Ostatnie dane za wrzesień z amerykańskiej gospodarki (Philly Fed, Richmond’s Fed i Conference Board) były nadspodziewanie dobre. Jeśli i Chicago PMI wpisze się w ten trend, będzie to kolejny sygnał, iż po słabym drugim kwartale (wzrost został wczoraj skorygowany w dół do 1,3%) wzrost w USA zaczyna przyspieszać.
Na wykresach:
EURUSD, D1 – w reakcji na przedstawienie pakietu reform w Hiszpanii kurs EURUSD pokonał linię poprowadzoną po szczytach przeceny z ostatnich dni; teoretycznie mogłoby to oznaczać koniec korekty na fali 4 i wzrosty nawet powyżej wrześniowego maksimum 1,3170; natomiast fala 4 może okazać się bardziej rozbudowana i nie wykluczony jest jeszcze powrót do wsparcia na poziomie 1,2747; testem dla kupujących będzie okrągły poziom 1,30
GBPUSD, H4 – podobne wybicie górą obserwujemy również na rynku funta, z tym że tu konsekwencje są trochę inne; pomiędzy lokalnymi oporami 1,6270 i 1,6306 jest także długoterminowy opór 1,6290, który znacznie zwiększa stawkę w tej rozgrywce; w przeszłości rynek dwukrotnie cofnął się spod tego poziomu, za każdym razem wykonując ruch rzędu niemal 1000 pipsów; z drugiej strony zanegowanie tej historii mogłoby przyspieszyć wzrosty, gdyż zapewne powyżej 1,63 znajduje się sporo zleceń buy stop
Źródło: dr Przemysław Kwiecień, X-Trade Brokers Dom Maklerski S.A.
Komentarz dostarczył:
Dom Maklerski X-Trade Brokers
Dom Maklerski X-Trade Brokers
Rynek kapitałowy - Najnowsze wiadomości i komentarze
Czy wirtualne biuro w Warszawie jest dla Ciebie? Sprawdź nasze wskazówki!
2024-07-29 Poradnik przedsiębiorcySposób, w jaki pracujemy nie jest dziś taki, jak kiedyś. Z biegiem lat firmy zaczęły zachęcać swoich pracowników do stawiania na wygodę i kreatywność. Czterodniowe tygodnie prace, elastyczne godziny, spotkania integracyjne – to tylko kilka z pomysłów. Jednym z chętniej wybieranych rozwiązań jest koncepcja wirtualnych biur. Czy będzie ona odpowiednia dla Twojej firmy?
InPost Pay - Twój przycisk do wygodnych zakupów online
2024-06-24 Poradnik konsumentaEra zakupów online przynosi ze sobą wiele udogodnień. Oglądasz, porównujesz i kupujesz produkty, nie ruszając się z miejsca, o dowolnej porze dnia czy nocy. Ale co gdybyśmy powiedzieli, że zakupy w sieci mogą być jeszcze bardziej przyjazne dla klienta? Witaj w świecie InPost Pay - usługi, która zmieni Twoje postrzeganie e-commerce.
Jakie są 10 najbardziej poszukiwanych zawodów w 2024 roku?
2024-06-06 Poradnik pracownikaNadszedł czas, aby po latach nauki wybrać odpowiedni dla siebie zawód. Jak jednak zrozumieć, która droga jest właściwa? Istnieje wiele ścieżek kariery, które możesz podążać, opierając swój wybór na wynagrodzeniu i zapotrzebowaniu na daną pozycję w firmach. W tym artykule dowiesz się, jakie są 10 najbardziej poszukiwanych zawodów w bieżącym roku, i zobaczysz, że wiele trendów przesunęło się w kierunku sektora medycznego i inżynieryjnego.
EBITDA - kluczowy wskaźnik analizy finansowej firm
2024-05-22 Poradnik inwestoraEBITDA (ang. Earnings Before Interest, Taxes, Depreciation and Amortization) to kluczowy wskaźnik finansowy używany w analizie wyników firm. Reprezentuje zysk operacyjny przedsiębiorstwa przed odliczeniem odsetek, podatków, amortyzacji i deprecjacji. Wskaźnik ten dostarcza informacji na temat zdolności firmy do generowania zysków z podstawowej działalności operacyjnej.
