Decyzja EBC w sprawie stóp procentowych, konferencja Draghiego

Wykład o bilansie banku centralnego, jaki prezes EBC zafundował dziennikarzom przy okazji ostatniego posiedzenia cztery tygodnie temu był dość komiczny. Tym razem raczej nie mamy co liczyć na powtórkę. Z pewnością jednak ożywiłby nieco sytuację po ogłoszeniu decyzji w sprawie oprocentowania, ponieważ nie oczekujemy żadnych zmian. Ostatnie publikacje danych wydają się zbliżone do oczekiwań EBC, w związku z czym nie grozi nam cięcie. Z drugiej strony rosnące ceny energii wciąż nie przekładają się na wzrost inflacji, więc podwyżka stóp procentowych nie jest zupełnie wykluczona. Ponadto, podczas gdy sytuacja na rynkach wyraźnie się uspokoiła, sądzimy, że jest za wcześnie, aby mówić o umorzeniu przez EBC tymczasowych instrumentów luzujących. Dlatego też spodziewamy się pozostawienia głównej stopy refinansowej na poziomie 1 proc. i liczymy raczej na kolejny występ Draghiego na konferencji.

Raport o zatrudnieniu w sektorze prywatnym ADP – kolejny mocny wynik?

Ostatnie publikacje o zmianach poziomu zatrudnienia w amerykańskim sektorze prywatnym okazały się dobrą prognozą dla danych o zatrudnieniu w sektorze pozarolniczym. Dzięki temu raport ADP odzyskał sporą część autorytetu. Niemniej jednak obie publikacje powinny być postrzegane jako konkurujące ze sobą, gdyż de facto obie stanowią jedynie szacunki. W praktyce wygląda to nieco inaczej. Raport ADP uważany jest za zapowiedź non-farm payrolls. Dzieje się tak za sprawą popularnej, aczkolwiek nieprawdziwej tezy, że druga publikacja zawiera wyniki końcowe, podczas gdy tak naprawdę jest to jedynie prognoza. Mimo to kilkumiesięczna korelacja obu raportów oznacza zwiększone zainteresowanie publikacją ADP. Tym razem w sektorze prywatnym oczekuje się niewielkiego spadku z 216 tys. do 206 tys.

Indeks ISM sektora pozaprodukcyjnego – duża zwyżka?

Obok raportu ADP czekają nas dzisiaj jeszcze dwie publikacje dość blisko związane z piątkowymi danymi o zatrudnieniu w sektorze pozarolniczym. Jak wspominaliśmy miesiąc temu, element zatrudnienia w indeksie ISM stanowi najlepszy prognostyk dla non-farm payrolls. Przez ostatnie miesiące element ten odnotowywał dobre wyniki. W połączeniu z pozostałymi publikacjami o amerykańskim rynku pracy, indeks ISM całkiem dobrze wróży piątkowym danym. Według konsensusu, cały indeks ma odnotować spadek z 57,3 do 56,8, co i tak jest wynikiem pozytywnym (odpowiada zannualizowanemu wzrostowi PKB w ujęciu kwartał do kwartału na poziomie 3,8 proc.).

Zanim jednak przejdziemy do danych o rynku pracy, poznamy wyniki PMI w Europie, dynamikę sprzedaży detalicznej w strefie euro oraz poziom zamówień w niemieckich fabrykach. Jak już mówiłem, przed nami ciekawy dzień.

Źródło: Mads Koefeod, Saxo Bank