Praca za granicą - korzyści i wyzwania
2024-05-06 Poradnik pracownikaDlaczego coraz więcej Polaków szuka pracy za granicą? W ostatnich latach coraz więcej Polaków decyduje się na poszukiwanie lepszych możliwości zawodowych poza granicami kraju, zwłaszcza w krajach sąsiednich Unii Europejskiej, takich jak Niemcy. Ta tendencja nie jest przypadkowa – wynika zarówno z różnic ekonomicznych, jak i z szerszych perspektyw, które otwierają się dzięki pracy za granicą. W niniejszym artykule przyjrzymy się głównym przyczynom tej migracji zarobkowej oraz korzyściom, jakie płyną z pracy w innym kraju UE, zarówno pod względem finansowym, jak i osobistym.
Jakie sejfy powinny znaleźć się w hotelu?
2024-04-09 Artykuł sponsorowanyBezpieczeństwo gości hotelowych to jeden z najważniejszych czynników, o który musi zadbać każdy właściciel hotelu wraz ze swoim personelem. Niestety nawet najlepsza obsługa hotelowa nie jest w stanie zagwarantować, że nie dojdzie do kradzieży kosztowności osób, które zdecydowały się na pobyt w pokoju hotelowym. Aby uniknąć nieprzyjemności, warto zainwestować w sejfy hotelowe umieszczone w każdym pokoju. Jak wybrać skrytkę pancerną do pokoju lub recepcji hotelowej? Zobacz poradnik i dowiedz się więcej.
Jak wykorzystać kody rabatowe i oszczędzić więcej pieniędzy?
2024-02-19 Poradnik konsumentaW dzisiejszych czasach, w dobie dynamicznego rozwoju e-commerce, sklepy online oferują coraz więcej sposobów na oszczędzanie podczas zakupów. Jednym z najpopularniejszych narzędzi są kody rabatowe, które stanowią świetny sposób na obniżenie kosztów zakupów i zwiększenie wartości pieniędzy wydanych online. W tym artykule eksperckim omówimy, jak wykorzystać kody rabatowe do sklepów online i maksymalizować oszczędności.
Jak sprawdzają się opony zimowe?
2023-11-13 Artykuł sponsorowanyJak wszyscy możemy sobie wyobrazić, opony zimowe to bezpieczeństwo dla wszystkich, którzy chcą poruszać się zimą, zwłaszcza jeśli mieszkają w obszarach, gdzie prawdopodobne jest występowanie śniegu lub lodu. W każdym razie we Włoszech od 15 listopada do 15 kwietnia obowiązuje obowiązek posiadania na pokładzie opon zimowych lub łańcuchów. Dzieje się tak dlatego, że zima we Włoszech, choć zależy od regionu, potrafi być bardzo sroga.
Oszczędzanie na rachunkach - Jak to zrobić?
2023-08-03 Poradnik konsumentaReperowanie domowego budżetu, to normalna sprawa, która może nas czasami przerastać. Są jednak kwestie, na których jesteście w stanie zaoszczędzić dużo bardziej, niż mogłoby się wydawać. Jednym ze świetnych tego przykładów jest oczywiście zmniejszenie opłat, które płacimy za rachunki. Warto wiedzieć, że istnieją na to sprawdzone sposoby, które sprawią, że liczby na rachunkach znacząco się skurczą. Jak to osiągnąć?
Polacy zjedzą pączki warte tyle co 381 mieszkań
2023-02-16 Analizy HRE INvestmentsPączki jeszcze nigdy nie były tak drogie jak dziś. Wysokiej jakości drożdżowy przysmak wyceniony został przez HRE Investments na 4,63 złote za sztukę. To aż o 31% więcej niż przed rokiem. Niemniej na finiszu karnawału mało kto odmówi sobie tego przysmaku. W efekcie w ciągu zaledwie jednego dnia możemy wydać na ten cel 176 milionów złotych. Tłusty czwartek to święto, które wywołuje szczególnie ciepłe uczucia. Jest to dzień, w którym tradycyjnie możemy trochę sobie pofolgować.